[Form 4] Leggett & Platt, Inc. Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is offering US$3 million of Senior Medium-Term Notes, Series K — “Barrier Enhanced Return Notes” — maturing 1 September 2026 and linked to the performance of the Invesco QQQ Trust (ticker “QQQ”). The notes give investors 200% leveraged exposure to any positive percentage change in QQQ, but gains are capped by a Maximum Redemption Amount of US$1,135 per US$1,000 face value (13.5% total return). The issue provides partial downside protection through a 20% barrier: if, on the 27 August 2026 valuation date, QQQ closes at or above 80% of its initial level (US$546.22), holders receive at least their principal regardless of interim price moves. If QQQ closes below the barrier, principal is reduced 1-for-1 with the full negative move, exposing investors to up to 100% loss.
Key economic terms include:
- Upside Leverage Factor: 200%
- Initial Level: US$546.22 (6 / 26 / 25 close)
- Barrier Level: US$436.98 (80% of initial)
- Issue price: 100% of face; estimated initial value: US$969.40 (reflects structuring and hedging costs)
- Agent’s commission: 2.0% (US$60,000); net proceeds to BMO: 98.0%
- Unsecured, unsubordinated obligations of BMO; no coupon and no listing
- Minimum denomination: US$1,000; CUSIP 06376ELW0
Risk highlights include credit risk to BMO, liquidity risk (no exchange listing; secondary market only at dealer discretion), limited upside due to the 13.5% cap, and the possibility of total principal loss if the barrier is breached. The pricing supplement also stresses potential conflicts of interest (BMOCM acts as calculation agent and market-maker) and warns that the initial estimated value is materially below the issue price. Tax treatment is uncertain; the note is intended to be treated as a prepaid derivative contract for U.S. federal income tax purposes.
Given the relatively small size of the issuance (US$3 million), the transaction is immaterial to BMO’s capital structure but offers retail structured-product investors a defined-outcome alternative to direct QQQ exposure.
Bank of Montreal (BMO) propone Senior Medium-Term Notes per un valore di 3 milioni di dollari USA, Serie K — "Barrier Enhanced Return Notes" — con scadenza il 1° settembre 2026, legate alla performance dell’Invesco QQQ Trust (ticker "QQQ"). Questi titoli offrono agli investitori un’esposizione con leva 200% su qualsiasi variazione positiva percentuale di QQQ, ma i guadagni sono limitati da un Importo Massimo di Rimborso di 1.135 dollari USA per ogni 1.000 dollari di valore nominale (13,5% di rendimento totale). L’emissione prevede una protezione parziale al ribasso tramite una barriera del 20%: se alla data di valutazione del 27 agosto 2026 QQQ chiude al livello pari o superiore all’80% del valore iniziale (546,22 USD), i detentori riceveranno almeno il capitale investito indipendentemente dalle fluttuazioni intermedie. Se QQQ chiude al di sotto della barriera, il capitale viene ridotto in modo proporzionale alla perdita, esponendo gli investitori a una perdita potenziale fino al 100%.
I termini economici principali sono:
- Fattore di leva al rialzo: 200%
- Livello iniziale: 546,22 USD (chiusura del 26/06/25)
- Livello barriera: 436,98 USD (80% del livello iniziale)
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore iniziale stimato: 969,40 USD (comprensivo di costi di strutturazione e copertura)
- Commissione agente: 2,0% (60.000 USD); proventi netti per BMO: 98,0%
- Obbligazioni non garantite e non subordinate di BMO; senza cedola e non quotate
- Taglio minimo: 1.000 USD; CUSIP 06376ELW0
Rischi principali includono il rischio di credito verso BMO, il rischio di liquidità (assenza di quotazione in borsa; mercato secondario solo a discrezione del dealer), il rendimento limitato dal cap del 13,5% e la possibilità di perdita totale del capitale se la barriera viene violata. Il supplemento di prezzo evidenzia anche possibili conflitti di interesse (BMOCM agisce come agente di calcolo e market-maker) e avverte che il valore iniziale stimato è significativamente inferiore al prezzo di emissione. Il trattamento fiscale è incerto; il titolo è concepito per essere considerato un contratto derivato prepagato ai fini fiscali federali USA.
Data la dimensione relativamente contenuta dell’emissione (3 milioni di USD), l’operazione non ha impatto significativo sulla struttura patrimoniale di BMO ma offre agli investitori retail in prodotti strutturati un’alternativa con esito definito rispetto all’esposizione diretta su QQQ.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Mediano Plazo por 3 millones de dólares estadounidenses, Serie K — "Barrier Enhanced Return Notes" — con vencimiento el 1 de septiembre de 2026 y vinculadas al desempeño del Invesco QQQ Trust (símbolo "QQQ"). Estas notas brindan a los inversores una exposición apalancada del 200% a cualquier cambio porcentual positivo en QQQ, pero las ganancias están limitadas por un Monto Máximo de Redención de 1,135 USD por cada 1,000 USD de valor nominal (13.5% de rendimiento total). La emisión ofrece protección parcial contra caídas mediante una barrera del 20%: si en la fecha de valoración del 27 de agosto de 2026 QQQ cierra en o por encima del 80% de su nivel inicial (546.22 USD), los tenedores recibirán al menos su principal sin importar movimientos intermedios. Si QQQ cierra por debajo de la barrera, el principal se reduce 1 a 1 con la caída completa, exponiendo a los inversores a una pérdida total de hasta el 100%.
Los términos económicos clave incluyen:
- Factor de apalancamiento al alza: 200%
- Nivel inicial: 546.22 USD (cierre del 26/06/25)
- Nivel de barrera: 436.98 USD (80% del inicial)
- Precio de emisión: 100% del valor nominal; valor inicial estimado: 969.40 USD (refleja costos de estructuración y cobertura)
- Comisión del agente: 2.0% (60,000 USD); ingresos netos para BMO: 98.0%
- Obligaciones no garantizadas y no subordinadas de BMO; sin cupón y sin cotización
- Denominación mínima: 1,000 USD; CUSIP 06376ELW0
Aspectos de riesgo incluyen riesgo crediticio hacia BMO, riesgo de liquidez (sin cotización en bolsa; mercado secundario solo a discreción del distribuidor), ganancia limitada debido al tope del 13.5%, y la posibilidad de pérdida total del principal si se rompe la barrera. El suplemento de precios también enfatiza posibles conflictos de interés (BMOCM actúa como agente de cálculo y creador de mercado) y advierte que el valor inicial estimado está sustancialmente por debajo del precio de emisión. El tratamiento fiscal es incierto; la nota está diseñada para ser considerada un contrato derivado prepagado a efectos fiscales federales de EE.UU.
Dado el tamaño relativamente pequeño de la emisión (3 millones de USD), la transacción es irrelevante para la estructura de capital de BMO pero ofrece a los inversores minoristas en productos estructurados una alternativa con resultado definido frente a la exposición directa a QQQ.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2026년 9월 1일 만기인 시리즈 K "Barrier Enhanced Return Notes"라는 300만 달러 규모의 Senior Medium-Term Notes를 발행하며, 이는 Invesco QQQ Trust(티커 "QQQ")의 성과와 연동됩니다. 이 노트는 투자자에게 QQQ의 긍정적 변동폭에 대해 200% 레버리지 노출을 제공하지만, 수익은 액면가 1,000달러당 최대 상환 금액 1,135달러(총 수익률 13.5%)로 제한됩니다. 이 증권은 20% 장벽을 통해 부분적인 하방 보호를 제공합니다: 2026년 8월 27일 평가일에 QQQ가 초기 수준(546.22달러)의 80% 이상에서 마감하면, 중간 가격 변동과 관계없이 보유자는 최소한 원금을 돌려받습니다. 만약 QQQ가 장벽 아래에서 마감하면, 원금은 하락폭만큼 1대1로 줄어들어 최대 100% 손실 위험에 노출됩니다.
주요 경제 조건은 다음과 같습니다:
- 상승 레버리지 비율: 200%
- 초기 수준: 546.22달러 (2025년 6월 26일 종가)
- 장벽 수준: 436.98달러 (초기 수준의 80%)
- 발행가: 액면가의 100%; 예상 초기 가치: 969.40달러 (구조화 및 헤지 비용 반영)
- 대리인 수수료: 2.0% (6만 달러); BMO 순수익: 98.0%
- BMO의 무담보, 무후순위 채무; 이자 없음, 상장 없음
- 최소 액면가: 1,000달러; CUSIP 06376ELW0
주요 위험 요소는 BMO에 대한 신용 위험, 유동성 위험(상장 없음; 2차 시장은 딜러 재량에 따름), 13.5% 상한으로 인한 제한된 상승 잠재력, 장벽이 깨질 경우 원금 전액 손실 가능성을 포함합니다. 가격 보충 문서에는 이해 상충 가능성(BMOCM이 계산 대리인 및 마켓 메이커 역할)도 강조하며, 예상 초기 가치가 발행가보다 상당히 낮다는 점을 경고합니다. 세금 처리 방식은 불확실하며, 이 노트는 미국 연방 소득세 목적상 선불 파생상품 계약으로 간주될 예정입니다.
상대적으로 소규모 발행(300만 달러)임을 감안할 때, 이 거래는 BMO의 자본 구조에 미치는 영향이 미미하지만, 소매 구조화 상품 투자자에게 QQQ 직접 투자에 대한 명확한 결과를 제공하는 대안을 제시합니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose des Senior Medium-Term Notes d’un montant de 3 millions de dollars US, Série K — « Barrier Enhanced Return Notes » — arrivant à échéance le 1er septembre 2026 et liées à la performance de l’Invesco QQQ Trust (symbole « QQQ »). Ces notes offrent aux investisseurs une exposition à effet de levier de 200 % sur toute variation positive en pourcentage de QQQ, mais les gains sont plafonnés par un Montant Maximum de Remboursement de 1 135 USD pour 1 000 USD de valeur nominale (rendement total de 13,5 %). L’émission fournit une protection partielle contre la baisse grâce à une barrière à 20 % : si, à la date d’évaluation du 27 août 2026, QQQ clôture à ou au-dessus de 80 % de son niveau initial (546,22 USD), les détenteurs reçoivent au moins leur principal, quelles que soient les fluctuations intermédiaires. Si QQQ clôture en dessous de la barrière, le principal est réduit à due concurrence, exposant les investisseurs à une perte pouvant atteindre 100 %.
Les principaux termes économiques sont :
- Facteur de levier à la hausse : 200 %
- Niveau initial : 546,22 USD (clôture du 26/06/25)
- Niveau de la barrière : 436,98 USD (80 % du niveau initial)
- Prix d’émission : 100 % de la valeur nominale ; valeur initiale estimée : 969,40 USD (intègre les coûts de structuration et de couverture)
- Commission de l’agent : 2,0 % (60 000 USD) ; produit net pour BMO : 98,0 %
- Obligations non sécurisées et non subordonnées de BMO ; pas de coupon ni de cotation
- Valeur nominale minimale : 1 000 USD ; CUSIP 06376ELW0
Points de risque comprennent le risque de crédit envers BMO, le risque de liquidité (pas de cotation en bourse ; marché secondaire uniquement à la discrétion du teneur de marché), un potentiel de gain limité en raison du plafond de 13,5 % et la possibilité de perte totale du principal si la barrière est franchie. Le supplément de prix souligne également les conflits d’intérêts potentiels (BMOCM agit en tant qu’agent de calcul et teneur de marché) et avertit que la valeur initiale estimée est nettement inférieure au prix d’émission. Le traitement fiscal est incertain ; la note est destinée à être considérée comme un contrat dérivé prépayé aux fins de l’impôt fédéral américain.
Compte tenu de la taille relativement modeste de l’émission (3 millions de dollars US), l’opération est sans impact significatif sur la structure du capital de BMO mais offre aux investisseurs particuliers en produits structurés une alternative à résultat défini par rapport à une exposition directe à QQQ.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes im Wert von 3 Millionen US-Dollar der Serie K — „Barrier Enhanced Return Notes“ — mit Fälligkeit am 1. September 2026 an, die an die Wertentwicklung des Invesco QQQ Trust (Ticker „QQQ“) gekoppelt sind. Die Notes gewähren Anlegern eine 200% gehebelte Partizipation an positiven prozentualen Veränderungen von QQQ, jedoch sind Gewinne durch einen Maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.135 USD pro 1.000 USD Nennwert (13,5% Gesamtrendite) begrenzt. Die Emission bietet einen teilweisen Abwärtsschutz durch eine 20%-Barriere: Wenn der QQQ am Bewertungsstichtag 27. August 2026 auf oder über 80% seines Anfangsniveaus (546,22 USD) schließt, erhalten die Inhaber mindestens ihr Kapital zurück, unabhängig von Zwischenkursbewegungen. Schließt QQQ unterhalb der Barriere, wird das Kapital 1:1 mit der negativen Entwicklung reduziert, was Anleger einem Totalverlust von bis zu 100% aussetzt.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen umfassen:
- Aufwärtshebel: 200%
- Anfangsniveau: 546,22 USD (Schlusskurs 26.06.25)
- Barriereniveau: 436,98 USD (80% des Anfangsniveaus)
- Ausgabepreis: 100% des Nennwerts; geschätzter Anfangswert: 969,40 USD (berücksichtigt Strukturierungs- und Absicherungskosten)
- Agenturprovision: 2,0% (60.000 USD); Nettoerlös für BMO: 98,0%
- Unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BMO; keine Kuponzahlung und keine Börsennotierung
- Mindeststückelung: 1.000 USD; CUSIP 06376ELW0
Risikohinweise umfassen Kreditrisiko gegenüber BMO, Liquiditätsrisiko (keine Börsennotierung; Sekundärmarkt nur nach Ermessen des Händlers), begrenztes Aufwärtspotenzial durch die 13,5% Obergrenze und die Möglichkeit eines Totalverlusts des Kapitals bei Unterschreitung der Barriere. Das Preiszusatzblatt weist zudem auf mögliche Interessenkonflikte hin (BMOCM fungiert als Berechnungsstelle und Market Maker) und warnt, dass der geschätzte Anfangswert deutlich unter dem Ausgabepreis liegt. Die steuerliche Behandlung ist unklar; die Note soll für US-Bundessteuerzwecke als vorausbezahlter Derivatkontrakt behandelt werden.
Angesichts der vergleichsweise kleinen Emissionsgröße (3 Millionen USD) ist die Transaktion für die Kapitalstruktur von BMO unerheblich, bietet jedoch Privatanlegern von strukturierten Produkten eine Alternative mit definiertem Ergebnis gegenüber einer direkten QQQ-Exponierung.
- None.
- None.
Insights
TL;DR: 2× upside to QQQ capped at 13.5%, 20% barrier, full downside thereafter; unsecured BMO credit, illiquid, tiny issue size.
The note provides a leveraged, but tightly capped, participation in QQQ over 14 months. Investors effectively exchange dividend entitlement and open-ended upside for a 20% soft protection zone and 2× participation up to a hard ceiling. The 13.5% cap equates to QQQ rising just 6.75% — modest versus the ETF’s historical volatility — limiting risk-adjusted appeal. The bank prices the note at a 3.06-point premium to its own internal value (100 vs 96.94), reflecting embedded fees and hedge costs. Credit and liquidity risks warrant consideration: BMO is A/A-rated, but the note is junior to deposits and lacks a trading venue. From a portfolio perspective this instrument is a tactical, yield-replacement play suited only to investors comfortable with single-name credit and complex payoff profiles.
Bank of Montreal (BMO) propone Senior Medium-Term Notes per un valore di 3 milioni di dollari USA, Serie K — "Barrier Enhanced Return Notes" — con scadenza il 1° settembre 2026, legate alla performance dell’Invesco QQQ Trust (ticker "QQQ"). Questi titoli offrono agli investitori un’esposizione con leva 200% su qualsiasi variazione positiva percentuale di QQQ, ma i guadagni sono limitati da un Importo Massimo di Rimborso di 1.135 dollari USA per ogni 1.000 dollari di valore nominale (13,5% di rendimento totale). L’emissione prevede una protezione parziale al ribasso tramite una barriera del 20%: se alla data di valutazione del 27 agosto 2026 QQQ chiude al livello pari o superiore all’80% del valore iniziale (546,22 USD), i detentori riceveranno almeno il capitale investito indipendentemente dalle fluttuazioni intermedie. Se QQQ chiude al di sotto della barriera, il capitale viene ridotto in modo proporzionale alla perdita, esponendo gli investitori a una perdita potenziale fino al 100%.
I termini economici principali sono:
- Fattore di leva al rialzo: 200%
- Livello iniziale: 546,22 USD (chiusura del 26/06/25)
- Livello barriera: 436,98 USD (80% del livello iniziale)
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore iniziale stimato: 969,40 USD (comprensivo di costi di strutturazione e copertura)
- Commissione agente: 2,0% (60.000 USD); proventi netti per BMO: 98,0%
- Obbligazioni non garantite e non subordinate di BMO; senza cedola e non quotate
- Taglio minimo: 1.000 USD; CUSIP 06376ELW0
Rischi principali includono il rischio di credito verso BMO, il rischio di liquidità (assenza di quotazione in borsa; mercato secondario solo a discrezione del dealer), il rendimento limitato dal cap del 13,5% e la possibilità di perdita totale del capitale se la barriera viene violata. Il supplemento di prezzo evidenzia anche possibili conflitti di interesse (BMOCM agisce come agente di calcolo e market-maker) e avverte che il valore iniziale stimato è significativamente inferiore al prezzo di emissione. Il trattamento fiscale è incerto; il titolo è concepito per essere considerato un contratto derivato prepagato ai fini fiscali federali USA.
Data la dimensione relativamente contenuta dell’emissione (3 milioni di USD), l’operazione non ha impatto significativo sulla struttura patrimoniale di BMO ma offre agli investitori retail in prodotti strutturati un’alternativa con esito definito rispetto all’esposizione diretta su QQQ.
Bank of Montreal (BMO) ofrece Notas Senior a Mediano Plazo por 3 millones de dólares estadounidenses, Serie K — "Barrier Enhanced Return Notes" — con vencimiento el 1 de septiembre de 2026 y vinculadas al desempeño del Invesco QQQ Trust (símbolo "QQQ"). Estas notas brindan a los inversores una exposición apalancada del 200% a cualquier cambio porcentual positivo en QQQ, pero las ganancias están limitadas por un Monto Máximo de Redención de 1,135 USD por cada 1,000 USD de valor nominal (13.5% de rendimiento total). La emisión ofrece protección parcial contra caídas mediante una barrera del 20%: si en la fecha de valoración del 27 de agosto de 2026 QQQ cierra en o por encima del 80% de su nivel inicial (546.22 USD), los tenedores recibirán al menos su principal sin importar movimientos intermedios. Si QQQ cierra por debajo de la barrera, el principal se reduce 1 a 1 con la caída completa, exponiendo a los inversores a una pérdida total de hasta el 100%.
Los términos económicos clave incluyen:
- Factor de apalancamiento al alza: 200%
- Nivel inicial: 546.22 USD (cierre del 26/06/25)
- Nivel de barrera: 436.98 USD (80% del inicial)
- Precio de emisión: 100% del valor nominal; valor inicial estimado: 969.40 USD (refleja costos de estructuración y cobertura)
- Comisión del agente: 2.0% (60,000 USD); ingresos netos para BMO: 98.0%
- Obligaciones no garantizadas y no subordinadas de BMO; sin cupón y sin cotización
- Denominación mínima: 1,000 USD; CUSIP 06376ELW0
Aspectos de riesgo incluyen riesgo crediticio hacia BMO, riesgo de liquidez (sin cotización en bolsa; mercado secundario solo a discreción del distribuidor), ganancia limitada debido al tope del 13.5%, y la posibilidad de pérdida total del principal si se rompe la barrera. El suplemento de precios también enfatiza posibles conflictos de interés (BMOCM actúa como agente de cálculo y creador de mercado) y advierte que el valor inicial estimado está sustancialmente por debajo del precio de emisión. El tratamiento fiscal es incierto; la nota está diseñada para ser considerada un contrato derivado prepagado a efectos fiscales federales de EE.UU.
Dado el tamaño relativamente pequeño de la emisión (3 millones de USD), la transacción es irrelevante para la estructura de capital de BMO pero ofrece a los inversores minoristas en productos estructurados una alternativa con resultado definido frente a la exposición directa a QQQ.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 2026년 9월 1일 만기인 시리즈 K "Barrier Enhanced Return Notes"라는 300만 달러 규모의 Senior Medium-Term Notes를 발행하며, 이는 Invesco QQQ Trust(티커 "QQQ")의 성과와 연동됩니다. 이 노트는 투자자에게 QQQ의 긍정적 변동폭에 대해 200% 레버리지 노출을 제공하지만, 수익은 액면가 1,000달러당 최대 상환 금액 1,135달러(총 수익률 13.5%)로 제한됩니다. 이 증권은 20% 장벽을 통해 부분적인 하방 보호를 제공합니다: 2026년 8월 27일 평가일에 QQQ가 초기 수준(546.22달러)의 80% 이상에서 마감하면, 중간 가격 변동과 관계없이 보유자는 최소한 원금을 돌려받습니다. 만약 QQQ가 장벽 아래에서 마감하면, 원금은 하락폭만큼 1대1로 줄어들어 최대 100% 손실 위험에 노출됩니다.
주요 경제 조건은 다음과 같습니다:
- 상승 레버리지 비율: 200%
- 초기 수준: 546.22달러 (2025년 6월 26일 종가)
- 장벽 수준: 436.98달러 (초기 수준의 80%)
- 발행가: 액면가의 100%; 예상 초기 가치: 969.40달러 (구조화 및 헤지 비용 반영)
- 대리인 수수료: 2.0% (6만 달러); BMO 순수익: 98.0%
- BMO의 무담보, 무후순위 채무; 이자 없음, 상장 없음
- 최소 액면가: 1,000달러; CUSIP 06376ELW0
주요 위험 요소는 BMO에 대한 신용 위험, 유동성 위험(상장 없음; 2차 시장은 딜러 재량에 따름), 13.5% 상한으로 인한 제한된 상승 잠재력, 장벽이 깨질 경우 원금 전액 손실 가능성을 포함합니다. 가격 보충 문서에는 이해 상충 가능성(BMOCM이 계산 대리인 및 마켓 메이커 역할)도 강조하며, 예상 초기 가치가 발행가보다 상당히 낮다는 점을 경고합니다. 세금 처리 방식은 불확실하며, 이 노트는 미국 연방 소득세 목적상 선불 파생상품 계약으로 간주될 예정입니다.
상대적으로 소규모 발행(300만 달러)임을 감안할 때, 이 거래는 BMO의 자본 구조에 미치는 영향이 미미하지만, 소매 구조화 상품 투자자에게 QQQ 직접 투자에 대한 명확한 결과를 제공하는 대안을 제시합니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose des Senior Medium-Term Notes d’un montant de 3 millions de dollars US, Série K — « Barrier Enhanced Return Notes » — arrivant à échéance le 1er septembre 2026 et liées à la performance de l’Invesco QQQ Trust (symbole « QQQ »). Ces notes offrent aux investisseurs une exposition à effet de levier de 200 % sur toute variation positive en pourcentage de QQQ, mais les gains sont plafonnés par un Montant Maximum de Remboursement de 1 135 USD pour 1 000 USD de valeur nominale (rendement total de 13,5 %). L’émission fournit une protection partielle contre la baisse grâce à une barrière à 20 % : si, à la date d’évaluation du 27 août 2026, QQQ clôture à ou au-dessus de 80 % de son niveau initial (546,22 USD), les détenteurs reçoivent au moins leur principal, quelles que soient les fluctuations intermédiaires. Si QQQ clôture en dessous de la barrière, le principal est réduit à due concurrence, exposant les investisseurs à une perte pouvant atteindre 100 %.
Les principaux termes économiques sont :
- Facteur de levier à la hausse : 200 %
- Niveau initial : 546,22 USD (clôture du 26/06/25)
- Niveau de la barrière : 436,98 USD (80 % du niveau initial)
- Prix d’émission : 100 % de la valeur nominale ; valeur initiale estimée : 969,40 USD (intègre les coûts de structuration et de couverture)
- Commission de l’agent : 2,0 % (60 000 USD) ; produit net pour BMO : 98,0 %
- Obligations non sécurisées et non subordonnées de BMO ; pas de coupon ni de cotation
- Valeur nominale minimale : 1 000 USD ; CUSIP 06376ELW0
Points de risque comprennent le risque de crédit envers BMO, le risque de liquidité (pas de cotation en bourse ; marché secondaire uniquement à la discrétion du teneur de marché), un potentiel de gain limité en raison du plafond de 13,5 % et la possibilité de perte totale du principal si la barrière est franchie. Le supplément de prix souligne également les conflits d’intérêts potentiels (BMOCM agit en tant qu’agent de calcul et teneur de marché) et avertit que la valeur initiale estimée est nettement inférieure au prix d’émission. Le traitement fiscal est incertain ; la note est destinée à être considérée comme un contrat dérivé prépayé aux fins de l’impôt fédéral américain.
Compte tenu de la taille relativement modeste de l’émission (3 millions de dollars US), l’opération est sans impact significatif sur la structure du capital de BMO mais offre aux investisseurs particuliers en produits structurés une alternative à résultat défini par rapport à une exposition directe à QQQ.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet Senior Medium-Term Notes im Wert von 3 Millionen US-Dollar der Serie K — „Barrier Enhanced Return Notes“ — mit Fälligkeit am 1. September 2026 an, die an die Wertentwicklung des Invesco QQQ Trust (Ticker „QQQ“) gekoppelt sind. Die Notes gewähren Anlegern eine 200% gehebelte Partizipation an positiven prozentualen Veränderungen von QQQ, jedoch sind Gewinne durch einen Maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.135 USD pro 1.000 USD Nennwert (13,5% Gesamtrendite) begrenzt. Die Emission bietet einen teilweisen Abwärtsschutz durch eine 20%-Barriere: Wenn der QQQ am Bewertungsstichtag 27. August 2026 auf oder über 80% seines Anfangsniveaus (546,22 USD) schließt, erhalten die Inhaber mindestens ihr Kapital zurück, unabhängig von Zwischenkursbewegungen. Schließt QQQ unterhalb der Barriere, wird das Kapital 1:1 mit der negativen Entwicklung reduziert, was Anleger einem Totalverlust von bis zu 100% aussetzt.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen umfassen:
- Aufwärtshebel: 200%
- Anfangsniveau: 546,22 USD (Schlusskurs 26.06.25)
- Barriereniveau: 436,98 USD (80% des Anfangsniveaus)
- Ausgabepreis: 100% des Nennwerts; geschätzter Anfangswert: 969,40 USD (berücksichtigt Strukturierungs- und Absicherungskosten)
- Agenturprovision: 2,0% (60.000 USD); Nettoerlös für BMO: 98,0%
- Unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von BMO; keine Kuponzahlung und keine Börsennotierung
- Mindeststückelung: 1.000 USD; CUSIP 06376ELW0
Risikohinweise umfassen Kreditrisiko gegenüber BMO, Liquiditätsrisiko (keine Börsennotierung; Sekundärmarkt nur nach Ermessen des Händlers), begrenztes Aufwärtspotenzial durch die 13,5% Obergrenze und die Möglichkeit eines Totalverlusts des Kapitals bei Unterschreitung der Barriere. Das Preiszusatzblatt weist zudem auf mögliche Interessenkonflikte hin (BMOCM fungiert als Berechnungsstelle und Market Maker) und warnt, dass der geschätzte Anfangswert deutlich unter dem Ausgabepreis liegt. Die steuerliche Behandlung ist unklar; die Note soll für US-Bundessteuerzwecke als vorausbezahlter Derivatkontrakt behandelt werden.
Angesichts der vergleichsweise kleinen Emissionsgröße (3 Millionen USD) ist die Transaktion für die Kapitalstruktur von BMO unerheblich, bietet jedoch Privatanlegern von strukturierten Produkten eine Alternative mit definiertem Ergebnis gegenüber einer direkten QQQ-Exponierung.
FAQ
What is the maximum return on the Bank of Montreal Barrier Enhanced Return Notes?
How much downside protection do investors receive?
What happens if QQQ falls more than 20%?
Does the note pay interest during the term?
Can the notes be sold before maturity?
Why is the estimated initial value lower than the issue price?
