[8-K] Forian Inc. Reports Material Event
UBS AG is offering an 18-month Capped Buffer GEARS note linked to the Nasdaq-100 Index (NDX), scheduled to price on 30 July 2025, settle on 4 August 2025 and mature on 4 February 2027. The unsecured, unsubordinated note has a $1,000 denomination and provides:
- Upside exposure: positive index performance is multiplied by a 1.50 upside gearing factor, but total return is capped at a 15-17 % maximum gain (exact cap set on trade date). Maximum payment at maturity is therefore $1,150-$1,170 per note.
- 10 % Buffer: investors are protected against the first 10 % decline in NDX. If the final index level is at or above 90 % of the initial level, principal is repaid in full.
- Contingent downside: if NDX ends below the downside threshold (90 % of initial level), investors lose principal on a 1-for-1 basis beyond the 10 % buffer. A 40 % index drop, for example, would generate a 30 % note loss.
- No coupons or interim payments; credit risk of UBS applies.
The preliminary estimated initial value is $943-$973—below the $1,000 issue price—reflecting underwriting discount ($20), hedging and issuance costs and UBS’s internal funding spread. UBS Securities LLC will make a secondary market in the notes on a best-efforts basis but the securities will not be listed on an exchange.
Key risks highlighted include: potential loss of almost all principal, limited upside, lack of liquidity, valuation below issue price, tax uncertainty (pre-paid derivative treatment assumed), and broad resolution powers of Swiss regulator FINMA over UBS. The investor suitability section stresses that the product is appropriate only for investors who:
- Understand structured note risk/return profiles
- Can forgo dividends, accept capped upside and potential principal loss
- Are willing to hold to maturity
- Are comfortable with UBS credit risk
Offering economics: UBS receives ~$980 per note after the $20 underwriting discount. Third-party dealers may forgo part of this discount for fee-based advisory accounts. The estimated initial value incorporates UBS’s internal models and will be published in the final pricing supplement.
Tax treatment: UBS and investors will treat the notes as prepaid derivatives; however, no IRS ruling exists and alternative treatments (e.g., contingent payment debt instrument) could apply. Section 871(m) withholding is not expected because the note is not delta-one, but future events could change this analysis.
UBS AG offre una nota Capped Buffer GEARS di 18 mesi collegata all'indice Nasdaq-100 (NDX), con prezzo previsto il 30 luglio 2025, regolamento il 4 agosto 2025 e scadenza il 4 febbraio 2027. La nota non garantita e non subordinata ha un taglio nominale di 1.000$ e offre:
- Esposizione al rialzo: la performance positiva dell'indice è moltiplicata per un fattore di leva 1,50, ma il rendimento totale è limitato a un guadagno massimo del 15-17% (il limite esatto sarà definito alla data di negoziazione). Il pagamento massimo a scadenza sarà quindi tra 1.150$ e 1.170$ per nota.
- Buffer del 10%: gli investitori sono protetti dalla prima perdita del 10% sull'NDX. Se il livello finale dell'indice è pari o superiore al 90% del livello iniziale, il capitale è rimborsato per intero.
- Rischio ribassista condizionato: se l'NDX chiude al di sotto della soglia del 90% del valore iniziale, gli investitori subiscono perdite sul capitale in modo proporzionale oltre il buffer del 10%. Ad esempio, un calo del 40% dell'indice comporterebbe una perdita del 30% sulla nota.
- Nessun coupon o pagamento intermedio; rischio di credito UBS applicabile.
Il valore iniziale stimato preliminare è tra 943$ e 973$, inferiore al prezzo di emissione di 1.000$, riflettendo lo sconto di sottoscrizione (20$), i costi di copertura e emissione e lo spread di finanziamento interno di UBS. UBS Securities LLC fornirà un mercato secondario con sforzi ragionevoli, ma i titoli non saranno quotati in borsa.
Rischi chiave evidenziati includono: possibile perdita quasi totale del capitale, rendimento limitato al rialzo, mancanza di liquidità, valutazione inferiore al prezzo di emissione, incertezza fiscale (assunto trattamento come derivato prepagato) e ampi poteri di risoluzione del regolatore svizzero FINMA su UBS. La sezione sull'idoneità dell'investitore sottolinea che il prodotto è adatto solo a chi:
- Comprende i profili rischio/rendimento delle note strutturate
- Può rinunciare ai dividendi, accetta un guadagno massimo e la possibile perdita di capitale
- È disposto a mantenere la nota fino alla scadenza
- È a suo agio con il rischio di credito UBS
Economia dell'offerta: UBS riceve circa 980$ per nota dopo lo sconto di sottoscrizione di 20$. I dealer terzi possono rinunciare a parte di questo sconto per conti consulenziali a commissione. Il valore iniziale stimato utilizza modelli interni UBS e sarà pubblicato nel supplemento finale di prezzo.
Trattamento fiscale: UBS e gli investitori tratteranno le note come derivati prepagati; tuttavia, non esiste un parere dell'IRS e potrebbero applicarsi trattamenti alternativi (es. strumento di debito con pagamento condizionato). Non è previsto il ritenuta alla fonte ai sensi della sezione 871(m) perché la nota non è delta-one, ma eventi futuri potrebbero modificare questa valutazione.
UBS AG ofrece una nota Capped Buffer GEARS a 18 meses vinculada al índice Nasdaq-100 (NDX), con precio previsto para el 30 de julio de 2025, liquidación el 4 de agosto de 2025 y vencimiento el 4 de febrero de 2027. La nota no garantizada y no subordinada tiene un valor nominal de 1.000$ y proporciona:
- Exposición al alza: el rendimiento positivo del índice se multiplica por un factor de apalancamiento de 1,50, pero el rendimiento total está limitado a una ganancia máxima del 15-17% (el límite exacto se establecerá en la fecha de negociación). El pago máximo al vencimiento será por tanto entre 1.150$ y 1.170$ por nota.
- Buffer del 10%: los inversores están protegidos contra la primera caída del 10% en el NDX. Si el nivel final del índice está en o por encima del 90% del nivel inicial, el capital se reembolsa en su totalidad.
- Riesgo a la baja contingente: si el NDX termina por debajo del umbral del 90% del nivel inicial, los inversores pierden capital en proporción 1 a 1 más allá del buffer del 10%. Por ejemplo, una caída del 40% en el índice generaría una pérdida del 30% en la nota.
- No hay cupones ni pagos intermedios; se aplica riesgo crediticio de UBS.
El valor inicial estimado preliminar es de 943$ a 973$, por debajo del precio de emisión de 1.000$, reflejando el descuento de suscripción (20$), costos de cobertura y emisión y el spread de financiación interna de UBS. UBS Securities LLC realizará un mercado secundario con esfuerzos razonables, pero los valores no estarán listados en bolsa.
Riesgos clave destacados incluyen: posible pérdida casi total del capital, ganancia limitada, falta de liquidez, valoración por debajo del precio de emisión, incertidumbre fiscal (se asume tratamiento como derivado prepagado) y amplios poderes de resolución del regulador suizo FINMA sobre UBS. La sección de idoneidad del inversor enfatiza que el producto es adecuado solo para quienes:
- Comprenden los perfiles riesgo/rendimiento de notas estructuradas
- Pueden renunciar a dividendos, aceptar ganancia limitada y posible pérdida de capital
- Están dispuestos a mantener hasta el vencimiento
- Están cómodos con el riesgo crediticio de UBS
Economía de la oferta: UBS recibe aproximadamente 980$ por nota tras el descuento de suscripción de 20$. Los distribuidores terceros pueden renunciar a parte de este descuento para cuentas asesoradas con honorarios. El valor inicial estimado incorpora modelos internos de UBS y será publicado en el suplemento final de precio.
Tratamiento fiscal: UBS e inversores tratarán las notas como derivados prepagados; sin embargo, no existe una resolución del IRS y podrían aplicarse tratamientos alternativos (por ejemplo, instrumento de deuda con pago contingente). No se espera retención bajo la sección 871(m) porque la nota no es delta-one, pero eventos futuros podrían modificar este análisis.
UBS AG는 나스닥-100 지수(NDX)에 연계된 18개월 만기 Capped Buffer GEARS 노트를 제공하며, 2025년 7월 30일 가격 책정, 2025년 8월 4일 결제, 2027년 2월 4일 만기 예정입니다. 이 무담보, 비후순위 노트는 액면가 1,000달러이며 다음과 같은 조건을 제공합니다:
- 상승 노출: 지수의 긍정적 성과에 1.50배 상승 레버리지가 적용되나, 총 수익은 최대 15-17%로 제한됩니다(정확한 상한은 거래일에 결정). 만기 시 최대 지급액은 노트당 1,150~1,170달러입니다.
- 10% 버퍼: 투자자는 NDX가 처음 수준 대비 10% 하락하는 부분에 대해 보호받습니다. 최종 지수 수준이 초기 대비 90% 이상이면 원금 전액이 상환됩니다.
- 조건부 하락 위험: NDX가 초기 수준의 90% 이하로 종료되면, 투자자는 10% 버퍼를 초과하는 손실에 대해 1대1로 원금을 잃게 됩니다. 예를 들어 지수가 40% 하락하면 노트 손실은 30%가 됩니다.
- 쿠폰이나 중간 지급 없음; UBS 신용 위험 적용.
예비 추정 초기 가치는 943~973달러로, 1,000달러 발행가보다 낮으며, 인수 할인(20달러), 헤지 및 발행 비용, UBS 내부 자금 조달 스프레드를 반영합니다. UBS Securities LLC는 최선을 다해 이 노트의 2차 시장을 운영하지만, 이 증권은 거래소에 상장되지 않습니다.
주요 위험: 거의 전액 원금 손실 가능성, 제한된 상승 잠재력, 유동성 부족, 발행가 이하 평가, 세금 불확실성(선불 파생상품으로 가정), 스위스 규제기관 FINMA의 UBS에 대한 광범위한 해산 권한 등이 포함됩니다. 투자자 적합성 섹션에서는 다음과 같은 투자자에게만 적합하다고 강조합니다:
- 구조화 노트의 위험/수익 프로필을 이해하는 투자자
- 배당 포기, 상한 수익 및 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자
- 만기까지 보유할 의사가 있는 투자자
- UBS 신용 위험에 대해 편안함을 느끼는 투자자
공급 경제성: UBS는 인수 할인 20달러를 제외하고 노트당 약 980달러를 수령합니다. 제3자 딜러는 수수료 기반 자문 계좌를 위해 이 할인 일부를 포기할 수 있습니다. 추정 초기 가치는 UBS 내부 모델을 반영하며 최종 가격 보충서에 공개됩니다.
세금 처리: UBS와 투자자는 이 노트를 선불 파생상품으로 처리할 예정이나, IRS의 공식 결정은 없으며 대체 처리가 적용될 수 있습니다(예: 조건부 지급 부채 상품). 노트가 델타-원(Delta-One)이 아니므로 섹션 871(m) 원천징수는 예상되지 않지만, 향후 상황에 따라 변경될 수 있습니다.
UBS AG propose une note Capped Buffer GEARS de 18 mois liée à l'indice Nasdaq-100 (NDX), dont la tarification est prévue pour le 30 juillet 2025, le règlement le 4 août 2025 et l'échéance le 4 février 2027. La note non garantie et non subordonnée a une valeur nominale de 1 000 $ et offre :
- Exposition à la hausse : la performance positive de l'indice est multipliée par un facteur de levier de 1,50, mais le rendement total est plafonné à un gain maximal de 15-17% (le plafond exact sera fixé à la date de la transaction). Le paiement maximal à l'échéance est donc de 1 150 à 1 170 $ par note.
- Buffer de 10% : les investisseurs sont protégés contre la première baisse de 10% du NDX. Si le niveau final de l'indice est égal ou supérieur à 90% du niveau initial, le capital est remboursé intégralement.
- Risque à la baisse conditionnel : si le NDX termine en dessous du seuil de 90% du niveau initial, les investisseurs subissent une perte en capital au-delà du buffer de 10%, au prorata 1 pour 1. Par exemple, une chute de 40% de l'indice entraînerait une perte de 30% sur la note.
- Pas de coupons ni paiements intermédiaires ; risque de crédit UBS applicable.
La valeur initiale estimée préliminaire est comprise entre 943 $ et 973 $, inférieure au prix d'émission de 1 000 $, reflétant la décote de souscription (20 $), les coûts de couverture et d'émission ainsi que l'écart de financement interne d'UBS. UBS Securities LLC assurera un marché secondaire sur la base du meilleur effort, mais les titres ne seront pas cotés en bourse.
Risques clés soulignés comprennent : perte potentielle de presque tout le capital, gain limité, manque de liquidité, valorisation inférieure au prix d'émission, incertitude fiscale (traitement supposé de dérivé prépayé) et larges pouvoirs de résolution du régulateur suisse FINMA sur UBS. La section d'adéquation investisseur insiste sur le fait que le produit convient uniquement aux investisseurs qui :
- Comprennent les profils risque/rendement des notes structurées
- Peuvent renoncer aux dividendes, accepter un gain plafonné et une perte potentielle de capital
- Sont prêts à conserver jusqu'à l'échéance
- Sont à l'aise avec le risque de crédit UBS
Économie de l'offre : UBS reçoit environ 980 $ par note après la décote de souscription de 20 $. Les courtiers tiers peuvent renoncer à une partie de cette décote pour les comptes de conseil rémunérés par honoraires. La valeur initiale estimée intègre les modèles internes d'UBS et sera publiée dans le supplément final de tarification.
Traitement fiscal : UBS et les investisseurs traiteront les notes comme des dérivés prépayés ; cependant, aucune décision de l'IRS n'existe et des traitements alternatifs (p. ex., instrument de dette à paiement conditionnel) pourraient s'appliquer. La retenue à la source selon la section 871(m) n'est pas attendue car la note n'est pas un produit delta-one, mais des événements futurs pourraient modifier cette analyse.
UBS AG bietet eine 18-monatige Capped Buffer GEARS-Note, die an den Nasdaq-100 Index (NDX) gekoppelt ist, mit geplantem Preis am 30. Juli 2025, Abwicklung am 4. August 2025 und Fälligkeit am 4. Februar 2027. Die unbesicherte, nicht nachrangige Note hat einen Nennwert von 1.000$ und bietet:
- Aufwärtschancen: Positive Indexentwicklung wird mit einem Hebelfaktor von 1,50 multipliziert, jedoch ist die Gesamtrendite auf einen maximalen Gewinn von 15-17% begrenzt (genauer Cap wird am Handelstag festgelegt). Die maximale Auszahlung bei Fälligkeit beträgt daher 1.150-1.170$ pro Note.
- 10% Puffer: Investoren sind gegen die ersten 10% Verlust des NDX geschützt. Liegt der Endindex bei mindestens 90% des Anfangswerts, wird das Kapital vollständig zurückgezahlt.
- Kontingenter Abschwung: Fällt der NDX unter die Schwelle von 90% des Anfangswerts, erleiden Investoren Verluste auf das Kapital im Verhältnis 1:1 über den 10% Puffer hinaus. Ein Indexrückgang von 40% würde beispielsweise zu einem Verlust von 30% auf die Note führen.
- Keine Kupons oder Zwischenzahlungen; Kreditrisiko von UBS gilt.
Der vorläufig geschätzte Anfangswert liegt bei 943-973$ – unter dem Ausgabepreis von 1.000$ – und spiegelt den Underwriting-Rabatt (20$), Absicherungs- und Emissionskosten sowie den internen Finanzierungsspread von UBS wider. UBS Securities LLC wird einen Zweitmarkt auf Best-Effort-Basis stellen, aber die Wertpapiere werden nicht an einer Börse notiert sein.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen: potenziellen Totalverlust des Kapitals, begrenzte Aufwärtschancen, mangelnde Liquidität, Bewertung unter Ausgabepreis, steuerliche Unsicherheiten (Annahme Vorab-Derivatbehandlung) und weitreichende Abwicklungsbefugnisse der Schweizer FINMA über UBS. Der Abschnitt zur Anlegergeeignetheit betont, dass das Produkt nur für Anleger geeignet ist, die:
- die Risiko-Rendite-Profile strukturierter Notes verstehen
- auf Dividenden verzichten können, begrenzte Aufwärtschancen und potenziellen Kapitalverlust akzeptieren
- bereit sind, bis zur Fälligkeit zu halten
- mit dem Kreditrisiko von UBS vertraut sind
Angebotsökonomie: UBS erhält nach dem Underwriting-Rabatt von 20$ etwa 980$ pro Note. Drittanbieter-Dealer können auf einen Teil dieses Rabatts zugunsten gebührenbasierter Beratungsmandate verzichten. Der geschätzte Anfangswert basiert auf internen UBS-Modellen und wird im endgültigen Preiszusatz veröffentlicht.
Steuerliche Behandlung: UBS und Investoren behandeln die Notes als vorab bezahlte Derivate; jedoch existiert kein IRS-Ruling und alternative Behandlungen (z. B. bedingte Schuldverschreibung) könnten gelten. Quellensteuer nach Abschnitt 871(m) wird nicht erwartet, da die Note kein Delta-One-Produkt ist, aber zukünftige Ereignisse könnten diese Einschätzung ändern.
- 10 % downside buffer provides limited protection against moderate market declines.
- 1.5× upside gearing allows enhanced participation in index gains up to the 15-17 % cap.
- Short 18-month tenor reduces long-term credit exposure relative to typical 3–5 year structures.
- Upside capped at 15-17 %; participation above that level is forfeited.
- Potential principal loss beyond the 10 % buffer—a 40 % index drop yields a 30 % loss.
- Issue price exceeds estimated fair value by roughly 3-6 %, creating negative carry from day one.
- No exchange listing and discretionary market-making mean liquidity risk is high.
- Credit risk of UBS AG; FINMA bail-in powers could impose write-down or conversion.
- U.S. tax treatment uncertain; classification as prepaid derivative may be challenged.
Insights
TL;DR: Risk-return trade is modest—15-17 % cap for 10 % buffer; best suited for short-term bullish investors comfortable with UBS credit and illiquidity.
The note offers 1.5× leveraged exposure to the Nasdaq-100 over 18 months with a 10 % downside buffer. Given current index volatility, option-implied break-even shows investors surrender upside beyond roughly a 10 % underlying gain. The 15-17 % cap equates to owning an at-the-money call spread; investors effectively finance the buffer by selling a deep-out-of-the-money put. The $943-$973 estimated value implies a 2.7-5.7 % cost over fair value, in line with recent market practice but a drag on secondary pricing. Because the note is not exchange-listed and UBS may discontinue market-making, exit liquidity risk is high. From UBS’s perspective, the issuance is routine balance-sheet funding with embedded options it can hedge; impact on the bank is immaterial.
TL;DR: Principal protection is contingent; investors bear UBS senior credit plus 90-100 % market loss beyond a 10 % buffer.
Unlike principal-protected notes, repayment hinges on two risk vectors: (1) market—NDX must remain above the 90 % threshold; (2) credit—UBS must remain solvent through 2027. FINMA’s broad bail-in powers could subordinate noteholders if UBS enters resolution. The buffer covers only modest drawdowns; historical data show NDX has experienced >10 % corrections in 8 of the last 15 rolling 18-month periods since 2010. Tax and liquidity uncertainties further weaken the risk-adjusted profile. For diversified portfolios, the instrument may serve tactical bullish exposure with pre-defined loss limits but should be sized conservatively.
UBS AG offre una nota Capped Buffer GEARS di 18 mesi collegata all'indice Nasdaq-100 (NDX), con prezzo previsto il 30 luglio 2025, regolamento il 4 agosto 2025 e scadenza il 4 febbraio 2027. La nota non garantita e non subordinata ha un taglio nominale di 1.000$ e offre:
- Esposizione al rialzo: la performance positiva dell'indice è moltiplicata per un fattore di leva 1,50, ma il rendimento totale è limitato a un guadagno massimo del 15-17% (il limite esatto sarà definito alla data di negoziazione). Il pagamento massimo a scadenza sarà quindi tra 1.150$ e 1.170$ per nota.
- Buffer del 10%: gli investitori sono protetti dalla prima perdita del 10% sull'NDX. Se il livello finale dell'indice è pari o superiore al 90% del livello iniziale, il capitale è rimborsato per intero.
- Rischio ribassista condizionato: se l'NDX chiude al di sotto della soglia del 90% del valore iniziale, gli investitori subiscono perdite sul capitale in modo proporzionale oltre il buffer del 10%. Ad esempio, un calo del 40% dell'indice comporterebbe una perdita del 30% sulla nota.
- Nessun coupon o pagamento intermedio; rischio di credito UBS applicabile.
Il valore iniziale stimato preliminare è tra 943$ e 973$, inferiore al prezzo di emissione di 1.000$, riflettendo lo sconto di sottoscrizione (20$), i costi di copertura e emissione e lo spread di finanziamento interno di UBS. UBS Securities LLC fornirà un mercato secondario con sforzi ragionevoli, ma i titoli non saranno quotati in borsa.
Rischi chiave evidenziati includono: possibile perdita quasi totale del capitale, rendimento limitato al rialzo, mancanza di liquidità, valutazione inferiore al prezzo di emissione, incertezza fiscale (assunto trattamento come derivato prepagato) e ampi poteri di risoluzione del regolatore svizzero FINMA su UBS. La sezione sull'idoneità dell'investitore sottolinea che il prodotto è adatto solo a chi:
- Comprende i profili rischio/rendimento delle note strutturate
- Può rinunciare ai dividendi, accetta un guadagno massimo e la possibile perdita di capitale
- È disposto a mantenere la nota fino alla scadenza
- È a suo agio con il rischio di credito UBS
Economia dell'offerta: UBS riceve circa 980$ per nota dopo lo sconto di sottoscrizione di 20$. I dealer terzi possono rinunciare a parte di questo sconto per conti consulenziali a commissione. Il valore iniziale stimato utilizza modelli interni UBS e sarà pubblicato nel supplemento finale di prezzo.
Trattamento fiscale: UBS e gli investitori tratteranno le note come derivati prepagati; tuttavia, non esiste un parere dell'IRS e potrebbero applicarsi trattamenti alternativi (es. strumento di debito con pagamento condizionato). Non è previsto il ritenuta alla fonte ai sensi della sezione 871(m) perché la nota non è delta-one, ma eventi futuri potrebbero modificare questa valutazione.
UBS AG ofrece una nota Capped Buffer GEARS a 18 meses vinculada al índice Nasdaq-100 (NDX), con precio previsto para el 30 de julio de 2025, liquidación el 4 de agosto de 2025 y vencimiento el 4 de febrero de 2027. La nota no garantizada y no subordinada tiene un valor nominal de 1.000$ y proporciona:
- Exposición al alza: el rendimiento positivo del índice se multiplica por un factor de apalancamiento de 1,50, pero el rendimiento total está limitado a una ganancia máxima del 15-17% (el límite exacto se establecerá en la fecha de negociación). El pago máximo al vencimiento será por tanto entre 1.150$ y 1.170$ por nota.
- Buffer del 10%: los inversores están protegidos contra la primera caída del 10% en el NDX. Si el nivel final del índice está en o por encima del 90% del nivel inicial, el capital se reembolsa en su totalidad.
- Riesgo a la baja contingente: si el NDX termina por debajo del umbral del 90% del nivel inicial, los inversores pierden capital en proporción 1 a 1 más allá del buffer del 10%. Por ejemplo, una caída del 40% en el índice generaría una pérdida del 30% en la nota.
- No hay cupones ni pagos intermedios; se aplica riesgo crediticio de UBS.
El valor inicial estimado preliminar es de 943$ a 973$, por debajo del precio de emisión de 1.000$, reflejando el descuento de suscripción (20$), costos de cobertura y emisión y el spread de financiación interna de UBS. UBS Securities LLC realizará un mercado secundario con esfuerzos razonables, pero los valores no estarán listados en bolsa.
Riesgos clave destacados incluyen: posible pérdida casi total del capital, ganancia limitada, falta de liquidez, valoración por debajo del precio de emisión, incertidumbre fiscal (se asume tratamiento como derivado prepagado) y amplios poderes de resolución del regulador suizo FINMA sobre UBS. La sección de idoneidad del inversor enfatiza que el producto es adecuado solo para quienes:
- Comprenden los perfiles riesgo/rendimiento de notas estructuradas
- Pueden renunciar a dividendos, aceptar ganancia limitada y posible pérdida de capital
- Están dispuestos a mantener hasta el vencimiento
- Están cómodos con el riesgo crediticio de UBS
Economía de la oferta: UBS recibe aproximadamente 980$ por nota tras el descuento de suscripción de 20$. Los distribuidores terceros pueden renunciar a parte de este descuento para cuentas asesoradas con honorarios. El valor inicial estimado incorpora modelos internos de UBS y será publicado en el suplemento final de precio.
Tratamiento fiscal: UBS e inversores tratarán las notas como derivados prepagados; sin embargo, no existe una resolución del IRS y podrían aplicarse tratamientos alternativos (por ejemplo, instrumento de deuda con pago contingente). No se espera retención bajo la sección 871(m) porque la nota no es delta-one, pero eventos futuros podrían modificar este análisis.
UBS AG는 나스닥-100 지수(NDX)에 연계된 18개월 만기 Capped Buffer GEARS 노트를 제공하며, 2025년 7월 30일 가격 책정, 2025년 8월 4일 결제, 2027년 2월 4일 만기 예정입니다. 이 무담보, 비후순위 노트는 액면가 1,000달러이며 다음과 같은 조건을 제공합니다:
- 상승 노출: 지수의 긍정적 성과에 1.50배 상승 레버리지가 적용되나, 총 수익은 최대 15-17%로 제한됩니다(정확한 상한은 거래일에 결정). 만기 시 최대 지급액은 노트당 1,150~1,170달러입니다.
- 10% 버퍼: 투자자는 NDX가 처음 수준 대비 10% 하락하는 부분에 대해 보호받습니다. 최종 지수 수준이 초기 대비 90% 이상이면 원금 전액이 상환됩니다.
- 조건부 하락 위험: NDX가 초기 수준의 90% 이하로 종료되면, 투자자는 10% 버퍼를 초과하는 손실에 대해 1대1로 원금을 잃게 됩니다. 예를 들어 지수가 40% 하락하면 노트 손실은 30%가 됩니다.
- 쿠폰이나 중간 지급 없음; UBS 신용 위험 적용.
예비 추정 초기 가치는 943~973달러로, 1,000달러 발행가보다 낮으며, 인수 할인(20달러), 헤지 및 발행 비용, UBS 내부 자금 조달 스프레드를 반영합니다. UBS Securities LLC는 최선을 다해 이 노트의 2차 시장을 운영하지만, 이 증권은 거래소에 상장되지 않습니다.
주요 위험: 거의 전액 원금 손실 가능성, 제한된 상승 잠재력, 유동성 부족, 발행가 이하 평가, 세금 불확실성(선불 파생상품으로 가정), 스위스 규제기관 FINMA의 UBS에 대한 광범위한 해산 권한 등이 포함됩니다. 투자자 적합성 섹션에서는 다음과 같은 투자자에게만 적합하다고 강조합니다:
- 구조화 노트의 위험/수익 프로필을 이해하는 투자자
- 배당 포기, 상한 수익 및 원금 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자
- 만기까지 보유할 의사가 있는 투자자
- UBS 신용 위험에 대해 편안함을 느끼는 투자자
공급 경제성: UBS는 인수 할인 20달러를 제외하고 노트당 약 980달러를 수령합니다. 제3자 딜러는 수수료 기반 자문 계좌를 위해 이 할인 일부를 포기할 수 있습니다. 추정 초기 가치는 UBS 내부 모델을 반영하며 최종 가격 보충서에 공개됩니다.
세금 처리: UBS와 투자자는 이 노트를 선불 파생상품으로 처리할 예정이나, IRS의 공식 결정은 없으며 대체 처리가 적용될 수 있습니다(예: 조건부 지급 부채 상품). 노트가 델타-원(Delta-One)이 아니므로 섹션 871(m) 원천징수는 예상되지 않지만, 향후 상황에 따라 변경될 수 있습니다.
UBS AG propose une note Capped Buffer GEARS de 18 mois liée à l'indice Nasdaq-100 (NDX), dont la tarification est prévue pour le 30 juillet 2025, le règlement le 4 août 2025 et l'échéance le 4 février 2027. La note non garantie et non subordonnée a une valeur nominale de 1 000 $ et offre :
- Exposition à la hausse : la performance positive de l'indice est multipliée par un facteur de levier de 1,50, mais le rendement total est plafonné à un gain maximal de 15-17% (le plafond exact sera fixé à la date de la transaction). Le paiement maximal à l'échéance est donc de 1 150 à 1 170 $ par note.
- Buffer de 10% : les investisseurs sont protégés contre la première baisse de 10% du NDX. Si le niveau final de l'indice est égal ou supérieur à 90% du niveau initial, le capital est remboursé intégralement.
- Risque à la baisse conditionnel : si le NDX termine en dessous du seuil de 90% du niveau initial, les investisseurs subissent une perte en capital au-delà du buffer de 10%, au prorata 1 pour 1. Par exemple, une chute de 40% de l'indice entraînerait une perte de 30% sur la note.
- Pas de coupons ni paiements intermédiaires ; risque de crédit UBS applicable.
La valeur initiale estimée préliminaire est comprise entre 943 $ et 973 $, inférieure au prix d'émission de 1 000 $, reflétant la décote de souscription (20 $), les coûts de couverture et d'émission ainsi que l'écart de financement interne d'UBS. UBS Securities LLC assurera un marché secondaire sur la base du meilleur effort, mais les titres ne seront pas cotés en bourse.
Risques clés soulignés comprennent : perte potentielle de presque tout le capital, gain limité, manque de liquidité, valorisation inférieure au prix d'émission, incertitude fiscale (traitement supposé de dérivé prépayé) et larges pouvoirs de résolution du régulateur suisse FINMA sur UBS. La section d'adéquation investisseur insiste sur le fait que le produit convient uniquement aux investisseurs qui :
- Comprennent les profils risque/rendement des notes structurées
- Peuvent renoncer aux dividendes, accepter un gain plafonné et une perte potentielle de capital
- Sont prêts à conserver jusqu'à l'échéance
- Sont à l'aise avec le risque de crédit UBS
Économie de l'offre : UBS reçoit environ 980 $ par note après la décote de souscription de 20 $. Les courtiers tiers peuvent renoncer à une partie de cette décote pour les comptes de conseil rémunérés par honoraires. La valeur initiale estimée intègre les modèles internes d'UBS et sera publiée dans le supplément final de tarification.
Traitement fiscal : UBS et les investisseurs traiteront les notes comme des dérivés prépayés ; cependant, aucune décision de l'IRS n'existe et des traitements alternatifs (p. ex., instrument de dette à paiement conditionnel) pourraient s'appliquer. La retenue à la source selon la section 871(m) n'est pas attendue car la note n'est pas un produit delta-one, mais des événements futurs pourraient modifier cette analyse.
UBS AG bietet eine 18-monatige Capped Buffer GEARS-Note, die an den Nasdaq-100 Index (NDX) gekoppelt ist, mit geplantem Preis am 30. Juli 2025, Abwicklung am 4. August 2025 und Fälligkeit am 4. Februar 2027. Die unbesicherte, nicht nachrangige Note hat einen Nennwert von 1.000$ und bietet:
- Aufwärtschancen: Positive Indexentwicklung wird mit einem Hebelfaktor von 1,50 multipliziert, jedoch ist die Gesamtrendite auf einen maximalen Gewinn von 15-17% begrenzt (genauer Cap wird am Handelstag festgelegt). Die maximale Auszahlung bei Fälligkeit beträgt daher 1.150-1.170$ pro Note.
- 10% Puffer: Investoren sind gegen die ersten 10% Verlust des NDX geschützt. Liegt der Endindex bei mindestens 90% des Anfangswerts, wird das Kapital vollständig zurückgezahlt.
- Kontingenter Abschwung: Fällt der NDX unter die Schwelle von 90% des Anfangswerts, erleiden Investoren Verluste auf das Kapital im Verhältnis 1:1 über den 10% Puffer hinaus. Ein Indexrückgang von 40% würde beispielsweise zu einem Verlust von 30% auf die Note führen.
- Keine Kupons oder Zwischenzahlungen; Kreditrisiko von UBS gilt.
Der vorläufig geschätzte Anfangswert liegt bei 943-973$ – unter dem Ausgabepreis von 1.000$ – und spiegelt den Underwriting-Rabatt (20$), Absicherungs- und Emissionskosten sowie den internen Finanzierungsspread von UBS wider. UBS Securities LLC wird einen Zweitmarkt auf Best-Effort-Basis stellen, aber die Wertpapiere werden nicht an einer Börse notiert sein.
Hervorgehobene Hauptrisiken umfassen: potenziellen Totalverlust des Kapitals, begrenzte Aufwärtschancen, mangelnde Liquidität, Bewertung unter Ausgabepreis, steuerliche Unsicherheiten (Annahme Vorab-Derivatbehandlung) und weitreichende Abwicklungsbefugnisse der Schweizer FINMA über UBS. Der Abschnitt zur Anlegergeeignetheit betont, dass das Produkt nur für Anleger geeignet ist, die:
- die Risiko-Rendite-Profile strukturierter Notes verstehen
- auf Dividenden verzichten können, begrenzte Aufwärtschancen und potenziellen Kapitalverlust akzeptieren
- bereit sind, bis zur Fälligkeit zu halten
- mit dem Kreditrisiko von UBS vertraut sind
Angebotsökonomie: UBS erhält nach dem Underwriting-Rabatt von 20$ etwa 980$ pro Note. Drittanbieter-Dealer können auf einen Teil dieses Rabatts zugunsten gebührenbasierter Beratungsmandate verzichten. Der geschätzte Anfangswert basiert auf internen UBS-Modellen und wird im endgültigen Preiszusatz veröffentlicht.
Steuerliche Behandlung: UBS und Investoren behandeln die Notes als vorab bezahlte Derivate; jedoch existiert kein IRS-Ruling und alternative Behandlungen (z. B. bedingte Schuldverschreibung) könnten gelten. Quellensteuer nach Abschnitt 871(m) wird nicht erwartet, da die Note kein Delta-One-Produkt ist, aber zukünftige Ereignisse könnten diese Einschätzung ändern.
FAQ
What is the maximum return on the UBS Capped Buffer GEARS due 2027?
How does the 10 % buffer work on UBS’s Nasdaq-100 structured note?
Can I lose my entire investment in these UBS structured notes?
Will the Capped Buffer GEARS pay interest or dividends?
Is there a secondary market for UBS Capped Buffer GEARS (symbol N/A)?
What is the estimated initial value compared to the $1,000 issue price?
