[Form 4] HealthEquity, Inc Insider Trading Activity
UBS AG is marketing unsecured, unsubordinated Trigger Autocallable Contingent Yield Notes linked to the common stock of MGM Resorts International (NYSE: MGM) that are expected to settle on July 10, 2025 and mature on July 10, 2028, unless called earlier. The notes have a $10 principal amount and require a minimum purchase of 100 notes ($1,000).
Income potential. Investors may receive a fixed quarterly contingent coupon of 11.10 %–11.96 % per annum ($0.2775–$0.299 per note per quarter) only if the closing price of MGM on a given observation date is at or above the Coupon Barrier (70 % of the initial level). If MGM closes below that barrier, no coupon is paid for that quarter.
Automatic call. Beginning six months after issuance, UBS will automatically redeem the notes on any quarterly observation date when MGM closes at or above the Initial Level. The call settlement amount equals the $10 principal plus the applicable contingent coupon; no further payments occur thereafter.
Principal repayment at maturity. • If the notes are not called and MGM’s final price is at or above the Downside Threshold (65 % of the initial level), UBS repays the full $10 principal.
• If the final price is below that threshold, repayment equals $10 × (1 + Underlying Return), exposing investors to a loss matching MGM’s percentage decline, up to 100 % of capital.
Key risks highlighted by UBS.
- Risk of losing a significant or total investment if MGM falls more than 35 % from the initial level at final valuation.
- Coupons are not guaranteed; they depend on MGM staying above the coupon barrier on each observation date.
- No participation in any price appreciation of MGM; upside is limited to received coupons.
- The notes are illiquid, will not be listed, and any secondary market making by UBS affiliates may cease at any time.
- All payments depend on the creditworthiness of UBS AG; the notes rank as ordinary senior debt.
- The estimated initial value is $9.46–$9.71, below the $10 issue price due to underwriting discount, hedging and other costs.
- Complex and uncertain U.S. tax treatment; UBS intends to treat the notes as prepaid derivatives with ordinary-income coupons.
Illustrative scenarios. UBS provides four hypothetical examples: (1) early call after six months produces a 5.98 % total return; (2) held to maturity with MGM ≥ thresholds yields the same 5.98 % total return; (3) MGM ≥ downside threshold but < coupon barrier at final valuation results in a 2.99 % return; (4) MGM falls 70.01 % culminating in a 67.02 % loss of principal.
Important parameters.
- Underlying: MGM Resorts International common stock (Bloomberg: MGM)
- Coupon Barrier: 70 % of initial level
- Downside Threshold: 65 % of initial level
- Observation dates: Quarterly; first call eligibility January 12, 2026
- Estimated initial value: $9.46–$9.71 per $10 note
- CUSIP / ISIN: To be set on trade date
Investors considering these structured notes should fully understand the contingent nature of coupon payments, the potential for substantial principal loss, the absence of secondary-market liquidity, and the reliance on UBS AG’s credit.
UBS AG offre note Trigger Autocallable Contingent Yield non garantite e non subordinate collegate alle azioni ordinarie di MGM Resorts International (NYSE: MGM), con regolamento previsto per il 10 luglio 2025 e scadenza il 10 luglio 2028, salvo richiamo anticipato. Le note hanno un valore nominale di 10$ e richiedono un acquisto minimo di 100 note (1.000$).
Potenziale di rendimento. Gli investitori possono ricevere un coupon trimestrale fisso e condizionato dal 11,10% all'11,96% annuo (0,2775$–0,299$ per nota a trimestre) solo se il prezzo di chiusura di MGM alla data di osservazione è pari o superiore alla Coupon Barrier (70% del livello iniziale). Se MGM chiude sotto questa barriera, il coupon per quel trimestre non viene corrisposto.
Richiamo automatico. A partire da sei mesi dall'emissione, UBS riscatterà automaticamente le note in qualsiasi data di osservazione trimestrale in cui MGM chiuda al di sopra o pari al Livello Iniziale. L'importo di regolamento del richiamo corrisponde al capitale di 10$ più il coupon condizionato applicabile; non sono previsti ulteriori pagamenti.
Rimborso del capitale a scadenza. • Se le note non vengono richiamate e il prezzo finale di MGM è pari o superiore alla Soglia di Ribasso (65% del livello iniziale), UBS rimborsa l'intero capitale di 10$.
• Se il prezzo finale è inferiore a tale soglia, il rimborso sarà pari a 10$ × (1 + Rendimento dell’Attività Sottostante), esponendo gli investitori a una perdita proporzionale al calo percentuale di MGM, fino al 100% del capitale.
Rischi principali evidenziati da UBS.
- Rischio di perdere una parte significativa o l’intero investimento se MGM scende oltre il 35% rispetto al livello iniziale alla valutazione finale.
- I coupon non sono garantiti; dipendono dal fatto che MGM rimanga sopra la barriera del coupon a ciascuna data di osservazione.
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento del prezzo di MGM; il guadagno massimo è limitato ai coupon ricevuti.
- Le note sono illiquide, non saranno quotate e il market making secondario da parte di affiliati UBS può cessare in qualsiasi momento.
- Tutti i pagamenti dipendono dalla solvibilità di UBS AG; le note sono considerate debito senior ordinario.
- Il valore iniziale stimato è tra 9,46$ e 9,71$, inferiore al prezzo di emissione di 10$ a causa di sconti di sottoscrizione, coperture e altri costi.
- Trattamento fiscale USA complesso e incerto; UBS intende considerare le note come derivati prepagati con coupon tassati come reddito ordinario.
Scenari illustrativi. UBS presenta quattro esempi ipotetici: (1) richiamo anticipato dopo sei mesi con rendimento totale del 5,98%; (2) mantenimento a scadenza con MGM ≥ soglie, rendimento totale del 5,98%; (3) MGM ≥ soglia di ribasso ma < barriera coupon a valutazione finale, rendimento del 2,99%; (4) calo di MGM del 70,01%, perdita del capitale del 67,02%.
Parametri chiave.
- Attività sottostante: azioni ordinarie MGM Resorts International (Bloomberg: MGM)
- Barriera Coupon: 70% del livello iniziale
- Soglia di Ribasso: 65% del livello iniziale
- Date di osservazione: trimestrali; prima possibilità di richiamo il 12 gennaio 2026
- Valore iniziale stimato: 9,46$–9,71$ per nota da 10$
- CUSIP / ISIN: da definire alla data di negoziazione
Gli investitori interessati a queste note strutturate devono comprendere appieno la natura condizionata dei pagamenti dei coupon, il potenziale di perdita significativa del capitale, l’assenza di liquidità sul mercato secondario e la dipendenza dalla solidità creditizia di UBS AG.
UBS AG está comercializando Notas Trigger Autocallable de rendimiento contingente, no garantizadas ni subordinadas, vinculadas a las acciones ordinarias de MGM Resorts International (NYSE: MGM), con liquidación prevista para el 10 de julio de 2025 y vencimiento el 10 de julio de 2028, salvo que se ejerza un llamado anticipado. Las notas tienen un valor nominal de 10$ y requieren una compra mínima de 100 notas (1.000$).
Potencial de ingresos. Los inversionistas pueden recibir un cupón trimestral fijo y contingente de entre el 11,10% y 11,96% anual (0,2775$–0,299$ por nota por trimestre) solo si el precio de cierre de MGM en la fecha de observación es igual o superior a la Barrera del Cupón (70% del nivel inicial). Si MGM cierra por debajo de esta barrera, no se paga cupón ese trimestre.
Llamado automático. A partir de seis meses después de la emisión, UBS redimirá automáticamente las notas en cualquier fecha de observación trimestral en la que MGM cierre en o por encima del Nivel Inicial. El monto de liquidación por llamado es el principal de 10$ más el cupón contingente aplicable; no se realizan pagos adicionales después.
Reembolso del principal al vencimiento. • Si las notas no son llamadas y el precio final de MGM está en o por encima del Umbral de Bajada (65% del nivel inicial), UBS reembolsa el principal completo de 10$.
• Si el precio final está por debajo de ese umbral, el reembolso será 10$ × (1 + Retorno Subyacente), exponiendo a los inversionistas a una pérdida proporcional a la caída porcentual de MGM, hasta el 100% del capital.
Riesgos clave destacados por UBS.
- Riesgo de perder una parte significativa o la totalidad de la inversión si MGM cae más del 35% desde el nivel inicial en la valoración final.
- Los cupones no están garantizados; dependen de que MGM se mantenga por encima de la barrera del cupón en cada fecha de observación.
- No hay participación en la apreciación del precio de MGM; el máximo beneficio está limitado a los cupones recibidos.
- Las notas son ilíquidas, no estarán listadas y el market making secundario por parte de afiliados de UBS puede cesar en cualquier momento.
- Todos los pagos dependen de la solvencia de UBS AG; las notas se consideran deuda senior ordinaria.
- El valor inicial estimado es entre 9,46$ y 9,71$, por debajo del precio de emisión de 10$ debido a descuentos de suscripción, cobertura y otros costos.
- Tratamiento fiscal estadounidense complejo e incierto; UBS planea tratar las notas como derivados prepagados con cupones gravados como ingreso ordinario.
Escenarios ilustrativos. UBS presenta cuatro ejemplos hipotéticos: (1) llamado anticipado tras seis meses con un retorno total del 5,98%; (2) mantenido hasta vencimiento con MGM ≥ umbrales, retorno total del 5,98%; (3) MGM ≥ umbral de bajada pero < barrera de cupón en valoración final, retorno del 2,99%; (4) MGM cae 70,01%, con pérdida de capital del 67,02%.
Parámetros clave.
- Subyacente: acciones ordinarias de MGM Resorts International (Bloomberg: MGM)
- Barrera del cupón: 70% del nivel inicial
- Umbral de bajada: 65% del nivel inicial
- Fechas de observación: trimestrales; primera elegibilidad para llamado el 12 de enero de 2026
- Valor inicial estimado: 9,46$–9,71$ por nota de 10$
- CUSIP / ISIN: por definir en la fecha de negociación
Los inversionistas que consideren estas notas estructuradas deben comprender completamente la naturaleza contingente de los pagos de cupones, el potencial de pérdida significativa de capital, la ausencia de liquidez en el mercado secundario y la dependencia de la solvencia crediticia de UBS AG.
UBS AG는 MGM Resorts International (NYSE: MGM) 보통주에 연계된 무담보, 비후순위 트리거 오토콜러블 조건부 수익 노트를 마케팅하고 있으며, 2025년 7월 10일에 결제되고 2028년 7월 10일에 만기되며 조기 상환되지 않는 한 만기됩니다. 노트의 액면가는 10달러이며 최소 100노트(1,000달러) 이상 구매해야 합니다.
수익 가능성. 투자자는 MGM의 종가가 관찰일에 쿠폰 장벽(초기 수준의 70%) 이상일 경우에만 연 11.10%~11.96%(노트당 분기별 0.2775~0.299달러)의 고정 분기별 조건부 쿠폰을 받을 수 있습니다. MGM이 그 장벽 아래로 마감하면 해당 분기에는 쿠폰이 지급되지 않습니다.
자동 상환. 발행 후 6개월부터 UBS는 분기별 관찰일에 MGM이 초기 수준 이상으로 마감할 경우 노트를 자동으로 상환합니다. 상환 금액은 10달러 원금과 해당 조건부 쿠폰을 합한 금액이며, 이후 추가 지급은 없습니다.
만기 시 원금 상환. • 노트가 상환되지 않고 MGM의 최종 가격이 하락 임계점(초기 수준의 65%) 이상이면 UBS는 10달러 전액을 상환합니다.
• 최종 가격이 그 임계점 아래이면 상환액은 10달러 × (1 + 기초자산 수익률)로, 투자자는 MGM의 하락률만큼 손실을 입으며 최대 100% 원금 손실 위험이 있습니다.
UBS가 강조하는 주요 위험.
- 최종 평가 시 MGM이 초기 수준보다 35% 이상 하락하면 투자금의 상당 부분 또는 전액 손실 위험이 있습니다.
- 쿠폰은 보장되지 않으며, 각 관찰일에 MGM이 쿠폰 장벽 이상이어야 지급됩니다.
- MGM 주가 상승에 대한 참여는 없으며, 수익은 지급된 쿠폰에 한정됩니다.
- 노트는 유동성이 없고 상장되지 않으며, UBS 계열사의 2차 시장 조성은 언제든 중단될 수 있습니다.
- 모든 지급은 UBS AG의 신용도에 의존하며, 노트는 일반 선순위 채무로 분류됩니다.
- 초기 추정 가치는 9.46~9.71달러로, 10달러 발행가보다 낮으며 인수 할인, 헤지 및 기타 비용 때문입니다.
- 미국 세법이 복잡하고 불확실하며, UBS는 노트를 선지급 파생상품으로 분류하고 쿠폰은 일반 소득으로 처리할 예정입니다.
예시 시나리오. UBS는 네 가지 가상 예시를 제시합니다: (1) 6개월 후 조기 상환 시 총 수익률 5.98%; (2) 만기까지 보유 시 MGM이 임계점 이상이면 동일한 5.98% 총 수익률; (3) 최종 평가 시 MGM이 하락 임계점 이상이나 쿠폰 장벽 미만이면 2.99% 수익률; (4) MGM이 70.01% 하락하면 원금 67.02% 손실.
주요 매개변수.
- 기초자산: MGM Resorts International 보통주 (Bloomberg: MGM)
- 쿠폰 장벽: 초기 수준의 70%
- 하락 임계점: 초기 수준의 65%
- 관찰일: 분기별; 첫 번째 상환 가능일 2026년 1월 12일
- 초기 추정 가치: 10달러 노트당 9.46~9.71달러
- CUSIP / ISIN: 거래일에 확정 예정
이 구조화 노트를 고려하는 투자자는 쿠폰 지급의 조건성, 상당한 원금 손실 가능성, 2차 시장 유동성 부재, UBS AG 신용도 의존성을 충분히 이해해야 합니다.
UBS AG commercialise des Notes Trigger Autocallable Contingent Yield non garanties et non subordonnées liées aux actions ordinaires de MGM Resorts International (NYSE : MGM), avec un règlement prévu le 10 juillet 2025 et une échéance le 10 juillet 2028, sauf rappel anticipé. Les notes ont une valeur nominale de 10 $ et nécessitent un achat minimum de 100 notes (1 000 $).
Potentiel de revenu. Les investisseurs peuvent recevoir un coupon trimestriel fixe et conditionnel de 11,10 % à 11,96 % par an (0,2775 $ à 0,299 $ par note par trimestre) uniquement si le cours de clôture de MGM à une date d’observation donnée est égal ou supérieur à la Barrière du Coupon (70 % du niveau initial). Si MGM clôture en dessous de cette barrière, aucun coupon n’est versé pour ce trimestre.
Rappel automatique. À partir de six mois après l’émission, UBS rachètera automatiquement les notes à toute date d’observation trimestrielle où MGM clôture au-dessus ou égal au Niveau Initial. Le montant de règlement du rappel correspond au principal de 10 $ plus le coupon conditionnel applicable ; aucun paiement supplémentaire n’aura lieu par la suite.
Remboursement du principal à l’échéance. • Si les notes ne sont pas rappelées et que le prix final de MGM est au-dessus ou égal au Seuil de Baisse (65 % du niveau initial), UBS rembourse la totalité du principal de 10 $.
• Si le prix final est en dessous de ce seuil, le remboursement est égal à 10 $ × (1 + Rendement Sous-jacent), exposant les investisseurs à une perte proportionnelle à la baisse en pourcentage de MGM, jusqu’à 100 % du capital.
Risques clés soulignés par UBS.
- Risque de perdre une partie significative ou la totalité de l’investissement si MGM chute de plus de 35 % par rapport au niveau initial à la valorisation finale.
- Les coupons ne sont pas garantis ; ils dépendent du fait que MGM reste au-dessus de la barrière du coupon à chaque date d’observation.
- Aucune participation à l’appréciation du cours de MGM ; le potentiel de gain est limité aux coupons reçus.
- Les notes sont illiquides, ne seront pas cotées, et la tenue de marché secondaire par des affiliés UBS peut cesser à tout moment.
- Tous les paiements dépendent de la solvabilité d’UBS AG ; les notes sont classées comme dette senior ordinaire.
- La valeur initiale estimée est comprise entre 9,46 $ et 9,71 $, inférieure au prix d’émission de 10 $ en raison des décotes de souscription, des couvertures et autres coûts.
- Traitement fiscal américain complexe et incertain ; UBS prévoit de traiter les notes comme des dérivés prépayés avec des coupons imposés comme des revenus ordinaires.
Scénarios illustratifs. UBS propose quatre exemples hypothétiques : (1) rappel anticipé après six mois avec un rendement total de 5,98 % ; (2) maintien jusqu’à l’échéance avec MGM ≥ seuils, rendement total de 5,98 % ; (3) MGM ≥ seuil de baisse mais < barrière du coupon à la valorisation finale, rendement de 2,99 % ; (4) MGM chute de 70,01 %, entraînant une perte en capital de 67,02 %.
Paramètres clés.
- Actif sous-jacent : actions ordinaires de MGM Resorts International (Bloomberg : MGM)
- Barrière du coupon : 70 % du niveau initial
- Seuil de baisse : 65 % du niveau initial
- Dates d’observation : trimestrielles ; première possibilité de rappel le 12 janvier 2026
- Valeur initiale estimée : 9,46 $–9,71 $ par note de 10 $
- CUSIP / ISIN : à déterminer à la date de transaction
Les investisseurs envisageant ces notes structurées doivent bien comprendre la nature conditionnelle des paiements de coupons, le potentiel de perte significative du capital, l’absence de liquidité sur le marché secondaire et la dépendance à la solvabilité d’UBS AG.
UBS AG bietet unbesicherte, nicht nachrangige Trigger-Autocallable Contingent Yield Notes an, die an die Stammaktien von MGM Resorts International (NYSE: MGM) gekoppelt sind. Die voraussichtliche Abrechnung erfolgt am 10. Juli 2025, die Fälligkeit am 10. Juli 2028, sofern kein vorzeitiger Rückruf erfolgt. Die Notes haben einen Nennbetrag von 10 USD und erfordern einen Mindestkauf von 100 Notes (1.000 USD).
Ertragsmöglichkeiten. Investoren können nur dann einen festen vierteljährlichen bedingten Kupon von 11,10 % bis 11,96 % p.a. (0,2775 bis 0,299 USD pro Note und Quartal) erhalten, wenn der Schlusskurs von MGM am jeweiligen Beobachtungstag auf oder über der Kupon-Schwelle (70 % des Anfangsniveaus) liegt. Liegt der Schlusskurs darunter, wird für dieses Quartal kein Kupon gezahlt.
Automatischer Rückruf. Ab sechs Monaten nach Ausgabe wird UBS die Notes an jedem vierteljährlichen Beobachtungstag automatisch zurückzahlen, an dem MGM auf oder über dem Anfangsniveau schließt. Der Rückzahlungsbetrag entspricht dem Nennwert von 10 USD zuzüglich des jeweils fälligen bedingten Kupons; danach erfolgen keine weiteren Zahlungen.
Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit. • Werden die Notes nicht zurückgerufen und liegt der endgültige Preis von MGM auf oder über der Abwärts-Schwelle (65 % des Anfangsniveaus), zahlt UBS den vollen Nennwert von 10 USD zurück.
• Liegt der Endpreis darunter, entspricht die Rückzahlung 10 USD × (1 + Basiswert-Rendite), was für Investoren einem Verlust entspricht, der dem prozentualen Rückgang von MGM entspricht, bis zu 100 % des Kapitals.
Wesentliche von UBS hervorgehobene Risiken.
- Verlust eines erheblichen Teils oder des gesamten Investments, falls MGM beim finalen Bewertungszeitpunkt mehr als 35 % unter dem Anfangsniveau liegt.
- Kupons sind nicht garantiert und hängen davon ab, dass MGM an jedem Beobachtungstag über der Kupon-Schwelle schließt.
- Keine Beteiligung an Kurssteigerungen von MGM; das Aufwärtspotenzial ist auf die erhaltenen Kupons begrenzt.
- Die Notes sind illiquide, werden nicht gehandelt, und das Market Making durch UBS-Tochtergesellschaften kann jederzeit eingestellt werden.
- Alle Zahlungen hängen von der Kreditwürdigkeit von UBS AG ab; die Notes sind als gewöhnliche Senior-Schulden eingestuft.
- Der geschätzte Anfangswert liegt zwischen 9,46 und 9,71 USD, unter dem Ausgabepreis von 10 USD aufgrund von Underwriting-Rabatten, Absicherungen und anderen Kosten.
- Komplexe und unsichere US-Steuerbehandlung; UBS beabsichtigt, die Notes als vorausbezahlte Derivate mit Kupons als gewöhnliches Einkommen zu behandeln.
Beispielszenarien. UBS stellt vier hypothetische Beispiele vor: (1) vorzeitiger Rückruf nach sechs Monaten mit 5,98 % Gesamtrendite; (2) Halten bis zur Fälligkeit mit MGM ≥ Schwellenwerten ergibt ebenfalls 5,98 % Gesamtrendite; (3) MGM ≥ Abwärts-Schwelle, aber < Kupon-Schwelle bei Endbewertung führt zu 2,99 % Rendite; (4) MGM fällt um 70,01 %, was einen Kapitalverlust von 67,02 % bedeutet.
Wichtige Parameter.
- Basiswert: Stammaktien von MGM Resorts International (Bloomberg: MGM)
- Kupon-Schwelle: 70 % des Anfangsniveaus
- Abwärts-Schwelle: 65 % des Anfangsniveaus
- Beobachtungstermine: vierteljährlich; erste Rückrufmöglichkeit am 12. Januar 2026
- Geschätzter Anfangswert: 9,46–9,71 USD je 10-USD-Note
- CUSIP / ISIN: Wird am Handelstag festgelegt
Investoren, die diese strukturierten Notes in Betracht ziehen, sollten die bedingte Natur der Kuponzahlungen, das Risiko erheblicher Kapitalverluste, die fehlende Liquidität am Sekundärmarkt und die Abhängigkeit von der Kreditwürdigkeit der UBS AG vollständig verstehen.
- Double-digit contingent coupon of 11.10 %–11.96 % per annum provides high income potential versus conventional debt.
- Coupons payable even after 30 % stock decline (70 % coupon barrier) enhances probability of payment relative to par-at-risk notes.
- Quarterly automatic call allows early principal return if MGM rebounds to initial level, shortening duration risk.
- Partial downside buffer: full principal repaid at maturity provided final MGM level stays above 65 % of initial.
- Capital at risk below 65 % threshold; investors absorb full stock loss beyond that point, up to 100 % of principal.
- Coupons not guaranteed; no payment is made for any quarter where MGM closes below the coupon barrier.
- No upside participation beyond received coupons; gains are capped while downside remains significant.
- Issuer credit risk; payments depend on UBS AG’s ability to pay, including exposure to Swiss bail-in regime.
- Illiquid security; notes will not be listed, and secondary market making is discretionary and priced below par.
- Issue price exceeds estimated value ($9.46–$9.71) by roughly 3–5 %, creating an initial mark-to-market drag.
- Complex tax treatment with uncertain IRS guidance; potential current income inclusion and withholding considerations.
Insights
TL;DR: High 11-12 % coupon potential, 65 % protection floor, but principal-at-risk and UBS credit exposure make this neutral for risk-aware investors.
The deal offers above-market contingent income tied to MGM’s equity, attractive for yield seekers expecting sideways-to-modest upside performance. A 70 % coupon barrier allows coupons even amid a 30 % share decline, and quarterly autocal l could shorten duration. However, true downside protection is limited: once MGM finishes below 65 % of initial, investors mirror the stock’s full loss. With casino/gaming equities historically volatile, this barrier may be breached in a severe downturn. The estimated value is up to 5.4 % below issue price, highlighting embedded fees. Liquidity is uncommitted and secondary bids will reflect this discount once the three-month market-making premium burns off. Overall, risk-adjusted attractiveness is balanced—hence a neutral rating.
TL;DR: Payments hinge on UBS senior credit; FINMA resolution powers could haircut notes, so evaluate issuer risk carefully.
Because the notes are senior unsecured claims on UBS AG, any deterioration in UBS’s capitalization directly affects recovery prospects. The supplement details Swiss FINMA’s authority to impose write-offs or debt-to-equity conversions ahead of deposits, underscoring non-trivial bail-in risk. Investors gain no deposit insurance and face potential moratorium or restructuring stays. While UBS currently holds high investment-grade ratings, the three-year tenor partially mitigates but does not remove credit uncertainty. Given the additional complexity of FATCA, Section 871(m) and unresolved prepaid-derivative tax rules, regulatory tail risk is meaningful. I therefore assign a neutral impact score, advising credit-sensitive accounts to size positions conservatively.
UBS AG offre note Trigger Autocallable Contingent Yield non garantite e non subordinate collegate alle azioni ordinarie di MGM Resorts International (NYSE: MGM), con regolamento previsto per il 10 luglio 2025 e scadenza il 10 luglio 2028, salvo richiamo anticipato. Le note hanno un valore nominale di 10$ e richiedono un acquisto minimo di 100 note (1.000$).
Potenziale di rendimento. Gli investitori possono ricevere un coupon trimestrale fisso e condizionato dal 11,10% all'11,96% annuo (0,2775$–0,299$ per nota a trimestre) solo se il prezzo di chiusura di MGM alla data di osservazione è pari o superiore alla Coupon Barrier (70% del livello iniziale). Se MGM chiude sotto questa barriera, il coupon per quel trimestre non viene corrisposto.
Richiamo automatico. A partire da sei mesi dall'emissione, UBS riscatterà automaticamente le note in qualsiasi data di osservazione trimestrale in cui MGM chiuda al di sopra o pari al Livello Iniziale. L'importo di regolamento del richiamo corrisponde al capitale di 10$ più il coupon condizionato applicabile; non sono previsti ulteriori pagamenti.
Rimborso del capitale a scadenza. • Se le note non vengono richiamate e il prezzo finale di MGM è pari o superiore alla Soglia di Ribasso (65% del livello iniziale), UBS rimborsa l'intero capitale di 10$.
• Se il prezzo finale è inferiore a tale soglia, il rimborso sarà pari a 10$ × (1 + Rendimento dell’Attività Sottostante), esponendo gli investitori a una perdita proporzionale al calo percentuale di MGM, fino al 100% del capitale.
Rischi principali evidenziati da UBS.
- Rischio di perdere una parte significativa o l’intero investimento se MGM scende oltre il 35% rispetto al livello iniziale alla valutazione finale.
- I coupon non sono garantiti; dipendono dal fatto che MGM rimanga sopra la barriera del coupon a ciascuna data di osservazione.
- Nessuna partecipazione all’apprezzamento del prezzo di MGM; il guadagno massimo è limitato ai coupon ricevuti.
- Le note sono illiquide, non saranno quotate e il market making secondario da parte di affiliati UBS può cessare in qualsiasi momento.
- Tutti i pagamenti dipendono dalla solvibilità di UBS AG; le note sono considerate debito senior ordinario.
- Il valore iniziale stimato è tra 9,46$ e 9,71$, inferiore al prezzo di emissione di 10$ a causa di sconti di sottoscrizione, coperture e altri costi.
- Trattamento fiscale USA complesso e incerto; UBS intende considerare le note come derivati prepagati con coupon tassati come reddito ordinario.
Scenari illustrativi. UBS presenta quattro esempi ipotetici: (1) richiamo anticipato dopo sei mesi con rendimento totale del 5,98%; (2) mantenimento a scadenza con MGM ≥ soglie, rendimento totale del 5,98%; (3) MGM ≥ soglia di ribasso ma < barriera coupon a valutazione finale, rendimento del 2,99%; (4) calo di MGM del 70,01%, perdita del capitale del 67,02%.
Parametri chiave.
- Attività sottostante: azioni ordinarie MGM Resorts International (Bloomberg: MGM)
- Barriera Coupon: 70% del livello iniziale
- Soglia di Ribasso: 65% del livello iniziale
- Date di osservazione: trimestrali; prima possibilità di richiamo il 12 gennaio 2026
- Valore iniziale stimato: 9,46$–9,71$ per nota da 10$
- CUSIP / ISIN: da definire alla data di negoziazione
Gli investitori interessati a queste note strutturate devono comprendere appieno la natura condizionata dei pagamenti dei coupon, il potenziale di perdita significativa del capitale, l’assenza di liquidità sul mercato secondario e la dipendenza dalla solidità creditizia di UBS AG.
UBS AG está comercializando Notas Trigger Autocallable de rendimiento contingente, no garantizadas ni subordinadas, vinculadas a las acciones ordinarias de MGM Resorts International (NYSE: MGM), con liquidación prevista para el 10 de julio de 2025 y vencimiento el 10 de julio de 2028, salvo que se ejerza un llamado anticipado. Las notas tienen un valor nominal de 10$ y requieren una compra mínima de 100 notas (1.000$).
Potencial de ingresos. Los inversionistas pueden recibir un cupón trimestral fijo y contingente de entre el 11,10% y 11,96% anual (0,2775$–0,299$ por nota por trimestre) solo si el precio de cierre de MGM en la fecha de observación es igual o superior a la Barrera del Cupón (70% del nivel inicial). Si MGM cierra por debajo de esta barrera, no se paga cupón ese trimestre.
Llamado automático. A partir de seis meses después de la emisión, UBS redimirá automáticamente las notas en cualquier fecha de observación trimestral en la que MGM cierre en o por encima del Nivel Inicial. El monto de liquidación por llamado es el principal de 10$ más el cupón contingente aplicable; no se realizan pagos adicionales después.
Reembolso del principal al vencimiento. • Si las notas no son llamadas y el precio final de MGM está en o por encima del Umbral de Bajada (65% del nivel inicial), UBS reembolsa el principal completo de 10$.
• Si el precio final está por debajo de ese umbral, el reembolso será 10$ × (1 + Retorno Subyacente), exponiendo a los inversionistas a una pérdida proporcional a la caída porcentual de MGM, hasta el 100% del capital.
Riesgos clave destacados por UBS.
- Riesgo de perder una parte significativa o la totalidad de la inversión si MGM cae más del 35% desde el nivel inicial en la valoración final.
- Los cupones no están garantizados; dependen de que MGM se mantenga por encima de la barrera del cupón en cada fecha de observación.
- No hay participación en la apreciación del precio de MGM; el máximo beneficio está limitado a los cupones recibidos.
- Las notas son ilíquidas, no estarán listadas y el market making secundario por parte de afiliados de UBS puede cesar en cualquier momento.
- Todos los pagos dependen de la solvencia de UBS AG; las notas se consideran deuda senior ordinaria.
- El valor inicial estimado es entre 9,46$ y 9,71$, por debajo del precio de emisión de 10$ debido a descuentos de suscripción, cobertura y otros costos.
- Tratamiento fiscal estadounidense complejo e incierto; UBS planea tratar las notas como derivados prepagados con cupones gravados como ingreso ordinario.
Escenarios ilustrativos. UBS presenta cuatro ejemplos hipotéticos: (1) llamado anticipado tras seis meses con un retorno total del 5,98%; (2) mantenido hasta vencimiento con MGM ≥ umbrales, retorno total del 5,98%; (3) MGM ≥ umbral de bajada pero < barrera de cupón en valoración final, retorno del 2,99%; (4) MGM cae 70,01%, con pérdida de capital del 67,02%.
Parámetros clave.
- Subyacente: acciones ordinarias de MGM Resorts International (Bloomberg: MGM)
- Barrera del cupón: 70% del nivel inicial
- Umbral de bajada: 65% del nivel inicial
- Fechas de observación: trimestrales; primera elegibilidad para llamado el 12 de enero de 2026
- Valor inicial estimado: 9,46$–9,71$ por nota de 10$
- CUSIP / ISIN: por definir en la fecha de negociación
Los inversionistas que consideren estas notas estructuradas deben comprender completamente la naturaleza contingente de los pagos de cupones, el potencial de pérdida significativa de capital, la ausencia de liquidez en el mercado secundario y la dependencia de la solvencia crediticia de UBS AG.
UBS AG는 MGM Resorts International (NYSE: MGM) 보통주에 연계된 무담보, 비후순위 트리거 오토콜러블 조건부 수익 노트를 마케팅하고 있으며, 2025년 7월 10일에 결제되고 2028년 7월 10일에 만기되며 조기 상환되지 않는 한 만기됩니다. 노트의 액면가는 10달러이며 최소 100노트(1,000달러) 이상 구매해야 합니다.
수익 가능성. 투자자는 MGM의 종가가 관찰일에 쿠폰 장벽(초기 수준의 70%) 이상일 경우에만 연 11.10%~11.96%(노트당 분기별 0.2775~0.299달러)의 고정 분기별 조건부 쿠폰을 받을 수 있습니다. MGM이 그 장벽 아래로 마감하면 해당 분기에는 쿠폰이 지급되지 않습니다.
자동 상환. 발행 후 6개월부터 UBS는 분기별 관찰일에 MGM이 초기 수준 이상으로 마감할 경우 노트를 자동으로 상환합니다. 상환 금액은 10달러 원금과 해당 조건부 쿠폰을 합한 금액이며, 이후 추가 지급은 없습니다.
만기 시 원금 상환. • 노트가 상환되지 않고 MGM의 최종 가격이 하락 임계점(초기 수준의 65%) 이상이면 UBS는 10달러 전액을 상환합니다.
• 최종 가격이 그 임계점 아래이면 상환액은 10달러 × (1 + 기초자산 수익률)로, 투자자는 MGM의 하락률만큼 손실을 입으며 최대 100% 원금 손실 위험이 있습니다.
UBS가 강조하는 주요 위험.
- 최종 평가 시 MGM이 초기 수준보다 35% 이상 하락하면 투자금의 상당 부분 또는 전액 손실 위험이 있습니다.
- 쿠폰은 보장되지 않으며, 각 관찰일에 MGM이 쿠폰 장벽 이상이어야 지급됩니다.
- MGM 주가 상승에 대한 참여는 없으며, 수익은 지급된 쿠폰에 한정됩니다.
- 노트는 유동성이 없고 상장되지 않으며, UBS 계열사의 2차 시장 조성은 언제든 중단될 수 있습니다.
- 모든 지급은 UBS AG의 신용도에 의존하며, 노트는 일반 선순위 채무로 분류됩니다.
- 초기 추정 가치는 9.46~9.71달러로, 10달러 발행가보다 낮으며 인수 할인, 헤지 및 기타 비용 때문입니다.
- 미국 세법이 복잡하고 불확실하며, UBS는 노트를 선지급 파생상품으로 분류하고 쿠폰은 일반 소득으로 처리할 예정입니다.
예시 시나리오. UBS는 네 가지 가상 예시를 제시합니다: (1) 6개월 후 조기 상환 시 총 수익률 5.98%; (2) 만기까지 보유 시 MGM이 임계점 이상이면 동일한 5.98% 총 수익률; (3) 최종 평가 시 MGM이 하락 임계점 이상이나 쿠폰 장벽 미만이면 2.99% 수익률; (4) MGM이 70.01% 하락하면 원금 67.02% 손실.
주요 매개변수.
- 기초자산: MGM Resorts International 보통주 (Bloomberg: MGM)
- 쿠폰 장벽: 초기 수준의 70%
- 하락 임계점: 초기 수준의 65%
- 관찰일: 분기별; 첫 번째 상환 가능일 2026년 1월 12일
- 초기 추정 가치: 10달러 노트당 9.46~9.71달러
- CUSIP / ISIN: 거래일에 확정 예정
이 구조화 노트를 고려하는 투자자는 쿠폰 지급의 조건성, 상당한 원금 손실 가능성, 2차 시장 유동성 부재, UBS AG 신용도 의존성을 충분히 이해해야 합니다.
UBS AG commercialise des Notes Trigger Autocallable Contingent Yield non garanties et non subordonnées liées aux actions ordinaires de MGM Resorts International (NYSE : MGM), avec un règlement prévu le 10 juillet 2025 et une échéance le 10 juillet 2028, sauf rappel anticipé. Les notes ont une valeur nominale de 10 $ et nécessitent un achat minimum de 100 notes (1 000 $).
Potentiel de revenu. Les investisseurs peuvent recevoir un coupon trimestriel fixe et conditionnel de 11,10 % à 11,96 % par an (0,2775 $ à 0,299 $ par note par trimestre) uniquement si le cours de clôture de MGM à une date d’observation donnée est égal ou supérieur à la Barrière du Coupon (70 % du niveau initial). Si MGM clôture en dessous de cette barrière, aucun coupon n’est versé pour ce trimestre.
Rappel automatique. À partir de six mois après l’émission, UBS rachètera automatiquement les notes à toute date d’observation trimestrielle où MGM clôture au-dessus ou égal au Niveau Initial. Le montant de règlement du rappel correspond au principal de 10 $ plus le coupon conditionnel applicable ; aucun paiement supplémentaire n’aura lieu par la suite.
Remboursement du principal à l’échéance. • Si les notes ne sont pas rappelées et que le prix final de MGM est au-dessus ou égal au Seuil de Baisse (65 % du niveau initial), UBS rembourse la totalité du principal de 10 $.
• Si le prix final est en dessous de ce seuil, le remboursement est égal à 10 $ × (1 + Rendement Sous-jacent), exposant les investisseurs à une perte proportionnelle à la baisse en pourcentage de MGM, jusqu’à 100 % du capital.
Risques clés soulignés par UBS.
- Risque de perdre une partie significative ou la totalité de l’investissement si MGM chute de plus de 35 % par rapport au niveau initial à la valorisation finale.
- Les coupons ne sont pas garantis ; ils dépendent du fait que MGM reste au-dessus de la barrière du coupon à chaque date d’observation.
- Aucune participation à l’appréciation du cours de MGM ; le potentiel de gain est limité aux coupons reçus.
- Les notes sont illiquides, ne seront pas cotées, et la tenue de marché secondaire par des affiliés UBS peut cesser à tout moment.
- Tous les paiements dépendent de la solvabilité d’UBS AG ; les notes sont classées comme dette senior ordinaire.
- La valeur initiale estimée est comprise entre 9,46 $ et 9,71 $, inférieure au prix d’émission de 10 $ en raison des décotes de souscription, des couvertures et autres coûts.
- Traitement fiscal américain complexe et incertain ; UBS prévoit de traiter les notes comme des dérivés prépayés avec des coupons imposés comme des revenus ordinaires.
Scénarios illustratifs. UBS propose quatre exemples hypothétiques : (1) rappel anticipé après six mois avec un rendement total de 5,98 % ; (2) maintien jusqu’à l’échéance avec MGM ≥ seuils, rendement total de 5,98 % ; (3) MGM ≥ seuil de baisse mais < barrière du coupon à la valorisation finale, rendement de 2,99 % ; (4) MGM chute de 70,01 %, entraînant une perte en capital de 67,02 %.
Paramètres clés.
- Actif sous-jacent : actions ordinaires de MGM Resorts International (Bloomberg : MGM)
- Barrière du coupon : 70 % du niveau initial
- Seuil de baisse : 65 % du niveau initial
- Dates d’observation : trimestrielles ; première possibilité de rappel le 12 janvier 2026
- Valeur initiale estimée : 9,46 $–9,71 $ par note de 10 $
- CUSIP / ISIN : à déterminer à la date de transaction
Les investisseurs envisageant ces notes structurées doivent bien comprendre la nature conditionnelle des paiements de coupons, le potentiel de perte significative du capital, l’absence de liquidité sur le marché secondaire et la dépendance à la solvabilité d’UBS AG.
UBS AG bietet unbesicherte, nicht nachrangige Trigger-Autocallable Contingent Yield Notes an, die an die Stammaktien von MGM Resorts International (NYSE: MGM) gekoppelt sind. Die voraussichtliche Abrechnung erfolgt am 10. Juli 2025, die Fälligkeit am 10. Juli 2028, sofern kein vorzeitiger Rückruf erfolgt. Die Notes haben einen Nennbetrag von 10 USD und erfordern einen Mindestkauf von 100 Notes (1.000 USD).
Ertragsmöglichkeiten. Investoren können nur dann einen festen vierteljährlichen bedingten Kupon von 11,10 % bis 11,96 % p.a. (0,2775 bis 0,299 USD pro Note und Quartal) erhalten, wenn der Schlusskurs von MGM am jeweiligen Beobachtungstag auf oder über der Kupon-Schwelle (70 % des Anfangsniveaus) liegt. Liegt der Schlusskurs darunter, wird für dieses Quartal kein Kupon gezahlt.
Automatischer Rückruf. Ab sechs Monaten nach Ausgabe wird UBS die Notes an jedem vierteljährlichen Beobachtungstag automatisch zurückzahlen, an dem MGM auf oder über dem Anfangsniveau schließt. Der Rückzahlungsbetrag entspricht dem Nennwert von 10 USD zuzüglich des jeweils fälligen bedingten Kupons; danach erfolgen keine weiteren Zahlungen.
Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit. • Werden die Notes nicht zurückgerufen und liegt der endgültige Preis von MGM auf oder über der Abwärts-Schwelle (65 % des Anfangsniveaus), zahlt UBS den vollen Nennwert von 10 USD zurück.
• Liegt der Endpreis darunter, entspricht die Rückzahlung 10 USD × (1 + Basiswert-Rendite), was für Investoren einem Verlust entspricht, der dem prozentualen Rückgang von MGM entspricht, bis zu 100 % des Kapitals.
Wesentliche von UBS hervorgehobene Risiken.
- Verlust eines erheblichen Teils oder des gesamten Investments, falls MGM beim finalen Bewertungszeitpunkt mehr als 35 % unter dem Anfangsniveau liegt.
- Kupons sind nicht garantiert und hängen davon ab, dass MGM an jedem Beobachtungstag über der Kupon-Schwelle schließt.
- Keine Beteiligung an Kurssteigerungen von MGM; das Aufwärtspotenzial ist auf die erhaltenen Kupons begrenzt.
- Die Notes sind illiquide, werden nicht gehandelt, und das Market Making durch UBS-Tochtergesellschaften kann jederzeit eingestellt werden.
- Alle Zahlungen hängen von der Kreditwürdigkeit von UBS AG ab; die Notes sind als gewöhnliche Senior-Schulden eingestuft.
- Der geschätzte Anfangswert liegt zwischen 9,46 und 9,71 USD, unter dem Ausgabepreis von 10 USD aufgrund von Underwriting-Rabatten, Absicherungen und anderen Kosten.
- Komplexe und unsichere US-Steuerbehandlung; UBS beabsichtigt, die Notes als vorausbezahlte Derivate mit Kupons als gewöhnliches Einkommen zu behandeln.
Beispielszenarien. UBS stellt vier hypothetische Beispiele vor: (1) vorzeitiger Rückruf nach sechs Monaten mit 5,98 % Gesamtrendite; (2) Halten bis zur Fälligkeit mit MGM ≥ Schwellenwerten ergibt ebenfalls 5,98 % Gesamtrendite; (3) MGM ≥ Abwärts-Schwelle, aber < Kupon-Schwelle bei Endbewertung führt zu 2,99 % Rendite; (4) MGM fällt um 70,01 %, was einen Kapitalverlust von 67,02 % bedeutet.
Wichtige Parameter.
- Basiswert: Stammaktien von MGM Resorts International (Bloomberg: MGM)
- Kupon-Schwelle: 70 % des Anfangsniveaus
- Abwärts-Schwelle: 65 % des Anfangsniveaus
- Beobachtungstermine: vierteljährlich; erste Rückrufmöglichkeit am 12. Januar 2026
- Geschätzter Anfangswert: 9,46–9,71 USD je 10-USD-Note
- CUSIP / ISIN: Wird am Handelstag festgelegt
Investoren, die diese strukturierten Notes in Betracht ziehen, sollten die bedingte Natur der Kuponzahlungen, das Risiko erheblicher Kapitalverluste, die fehlende Liquidität am Sekundärmarkt und die Abhängigkeit von der Kreditwürdigkeit der UBS AG vollständig verstehen.
FAQ
What is the contingent coupon rate on the UBS MGM notes?
When can the notes be automatically called by UBS AG?
How much principal protection do investors have?
Do the notes participate in any appreciation of MGM stock?
What are the liquidity considerations for these structured notes?
How does UBS credit risk affect the investment?
What is the U.S. tax characterization of the coupons?
