[6-K] NewGenIvf Group Limited Class A ordinary shares Current Report (Foreign Issuer)
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering $1.25 million of Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) maturing 28 June 2029 and linked to the lesser-performing of the EURO STOXX 50® (SX5E) and MSCI EAFE® (MXEA) indices. The notes are unsecured, unsubordinated obligations of JPMorgan Chase Financial and are fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co.
Key structural terms
- Upside exposure: investors receive 2.174× any positive return of the weaker index at maturity; the return is uncapped.
- 30 % downside buffer: first 30 % index decline is absorbed; below that, losses accelerate at a 1.42857× rate.
- No interim coupons; payment only at maturity (5-year term).
- Issue price: $1,000 per note; estimated value $977.90 (reflecting selling commissions and hedging costs).
- Fees & commissions: $3.00 (0.30 %) per $1,000; net proceeds $997 per note.
- Credit exposure: repayment depends on JPMorgan Chase Financial and JPMorgan Chase & Co. creditworthiness.
- CUSIP: 48136E3C7; pricing date 24 June 2025; settlement on/around 27 June 2025.
Pay-out scenarios
- Positive: If both indices finish above their initial levels, investors earn 2.174× the lesser index’s gain (e.g., a 10 % gain delivers 21.74 %, or $1,217.40).
- Par: If either index declines ≤ 30 % (or one rises and the other is ≤ 30 % down), principal is repaid.
- Negative: If either index falls > 30 %, investors lose 1.42857 % for each additional 1 % drop; a 60 % decline cuts principal by 42.857 % to $571.43.
Risk highlights
- Principal at risk: losses begin beyond the 30 % buffer and can reach 100 %.
- Lesser-performer dependence: even strong performance in one index cannot offset weakness in the other.
- Secondary-market liquidity: the notes are unlisted; resale depends on J.P. Morgan Securities’ bid and may be at a substantial discount.
- Valuation gap: estimated value is 2.21 % below issue price, implying negative carry at issuance.
- Currency & foreign-market risks: both indices comprise non-U.S. equities; MXEA returns are translated into USD, adding FX exposure.
- Change-in-law acceleration: issuer may redeem early at a discretionary fair value if regulatory changes impede hedging.
Tax treatment – Counsel (Davis Polk) believes the notes should be treated as open transactions; gains held > 1 year generally taxed as long-term capital gain, but IRS guidance could change this stance retroactively.
Investor suitability – Product targets investors with a moderately bullish to neutral view on developed-market equities, tolerance for principal risk beyond a 30 % drawdown, and a willingness to hold to maturity without liquidity needs.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre 1,25 milioni di dollari di Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) con scadenza il 28 giugno 2029, collegati all’indice meno performante tra EURO STOXX 50® (SX5E) e MSCI EAFE® (MXEA). Le note sono obbligazioni non garantite e non subordinate di JPMorgan Chase Financial, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co.
Termini strutturali principali
- Esposizione al rialzo: gli investitori ricevono 2,174 volte qualsiasi rendimento positivo dell’indice più debole alla scadenza; il rendimento è illimitato.
- Buffer al ribasso del 30 %: il primo 30 % di calo dell’indice è assorbito; oltre tale soglia, le perdite aumentano a un tasso di 1,42857×.
- Nessuna cedola intermedia; pagamento solo alla scadenza (durata 5 anni).
- Prezzo di emissione: 1.000 $ per nota; valore stimato 977,90 $ (inclusi costi di vendita e copertura).
- Commissioni: 3,00 $ (0,30 %) per 1.000 $; ricavo netto 997 $ per nota.
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla solvibilità di JPMorgan Chase Financial e JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; data di prezzo 24 giugno 2025; regolamento intorno al 27 giugno 2025.
Scenari di rendimento
- Positivo: se entrambi gli indici chiudono sopra i livelli iniziali, gli investitori guadagnano 2,174 volte il rendimento dell’indice più debole (es. un +10 % genera +21,74 %, cioè 1.217,40 $).
- Parità: se uno degli indici scende fino al 30 % (o uno sale e l’altro scende al massimo del 30 %), il capitale viene rimborsato integralmente.
- Negativo: se uno degli indici scende oltre il 30 %, la perdita aumenta del 1,42857 % per ogni ulteriore punto percentuale di calo; un -60 % riduce il capitale del 42,857 % a 571,43 $.
Rischi principali
- Capitale a rischio: le perdite iniziano oltre il buffer del 30 % e possono arrivare fino al 100 %.
- Dipendenza dal minore rendimento: anche una buona performance di un indice non compensa la debolezza dell’altro.
- Liquidità sul mercato secondario: le note non sono quotate; la rivendita dipende dall’offerta di J.P. Morgan Securities e potrebbe avvenire con forte sconto.
- Gap di valutazione: il valore stimato è inferiore del 2,21 % al prezzo di emissione, implicando un rendimento negativo iniziale.
- Rischi valutari e di mercato estero: entrambi gli indici includono azioni non statunitensi; i rendimenti MXEA sono convertiti in USD, con esposizione al rischio di cambio.
- Accelerazione per cambi normativi: l’emittente può rimborsare anticipatamente a valore equo discrezionale se modifiche regolamentari impediscono la copertura.
Trattamento fiscale – Il parere legale (Davis Polk) indica che le note dovrebbero essere considerate transazioni aperte; i guadagni detenuti per più di un anno sono generalmente tassati come plusvalenze a lungo termine, ma le linee guida IRS potrebbero cambiare retroattivamente questa interpretazione.
Idoneità per investitori – Il prodotto è destinato a investitori con una visione moderatamente rialzista o neutrale sui mercati azionari sviluppati, tolleranza al rischio di perdita di capitale oltre il 30 % e disponibilità a mantenere l’investimento fino alla scadenza senza necessità di liquidità.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece 1,25 millones de dólares en Notas Mejoradas con Retorno Amortiguado Sin Límite (UBRENs) que vencen el 28 de junio de 2029 y están vinculadas al índice de menor rendimiento entre EURO STOXX 50® (SX5E) y MSCI EAFE® (MXEA). Las notas son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de JPMorgan Chase Financial, total y incondicionalmente garantizadas por JPMorgan Chase & Co.
Términos estructurales clave
- Exposición al alza: los inversores reciben 2,174 veces el rendimiento positivo del índice más débil al vencimiento; el rendimiento es sin límite.
- Amortiguador de caída del 30 %: se absorbe la primera caída del 30 % del índice; por debajo de eso, las pérdidas se aceleran a una tasa de 1,42857×.
- Sin cupones intermedios; pago solo al vencimiento (plazo de 5 años).
- Precio de emisión: 1.000 $ por nota; valor estimado 977,90 $ (incluyendo comisiones de venta y costos de cobertura).
- Comisiones: 3,00 $ (0,30 %) por cada 1.000 $; ingresos netos de 997 $ por nota.
- Exposición crediticia: el reembolso depende de la solvencia de JPMorgan Chase Financial y JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; fecha de fijación de precio 24 de junio de 2025; liquidación alrededor del 27 de junio de 2025.
Escenarios de pago
- Positivo: si ambos índices terminan por encima de sus niveles iniciales, los inversores ganan 2,174 veces la ganancia del índice más débil (por ejemplo, una ganancia del 10 % genera un 21,74 %, es decir, 1.217,40 $).
- Paridad: si cualquiera de los índices cae ≤ 30 % (o uno sube y el otro cae ≤ 30 %), se devuelve el principal.
- Negativo: si cualquiera de los índices cae > 30 %, los inversores pierden 1,42857 % por cada 1 % adicional de caída; una caída del 60 % reduce el principal en un 42,857 % a 571,43 $.
Aspectos clave de riesgo
- Capital en riesgo: las pérdidas comienzan después del amortiguador del 30 % y pueden llegar al 100 %.
- Dependencia del menor rendimiento: incluso un buen desempeño de un índice no compensa la debilidad del otro.
- Liquidez en mercado secundario: las notas no están listadas; la reventa depende de la oferta de J.P. Morgan Securities y puede ser con un descuento considerable.
- Diferencia de valoración: el valor estimado es un 2,21 % inferior al precio de emisión, lo que implica un rendimiento negativo al inicio.
- Riesgos de moneda y mercado extranjero: ambos índices incluyen acciones no estadounidenses; los retornos de MXEA se convierten a USD, añadiendo riesgo cambiario.
- Acceleración por cambio legal: el emisor puede redimir anticipadamente a valor justo discrecional si cambios regulatorios impiden la cobertura.
Tratamiento fiscal – El asesor legal (Davis Polk) considera que las notas deben tratarse como transacciones abiertas; las ganancias mantenidas > 1 año generalmente se gravan como ganancias de capital a largo plazo, pero la orientación del IRS podría cambiar esta postura retroactivamente.
Idoneidad para inversores – El producto está dirigido a inversores con una visión moderadamente alcista a neutral sobre las acciones de mercados desarrollados, tolerancia al riesgo de pérdida de capital más allá del 30 % y disposición para mantener hasta el vencimiento sin necesidad de liquidez.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 2029년 6월 28일 만기인 Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) 125만 달러를 제공하며, EURO STOXX 50® (SX5E)과 MSCI EAFE® (MXEA) 지수 중 성적이 더 낮은 지수에 연동됩니다. 이 노트는 JPMorgan Chase Financial의 무담보, 비후순위 채무이며, JPMorgan Chase & Co.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다.
주요 구조 조건
- 상승 노출: 투자자는 만기 시 약한 지수의 긍정적 수익에 2.174배를 받으며, 수익은 상한 없음입니다.
- 30% 하락 완충 장치: 최초 30% 하락은 흡수되며, 그 이하부터 손실은 1.42857배로 가속됩니다.
- 중간 쿠폰 없음; 5년 만기 시 단 한 번 지급.
- 발행 가격: 노트당 1,000달러; 예상 가치는 977.90달러(판매 수수료 및 헤징 비용 반영).
- 수수료: 1,000달러당 3.00달러(0.30%); 노트당 순수익 997달러.
- 신용 노출: 상환은 JPMorgan Chase Financial과 JPMorgan Chase & Co.의 신용도에 따라 달라집니다.
- CUSIP: 48136E3C7; 가격 결정일 2025년 6월 24일; 결제일은 2025년 6월 27일 전후.
지급 시나리오
- 긍정적: 두 지수가 모두 초기 수준 이상으로 마감하면, 투자자는 더 약한 지수 수익의 2.174배를 받습니다(예: 10% 수익 시 21.74%, 즉 1,217.40달러).
- 원금 보전: 어느 한 지수가 30% 이하 하락하거나 한 지수는 상승하고 다른 지수가 30% 이하 하락 시 원금 상환.
- 부정적: 어느 한 지수가 30% 이상 하락하면, 추가 1% 하락마다 1.42857% 손실 발생; 60% 하락 시 원금의 42.857% 감소하여 571.43달러가 됨.
위험 요약
- 원금 위험: 30% 완충 이후 손실 발생하며 최대 100% 손실 가능.
- 더 약한 지수 의존성: 한 지수가 강세여도 다른 지수의 약세를 상쇄하지 못함.
- 2차 시장 유동성: 노트는 상장되지 않으며, 재판매는 J.P. Morgan Securities의 매수 호가에 따라 결정되고 상당한 할인 가능성 있음.
- 평가 격차: 예상 가치는 발행가보다 2.21% 낮아, 발행 시 음의 수익률을 의미.
- 통화 및 해외시장 위험: 두 지수 모두 미국 외 주식 포함; MXEA 수익률은 USD로 환산되어 환위험 존재.
- 법률 변경에 따른 조기상환: 규제 변경으로 헤징이 어려워지면 발행자가 재량에 따라 공정 가치로 조기 상환 가능.
세금 처리 – 법률 자문(Davis Polk)은 이 노트가 개방 거래로 간주되어야 하며, 1년 이상 보유 시 일반적으로 장기 자본 이득세가 적용되지만 IRS 지침이 소급해 변경될 수 있다고 봅니다.
투자자 적합성 – 본 상품은 선진국 주식에 대해 중간 정도의 강세에서 중립적 관점을 가진 투자자, 30% 이상 원금 손실 위험을 감수할 수 있으며, 만기까지 보유할 의향이 있고 유동성 필요가 없는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 1,25 million de dollars de Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) arrivant à échéance le 28 juin 2029, liés à l’indice le moins performant entre l’EURO STOXX 50® (SX5E) et le MSCI EAFE® (MXEA). Ces notes sont des obligations non sécurisées et non subordonnées de JPMorgan Chase Financial, entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co.
Principaux termes structurels
- Exposition à la hausse : les investisseurs reçoivent 2,174× tout rendement positif de l’indice le plus faible à l’échéance ; le rendement est illimité.
- Amortisseur de baisse de 30 % : les 30 % premiers de baisse de l’indice sont absorbés ; en dessous, les pertes s’accélèrent à un taux de 1,42857×.
- Pas de coupons intermédiaires ; paiement uniquement à l’échéance (durée de 5 ans).
- Prix d’émission : 1 000 $ par note ; valeur estimée 977,90 $ (tenant compte des commissions de vente et des coûts de couverture).
- Frais et commissions : 3,00 $ (0,30 %) par 1 000 $ ; produit net de 997 $ par note.
- Exposition au risque de crédit : le remboursement dépend de la solvabilité de JPMorgan Chase Financial et JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP : 48136E3C7 ; date de tarification 24 juin 2025 ; règlement autour du 27 juin 2025.
Scénarios de paiement
- Positif : si les deux indices clôturent au-dessus de leurs niveaux initiaux, les investisseurs gagnent 2,174× la performance de l’indice le plus faible (par exemple, un gain de 10 % génère 21,74 %, soit 1 217,40 $).
- Parité : si l’un des indices baisse ≤ 30 % (ou un monte et l’autre baisse ≤ 30 %), le principal est remboursé.
- Négatif : si l’un des indices baisse > 30 %, les investisseurs perdent 1,42857 % pour chaque baisse supplémentaire de 1 % ; une baisse de 60 % réduit le principal de 42,857 % à 571,43 $.
Points clés de risque
- Capital à risque : les pertes commencent au-delà de l’amortisseur de 30 % et peuvent atteindre 100 %.
- Dépendance au moins performant : même une forte performance d’un indice ne compense pas la faiblesse de l’autre.
- Liquidité sur le marché secondaire : les notes ne sont pas cotées ; la revente dépend de l’offre de J.P. Morgan Securities et peut se faire avec une décote importante.
- Écart d’évaluation : la valeur estimée est inférieure de 2,21 % au prix d’émission, ce qui implique un rendement négatif à l’émission.
- Risques de change et de marchés étrangers : les deux indices comprennent des actions non américaines ; les rendements MXEA sont convertis en USD, ajoutant une exposition au risque de change.
- Accélération en cas de changement réglementaire : l’émetteur peut rembourser par anticipation à une juste valeur discrétionnaire si des changements réglementaires empêchent la couverture.
Traitement fiscal – Le conseil juridique (Davis Polk) estime que les notes doivent être traitées comme des transactions ouvertes ; les gains détenus plus d’un an sont généralement imposés comme plus-values à long terme, mais les directives de l’IRS pourraient modifier rétroactivement cette position.
Adéquation pour les investisseurs – Le produit s’adresse aux investisseurs ayant une vision modérément haussière à neutre sur les actions des marchés développés, une tolérance au risque de perte en capital au-delà de 30 % et la volonté de conserver jusqu’à l’échéance sans besoin de liquidité.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 1,25 Millionen US-Dollar an Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) mit Fälligkeit am 28. Juni 2029 an, die an den schwächer performenden der Indizes EURO STOXX 50® (SX5E) und MSCI EAFE® (MXEA) gekoppelt sind. Die Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von JPMorgan Chase Financial und werden von JPMorgan Chase & Co. vollumfänglich und bedingungslos garantiert.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Aufwärtspotenzial: Investoren erhalten zum Laufzeitende das 2,174-fache der positiven Rendite des schwächeren Index; die Rendite ist unbegrenzt.
- 30 % Absicherung gegen Verluste: Die ersten 30 % Kursverlust des Index werden abgepuffert; darunter beschleunigen sich Verluste mit dem Faktor 1,42857×.
- Keine Zwischenkupons; Zahlung nur bei Fälligkeit (5 Jahre Laufzeit).
- Ausgabepreis: 1.000 $ pro Note; geschätzter Wert 977,90 $ (unter Berücksichtigung von Verkaufsprovisionen und Absicherungskosten).
- Gebühren & Provisionen: 3,00 $ (0,30 %) pro 1.000 $; Nettoerlös 997 $ pro Note.
- Kreditrisiko: Rückzahlung hängt von der Bonität von JPMorgan Chase Financial und JPMorgan Chase & Co. ab.
- CUSIP: 48136E3C7; Preisfeststellung am 24. Juni 2025; Abwicklung ca. 27. Juni 2025.
Auszahlungsszenarien
- Positiv: Wenn beide Indizes über ihrem Anfangswert schließen, erhalten Investoren das 2,174-fache der Rendite des schwächeren Index (z.B. bei 10 % Gewinn 21,74 % bzw. 1.217,40 $).
- Kapitalerhalt: Fällt einer der Indizes ≤ 30 % (oder einer steigt und der andere fällt ≤ 30 %), wird das Kapital zurückgezahlt.
- Negativ: Fällt ein Index mehr als 30 %, verlieren Investoren 1,42857 % für jeden weiteren 1 % Rückgang; bei 60 % Verlust reduziert sich das Kapital um 42,857 % auf 571,43 $.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Verluste beginnen nach dem 30 % Puffer und können bis zu 100 % betragen.
- Abhängigkeit vom schwächeren Index: Eine starke Entwicklung eines Index kann die Schwäche des anderen nicht ausgleichen.
- Liquidität am Zweitmarkt: Die Notes sind nicht börsennotiert; der Wiederverkauf hängt vom Gebot von J.P. Morgan Securities ab und kann mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Bewertungslücke: Der geschätzte Wert liegt 2,21 % unter dem Ausgabepreis, was eine negative Rendite bei Ausgabe impliziert.
- Währungs- & Auslandsmarktrisiken: Beide Indizes enthalten nicht-US-amerikanische Aktien; MXEA-Erträge werden in USD umgerechnet, was ein Wechselkursrisiko darstellt.
- Beschleunigung bei Gesetzesänderungen: Der Emittent kann bei regulatorischen Änderungen, die Hedging erschweren, vorzeitig zum diskretionären Fair Value zurückzahlen.
Steuerliche Behandlung – Rechtsberatung (Davis Polk) geht davon aus, dass die Notes als offene Transaktionen behandelt werden sollten; Gewinne bei Haltedauer über 1 Jahr werden üblicherweise als langfristige Kapitalgewinne besteuert, allerdings könnte die IRS dies rückwirkend ändern.
Geeignetheit für Investoren – Das Produkt richtet sich an Investoren mit einer mäßig bullischen bis neutralen Sicht auf entwickelte Aktienmärkte, einer Bereitschaft, Kapitalverluste über 30 % zu tolerieren, und der Absicht, bis zur Fälligkeit zu halten ohne Liquiditätsbedarf.
- None.
- None.
Insights
TL;DR – 5-year note offers leveraged upside, 30 % buffer, but credit, illiquidity and valuation gaps temper appeal.
The UBRENs provide an attractive 2.174× leverage on the weaker of two liquid developed-market indices, giving investors uncapped upside with a sizeable 30 % cushion on the downside. However, the trade-off is considerable: full principal risk beyond the buffer, dependence on the lower-performing index, and total loss potential. The $1.25 million issuance is immaterial to JPM but meaningful to retail buyers; the 2.21 % difference between issue price and estimated value represents immediate negative carry. Lack of listing limits exit options and bid-offer spreads could be wide. For investors confident that neither index will fall more than 30 % over five years, the structure may outperform a direct index investment. Otherwise, broad-market ETFs with dividends and daily liquidity may be cleaner exposures.
TL;DR – Downside amplified beyond 30 %; credit and FX layers add hidden risks.
Beyond market performance risk, purchasers assume JPMorgan credit risk, embedded FX risk (notably in MSCI EAFE), and change-in-law acceleration risk. The buffer provides psychological comfort but statistically a 30 % drawdown in either index over a 5-year horizon is plausible (≈25 % historic probability). If triggered, the 1.42857× downside accelerator sharply deteriorates recovery value, leaving only $571 if the weaker index halves. With no coupons, opportunity cost vs. dividend-yielding ETFs is meaningful. Unless investors desire specific payoff asymmetry and accept secondary-market illiquidity, risk-adjusted reward is neutral at best.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre 1,25 milioni di dollari di Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) con scadenza il 28 giugno 2029, collegati all’indice meno performante tra EURO STOXX 50® (SX5E) e MSCI EAFE® (MXEA). Le note sono obbligazioni non garantite e non subordinate di JPMorgan Chase Financial, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co.
Termini strutturali principali
- Esposizione al rialzo: gli investitori ricevono 2,174 volte qualsiasi rendimento positivo dell’indice più debole alla scadenza; il rendimento è illimitato.
- Buffer al ribasso del 30 %: il primo 30 % di calo dell’indice è assorbito; oltre tale soglia, le perdite aumentano a un tasso di 1,42857×.
- Nessuna cedola intermedia; pagamento solo alla scadenza (durata 5 anni).
- Prezzo di emissione: 1.000 $ per nota; valore stimato 977,90 $ (inclusi costi di vendita e copertura).
- Commissioni: 3,00 $ (0,30 %) per 1.000 $; ricavo netto 997 $ per nota.
- Rischio di credito: il rimborso dipende dalla solvibilità di JPMorgan Chase Financial e JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; data di prezzo 24 giugno 2025; regolamento intorno al 27 giugno 2025.
Scenari di rendimento
- Positivo: se entrambi gli indici chiudono sopra i livelli iniziali, gli investitori guadagnano 2,174 volte il rendimento dell’indice più debole (es. un +10 % genera +21,74 %, cioè 1.217,40 $).
- Parità: se uno degli indici scende fino al 30 % (o uno sale e l’altro scende al massimo del 30 %), il capitale viene rimborsato integralmente.
- Negativo: se uno degli indici scende oltre il 30 %, la perdita aumenta del 1,42857 % per ogni ulteriore punto percentuale di calo; un -60 % riduce il capitale del 42,857 % a 571,43 $.
Rischi principali
- Capitale a rischio: le perdite iniziano oltre il buffer del 30 % e possono arrivare fino al 100 %.
- Dipendenza dal minore rendimento: anche una buona performance di un indice non compensa la debolezza dell’altro.
- Liquidità sul mercato secondario: le note non sono quotate; la rivendita dipende dall’offerta di J.P. Morgan Securities e potrebbe avvenire con forte sconto.
- Gap di valutazione: il valore stimato è inferiore del 2,21 % al prezzo di emissione, implicando un rendimento negativo iniziale.
- Rischi valutari e di mercato estero: entrambi gli indici includono azioni non statunitensi; i rendimenti MXEA sono convertiti in USD, con esposizione al rischio di cambio.
- Accelerazione per cambi normativi: l’emittente può rimborsare anticipatamente a valore equo discrezionale se modifiche regolamentari impediscono la copertura.
Trattamento fiscale – Il parere legale (Davis Polk) indica che le note dovrebbero essere considerate transazioni aperte; i guadagni detenuti per più di un anno sono generalmente tassati come plusvalenze a lungo termine, ma le linee guida IRS potrebbero cambiare retroattivamente questa interpretazione.
Idoneità per investitori – Il prodotto è destinato a investitori con una visione moderatamente rialzista o neutrale sui mercati azionari sviluppati, tolleranza al rischio di perdita di capitale oltre il 30 % e disponibilità a mantenere l’investimento fino alla scadenza senza necessità di liquidità.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece 1,25 millones de dólares en Notas Mejoradas con Retorno Amortiguado Sin Límite (UBRENs) que vencen el 28 de junio de 2029 y están vinculadas al índice de menor rendimiento entre EURO STOXX 50® (SX5E) y MSCI EAFE® (MXEA). Las notas son obligaciones no garantizadas y no subordinadas de JPMorgan Chase Financial, total y incondicionalmente garantizadas por JPMorgan Chase & Co.
Términos estructurales clave
- Exposición al alza: los inversores reciben 2,174 veces el rendimiento positivo del índice más débil al vencimiento; el rendimiento es sin límite.
- Amortiguador de caída del 30 %: se absorbe la primera caída del 30 % del índice; por debajo de eso, las pérdidas se aceleran a una tasa de 1,42857×.
- Sin cupones intermedios; pago solo al vencimiento (plazo de 5 años).
- Precio de emisión: 1.000 $ por nota; valor estimado 977,90 $ (incluyendo comisiones de venta y costos de cobertura).
- Comisiones: 3,00 $ (0,30 %) por cada 1.000 $; ingresos netos de 997 $ por nota.
- Exposición crediticia: el reembolso depende de la solvencia de JPMorgan Chase Financial y JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP: 48136E3C7; fecha de fijación de precio 24 de junio de 2025; liquidación alrededor del 27 de junio de 2025.
Escenarios de pago
- Positivo: si ambos índices terminan por encima de sus niveles iniciales, los inversores ganan 2,174 veces la ganancia del índice más débil (por ejemplo, una ganancia del 10 % genera un 21,74 %, es decir, 1.217,40 $).
- Paridad: si cualquiera de los índices cae ≤ 30 % (o uno sube y el otro cae ≤ 30 %), se devuelve el principal.
- Negativo: si cualquiera de los índices cae > 30 %, los inversores pierden 1,42857 % por cada 1 % adicional de caída; una caída del 60 % reduce el principal en un 42,857 % a 571,43 $.
Aspectos clave de riesgo
- Capital en riesgo: las pérdidas comienzan después del amortiguador del 30 % y pueden llegar al 100 %.
- Dependencia del menor rendimiento: incluso un buen desempeño de un índice no compensa la debilidad del otro.
- Liquidez en mercado secundario: las notas no están listadas; la reventa depende de la oferta de J.P. Morgan Securities y puede ser con un descuento considerable.
- Diferencia de valoración: el valor estimado es un 2,21 % inferior al precio de emisión, lo que implica un rendimiento negativo al inicio.
- Riesgos de moneda y mercado extranjero: ambos índices incluyen acciones no estadounidenses; los retornos de MXEA se convierten a USD, añadiendo riesgo cambiario.
- Acceleración por cambio legal: el emisor puede redimir anticipadamente a valor justo discrecional si cambios regulatorios impiden la cobertura.
Tratamiento fiscal – El asesor legal (Davis Polk) considera que las notas deben tratarse como transacciones abiertas; las ganancias mantenidas > 1 año generalmente se gravan como ganancias de capital a largo plazo, pero la orientación del IRS podría cambiar esta postura retroactivamente.
Idoneidad para inversores – El producto está dirigido a inversores con una visión moderadamente alcista a neutral sobre las acciones de mercados desarrollados, tolerancia al riesgo de pérdida de capital más allá del 30 % y disposición para mantener hasta el vencimiento sin necesidad de liquidez.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 2029년 6월 28일 만기인 Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) 125만 달러를 제공하며, EURO STOXX 50® (SX5E)과 MSCI EAFE® (MXEA) 지수 중 성적이 더 낮은 지수에 연동됩니다. 이 노트는 JPMorgan Chase Financial의 무담보, 비후순위 채무이며, JPMorgan Chase & Co.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다.
주요 구조 조건
- 상승 노출: 투자자는 만기 시 약한 지수의 긍정적 수익에 2.174배를 받으며, 수익은 상한 없음입니다.
- 30% 하락 완충 장치: 최초 30% 하락은 흡수되며, 그 이하부터 손실은 1.42857배로 가속됩니다.
- 중간 쿠폰 없음; 5년 만기 시 단 한 번 지급.
- 발행 가격: 노트당 1,000달러; 예상 가치는 977.90달러(판매 수수료 및 헤징 비용 반영).
- 수수료: 1,000달러당 3.00달러(0.30%); 노트당 순수익 997달러.
- 신용 노출: 상환은 JPMorgan Chase Financial과 JPMorgan Chase & Co.의 신용도에 따라 달라집니다.
- CUSIP: 48136E3C7; 가격 결정일 2025년 6월 24일; 결제일은 2025년 6월 27일 전후.
지급 시나리오
- 긍정적: 두 지수가 모두 초기 수준 이상으로 마감하면, 투자자는 더 약한 지수 수익의 2.174배를 받습니다(예: 10% 수익 시 21.74%, 즉 1,217.40달러).
- 원금 보전: 어느 한 지수가 30% 이하 하락하거나 한 지수는 상승하고 다른 지수가 30% 이하 하락 시 원금 상환.
- 부정적: 어느 한 지수가 30% 이상 하락하면, 추가 1% 하락마다 1.42857% 손실 발생; 60% 하락 시 원금의 42.857% 감소하여 571.43달러가 됨.
위험 요약
- 원금 위험: 30% 완충 이후 손실 발생하며 최대 100% 손실 가능.
- 더 약한 지수 의존성: 한 지수가 강세여도 다른 지수의 약세를 상쇄하지 못함.
- 2차 시장 유동성: 노트는 상장되지 않으며, 재판매는 J.P. Morgan Securities의 매수 호가에 따라 결정되고 상당한 할인 가능성 있음.
- 평가 격차: 예상 가치는 발행가보다 2.21% 낮아, 발행 시 음의 수익률을 의미.
- 통화 및 해외시장 위험: 두 지수 모두 미국 외 주식 포함; MXEA 수익률은 USD로 환산되어 환위험 존재.
- 법률 변경에 따른 조기상환: 규제 변경으로 헤징이 어려워지면 발행자가 재량에 따라 공정 가치로 조기 상환 가능.
세금 처리 – 법률 자문(Davis Polk)은 이 노트가 개방 거래로 간주되어야 하며, 1년 이상 보유 시 일반적으로 장기 자본 이득세가 적용되지만 IRS 지침이 소급해 변경될 수 있다고 봅니다.
투자자 적합성 – 본 상품은 선진국 주식에 대해 중간 정도의 강세에서 중립적 관점을 가진 투자자, 30% 이상 원금 손실 위험을 감수할 수 있으며, 만기까지 보유할 의향이 있고 유동성 필요가 없는 투자자를 대상으로 합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose 1,25 million de dollars de Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) arrivant à échéance le 28 juin 2029, liés à l’indice le moins performant entre l’EURO STOXX 50® (SX5E) et le MSCI EAFE® (MXEA). Ces notes sont des obligations non sécurisées et non subordonnées de JPMorgan Chase Financial, entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co.
Principaux termes structurels
- Exposition à la hausse : les investisseurs reçoivent 2,174× tout rendement positif de l’indice le plus faible à l’échéance ; le rendement est illimité.
- Amortisseur de baisse de 30 % : les 30 % premiers de baisse de l’indice sont absorbés ; en dessous, les pertes s’accélèrent à un taux de 1,42857×.
- Pas de coupons intermédiaires ; paiement uniquement à l’échéance (durée de 5 ans).
- Prix d’émission : 1 000 $ par note ; valeur estimée 977,90 $ (tenant compte des commissions de vente et des coûts de couverture).
- Frais et commissions : 3,00 $ (0,30 %) par 1 000 $ ; produit net de 997 $ par note.
- Exposition au risque de crédit : le remboursement dépend de la solvabilité de JPMorgan Chase Financial et JPMorgan Chase & Co.
- CUSIP : 48136E3C7 ; date de tarification 24 juin 2025 ; règlement autour du 27 juin 2025.
Scénarios de paiement
- Positif : si les deux indices clôturent au-dessus de leurs niveaux initiaux, les investisseurs gagnent 2,174× la performance de l’indice le plus faible (par exemple, un gain de 10 % génère 21,74 %, soit 1 217,40 $).
- Parité : si l’un des indices baisse ≤ 30 % (ou un monte et l’autre baisse ≤ 30 %), le principal est remboursé.
- Négatif : si l’un des indices baisse > 30 %, les investisseurs perdent 1,42857 % pour chaque baisse supplémentaire de 1 % ; une baisse de 60 % réduit le principal de 42,857 % à 571,43 $.
Points clés de risque
- Capital à risque : les pertes commencent au-delà de l’amortisseur de 30 % et peuvent atteindre 100 %.
- Dépendance au moins performant : même une forte performance d’un indice ne compense pas la faiblesse de l’autre.
- Liquidité sur le marché secondaire : les notes ne sont pas cotées ; la revente dépend de l’offre de J.P. Morgan Securities et peut se faire avec une décote importante.
- Écart d’évaluation : la valeur estimée est inférieure de 2,21 % au prix d’émission, ce qui implique un rendement négatif à l’émission.
- Risques de change et de marchés étrangers : les deux indices comprennent des actions non américaines ; les rendements MXEA sont convertis en USD, ajoutant une exposition au risque de change.
- Accélération en cas de changement réglementaire : l’émetteur peut rembourser par anticipation à une juste valeur discrétionnaire si des changements réglementaires empêchent la couverture.
Traitement fiscal – Le conseil juridique (Davis Polk) estime que les notes doivent être traitées comme des transactions ouvertes ; les gains détenus plus d’un an sont généralement imposés comme plus-values à long terme, mais les directives de l’IRS pourraient modifier rétroactivement cette position.
Adéquation pour les investisseurs – Le produit s’adresse aux investisseurs ayant une vision modérément haussière à neutre sur les actions des marchés développés, une tolérance au risque de perte en capital au-delà de 30 % et la volonté de conserver jusqu’à l’échéance sans besoin de liquidité.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet 1,25 Millionen US-Dollar an Uncapped Buffered Return Enhanced Notes (UBRENs) mit Fälligkeit am 28. Juni 2029 an, die an den schwächer performenden der Indizes EURO STOXX 50® (SX5E) und MSCI EAFE® (MXEA) gekoppelt sind. Die Notes sind unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten von JPMorgan Chase Financial und werden von JPMorgan Chase & Co. vollumfänglich und bedingungslos garantiert.
Wesentliche strukturelle Bedingungen
- Aufwärtspotenzial: Investoren erhalten zum Laufzeitende das 2,174-fache der positiven Rendite des schwächeren Index; die Rendite ist unbegrenzt.
- 30 % Absicherung gegen Verluste: Die ersten 30 % Kursverlust des Index werden abgepuffert; darunter beschleunigen sich Verluste mit dem Faktor 1,42857×.
- Keine Zwischenkupons; Zahlung nur bei Fälligkeit (5 Jahre Laufzeit).
- Ausgabepreis: 1.000 $ pro Note; geschätzter Wert 977,90 $ (unter Berücksichtigung von Verkaufsprovisionen und Absicherungskosten).
- Gebühren & Provisionen: 3,00 $ (0,30 %) pro 1.000 $; Nettoerlös 997 $ pro Note.
- Kreditrisiko: Rückzahlung hängt von der Bonität von JPMorgan Chase Financial und JPMorgan Chase & Co. ab.
- CUSIP: 48136E3C7; Preisfeststellung am 24. Juni 2025; Abwicklung ca. 27. Juni 2025.
Auszahlungsszenarien
- Positiv: Wenn beide Indizes über ihrem Anfangswert schließen, erhalten Investoren das 2,174-fache der Rendite des schwächeren Index (z.B. bei 10 % Gewinn 21,74 % bzw. 1.217,40 $).
- Kapitalerhalt: Fällt einer der Indizes ≤ 30 % (oder einer steigt und der andere fällt ≤ 30 %), wird das Kapital zurückgezahlt.
- Negativ: Fällt ein Index mehr als 30 %, verlieren Investoren 1,42857 % für jeden weiteren 1 % Rückgang; bei 60 % Verlust reduziert sich das Kapital um 42,857 % auf 571,43 $.
Risikohighlights
- Kapitalrisiko: Verluste beginnen nach dem 30 % Puffer und können bis zu 100 % betragen.
- Abhängigkeit vom schwächeren Index: Eine starke Entwicklung eines Index kann die Schwäche des anderen nicht ausgleichen.
- Liquidität am Zweitmarkt: Die Notes sind nicht börsennotiert; der Wiederverkauf hängt vom Gebot von J.P. Morgan Securities ab und kann mit erheblichem Abschlag erfolgen.
- Bewertungslücke: Der geschätzte Wert liegt 2,21 % unter dem Ausgabepreis, was eine negative Rendite bei Ausgabe impliziert.
- Währungs- & Auslandsmarktrisiken: Beide Indizes enthalten nicht-US-amerikanische Aktien; MXEA-Erträge werden in USD umgerechnet, was ein Wechselkursrisiko darstellt.
- Beschleunigung bei Gesetzesänderungen: Der Emittent kann bei regulatorischen Änderungen, die Hedging erschweren, vorzeitig zum diskretionären Fair Value zurückzahlen.
Steuerliche Behandlung – Rechtsberatung (Davis Polk) geht davon aus, dass die Notes als offene Transaktionen behandelt werden sollten; Gewinne bei Haltedauer über 1 Jahr werden üblicherweise als langfristige Kapitalgewinne besteuert, allerdings könnte die IRS dies rückwirkend ändern.
Geeignetheit für Investoren – Das Produkt richtet sich an Investoren mit einer mäßig bullischen bis neutralen Sicht auf entwickelte Aktienmärkte, einer Bereitschaft, Kapitalverluste über 30 % zu tolerieren, und der Absicht, bis zur Fälligkeit zu halten ohne Liquiditätsbedarf.
