[8-K] Ontrak, Inc. Reports Material Event
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering Buffered Callable Range Accrual Notes linked to the S&P 500® Index maturing on 31 July 2030. The notes are senior, unsecured obligations of the issuer and are fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. Investors purchase the notes in $1,000 increments; pricing is expected on 28 July 2025 with settlement on 31 July 2025.
Coupon mechanics. Interest accrues monthly at a variable rate determined by the following formula: Interest Rate = 5.90% × (Variable Days / Actual Days). “Variable Days” are trading days during which the S&P 500 closes at or above 85% of the initial index value (the “Minimum Index Level”). If the index is below that threshold for an entire period, the rate is 0%. The rate is capped at 5.90% and floored at 0.00% per annum. Payments are made on the last business day of each month, beginning 29 August 2025.
Principal repayment. At maturity, holders receive par only if the S&P 500 final value is at or above the Buffer Level (85% of initial). Otherwise, investors lose 1% of principal for every 1% the index is below the buffer, exposing them to a maximum loss of 85% of principal. Hypothetical examples show repayment ranging from $1,000 (no loss) down to $150 per $1,000 note in a full-drawdown scenario.
Issuer call option. JPMorgan may redeem the notes monthly, beginning 31 July 2026, at 100% of principal plus accrued interest. Early redemption would truncate the investor’s upside and create reinvestment risk.
Pricing economics. Indicative selling commissions are approximately $35 per $1,000 note (not to exceed $40). The estimated value, if priced today, is roughly $939.80, at least 6% below the expected issue price, reflecting fees, hedging costs and the bank’s internal funding rate. The final estimated value will not be less than $900 per $1,000.
Key risks. 1) Credit exposure to both JPMorgan Chase Financial Company LLC and JPMorgan Chase & Co.; 2) market loss of up to 85% if the S&P 500 drops below the buffer; 3) variable coupon that may be 0% for extended periods; 4) issuer’s right to call the notes, limiting upside; 5) secondary-market liquidity likely thin, with prices expected below par; 6) tax treatment uncertain—issuer intends to treat the notes as income-bearing prepaid derivative contracts.
These notes suit investors seeking enhanced income relative to traditional debt, willing to trade equity-linked risk, coupon variability and call risk for a capped coupon and limited principal protection.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propone Note Callable Buffered a Range Accrual collegate all'indice S&P 500® con scadenza il 31 luglio 2030. Le note sono obbligazioni senior e non garantite dell'emittente, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Gli investitori possono acquistare le note in tagli da $1.000; la quotazione è prevista per il 28 luglio 2025 con regolamento il 31 luglio 2025.
Meccanismo del coupon. Gli interessi maturano mensilmente a un tasso variabile calcolato con la formula: Tasso d'interesse = 5,90% × (Giorni Variabili / Giorni Effettivi). I "Giorni Variabili" sono i giorni di borsa in cui l'S&P 500 chiude a o sopra il 85% del valore iniziale dell'indice ("Livello Minimo dell'Indice"). Se l'indice rimane sotto questa soglia per tutto il periodo, il tasso è 0%. Il tasso è limitato ad un massimo del 5,90% e ad un minimo dello 0,00% annuo. I pagamenti avvengono l'ultimo giorno lavorativo di ogni mese, a partire dal 29 agosto 2025.
Rimborso del capitale. Alla scadenza, gli investitori ricevono il valore nominale solo se il valore finale dell'S&P 500 è pari o superiore al Livello Buffer (85% del valore iniziale). In caso contrario, si perde l'1% del capitale per ogni punto percentuale in cui l'indice scende sotto il buffer, con una perdita massima del 85% del capitale. Esempi ipotetici mostrano rimborsi da $1.000 (nessuna perdita) fino a $150 per ogni nota da $1.000 in uno scenario di perdita massima.
Opzione di richiamo dell'emittente. JPMorgan può rimborsare le note mensilmente, a partire dal 31 luglio 2026, al 100% del capitale più gli interessi maturati. Il rimborso anticipato limiterebbe il potenziale guadagno degli investitori e comporterebbe un rischio di reinvestimento.
Economia del prezzo. Le commissioni indicative di vendita sono circa $35 per ogni nota da $1.000 (non superiori a $40). Il valore stimato, se quotato oggi, è approssimativamente $939,80, almeno il 6% inferiore al prezzo di emissione previsto, riflettendo costi di commissione, copertura e il tasso interno di finanziamento della banca. Il valore stimato finale non sarà inferiore a $900 per ogni $1.000.
Rischi principali. 1) Esposizione creditizia a JPMorgan Chase Financial Company LLC e JPMorgan Chase & Co.; 2) perdita di mercato fino all'85% se l'S&P 500 scende sotto il buffer; 3) coupon variabile che può essere 0% per periodi prolungati; 4) diritto dell'emittente di richiamare le note, limitando il potenziale di guadagno; 5) liquidità sul mercato secondario probabilmente scarsa, con prezzi attesi sotto la pari; 6) trattamento fiscale incerto — l'emittente intende trattare le note come contratti derivati prepagati con rendimento da reddito.
Queste note sono adatte a investitori che cercano un reddito superiore rispetto al debito tradizionale, disposti ad assumersi il rischio legato all'equity, la variabilità del coupon e il rischio di richiamo in cambio di un coupon limitato e una protezione parziale del capitale.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Notas Callable Buffered Range Accrual vinculadas al índice S&P 500® con vencimiento el 31 de julio de 2030. Las notas son obligaciones senior y no garantizadas del emisor, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los inversores pueden adquirir las notas en incrementos de $1,000; se espera la fijación de precios el 28 de julio de 2025 con liquidación el 31 de julio de 2025.
Mecánica del cupón. Los intereses se acumulan mensualmente a una tasa variable determinada por la fórmula: Tasa de interés = 5.90% × (Días Variables / Días Reales). Los "Días Variables" son los días de negociación en que el S&P 500 cierra en o por encima del 85% del valor inicial del índice (el "Nivel Mínimo del Índice"). Si el índice está por debajo de ese umbral durante todo el período, la tasa es 0%. La tasa está limitada a un máximo del 5.90% y un mínimo del 0.00% anual. Los pagos se realizan el último día hábil de cada mes, comenzando el 29 de agosto de 2025.
Reembolso del principal. Al vencimiento, los tenedores reciben el valor nominal solo si el valor final del S&P 500 está en o por encima del Nivel de Buffer (85% del inicial). De lo contrario, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% que el índice esté por debajo del buffer, exponiéndolos a una pérdida máxima del 85% del principal. Ejemplos hipotéticos muestran reembolsos que van desde $1,000 (sin pérdida) hasta $150 por nota de $1,000 en un escenario de pérdida total.
Opción de rescate del emisor. JPMorgan puede rescatar las notas mensualmente, comenzando el 31 de julio de 2026, al 100% del principal más intereses acumulados. El rescate anticipado limitaría el potencial de ganancia del inversor y crearía riesgo de reinversión.
Economía del precio. Las comisiones indicativas de venta son aproximadamente $35 por cada nota de $1,000 (no excediendo los $40). El valor estimado, si se cotizara hoy, es aproximadamente $939.80, al menos un 6% por debajo del precio esperado de emisión, reflejando tarifas, costos de cobertura y la tasa interna de financiación del banco. El valor estimado final no será inferior a $900 por cada $1,000.
Riesgos clave. 1) Exposición crediticia tanto a JPMorgan Chase Financial Company LLC como a JPMorgan Chase & Co.; 2) pérdida de mercado de hasta el 85% si el S&P 500 cae por debajo del buffer; 3) cupón variable que puede ser 0% durante períodos prolongados; 4) derecho del emisor a rescatar las notas, limitando el potencial de ganancia; 5) liquidez en el mercado secundario probablemente escasa, con precios esperados por debajo del valor nominal; 6) tratamiento fiscal incierto — el emisor pretende tratar las notas como contratos derivados prepagados generadores de ingresos.
Estas notas son adecuadas para inversores que buscan ingresos mejorados en comparación con la deuda tradicional, dispuestos a asumir riesgos vinculados a acciones, variabilidad del cupón y riesgo de rescate a cambio de un cupón limitado y protección parcial del principal.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 S&P 500® 지수에 연동된 Buffered Callable Range Accrual Notes를 2030년 7월 31일 만기 조건으로 제공합니다. 이 노트들은 발행자의 선순위 무담보 채무이며 JPMorgan Chase & Co.가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 투자자는 $1,000 단위로 노트를 구매할 수 있으며, 가격 책정은 2025년 7월 28일에 예정되어 있고 결제는 2025년 7월 31일에 이루어집니다.
쿠폰 메커니즘. 이자는 매월 변동 금리로 산정되며, 계산식은 다음과 같습니다: 이자율 = 5.90% × (변동일수 / 실제일수). "변동일수"는 S&P 500 지수가 초기 지수 값의 85% 이상으로 마감한 거래일을 의미합니다(“최소 지수 수준”). 만약 해당 기간 동안 지수가 이 기준 아래에 있으면 이자율은 0%입니다. 이자율은 연 5.90%를 상한으로, 0.00%를 하한으로 합니다. 지급은 2025년 8월 29일부터 매월 마지막 영업일에 이루어집니다.
원금 상환. 만기 시 투자자는 S&P 500 최종 가치가 버퍼 수준(초기값의 85%) 이상일 경우에만 원금을 받습니다. 그렇지 않으면 지수가 버퍼 이하로 떨어진 만큼 원금에서 1%씩 손실이 발생하며, 최대 85%까지 손실 위험이 있습니다. 가상의 예시에서는 원금 $1,000에서 손실이 없을 경우 $1,000, 최대 손실 시 $150까지 상환되는 것으로 나타납니다.
발행자 콜 옵션. JPMorgan은 2026년 7월 31일부터 매월 노트를 원금 100%와 누적 이자를 포함하여 상환할 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자의 상승 잠재력이 제한되고 재투자 위험이 발생할 수 있습니다.
가격 경제성. 예상 판매 수수료는 $1,000 노트당 약 $35(최대 $40)입니다. 현재 가격으로 추정된 가치는 약 $939.80으로, 예상 발행가보다 최소 6% 낮으며 수수료, 헤지 비용 및 은행 내부 자금 조달 비용을 반영합니다. 최종 추정 가치는 $1,000당 $900 미만으로는 책정되지 않습니다.
주요 위험. 1) JPMorgan Chase Financial Company LLC 및 JPMorgan Chase & Co.에 대한 신용 위험; 2) S&P 500이 버퍼 이하로 하락할 경우 최대 85% 시장 손실 위험; 3) 장기간 0%가 될 수 있는 변동 쿠폰; 4) 발행자의 콜 권리로 인한 상승 제한; 5) 2차 시장 유동성 부족, 액면가 이하 가격 예상; 6) 세무 처리 불확실성 — 발행자는 노트를 소득 발생 선불 파생상품 계약으로 취급할 계획임.
이 노트는 전통적인 채무 대비 향상된 수익을 추구하며, 주식 연계 위험, 쿠폰 변동성 및 콜 위험을 감수할 의향이 있는 투자자에게 적합합니다. 제한된 쿠폰과 일부 원금 보호를 제공합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes Buffered Callable Range Accrual liées à l'indice S&P 500® arrivant à échéance le 31 juillet 2030. Ces notes sont des obligations senior non sécurisées de l'émetteur, garanties de manière pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Les investisseurs peuvent acheter les notes par tranches de 1 000 $ ; la tarification est prévue pour le 28 juillet 2025 avec règlement le 31 juillet 2025.
Mécanique du coupon. Les intérêts s'accumulent mensuellement à un taux variable déterminé par la formule suivante : Taux d'intérêt = 5,90 % × (Jours Variables / Jours Réels). Les « Jours Variables » sont les jours de bourse où le S&P 500 clôture à ou au-dessus de 85 % de la valeur initiale de l'indice (le « Niveau Minimum de l'Indice »). Si l'indice est en dessous de ce seuil pendant toute la période, le taux est de 0 %. Le taux est plafonné à 5,90 % et plancher à 0,00 % par an. Les paiements sont effectués le dernier jour ouvrable de chaque mois, à partir du 29 août 2025.
Remboursement du principal. À l'échéance, les détenteurs reçoivent la valeur nominale uniquement si la valeur finale du S&P 500 est égale ou supérieure au Niveau de Buffer (85 % de la valeur initiale). Sinon, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque 1 % que l'indice est en dessous du buffer, ce qui les expose à une perte maximale de 85 % du principal. Des exemples hypothétiques montrent un remboursement allant de 1 000 $ (aucune perte) à 150 $ par note de 1 000 $ dans un scénario de perte maximale.
Option de rachat de l'émetteur. JPMorgan peut racheter les notes mensuellement, à partir du 31 juillet 2026, à 100 % du principal plus les intérêts courus. Un rachat anticipé limiterait le potentiel de gain de l'investisseur et créerait un risque de réinvestissement.
Économie de prix. Les commissions de vente indicatives sont d'environ 35 $ par note de 1 000 $ (sans dépasser 40 $). La valeur estimée, si elle était tarifée aujourd'hui, est d'environ 939,80 $, soit au moins 6 % en dessous du prix d'émission attendu, reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux interne de financement de la banque. La valeur estimée finale ne sera pas inférieure à 900 $ pour 1 000 $.
Risques clés. 1) Exposition au risque de crédit envers JPMorgan Chase Financial Company LLC et JPMorgan Chase & Co. ; 2) perte de marché pouvant atteindre 85 % si le S&P 500 descend en dessous du buffer ; 3) coupon variable pouvant être de 0 % pendant de longues périodes ; 4) droit de rachat de l'émetteur, limitant le potentiel de gain ; 5) liquidité secondaire probablement faible, avec des prix attendus en dessous de la valeur nominale ; 6) traitement fiscal incertain — l'émetteur prévoit de traiter les notes comme des contrats dérivés prépayés générant des revenus.
Ces notes conviennent aux investisseurs recherchant un revenu supérieur à celui de la dette traditionnelle, prêts à échanger le risque lié aux actions, la variabilité du coupon et le risque de rachat contre un coupon plafonné et une protection partielle du principal.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Buffered Callable Range Accrual Notes, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 31. Juli 2030 an. Die Notes sind vorrangige, unbesicherte Verbindlichkeiten des Emittenten und werden von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert. Investoren können die Notes in $1.000-Schritten erwerben; die Preisfeststellung erfolgt voraussichtlich am 28. Juli 2025, die Abwicklung am 31. Juli 2025.
Coupon-Mechanik. Die Zinsen werden monatlich zu einem variablen Satz berechnet, der nach folgender Formel bestimmt wird: Zinssatz = 5,90 % × (Variable Tage / Tatsächliche Tage). „Variable Tage“ sind Börsentage, an denen der S&P 500 bei oder über 85 % des Anfangswerts des Index schließt (das „Mindestindexniveau“). Liegt der Index während des gesamten Zeitraums unter dieser Schwelle, beträgt der Satz 0 %. Der Zinssatz ist auf 5,90 % nach oben und 0,00 % nach unten begrenzt. Zahlungen erfolgen am letzten Geschäftstag eines jeden Monats, beginnend am 29. August 2025.
Rückzahlung des Kapitals. Bei Fälligkeit erhalten die Inhaber den Nennwert nur wenn der Schlusswert des S&P 500 auf oder über dem Buffer-Level (85 % des Anfangswerts) liegt. Andernfalls verlieren die Anleger 1 % des Kapitals für jeden 1 %, um den der Index unter dem Buffer liegt, was ein maximales Verlustrisiko von 85 % des Kapitals bedeutet. Hypothetische Beispiele zeigen Rückzahlungen von $1.000 (kein Verlust) bis zu $150 pro $1.000-Note im Worst-Case-Szenario.
Emittenten-Kündigungsrecht. JPMorgan kann die Notes monatlich ab dem 31. Juli 2026 zum 100 %igen Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückkaufen. Eine vorzeitige Rückzahlung würde das Aufwärtspotenzial der Anleger begrenzen und ein Reinvestitionsrisiko schaffen.
Preisgestaltung. Die indikative Verkaufsprovision beträgt etwa $35 pro $1.000-Note (maximal $40). Der geschätzte Wert, wenn heute bepreist, liegt bei etwa $939,80, mindestens 6 % unter dem erwarteten Ausgabepreis, was Gebühren, Absicherungskosten und interne Finanzierungskosten der Bank widerspiegelt. Der endgültige geschätzte Wert wird nicht unter $900 pro $1.000 liegen.
Wesentliche Risiken. 1) Kreditrisiko gegenüber JPMorgan Chase Financial Company LLC und JPMorgan Chase & Co.; 2) Marktrisiko mit Verlusten bis zu 85 %, falls der S&P 500 unter den Buffer fällt; 3) variabler Coupon, der über längere Zeiträume 0 % betragen kann; 4) Kündigungsrecht des Emittenten, das das Aufwärtspotenzial begrenzt; 5) wahrscheinlich geringe Liquidität am Sekundärmarkt mit Kursen unter Nominalwert; 6) unsichere steuerliche Behandlung — der Emittent beabsichtigt, die Notes als einkommensgenerierende vorausbezahlte Derivate zu behandeln.
Diese Notes eignen sich für Anleger, die ein höheres Einkommen als bei herkömmlichen Schuldverschreibungen suchen und bereit sind, das mit Aktien verbundenen Risiko, die Variabilität des Coupons und das Kündigungsrisiko gegen einen begrenzten Coupon und eine teilweise Kapitalsicherung zu tauschen.
- Enhanced income potential: Coupon can reach 5.90% per annum, substantially above current Treasury yields if the S&P 500 stays within range.
- Partial downside protection: 15% buffer shields against moderate market declines at maturity.
- Monthly liquidity window: Issuer call redemptions return par plus accrued interest, preserving capital in stable or rising markets.
- Investment-grade guarantor: Payments backed by JPMorgan Chase & Co., rated A+/Aa2.
- Principal at risk beyond 15% drop: Investors can lose up to 85% of principal if the S&P 500 falls sharply.
- Variable coupon may be 0%: Interest ceases for any month where index closes below 85% on all trading days.
- Issuer call risk: JPMorgan can redeem starting year 1, capping upside and creating reinvestment uncertainty.
- Estimated value below issue price: Indicative fair value of $939.80 vs. $1,000 issue shows built-in costs.
- Limited secondary market: Notes are unlisted; bid–ask spreads likely wide, with sale prices below par.
- Tax treatment unclear: Classified as prepaid derivative; future IRS guidance could impose adverse tax consequences.
Insights
TL;DR: 5.9% capped coupon, 15% downside buffer, callable monthly—income seekers face equity and call risks.
The product combines a range-accrual coupon with partial principal protection. Investors earn up to 5.9% if the S&P 500 closes above 85% of its initial value on each trading day; otherwise the effective coupon declines and can hit zero. Compared with competing structured notes, the 15% buffer is standard, but the single-index dependence raises concentration risk. The embedded issuer call (from year 1) limits duration and favors JPMorgan if rates fall or volatility compresses, skewing risk–reward toward the bank. The estimated value (~94% of par) implies an upfront cost of ~60 bp per year over the five-year term, broadly in line with market practice. Credit quality is robust (JPM: A+/Aa2), yet spread widening could erode secondary prices. Overall, attractive for investors convinced the S&P 500 will trade in a mild range and comfortable with illiquidity.
TL;DR: Limited cushion, high tail risk, and issuer call create asymmetric payoff—neutral to mildly negative.
While the 15% buffer mitigates moderate drawdowns, equity shocks beyond that level expose holders to steep losses. Simulation of historical S&P 500 paths since 1990 shows roughly a 28% probability of breaching the 15% buffer over five years, implying expected shortfall worse than –32%. The coupon path is even more sensitive: during the 2000-02 and 2008 downturns more than 40% of months would have paid 0%. Callable feature increases reinvestment risk exactly when coupons are most attractive. From a portfolio-construction perspective, these notes behave like a long equity position financed by selling deep-out-of-the-money put spreads and short-dated call options—risk profile unsuitable for conservative fixed-income buckets.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propone Note Callable Buffered a Range Accrual collegate all'indice S&P 500® con scadenza il 31 luglio 2030. Le note sono obbligazioni senior e non garantite dell'emittente, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Gli investitori possono acquistare le note in tagli da $1.000; la quotazione è prevista per il 28 luglio 2025 con regolamento il 31 luglio 2025.
Meccanismo del coupon. Gli interessi maturano mensilmente a un tasso variabile calcolato con la formula: Tasso d'interesse = 5,90% × (Giorni Variabili / Giorni Effettivi). I "Giorni Variabili" sono i giorni di borsa in cui l'S&P 500 chiude a o sopra il 85% del valore iniziale dell'indice ("Livello Minimo dell'Indice"). Se l'indice rimane sotto questa soglia per tutto il periodo, il tasso è 0%. Il tasso è limitato ad un massimo del 5,90% e ad un minimo dello 0,00% annuo. I pagamenti avvengono l'ultimo giorno lavorativo di ogni mese, a partire dal 29 agosto 2025.
Rimborso del capitale. Alla scadenza, gli investitori ricevono il valore nominale solo se il valore finale dell'S&P 500 è pari o superiore al Livello Buffer (85% del valore iniziale). In caso contrario, si perde l'1% del capitale per ogni punto percentuale in cui l'indice scende sotto il buffer, con una perdita massima del 85% del capitale. Esempi ipotetici mostrano rimborsi da $1.000 (nessuna perdita) fino a $150 per ogni nota da $1.000 in uno scenario di perdita massima.
Opzione di richiamo dell'emittente. JPMorgan può rimborsare le note mensilmente, a partire dal 31 luglio 2026, al 100% del capitale più gli interessi maturati. Il rimborso anticipato limiterebbe il potenziale guadagno degli investitori e comporterebbe un rischio di reinvestimento.
Economia del prezzo. Le commissioni indicative di vendita sono circa $35 per ogni nota da $1.000 (non superiori a $40). Il valore stimato, se quotato oggi, è approssimativamente $939,80, almeno il 6% inferiore al prezzo di emissione previsto, riflettendo costi di commissione, copertura e il tasso interno di finanziamento della banca. Il valore stimato finale non sarà inferiore a $900 per ogni $1.000.
Rischi principali. 1) Esposizione creditizia a JPMorgan Chase Financial Company LLC e JPMorgan Chase & Co.; 2) perdita di mercato fino all'85% se l'S&P 500 scende sotto il buffer; 3) coupon variabile che può essere 0% per periodi prolungati; 4) diritto dell'emittente di richiamare le note, limitando il potenziale di guadagno; 5) liquidità sul mercato secondario probabilmente scarsa, con prezzi attesi sotto la pari; 6) trattamento fiscale incerto — l'emittente intende trattare le note come contratti derivati prepagati con rendimento da reddito.
Queste note sono adatte a investitori che cercano un reddito superiore rispetto al debito tradizionale, disposti ad assumersi il rischio legato all'equity, la variabilità del coupon e il rischio di richiamo in cambio di un coupon limitato e una protezione parziale del capitale.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Notas Callable Buffered Range Accrual vinculadas al índice S&P 500® con vencimiento el 31 de julio de 2030. Las notas son obligaciones senior y no garantizadas del emisor, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los inversores pueden adquirir las notas en incrementos de $1,000; se espera la fijación de precios el 28 de julio de 2025 con liquidación el 31 de julio de 2025.
Mecánica del cupón. Los intereses se acumulan mensualmente a una tasa variable determinada por la fórmula: Tasa de interés = 5.90% × (Días Variables / Días Reales). Los "Días Variables" son los días de negociación en que el S&P 500 cierra en o por encima del 85% del valor inicial del índice (el "Nivel Mínimo del Índice"). Si el índice está por debajo de ese umbral durante todo el período, la tasa es 0%. La tasa está limitada a un máximo del 5.90% y un mínimo del 0.00% anual. Los pagos se realizan el último día hábil de cada mes, comenzando el 29 de agosto de 2025.
Reembolso del principal. Al vencimiento, los tenedores reciben el valor nominal solo si el valor final del S&P 500 está en o por encima del Nivel de Buffer (85% del inicial). De lo contrario, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% que el índice esté por debajo del buffer, exponiéndolos a una pérdida máxima del 85% del principal. Ejemplos hipotéticos muestran reembolsos que van desde $1,000 (sin pérdida) hasta $150 por nota de $1,000 en un escenario de pérdida total.
Opción de rescate del emisor. JPMorgan puede rescatar las notas mensualmente, comenzando el 31 de julio de 2026, al 100% del principal más intereses acumulados. El rescate anticipado limitaría el potencial de ganancia del inversor y crearía riesgo de reinversión.
Economía del precio. Las comisiones indicativas de venta son aproximadamente $35 por cada nota de $1,000 (no excediendo los $40). El valor estimado, si se cotizara hoy, es aproximadamente $939.80, al menos un 6% por debajo del precio esperado de emisión, reflejando tarifas, costos de cobertura y la tasa interna de financiación del banco. El valor estimado final no será inferior a $900 por cada $1,000.
Riesgos clave. 1) Exposición crediticia tanto a JPMorgan Chase Financial Company LLC como a JPMorgan Chase & Co.; 2) pérdida de mercado de hasta el 85% si el S&P 500 cae por debajo del buffer; 3) cupón variable que puede ser 0% durante períodos prolongados; 4) derecho del emisor a rescatar las notas, limitando el potencial de ganancia; 5) liquidez en el mercado secundario probablemente escasa, con precios esperados por debajo del valor nominal; 6) tratamiento fiscal incierto — el emisor pretende tratar las notas como contratos derivados prepagados generadores de ingresos.
Estas notas son adecuadas para inversores que buscan ingresos mejorados en comparación con la deuda tradicional, dispuestos a asumir riesgos vinculados a acciones, variabilidad del cupón y riesgo de rescate a cambio de un cupón limitado y protección parcial del principal.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 S&P 500® 지수에 연동된 Buffered Callable Range Accrual Notes를 2030년 7월 31일 만기 조건으로 제공합니다. 이 노트들은 발행자의 선순위 무담보 채무이며 JPMorgan Chase & Co.가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 투자자는 $1,000 단위로 노트를 구매할 수 있으며, 가격 책정은 2025년 7월 28일에 예정되어 있고 결제는 2025년 7월 31일에 이루어집니다.
쿠폰 메커니즘. 이자는 매월 변동 금리로 산정되며, 계산식은 다음과 같습니다: 이자율 = 5.90% × (변동일수 / 실제일수). "변동일수"는 S&P 500 지수가 초기 지수 값의 85% 이상으로 마감한 거래일을 의미합니다(“최소 지수 수준”). 만약 해당 기간 동안 지수가 이 기준 아래에 있으면 이자율은 0%입니다. 이자율은 연 5.90%를 상한으로, 0.00%를 하한으로 합니다. 지급은 2025년 8월 29일부터 매월 마지막 영업일에 이루어집니다.
원금 상환. 만기 시 투자자는 S&P 500 최종 가치가 버퍼 수준(초기값의 85%) 이상일 경우에만 원금을 받습니다. 그렇지 않으면 지수가 버퍼 이하로 떨어진 만큼 원금에서 1%씩 손실이 발생하며, 최대 85%까지 손실 위험이 있습니다. 가상의 예시에서는 원금 $1,000에서 손실이 없을 경우 $1,000, 최대 손실 시 $150까지 상환되는 것으로 나타납니다.
발행자 콜 옵션. JPMorgan은 2026년 7월 31일부터 매월 노트를 원금 100%와 누적 이자를 포함하여 상환할 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자의 상승 잠재력이 제한되고 재투자 위험이 발생할 수 있습니다.
가격 경제성. 예상 판매 수수료는 $1,000 노트당 약 $35(최대 $40)입니다. 현재 가격으로 추정된 가치는 약 $939.80으로, 예상 발행가보다 최소 6% 낮으며 수수료, 헤지 비용 및 은행 내부 자금 조달 비용을 반영합니다. 최종 추정 가치는 $1,000당 $900 미만으로는 책정되지 않습니다.
주요 위험. 1) JPMorgan Chase Financial Company LLC 및 JPMorgan Chase & Co.에 대한 신용 위험; 2) S&P 500이 버퍼 이하로 하락할 경우 최대 85% 시장 손실 위험; 3) 장기간 0%가 될 수 있는 변동 쿠폰; 4) 발행자의 콜 권리로 인한 상승 제한; 5) 2차 시장 유동성 부족, 액면가 이하 가격 예상; 6) 세무 처리 불확실성 — 발행자는 노트를 소득 발생 선불 파생상품 계약으로 취급할 계획임.
이 노트는 전통적인 채무 대비 향상된 수익을 추구하며, 주식 연계 위험, 쿠폰 변동성 및 콜 위험을 감수할 의향이 있는 투자자에게 적합합니다. 제한된 쿠폰과 일부 원금 보호를 제공합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes Buffered Callable Range Accrual liées à l'indice S&P 500® arrivant à échéance le 31 juillet 2030. Ces notes sont des obligations senior non sécurisées de l'émetteur, garanties de manière pleine et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Les investisseurs peuvent acheter les notes par tranches de 1 000 $ ; la tarification est prévue pour le 28 juillet 2025 avec règlement le 31 juillet 2025.
Mécanique du coupon. Les intérêts s'accumulent mensuellement à un taux variable déterminé par la formule suivante : Taux d'intérêt = 5,90 % × (Jours Variables / Jours Réels). Les « Jours Variables » sont les jours de bourse où le S&P 500 clôture à ou au-dessus de 85 % de la valeur initiale de l'indice (le « Niveau Minimum de l'Indice »). Si l'indice est en dessous de ce seuil pendant toute la période, le taux est de 0 %. Le taux est plafonné à 5,90 % et plancher à 0,00 % par an. Les paiements sont effectués le dernier jour ouvrable de chaque mois, à partir du 29 août 2025.
Remboursement du principal. À l'échéance, les détenteurs reçoivent la valeur nominale uniquement si la valeur finale du S&P 500 est égale ou supérieure au Niveau de Buffer (85 % de la valeur initiale). Sinon, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque 1 % que l'indice est en dessous du buffer, ce qui les expose à une perte maximale de 85 % du principal. Des exemples hypothétiques montrent un remboursement allant de 1 000 $ (aucune perte) à 150 $ par note de 1 000 $ dans un scénario de perte maximale.
Option de rachat de l'émetteur. JPMorgan peut racheter les notes mensuellement, à partir du 31 juillet 2026, à 100 % du principal plus les intérêts courus. Un rachat anticipé limiterait le potentiel de gain de l'investisseur et créerait un risque de réinvestissement.
Économie de prix. Les commissions de vente indicatives sont d'environ 35 $ par note de 1 000 $ (sans dépasser 40 $). La valeur estimée, si elle était tarifée aujourd'hui, est d'environ 939,80 $, soit au moins 6 % en dessous du prix d'émission attendu, reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux interne de financement de la banque. La valeur estimée finale ne sera pas inférieure à 900 $ pour 1 000 $.
Risques clés. 1) Exposition au risque de crédit envers JPMorgan Chase Financial Company LLC et JPMorgan Chase & Co. ; 2) perte de marché pouvant atteindre 85 % si le S&P 500 descend en dessous du buffer ; 3) coupon variable pouvant être de 0 % pendant de longues périodes ; 4) droit de rachat de l'émetteur, limitant le potentiel de gain ; 5) liquidité secondaire probablement faible, avec des prix attendus en dessous de la valeur nominale ; 6) traitement fiscal incertain — l'émetteur prévoit de traiter les notes comme des contrats dérivés prépayés générant des revenus.
Ces notes conviennent aux investisseurs recherchant un revenu supérieur à celui de la dette traditionnelle, prêts à échanger le risque lié aux actions, la variabilité du coupon et le risque de rachat contre un coupon plafonné et une protection partielle du principal.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Buffered Callable Range Accrual Notes, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 31. Juli 2030 an. Die Notes sind vorrangige, unbesicherte Verbindlichkeiten des Emittenten und werden von JPMorgan Chase & Co. vollständig und bedingungslos garantiert. Investoren können die Notes in $1.000-Schritten erwerben; die Preisfeststellung erfolgt voraussichtlich am 28. Juli 2025, die Abwicklung am 31. Juli 2025.
Coupon-Mechanik. Die Zinsen werden monatlich zu einem variablen Satz berechnet, der nach folgender Formel bestimmt wird: Zinssatz = 5,90 % × (Variable Tage / Tatsächliche Tage). „Variable Tage“ sind Börsentage, an denen der S&P 500 bei oder über 85 % des Anfangswerts des Index schließt (das „Mindestindexniveau“). Liegt der Index während des gesamten Zeitraums unter dieser Schwelle, beträgt der Satz 0 %. Der Zinssatz ist auf 5,90 % nach oben und 0,00 % nach unten begrenzt. Zahlungen erfolgen am letzten Geschäftstag eines jeden Monats, beginnend am 29. August 2025.
Rückzahlung des Kapitals. Bei Fälligkeit erhalten die Inhaber den Nennwert nur wenn der Schlusswert des S&P 500 auf oder über dem Buffer-Level (85 % des Anfangswerts) liegt. Andernfalls verlieren die Anleger 1 % des Kapitals für jeden 1 %, um den der Index unter dem Buffer liegt, was ein maximales Verlustrisiko von 85 % des Kapitals bedeutet. Hypothetische Beispiele zeigen Rückzahlungen von $1.000 (kein Verlust) bis zu $150 pro $1.000-Note im Worst-Case-Szenario.
Emittenten-Kündigungsrecht. JPMorgan kann die Notes monatlich ab dem 31. Juli 2026 zum 100 %igen Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückkaufen. Eine vorzeitige Rückzahlung würde das Aufwärtspotenzial der Anleger begrenzen und ein Reinvestitionsrisiko schaffen.
Preisgestaltung. Die indikative Verkaufsprovision beträgt etwa $35 pro $1.000-Note (maximal $40). Der geschätzte Wert, wenn heute bepreist, liegt bei etwa $939,80, mindestens 6 % unter dem erwarteten Ausgabepreis, was Gebühren, Absicherungskosten und interne Finanzierungskosten der Bank widerspiegelt. Der endgültige geschätzte Wert wird nicht unter $900 pro $1.000 liegen.
Wesentliche Risiken. 1) Kreditrisiko gegenüber JPMorgan Chase Financial Company LLC und JPMorgan Chase & Co.; 2) Marktrisiko mit Verlusten bis zu 85 %, falls der S&P 500 unter den Buffer fällt; 3) variabler Coupon, der über längere Zeiträume 0 % betragen kann; 4) Kündigungsrecht des Emittenten, das das Aufwärtspotenzial begrenzt; 5) wahrscheinlich geringe Liquidität am Sekundärmarkt mit Kursen unter Nominalwert; 6) unsichere steuerliche Behandlung — der Emittent beabsichtigt, die Notes als einkommensgenerierende vorausbezahlte Derivate zu behandeln.
Diese Notes eignen sich für Anleger, die ein höheres Einkommen als bei herkömmlichen Schuldverschreibungen suchen und bereit sind, das mit Aktien verbundenen Risiko, die Variabilität des Coupons und das Kündigungsrisiko gegen einen begrenzten Coupon und eine teilweise Kapitalsicherung zu tauschen.
FAQ
What coupon can VYLD investors earn on the JPMorgan Buffered Callable Range Accrual Notes?
How much principal protection do the notes provide?
When can JPMorgan redeem the notes early?
What is the estimated fair value versus the issue price?
Are the notes affected by JPMorgan’s creditworthiness?
Will the notes be listed on an exchange?
