[Form 4] Progressive Corporation Insider Trading Activity
UBS AG is offering three-year Trigger Autocallable Notes (unsubordinated, unsecured debt) linked to the worst performer among the Dow Jones Industrial Average®, the Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM and the Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). The notes pay no coupons but can be automatically called on any of five semi-annual observation dates, beginning July 13 2026 and ending on the final valuation date, if each underlying closes at or above 90 % of its initial level (the “call threshold”).
- Call return rate: 13.85 % per annum, producing call prices from 113.85 % to 141.55 % of principal depending on when the call occurs.
- Downside protection: Conditional only. If the notes are not called and every underlying finishes at or above 70 % of its initial level (the “downside threshold”), principal is repaid at par. Otherwise, investors are fully exposed to the decline of the worst performing underlying, with a potential 100 % loss of principal.
- Key dates: Trade 8 Jul 2025; settle 11 Jul 2025 (T+3); maturity 13 Jul 2028.
- Issue price: 100 % of face; estimated initial value 94.29 – 97.29 % (reflecting dealer discounts of up to USD 9.50 per note and UBS’ internal funding rate).
- Credit risk: Payments depend solely on UBS AG; the notes are not FDIC-insured and rank pari passu with other senior unsecured UBS debt.
- Liquidity: No exchange listing; secondary market making is discretionary by UBS Securities LLC and may reflect a bid-ask spread and a declining market-making premium.
Investment thesis: The product targets investors who expect all three reference assets to hold above the 90 % call threshold on at least one observation date and do not anticipate a drawdown beyond -30 % on the worst asset by maturity. The 13.85 % annual call yield is attractive relative to traditional fixed-income, but investors face: (1) limited upside capped at the call price, (2) significant downside below the 70 % barrier, (3) concentration risk because only the weakest asset matters, and (4) UBS credit exposure including potential Swiss bail-in measures. The note therefore suits tactical, yield-seeking investors comfortable with equity-style risk and illiquidity, and who can independently assess UBS’ credit profile.
UBS AG offre Note Trigger Autocallable a tre anni (debito non subordinato e non garantito) legate al peggior rendimento tra il Dow Jones Industrial Average®, il Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM e l’Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). Le note non pagano cedole ma possono essere richiamate automaticamente in una delle cinque date di osservazione semestrali, a partire dal 13 luglio 2026 fino alla data finale di valutazione, se tutti i sottostanti chiudono a o sopra il 90% del livello iniziale (la “soglia di richiamo”).
- Rendimento in caso di richiamo: 13,85% annuo, con prezzi di richiamo che variano dal 113,85% al 141,55% del capitale a seconda della data di richiamo.
- Protezione al ribasso: Condizionata. Se le note non vengono richiamate e ogni sottostante termina a o sopra il 70% del livello iniziale (la “soglia di protezione”), il capitale viene rimborsato a valore nominale. In caso contrario, gli investitori sono esposti completamente al calo del peggior sottostante, con un potenziale perdita totale del capitale.
- Date chiave: Data di negoziazione 8 luglio 2025; regolamento 11 luglio 2025 (T+3); scadenza 13 luglio 2028.
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore iniziale stimato tra 94,29% e 97,29% (riflettendo sconti fino a 9,50 USD per nota e il tasso interno di finanziamento UBS).
- Rischio di credito: I pagamenti dipendono esclusivamente da UBS AG; le note non sono assicurate FDIC e hanno pari rango con altri debiti senior non garantiti di UBS.
- Liquidità: Non quotate in borsa; la creazione di mercato sul mercato secondario è discrezionale da parte di UBS Securities LLC e può includere spread denaro-lettera e un premio di market making decrescente.
Tesi d’investimento: Il prodotto è rivolto a investitori che prevedono che tutti e tre i sottostanti rimangano sopra la soglia di richiamo del 90% almeno in una data di osservazione e non si aspettano una perdita superiore al 30% sul peggior asset entro la scadenza. Il rendimento annuo del 13,85% è interessante rispetto al reddito fisso tradizionale, ma gli investitori affrontano: (1) un upside limitato al prezzo di richiamo, (2) un significativo rischio di perdita al di sotto del 70%, (3) rischio di concentrazione poiché conta solo il peggior asset, e (4) esposizione al rischio di credito UBS, inclusi possibili interventi di bail-in svizzeri. La nota è quindi adatta a investitori tattici, alla ricerca di rendimento, con tolleranza al rischio azionario e all’illiquidità, e in grado di valutare autonomamente il profilo di credito di UBS.
UBS AG ofrece Notas Trigger Autocancelables a tres años (deuda no subordinada y no garantizada) vinculadas al peor desempeño entre el Dow Jones Industrial Average®, el Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM y el Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). Las notas no pagan cupones pero pueden ser canceladas automáticamente en cualquiera de las cinco fechas de observación semestrales, desde el 13 de julio de 2026 hasta la fecha final de valoración, si cada subyacente cierra en o por encima del 90% de su nivel inicial (el “umbral de cancelación”).
- Tasa de rendimiento en caso de cancelación: 13.85% anual, produciendo precios de cancelación desde 113.85% hasta 141.55% del principal según cuándo ocurra la cancelación.
- Protección a la baja: Solo condicional. Si las notas no son canceladas y cada subyacente termina en o por encima del 70% de su nivel inicial (el “umbral de protección”), el principal se reembolsa a la par. De lo contrario, los inversionistas están totalmente expuestos a la caída del peor subyacente, con una pérdida potencial del 100% del principal.
- Fechas clave: Negociación 8 de julio de 2025; liquidación 11 de julio de 2025 (T+3); vencimiento 13 de julio de 2028.
- Precio de emisión: 100% del valor nominal; valor inicial estimado entre 94.29% y 97.29% (reflejando descuentos del distribuidor de hasta USD 9.50 por nota y la tasa interna de financiamiento de UBS).
- Riesgo crediticio: Los pagos dependen exclusivamente de UBS AG; las notas no están aseguradas por FDIC y tienen igual rango que otra deuda senior no garantizada de UBS.
- Liquidez: No cotizan en bolsa; la creación de mercado en el mercado secundario es discrecional por parte de UBS Securities LLC y puede reflejar un diferencial entre compra y venta y una prima decreciente de creación de mercado.
Tesis de inversión: El producto está dirigido a inversores que esperan que los tres activos de referencia se mantengan por encima del umbral de cancelación del 90% en al menos una fecha de observación y no anticipan una caída mayor al 30% en el peor activo al vencimiento. El rendimiento anual del 13.85% es atractivo frente a la renta fija tradicional, pero los inversionistas enfrentan: (1) un potencial limitado al precio de cancelación, (2) una significativa caída por debajo del 70%, (3) riesgo de concentración porque solo importa el peor activo, y (4) exposición al crédito de UBS incluyendo posibles medidas de rescate suizo. Por lo tanto, la nota es adecuada para inversores tácticos, que buscan rendimiento, cómodos con riesgo tipo acciones e iliquidez, y que puedan evaluar de forma independiente el perfil crediticio de UBS.
UBS AG는 다우 존스 산업평균지수®, 나스닥-100® 기술 섹터 지수SM, 그리고 에너지 셀렉트 섹터 SPDR® 펀드(XLE) 중 최저 성과를 보이는 기초자산에 연동된 3년 만기 트리거 오토콜러블 노트(무담보, 비후순위 부채)를 제공합니다. 이 노트는 쿠폰을 지급하지 않지만, 2026년 7월 13일부터 시작하여 최종 평가일까지 5번의 반기 관측일 중 어느 날이든 모든 기초자산이 초기 수준의 90% 이상으로 마감하면 자동으로 조기 상환(오토콜)될 수 있습니다(‘콜 임계치’).
- 조기 상환 수익률: 연 13.85%로, 조기 상환 시점에 따라 원금 대비 113.85%에서 141.55%까지 조기 상환 가격이 결정됩니다.
- 하방 보호: 조건부입니다. 노트가 조기 상환되지 않고 모든 기초자산이 초기 수준의 70% 이상으로 마감하면 원금이 액면가로 상환됩니다(‘하방 임계치’). 그렇지 않으면 투자자는 최저 성과 기초자산의 하락에 전적으로 노출되며, 원금 전액 손실 가능성이 있습니다.
- 주요 일정: 거래일 2025년 7월 8일; 결제일 2025년 7월 11일(T+3); 만기 2028년 7월 13일.
- 발행 가격: 액면가 100%; 예상 초기 가치는 94.29%~97.29%(딜러 할인 최대 미화 9.50달러 및 UBS 내부 자금 조달 금리 반영).
- 신용 위험: 지급은 전적으로 UBS AG에 의존하며, 노트는 FDIC 보험 대상이 아니고 UBS의 다른 선순위 무담보 부채와 동등한 순위입니다.
- 유동성: 거래소 상장 없음; 2차 시장 조성은 UBS Securities LLC의 재량에 따라 이루어지며, 매수-매도 스프레드 및 감소하는 시장 조성 프리미엄이 반영될 수 있습니다.
투자 논점: 본 상품은 세 가지 기초자산 모두가 적어도 한 번의 관측일에 90% 콜 임계치 이상을 유지할 것으로 예상하고, 만기까지 최저 자산의 -30% 이상 하락은 없을 것으로 보는 투자자를 대상으로 합니다. 연 13.85% 조기 상환 수익률은 전통적 고정 수익 상품 대비 매력적이지만, 투자자는 (1) 조기 상환 가격으로 제한된 상승 잠재력, (2) 70% 하방 임계치 이하의 큰 손실 위험, (3) 최악의 자산에만 집중되는 집중 위험, (4) UBS 신용 위험 및 스위스 구제 조치 가능성에 노출된다는 점을 감수해야 합니다. 따라서 이 노트는 주식형 위험과 유동성 부족에 익숙하고, UBS의 신용 상태를 독립적으로 평가할 수 있는 전술적 수익 추구 투자자에게 적합합니다.
UBS AG propose des Notes Trigger Autocallables sur trois ans (dette non subordonnée et non sécurisée) liées à la performance la plus faible parmi le Dow Jones Industrial Average®, le Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM et le Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). Ces notes ne versent pas de coupons mais peuvent être appelées automatiquement à l’une des cinq dates d’observation semestrielles, du 13 juillet 2026 jusqu’à la date finale de valorisation, si chacun des sous-jacents clôture à ou au-dessus de 90 % de son niveau initial (le « seuil d’appel »).
- Taux de rendement en cas d’appel : 13,85 % par an, avec des prix d’appel allant de 113,85 % à 141,55 % du principal selon la date d’appel.
- Protection à la baisse : Conditionnelle uniquement. Si les notes ne sont pas appelées et que chaque sous-jacent termine à ou au-dessus de 70 % de son niveau initial (le « seuil de protection »), le principal est remboursé à sa valeur nominale. Sinon, les investisseurs sont pleinement exposés à la baisse du sous-jacent le plus faible, avec un risque de perte totale du principal.
- Dates clés : Négociation le 8 juillet 2025 ; règlement le 11 juillet 2025 (T+3) ; échéance le 13 juillet 2028.
- Prix d’émission : 100 % de la valeur nominale ; valeur initiale estimée entre 94,29 % et 97,29 % (intégrant des décotes jusqu’à 9,50 USD par note et le taux de financement interne UBS).
- Risque de crédit : Les paiements dépendent uniquement d’UBS AG ; les notes ne sont pas assurées par la FDIC et sont au même rang que les autres dettes senior non garanties d’UBS.
- Liquidité : Pas de cotation en bourse ; la tenue de marché sur le marché secondaire est discrétionnaire par UBS Securities LLC et peut inclure un écart acheteur-vendeur ainsi qu’une prime de tenue de marché décroissante.
Thèse d’investissement : Le produit s’adresse aux investisseurs qui s’attendent à ce que les trois actifs de référence restent au-dessus du seuil d’appel de 90 % lors d’au moins une date d’observation et ne prévoient pas une baisse de plus de 30 % sur l’actif le plus faible à l’échéance. Le rendement annuel à l’appel de 13,85 % est attractif par rapport aux revenus fixes traditionnels, mais les investisseurs doivent faire face à : (1) un potentiel de hausse limité au prix d’appel, (2) un risque important en cas de baisse sous le seuil de 70 %, (3) un risque de concentration car seul l’actif le plus faible compte, et (4) une exposition au risque de crédit UBS, y compris des mesures potentielles de renflouement à la suisse. Cette note convient donc aux investisseurs tactiques recherchant du rendement, à l’aise avec un risque de type actions et l’illiquidité, et capables d’évaluer de manière autonome le profil de crédit d’UBS.
UBS AG bietet dreijährige Trigger-Autocallable Notes (nicht nachrangige, unbesicherte Schuldverschreibungen) an, die an die schlechteste Wertentwicklung des Dow Jones Industrial Average®, des Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM und des Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE) gebunden sind. Die Notes zahlen keine Kupons, können aber an fünf halbjährlichen Beobachtungsterminen, beginnend am 13. Juli 2026 bis zum endgültigen Bewertungstag, automatisch zurückgerufen werden, wenn jeder Basiswert bei oder über 90 % seines Anfangswerts schließt (die „Call-Schwelle“).
- Rendite bei Rückruf: 13,85 % p.a., mit Rückrufpreisen von 113,85 % bis 141,55 % des Kapitals, abhängig vom Zeitpunkt des Rückrufs.
- Abwärtsschutz: Nur bedingt. Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden und jeder Basiswert bei oder über 70 % seines Anfangswerts (die „Downside-Schwelle“) schließt, wird das Kapital zum Nennwert zurückgezahlt. Andernfalls sind Anleger vollständig dem Rückgang des schlechtesten Basiswerts ausgesetzt, mit einem potenziellen Totalverlust des Kapitals.
- Wichtige Termine: Handel am 8. Juli 2025; Abwicklung am 11. Juli 2025 (T+3); Fälligkeit am 13. Juli 2028.
- Ausgabepreis: 100 % des Nennwerts; geschätzter Anfangswert 94,29 % bis 97,29 % (unter Berücksichtigung von Händlerabschlägen bis zu 9,50 USD pro Note und UBS-internen Finanzierungskosten).
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von UBS AG ab; die Notes sind nicht FDIC-versichert und stehen gleichrangig mit anderen unbesicherten Senior-Schulden von UBS.
- Liquidität: Keine Börsennotierung; Market Making am Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen von UBS Securities LLC und kann einen Geld-Brief-Spread sowie eine abnehmende Market-Making-Prämie enthalten.
Investment-These: Das Produkt richtet sich an Anleger, die erwarten, dass alle drei Referenzwerte an mindestens einem Beobachtungstermin über der 90 % Call-Schwelle bleiben und bis zur Fälligkeit keinen Rückgang von mehr als 30 % beim schlechtesten Wert erwarten. Die jährliche Rückrufrendite von 13,85 % ist im Vergleich zu traditionellen festverzinslichen Anlagen attraktiv, jedoch bestehen folgende Risiken: (1) begrenztes Aufwärtspotenzial durch die Rückrufpreise, (2) erhebliches Abwärtsrisiko unterhalb der 70 %-Schwelle, (3) Konzentrationsrisiko, da nur der schlechteste Wert zählt, und (4) Kreditrisiko von UBS einschließlich möglicher Schweizer Bail-in-Maßnahmen. Die Note eignet sich daher für taktische, renditeorientierte Anleger, die mit aktienähnlichen Risiken und Illiquidität vertraut sind und das Kreditprofil von UBS eigenständig bewerten können.
- None.
- None.
Insights
TL;DR – 13.85 % call yield is compelling, but payoff is asymmetric and hinges on all three assets staying above 70 %.
The stepped call schedule (up to 41.55 % total) provides equity-linked returns if markets remain sideways to modestly positive. Correlation data show the DJIA, tech-heavy NDXT and energy-centric XLE have historically diverged, increasing the probability that one asset underperforms and prevents an early call. The 70 % barrier is relatively deep but not immune to recession-level drawdowns. Investors effectively short a worst-of put with no participation in upside beyond the call premium. Given the lack of coupon, time to first call (12 months) and unsecured UBS credit, I view the risk/return as neutral overall; suitable only for investors seeking yield enhancement with informed downside tolerance.
TL;DR – Principal is at UBS credit risk; Swiss bail-in regime could convert or write off the notes.
The supplement stresses FINMA’s broad resolution powers. In a stress scenario UBS liabilities of equal rank could be bailed-in ahead of deposits. While UBS capital ratios are currently strong, the three-year tenor overlaps with ongoing integration of Credit Suisse, introducing execution and litigation risk. On the market side, simultaneous 30 %+ drawdowns in either tech or energy are plausible; March 2020 shows precedents. Provision of only OTC liquidity exacerbates gap-risk. Accordingly, I regard the note as risk-balanced but not catastrophically negative; investors must price both market correlation risk and UBS credit tail risk.
UBS AG offre Note Trigger Autocallable a tre anni (debito non subordinato e non garantito) legate al peggior rendimento tra il Dow Jones Industrial Average®, il Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM e l’Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). Le note non pagano cedole ma possono essere richiamate automaticamente in una delle cinque date di osservazione semestrali, a partire dal 13 luglio 2026 fino alla data finale di valutazione, se tutti i sottostanti chiudono a o sopra il 90% del livello iniziale (la “soglia di richiamo”).
- Rendimento in caso di richiamo: 13,85% annuo, con prezzi di richiamo che variano dal 113,85% al 141,55% del capitale a seconda della data di richiamo.
- Protezione al ribasso: Condizionata. Se le note non vengono richiamate e ogni sottostante termina a o sopra il 70% del livello iniziale (la “soglia di protezione”), il capitale viene rimborsato a valore nominale. In caso contrario, gli investitori sono esposti completamente al calo del peggior sottostante, con un potenziale perdita totale del capitale.
- Date chiave: Data di negoziazione 8 luglio 2025; regolamento 11 luglio 2025 (T+3); scadenza 13 luglio 2028.
- Prezzo di emissione: 100% del valore nominale; valore iniziale stimato tra 94,29% e 97,29% (riflettendo sconti fino a 9,50 USD per nota e il tasso interno di finanziamento UBS).
- Rischio di credito: I pagamenti dipendono esclusivamente da UBS AG; le note non sono assicurate FDIC e hanno pari rango con altri debiti senior non garantiti di UBS.
- Liquidità: Non quotate in borsa; la creazione di mercato sul mercato secondario è discrezionale da parte di UBS Securities LLC e può includere spread denaro-lettera e un premio di market making decrescente.
Tesi d’investimento: Il prodotto è rivolto a investitori che prevedono che tutti e tre i sottostanti rimangano sopra la soglia di richiamo del 90% almeno in una data di osservazione e non si aspettano una perdita superiore al 30% sul peggior asset entro la scadenza. Il rendimento annuo del 13,85% è interessante rispetto al reddito fisso tradizionale, ma gli investitori affrontano: (1) un upside limitato al prezzo di richiamo, (2) un significativo rischio di perdita al di sotto del 70%, (3) rischio di concentrazione poiché conta solo il peggior asset, e (4) esposizione al rischio di credito UBS, inclusi possibili interventi di bail-in svizzeri. La nota è quindi adatta a investitori tattici, alla ricerca di rendimento, con tolleranza al rischio azionario e all’illiquidità, e in grado di valutare autonomamente il profilo di credito di UBS.
UBS AG ofrece Notas Trigger Autocancelables a tres años (deuda no subordinada y no garantizada) vinculadas al peor desempeño entre el Dow Jones Industrial Average®, el Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM y el Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). Las notas no pagan cupones pero pueden ser canceladas automáticamente en cualquiera de las cinco fechas de observación semestrales, desde el 13 de julio de 2026 hasta la fecha final de valoración, si cada subyacente cierra en o por encima del 90% de su nivel inicial (el “umbral de cancelación”).
- Tasa de rendimiento en caso de cancelación: 13.85% anual, produciendo precios de cancelación desde 113.85% hasta 141.55% del principal según cuándo ocurra la cancelación.
- Protección a la baja: Solo condicional. Si las notas no son canceladas y cada subyacente termina en o por encima del 70% de su nivel inicial (el “umbral de protección”), el principal se reembolsa a la par. De lo contrario, los inversionistas están totalmente expuestos a la caída del peor subyacente, con una pérdida potencial del 100% del principal.
- Fechas clave: Negociación 8 de julio de 2025; liquidación 11 de julio de 2025 (T+3); vencimiento 13 de julio de 2028.
- Precio de emisión: 100% del valor nominal; valor inicial estimado entre 94.29% y 97.29% (reflejando descuentos del distribuidor de hasta USD 9.50 por nota y la tasa interna de financiamiento de UBS).
- Riesgo crediticio: Los pagos dependen exclusivamente de UBS AG; las notas no están aseguradas por FDIC y tienen igual rango que otra deuda senior no garantizada de UBS.
- Liquidez: No cotizan en bolsa; la creación de mercado en el mercado secundario es discrecional por parte de UBS Securities LLC y puede reflejar un diferencial entre compra y venta y una prima decreciente de creación de mercado.
Tesis de inversión: El producto está dirigido a inversores que esperan que los tres activos de referencia se mantengan por encima del umbral de cancelación del 90% en al menos una fecha de observación y no anticipan una caída mayor al 30% en el peor activo al vencimiento. El rendimiento anual del 13.85% es atractivo frente a la renta fija tradicional, pero los inversionistas enfrentan: (1) un potencial limitado al precio de cancelación, (2) una significativa caída por debajo del 70%, (3) riesgo de concentración porque solo importa el peor activo, y (4) exposición al crédito de UBS incluyendo posibles medidas de rescate suizo. Por lo tanto, la nota es adecuada para inversores tácticos, que buscan rendimiento, cómodos con riesgo tipo acciones e iliquidez, y que puedan evaluar de forma independiente el perfil crediticio de UBS.
UBS AG는 다우 존스 산업평균지수®, 나스닥-100® 기술 섹터 지수SM, 그리고 에너지 셀렉트 섹터 SPDR® 펀드(XLE) 중 최저 성과를 보이는 기초자산에 연동된 3년 만기 트리거 오토콜러블 노트(무담보, 비후순위 부채)를 제공합니다. 이 노트는 쿠폰을 지급하지 않지만, 2026년 7월 13일부터 시작하여 최종 평가일까지 5번의 반기 관측일 중 어느 날이든 모든 기초자산이 초기 수준의 90% 이상으로 마감하면 자동으로 조기 상환(오토콜)될 수 있습니다(‘콜 임계치’).
- 조기 상환 수익률: 연 13.85%로, 조기 상환 시점에 따라 원금 대비 113.85%에서 141.55%까지 조기 상환 가격이 결정됩니다.
- 하방 보호: 조건부입니다. 노트가 조기 상환되지 않고 모든 기초자산이 초기 수준의 70% 이상으로 마감하면 원금이 액면가로 상환됩니다(‘하방 임계치’). 그렇지 않으면 투자자는 최저 성과 기초자산의 하락에 전적으로 노출되며, 원금 전액 손실 가능성이 있습니다.
- 주요 일정: 거래일 2025년 7월 8일; 결제일 2025년 7월 11일(T+3); 만기 2028년 7월 13일.
- 발행 가격: 액면가 100%; 예상 초기 가치는 94.29%~97.29%(딜러 할인 최대 미화 9.50달러 및 UBS 내부 자금 조달 금리 반영).
- 신용 위험: 지급은 전적으로 UBS AG에 의존하며, 노트는 FDIC 보험 대상이 아니고 UBS의 다른 선순위 무담보 부채와 동등한 순위입니다.
- 유동성: 거래소 상장 없음; 2차 시장 조성은 UBS Securities LLC의 재량에 따라 이루어지며, 매수-매도 스프레드 및 감소하는 시장 조성 프리미엄이 반영될 수 있습니다.
투자 논점: 본 상품은 세 가지 기초자산 모두가 적어도 한 번의 관측일에 90% 콜 임계치 이상을 유지할 것으로 예상하고, 만기까지 최저 자산의 -30% 이상 하락은 없을 것으로 보는 투자자를 대상으로 합니다. 연 13.85% 조기 상환 수익률은 전통적 고정 수익 상품 대비 매력적이지만, 투자자는 (1) 조기 상환 가격으로 제한된 상승 잠재력, (2) 70% 하방 임계치 이하의 큰 손실 위험, (3) 최악의 자산에만 집중되는 집중 위험, (4) UBS 신용 위험 및 스위스 구제 조치 가능성에 노출된다는 점을 감수해야 합니다. 따라서 이 노트는 주식형 위험과 유동성 부족에 익숙하고, UBS의 신용 상태를 독립적으로 평가할 수 있는 전술적 수익 추구 투자자에게 적합합니다.
UBS AG propose des Notes Trigger Autocallables sur trois ans (dette non subordonnée et non sécurisée) liées à la performance la plus faible parmi le Dow Jones Industrial Average®, le Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM et le Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE). Ces notes ne versent pas de coupons mais peuvent être appelées automatiquement à l’une des cinq dates d’observation semestrielles, du 13 juillet 2026 jusqu’à la date finale de valorisation, si chacun des sous-jacents clôture à ou au-dessus de 90 % de son niveau initial (le « seuil d’appel »).
- Taux de rendement en cas d’appel : 13,85 % par an, avec des prix d’appel allant de 113,85 % à 141,55 % du principal selon la date d’appel.
- Protection à la baisse : Conditionnelle uniquement. Si les notes ne sont pas appelées et que chaque sous-jacent termine à ou au-dessus de 70 % de son niveau initial (le « seuil de protection »), le principal est remboursé à sa valeur nominale. Sinon, les investisseurs sont pleinement exposés à la baisse du sous-jacent le plus faible, avec un risque de perte totale du principal.
- Dates clés : Négociation le 8 juillet 2025 ; règlement le 11 juillet 2025 (T+3) ; échéance le 13 juillet 2028.
- Prix d’émission : 100 % de la valeur nominale ; valeur initiale estimée entre 94,29 % et 97,29 % (intégrant des décotes jusqu’à 9,50 USD par note et le taux de financement interne UBS).
- Risque de crédit : Les paiements dépendent uniquement d’UBS AG ; les notes ne sont pas assurées par la FDIC et sont au même rang que les autres dettes senior non garanties d’UBS.
- Liquidité : Pas de cotation en bourse ; la tenue de marché sur le marché secondaire est discrétionnaire par UBS Securities LLC et peut inclure un écart acheteur-vendeur ainsi qu’une prime de tenue de marché décroissante.
Thèse d’investissement : Le produit s’adresse aux investisseurs qui s’attendent à ce que les trois actifs de référence restent au-dessus du seuil d’appel de 90 % lors d’au moins une date d’observation et ne prévoient pas une baisse de plus de 30 % sur l’actif le plus faible à l’échéance. Le rendement annuel à l’appel de 13,85 % est attractif par rapport aux revenus fixes traditionnels, mais les investisseurs doivent faire face à : (1) un potentiel de hausse limité au prix d’appel, (2) un risque important en cas de baisse sous le seuil de 70 %, (3) un risque de concentration car seul l’actif le plus faible compte, et (4) une exposition au risque de crédit UBS, y compris des mesures potentielles de renflouement à la suisse. Cette note convient donc aux investisseurs tactiques recherchant du rendement, à l’aise avec un risque de type actions et l’illiquidité, et capables d’évaluer de manière autonome le profil de crédit d’UBS.
UBS AG bietet dreijährige Trigger-Autocallable Notes (nicht nachrangige, unbesicherte Schuldverschreibungen) an, die an die schlechteste Wertentwicklung des Dow Jones Industrial Average®, des Nasdaq-100® Technology Sector IndexSM und des Energy Select Sector SPDR® Fund (XLE) gebunden sind. Die Notes zahlen keine Kupons, können aber an fünf halbjährlichen Beobachtungsterminen, beginnend am 13. Juli 2026 bis zum endgültigen Bewertungstag, automatisch zurückgerufen werden, wenn jeder Basiswert bei oder über 90 % seines Anfangswerts schließt (die „Call-Schwelle“).
- Rendite bei Rückruf: 13,85 % p.a., mit Rückrufpreisen von 113,85 % bis 141,55 % des Kapitals, abhängig vom Zeitpunkt des Rückrufs.
- Abwärtsschutz: Nur bedingt. Wenn die Notes nicht zurückgerufen werden und jeder Basiswert bei oder über 70 % seines Anfangswerts (die „Downside-Schwelle“) schließt, wird das Kapital zum Nennwert zurückgezahlt. Andernfalls sind Anleger vollständig dem Rückgang des schlechtesten Basiswerts ausgesetzt, mit einem potenziellen Totalverlust des Kapitals.
- Wichtige Termine: Handel am 8. Juli 2025; Abwicklung am 11. Juli 2025 (T+3); Fälligkeit am 13. Juli 2028.
- Ausgabepreis: 100 % des Nennwerts; geschätzter Anfangswert 94,29 % bis 97,29 % (unter Berücksichtigung von Händlerabschlägen bis zu 9,50 USD pro Note und UBS-internen Finanzierungskosten).
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen ausschließlich von UBS AG ab; die Notes sind nicht FDIC-versichert und stehen gleichrangig mit anderen unbesicherten Senior-Schulden von UBS.
- Liquidität: Keine Börsennotierung; Market Making am Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen von UBS Securities LLC und kann einen Geld-Brief-Spread sowie eine abnehmende Market-Making-Prämie enthalten.
Investment-These: Das Produkt richtet sich an Anleger, die erwarten, dass alle drei Referenzwerte an mindestens einem Beobachtungstermin über der 90 % Call-Schwelle bleiben und bis zur Fälligkeit keinen Rückgang von mehr als 30 % beim schlechtesten Wert erwarten. Die jährliche Rückrufrendite von 13,85 % ist im Vergleich zu traditionellen festverzinslichen Anlagen attraktiv, jedoch bestehen folgende Risiken: (1) begrenztes Aufwärtspotenzial durch die Rückrufpreise, (2) erhebliches Abwärtsrisiko unterhalb der 70 %-Schwelle, (3) Konzentrationsrisiko, da nur der schlechteste Wert zählt, und (4) Kreditrisiko von UBS einschließlich möglicher Schweizer Bail-in-Maßnahmen. Die Note eignet sich daher für taktische, renditeorientierte Anleger, die mit aktienähnlichen Risiken und Illiquidität vertraut sind und das Kreditprofil von UBS eigenständig bewerten können.
