[6-K] Ryanair Holdings plc American Current Report (Foreign Issuer)
Royal Bank of Canada (RY) has filed a Rule 424(b)(2) pricing supplement for a US$917,000 issuance of Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Series J) due April 1 2030. The notes are senior unsecured obligations linked to the worst performer among three major U.S. equity indices: the Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) and S&P 500 (SPX).
Key economics
- Issue price: 100% of principal; minimum investment US$1,000.
- Contingent coupon: 2.40% per quarter (9.60% p.a.) paid only if, on each quarterly observation date, every index closes ≥75% of its initial level.
- Call feature: Beginning June 29 2026 (≈1 year after trade date), the notes are automatically redeemed at par plus the coupon if all indices are at or above their initial levels.
- Principal protection: At maturity, full principal is returned only if the worst-performing index is ≥60% of its initial level; otherwise investors lose 1% of principal for every 1% decline in that index.
- Initial index levels: NDX 22,534.20; RTY 2,172.526; SPX 6,173.07. Corresponding 75% coupon thresholds and 60% barriers are fixed for the life of the notes.
- Initial estimated value: US$988.06 per US$1,000 note, below the public offering price, reflecting structuring and hedging costs.
- Fees: Underwriting discount 0.027% (≈US$250 total) plus selling concessions up to US$2.50 per US$1,000 and potential referral fees up to US$10.
- Listing & liquidity: The notes will not be listed on any exchange; secondary market making is discretionary by RBC Capital Markets (RBCCM).
Risk highlights
- Credit risk of Royal Bank of Canada; notes are senior unsecured claims.
- Market risk concentrated in the weakest of the three indices; no benefit from positive performance of the other two.
- No participation in index appreciation beyond the fixed coupon; total return is capped.
- Investors may receive zero coupons during the term and could lose up to 100% of principal if the worst index closes <60% of its initial value at maturity.
- Uncertain tax treatment; coupons expected to be ordinary income; potential 30% withholding for non-U.S. holders.
- Illiquid secondary market; sale prior to maturity likely at a discount to both par and initial estimated value.
The product targets yield-seeking investors comfortable with equity-linked downside risk and the possibility of early redemption. Given the 9.60% contingent coupon and a 40% downside buffer, the structure offers enhanced income relative to traditional fixed-rate RBC debt, but investors bear path-dependent coupon risk, barrier risk, and issuer credit exposure.
Royal Bank of Canada (RY) ha depositato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per un'emissione di Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Serie J) per un valore di 917.000 USD con scadenza il 1° aprile 2030. Le obbligazioni sono titoli senior non garantiti collegati alla peggiore performance tra tre principali indici azionari statunitensi: Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) e S&P 500 (SPX).
Principali caratteristiche economiche
- Prezzo di emissione: 100% del capitale; investimento minimo 1.000 USD.
- Coupon condizionato: 2,40% trimestrale (9,60% annuo) pagato solo se, ad ogni data di osservazione trimestrale, ogni indice chiude ≥75% del livello iniziale.
- Opzione di rimborso anticipato: a partire dal 29 giugno 2026 (circa 1 anno dopo la data di negoziazione), le obbligazioni vengono rimborsate automaticamente a valore nominale più il coupon se tutti gli indici sono al livello iniziale o superiore.
- Protezione del capitale: a scadenza, il capitale è restituito integralmente solo se l'indice peggiore è ≥60% del livello iniziale; altrimenti gli investitori perdono l'1% del capitale per ogni 1% di calo di quell'indice.
- Livelli iniziali degli indici: NDX 22.534,20; RTY 2.172,526; SPX 6.173,07. Le soglie del 75% per il coupon e le barriere al 60% sono fisse per tutta la durata delle obbligazioni.
- Valore stimato iniziale: 988,06 USD per ogni obbligazione da 1.000 USD, inferiore al prezzo di offerta pubblica, riflettendo costi di strutturazione e copertura.
- Commissioni: sconto di sottoscrizione dello 0,027% (circa 250 USD totali) più commissioni di vendita fino a 2,50 USD per ogni 1.000 USD e potenziali commissioni di segnalazione fino a 10 USD.
- Quotazione e liquidità: le obbligazioni non saranno quotate in alcuna borsa; il market making secondario è discrezionale da parte di RBC Capital Markets (RBCCM).
Punti di rischio principali
- Rischio di credito del Royal Bank of Canada; le obbligazioni sono crediti senior non garantiti.
- Rischio di mercato concentrato sull'indice peggiore tra i tre; nessun beneficio dalla performance positiva degli altri due.
- Nessuna partecipazione all'apprezzamento degli indici oltre il coupon fisso; il rendimento totale è limitato.
- Gli investitori potrebbero non ricevere coupon durante la durata e potrebbero perdere fino al 100% del capitale se l'indice peggiore chiude sotto il 60% del valore iniziale a scadenza.
- Trattamento fiscale incerto; i coupon sono considerati reddito ordinario; possibile ritenuta del 30% per i detentori non statunitensi.
- Mercato secondario poco liquido; la vendita prima della scadenza probabilmente avverrà con uno sconto rispetto al valore nominale e al valore stimato iniziale.
Il prodotto è indirizzato a investitori in cerca di rendimento, disposti ad accettare il rischio di ribasso legato all'equity e la possibilità di rimborso anticipato. Con un coupon condizionato del 9,60% e una protezione al ribasso del 40%, la struttura offre un reddito superiore rispetto al tradizionale debito a tasso fisso di RBC, ma gli investitori assumono rischi legati al percorso del coupon, alle barriere e all'esposizione creditizia dell'emittente.
Royal Bank of Canada (RY) ha presentado un suplemento de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para una emisión de 917,000 USD de Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Serie J) con vencimiento el 1 de abril de 2030. Los bonos son obligaciones senior no garantizadas vinculadas al peor desempeño entre tres índices bursátiles importantes de EE.UU.: Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) y S&P 500 (SPX).
Aspectos económicos clave
- Precio de emisión: 100% del principal; inversión mínima de 1,000 USD.
- Cupones contingentes: 2.40% trimestral (9.60% anual) pagados solo si, en cada fecha de observación trimestral, cada índice cierra ≥75% de su nivel inicial.
- Opción de rescate: A partir del 29 de junio de 2026 (aproximadamente 1 año después de la fecha de operación), los bonos se redimen automáticamente a la par más el cupón si todos los índices están en o por encima de sus niveles iniciales.
- Protección del principal: Al vencimiento, se devuelve el principal completo solo si el índice con peor desempeño está ≥60% de su nivel inicial; de lo contrario, los inversores pierden 1% del principal por cada 1% de caída en ese índice.
- Niveles iniciales de los índices: NDX 22,534.20; RTY 2,172.526; SPX 6,173.07. Los umbrales del 75% para el cupón y las barreras del 60% están fijados durante toda la vida de los bonos.
- Valor estimado inicial: 988.06 USD por bono de 1,000 USD, por debajo del precio de oferta pública, reflejando costos de estructuración y cobertura.
- Comisiones: Descuento de suscripción de 0.027% (aproximadamente 250 USD en total) más concesiones de venta de hasta 2.50 USD por cada 1,000 USD y posibles comisiones de referencia de hasta 10 USD.
- Listado y liquidez: Los bonos no estarán listados en ninguna bolsa; la creación de mercado secundaria es discrecional por RBC Capital Markets (RBCCM).
Aspectos de riesgo destacados
- Riesgo crediticio de Royal Bank of Canada; los bonos son reclamaciones senior no garantizadas.
- Riesgo de mercado concentrado en el índice más débil de los tres; no hay beneficio por el desempeño positivo de los otros dos.
- No hay participación en la apreciación del índice más allá del cupón fijo; el rendimiento total está limitado.
- Los inversores pueden recibir cupones nulos durante el plazo y podrían perder hasta el 100% del principal si el peor índice cierra por debajo del 60% de su valor inicial al vencimiento.
- Tratamiento fiscal incierto; se espera que los cupones sean ingresos ordinarios; posible retención del 30% para titulares no estadounidenses.
- Mercado secundario ilíquido; la venta antes del vencimiento probablemente se realice con un descuento respecto al valor nominal y al valor estimado inicial.
El producto está dirigido a inversores que buscan rendimiento y que están cómodos con el riesgo a la baja vinculado a acciones y la posibilidad de rescate anticipado. Con un cupón contingente del 9.60% y un colchón a la baja del 40%, la estructura ofrece ingresos mejorados en comparación con la deuda tradicional de tasa fija de RBC, pero los inversores asumen riesgos dependientes del camino del cupón, riesgos de barrera y exposición crediticia del emisor.
로열뱅크오브캐나다(RY)가 2030년 4월 1일 만기인 미화 917,000달러 규모의 자동상환형 조건부 쿠폰 배리어 노트(시리즈 J) 발행을 위한 Rule 424(b)(2) 가격 보충서를 제출했습니다. 이 노트는 미국의 주요 주가지수 세 개 중 최저 성과 지수에 연동된 선순위 무담보 채무입니다: 나스닥-100(NDX), 러셀 2000(RTY), S&P 500(SPX).
주요 경제 조건
- 발행가: 원금의 100%; 최소 투자금액 1,000달러.
- 조건부 쿠폰: 분기별 2.40%(연 9.60%)로, 분기별 관측일에 모든 지수가 초기 수준의 75% 이상 마감해야만 지급.
- 콜 옵션: 2026년 6월 29일(거래일 약 1년 후)부터 모든 지수가 초기 수준 이상일 경우 원금과 쿠폰을 더해 자동 상환.
- 원금 보호: 만기 시 최저 성과 지수가 초기 수준의 60% 이상일 경우 전액 상환; 그렇지 않으면 해당 지수 하락 1%당 원금 1% 손실 발생.
- 초기 지수 수준: NDX 22,534.20; RTY 2,172.526; SPX 6,173.07. 75% 쿠폰 지급 기준과 60% 배리어는 노트 기간 동안 고정.
- 초기 추정 가치: 1,000달러 노트당 988.06달러로, 공모가보다 낮으며 구조화 및 헤지 비용 반영.
- 수수료: 인수 할인율 0.027%(총 약 250달러) 및 1,000달러당 최대 2.50달러 판매 수수료, 최대 10달러 추천 수수료 가능.
- 상장 및 유동성: 노트는 상장되지 않으며, 2차 시장 조성은 RBC 캐피털 마켓(RBCCM)의 재량에 따름.
주요 위험 사항
- 로열뱅크오브캐나다의 신용 위험; 노트는 선순위 무담보 채권임.
- 시장 위험은 세 지수 중 최약체에 집중; 다른 두 지수의 긍정적 성과로부터 이익 없음.
- 고정 쿠폰 외 지수 상승 참여 없음; 총 수익 상한 존재.
- 투자자는 기간 중 쿠폰을 전혀 받지 못할 수 있으며, 만기 시 최저 지수가 초기 가치의 60% 미만일 경우 원금 최대 100% 손실 가능.
- 세금 처리 불확실; 쿠폰은 일반 소득으로 간주되며, 미국 외 투자자에게는 30% 원천징수 가능성 있음.
- 비유동적 2차 시장; 만기 전 매도 시 원금 및 초기 추정 가치보다 할인된 가격에 거래될 가능성 높음.
본 상품은 주가 연계 하락 위험과 조기 상환 가능성을 감수할 수 있는 수익 추구 투자자를 대상으로 합니다. 9.60% 조건부 쿠폰과 40% 하락 보호를 통해 기존 RBC 고정금리 채권 대비 수익을 높였으나, 투자자는 쿠폰 경로 의존 위험, 배리어 위험, 발행사 신용 노출을 부담합니다.
Royal Bank of Canada (RY) a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour une émission de 917 000 USD de Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Série J) arrivant à échéance le 1er avril 2030. Les notes sont des obligations senior non garanties liées à la performance la plus faible parmi trois indices boursiers majeurs américains : le Nasdaq-100 (NDX), le Russell 2000 (RTY) et le S&P 500 (SPX).
Principaux aspects économiques
- Prix d'émission : 100 % du principal ; investissement minimum de 1 000 USD.
- Coupon conditionnel : 2,40 % par trimestre (9,60 % par an) versé uniquement si, à chaque date d'observation trimestrielle, chaque indice clôture à au moins 75 % de son niveau initial.
- Option de remboursement anticipé : à partir du 29 juin 2026 (environ 1 an après la date de transaction), les notes sont automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus le coupon si tous les indices sont au niveau initial ou au-dessus.
- Protection du capital : à l'échéance, le principal est intégralement remboursé uniquement si l'indice le plus faible est au moins à 60 % de son niveau initial ; sinon, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % de cet indice.
- Niveaux initiaux des indices : NDX 22 534,20 ; RTY 2 172,526 ; SPX 6 173,07. Les seuils de coupon à 75 % et les barrières à 60 % sont fixés pour toute la durée des notes.
- Valeur estimée initiale : 988,06 USD par note de 1 000 USD, inférieure au prix d'offre publique, reflétant les coûts de structuration et de couverture.
- Frais : escompte de souscription de 0,027 % (environ 250 USD au total) plus commissions de vente jusqu'à 2,50 USD par tranche de 1 000 USD et commissions de recommandation potentielles jusqu'à 10 USD.
- Cotation et liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; la tenue de marché secondaire est discrétionnaire par RBC Capital Markets (RBCCM).
Points clés de risque
- Risque de crédit de Royal Bank of Canada ; les notes sont des créances senior non garanties.
- Risque de marché concentré sur l'indice le plus faible des trois ; aucun bénéfice de la performance positive des deux autres.
- Aucune participation à l'appréciation des indices au-delà du coupon fixe ; rendement total plafonné.
- Les investisseurs peuvent ne recevoir aucun coupon pendant la durée et pourraient perdre jusqu'à 100 % du principal si l'indice le plus faible clôture en dessous de 60 % de sa valeur initiale à l'échéance.
- Traitement fiscal incertain ; les coupons devraient être considérés comme des revenus ordinaires ; retenue à la source potentielle de 30 % pour les détenteurs non américains.
- Marché secondaire peu liquide ; la vente avant échéance se fera probablement avec une décote par rapport à la valeur nominale et à la valeur estimée initiale.
Ce produit s'adresse aux investisseurs recherchant un rendement qui acceptent le risque de baisse lié aux actions et la possibilité d'un remboursement anticipé. Avec un coupon conditionnel de 9,60 % et une marge de baisse de 40 %, la structure offre un revenu amélioré par rapport à la dette traditionnelle à taux fixe de RBC, mais les investisseurs assument des risques liés au cheminement du coupon, aux barrières et à l'exposition au crédit de l'émetteur.
Die Royal Bank of Canada (RY) hat einen Rule 424(b)(2) Preiszusatz für eine Emission von Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Serie J) im Volumen von 917.000 USD mit Fälligkeit am 1. April 2030 eingereicht. Die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten, die an den schlechtesten Performer von drei großen US-Aktienindizes gekoppelt sind: Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) und S&P 500 (SPX).
Wesentliche wirtschaftliche Eckdaten
- Ausgabepreis: 100% des Kapitals; Mindestanlage 1.000 USD.
- Bedingter Kupon: 2,40% pro Quartal (9,60% p.a.), zahlbar nur, wenn an jedem quartalsweisen Beobachtungstag jeder Index ≥75% seines Anfangsniveaus schließt.
- Call-Option: Ab dem 29. Juni 2026 (ca. 1 Jahr nach dem Handelstag) werden die Notes automatisch zum Nennwert plus Kupon zurückgezahlt, wenn alle Indizes auf oder über ihrem Anfangsniveau liegen.
- Kapitalschutz: Bei Fälligkeit wird das volle Kapital nur zurückgezahlt, wenn der schlechteste Index ≥60% seines Anfangsniveaus ist; andernfalls verlieren Investoren 1% Kapital für jeden 1% Rückgang dieses Index.
- Anfangsniveaus der Indizes: NDX 22.534,20; RTY 2.172,526; SPX 6.173,07. Die entsprechenden 75%-Kupon-Schwellen und 60%-Barrieren sind für die Laufzeit der Notes festgelegt.
- Geschätzter Anfangswert: 988,06 USD pro 1.000-USD-Note, unter dem öffentlichen Angebotspreis, was Strukturierungs- und Hedgingkosten widerspiegelt.
- Gebühren: Zeichnungsabschlag 0,027% (ca. 250 USD insgesamt) plus Verkaufsprovisionen bis zu 2,50 USD pro 1.000 USD und mögliche Empfehlungsgebühren bis zu 10 USD.
- Listing & Liquidität: Die Notes werden nicht an einer Börse notiert; das Market Making im Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen von RBC Capital Markets (RBCCM).
Risikohighlights
- Kreditrisiko der Royal Bank of Canada; die Notes sind unbesicherte Seniorforderungen.
- Marktrisiko konzentriert auf den schwächsten der drei Indizes; kein Vorteil durch positive Performance der anderen beiden.
- Keine Teilnahme an Indexsteigerungen über den festen Kupon hinaus; Gesamtrendite ist begrenzt.
- Investoren können während der Laufzeit keine Kupons erhalten und könnten bis zu 100% des Kapitals verlieren, wenn der schlechteste Index bei Fälligkeit unter 60% seines Anfangswerts schließt.
- Unsichere steuerliche Behandlung; Kupons werden voraussichtlich als ordentliche Einkünfte behandelt; mögliche 30% Quellensteuer für Nicht-US-Inhaber.
- Illiquider Sekundärmarkt; Verkauf vor Fälligkeit wahrscheinlich mit Abschlag gegenüber Nennwert und geschätztem Anfangswert.
Das Produkt richtet sich an ertragsorientierte Anleger, die mit dem aktienbezogenen Abwärtsrisiko und der Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung umgehen können. Mit einem bedingten Kupon von 9,60% und einem 40%igen Abschlagspuffer bietet die Struktur ein erhöhtes Einkommen im Vergleich zu herkömmlichen festverzinslichen RBC-Anleihen, jedoch tragen Anleger Pfadabhängigkeitsrisiken beim Kupon, Barrierenrisiken und Emittenten-Kreditrisiken.
- Attractive contingent income: 9.60% annual coupon, significantly above current investment-grade yields.
- 40% downside buffer: Full principal protection at maturity provided the worst index remains ≥60% of its initial level.
- Early call potential: Notes may return capital plus coupon after one year if all indices are at or above initial levels, shortening duration risk.
- Investment-grade issuer: Royal Bank of Canada is a well-capitalized bank, enhancing relative credit strength.
- Principal at risk: If the worst-performing index finishes <60% of its start level, losses mirror the decline one-for-one.
- Coupon uncertainty: Payments halt for any quarter in which even one index closes below 75% of its initial value.
- No upside participation: Investors do not benefit from index gains beyond receiving the fixed coupon.
- Liquidity risk: Notes are unlisted; resale depends on RBCCM’s discretion and likely at a discount.
- Estimated value below par: Initial fair value of US$988.06 signals embedded costs and potential mark-to-market drag.
- Uncertain tax treatment: Coupons treated as ordinary income; potential 30% withholding for non-U.S. holders.
Insights
TL;DR: High coupon balanced by significant downside and path-dependency; overall risk-adjusted view is neutral.
The 9.60% annual coupon looks attractive, especially with investment-grade issuer RBC, yet receipt is contingent on all three indices staying above 75% of their initial marks each quarter. Historical drawdowns show NDX and RTY have breached that threshold multiple times in normal cycles, so uninterrupted coupon flow is far from certain. A 60% barrier offers a 40% buffer at maturity, but once breached the payoff becomes linear to the downside, mirroring equity risk without upside. Automatic call after one year mitigates duration if markets remain strong, but also curtails income potential. The initial estimated value at 98.8% of par implies roughly 1.2% in structural costs—lean for retail notes, yet the absence of listing limits exit flexibility. Overall, the note suits tactical yield enhancement but should be sized modestly within a diversified portfolio.
TL;DR: Coupon is enticing, but low liquidity and worst-of index linkage create asymmetric risk; modestly negative impact.
From an income-portfolio lens, the security delivers headline yield competitive with BB high-yield bonds while carrying RBC senior credit exposure—a positive. However, worst-of basket design subjects investors to small-cap volatility (RTY) and tech-heavy NDX concentrations. During the 2020 sell-off, RTY fell over 40%, which would have triggered capital loss under this structure. Investors also face reinvestment risk if markets rally and the note is called year one, likely when spreads are tighter and coupons lower. Lack of secondary market depth makes risk management challenging. Given these trade-offs, I see limited incremental benefit versus holding a diversified mix of dividend equities and RBC vanilla debt.
Royal Bank of Canada (RY) ha depositato un supplemento di prezzo ai sensi della Regola 424(b)(2) per un'emissione di Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Serie J) per un valore di 917.000 USD con scadenza il 1° aprile 2030. Le obbligazioni sono titoli senior non garantiti collegati alla peggiore performance tra tre principali indici azionari statunitensi: Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) e S&P 500 (SPX).
Principali caratteristiche economiche
- Prezzo di emissione: 100% del capitale; investimento minimo 1.000 USD.
- Coupon condizionato: 2,40% trimestrale (9,60% annuo) pagato solo se, ad ogni data di osservazione trimestrale, ogni indice chiude ≥75% del livello iniziale.
- Opzione di rimborso anticipato: a partire dal 29 giugno 2026 (circa 1 anno dopo la data di negoziazione), le obbligazioni vengono rimborsate automaticamente a valore nominale più il coupon se tutti gli indici sono al livello iniziale o superiore.
- Protezione del capitale: a scadenza, il capitale è restituito integralmente solo se l'indice peggiore è ≥60% del livello iniziale; altrimenti gli investitori perdono l'1% del capitale per ogni 1% di calo di quell'indice.
- Livelli iniziali degli indici: NDX 22.534,20; RTY 2.172,526; SPX 6.173,07. Le soglie del 75% per il coupon e le barriere al 60% sono fisse per tutta la durata delle obbligazioni.
- Valore stimato iniziale: 988,06 USD per ogni obbligazione da 1.000 USD, inferiore al prezzo di offerta pubblica, riflettendo costi di strutturazione e copertura.
- Commissioni: sconto di sottoscrizione dello 0,027% (circa 250 USD totali) più commissioni di vendita fino a 2,50 USD per ogni 1.000 USD e potenziali commissioni di segnalazione fino a 10 USD.
- Quotazione e liquidità: le obbligazioni non saranno quotate in alcuna borsa; il market making secondario è discrezionale da parte di RBC Capital Markets (RBCCM).
Punti di rischio principali
- Rischio di credito del Royal Bank of Canada; le obbligazioni sono crediti senior non garantiti.
- Rischio di mercato concentrato sull'indice peggiore tra i tre; nessun beneficio dalla performance positiva degli altri due.
- Nessuna partecipazione all'apprezzamento degli indici oltre il coupon fisso; il rendimento totale è limitato.
- Gli investitori potrebbero non ricevere coupon durante la durata e potrebbero perdere fino al 100% del capitale se l'indice peggiore chiude sotto il 60% del valore iniziale a scadenza.
- Trattamento fiscale incerto; i coupon sono considerati reddito ordinario; possibile ritenuta del 30% per i detentori non statunitensi.
- Mercato secondario poco liquido; la vendita prima della scadenza probabilmente avverrà con uno sconto rispetto al valore nominale e al valore stimato iniziale.
Il prodotto è indirizzato a investitori in cerca di rendimento, disposti ad accettare il rischio di ribasso legato all'equity e la possibilità di rimborso anticipato. Con un coupon condizionato del 9,60% e una protezione al ribasso del 40%, la struttura offre un reddito superiore rispetto al tradizionale debito a tasso fisso di RBC, ma gli investitori assumono rischi legati al percorso del coupon, alle barriere e all'esposizione creditizia dell'emittente.
Royal Bank of Canada (RY) ha presentado un suplemento de precio conforme a la Regla 424(b)(2) para una emisión de 917,000 USD de Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Serie J) con vencimiento el 1 de abril de 2030. Los bonos son obligaciones senior no garantizadas vinculadas al peor desempeño entre tres índices bursátiles importantes de EE.UU.: Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) y S&P 500 (SPX).
Aspectos económicos clave
- Precio de emisión: 100% del principal; inversión mínima de 1,000 USD.
- Cupones contingentes: 2.40% trimestral (9.60% anual) pagados solo si, en cada fecha de observación trimestral, cada índice cierra ≥75% de su nivel inicial.
- Opción de rescate: A partir del 29 de junio de 2026 (aproximadamente 1 año después de la fecha de operación), los bonos se redimen automáticamente a la par más el cupón si todos los índices están en o por encima de sus niveles iniciales.
- Protección del principal: Al vencimiento, se devuelve el principal completo solo si el índice con peor desempeño está ≥60% de su nivel inicial; de lo contrario, los inversores pierden 1% del principal por cada 1% de caída en ese índice.
- Niveles iniciales de los índices: NDX 22,534.20; RTY 2,172.526; SPX 6,173.07. Los umbrales del 75% para el cupón y las barreras del 60% están fijados durante toda la vida de los bonos.
- Valor estimado inicial: 988.06 USD por bono de 1,000 USD, por debajo del precio de oferta pública, reflejando costos de estructuración y cobertura.
- Comisiones: Descuento de suscripción de 0.027% (aproximadamente 250 USD en total) más concesiones de venta de hasta 2.50 USD por cada 1,000 USD y posibles comisiones de referencia de hasta 10 USD.
- Listado y liquidez: Los bonos no estarán listados en ninguna bolsa; la creación de mercado secundaria es discrecional por RBC Capital Markets (RBCCM).
Aspectos de riesgo destacados
- Riesgo crediticio de Royal Bank of Canada; los bonos son reclamaciones senior no garantizadas.
- Riesgo de mercado concentrado en el índice más débil de los tres; no hay beneficio por el desempeño positivo de los otros dos.
- No hay participación en la apreciación del índice más allá del cupón fijo; el rendimiento total está limitado.
- Los inversores pueden recibir cupones nulos durante el plazo y podrían perder hasta el 100% del principal si el peor índice cierra por debajo del 60% de su valor inicial al vencimiento.
- Tratamiento fiscal incierto; se espera que los cupones sean ingresos ordinarios; posible retención del 30% para titulares no estadounidenses.
- Mercado secundario ilíquido; la venta antes del vencimiento probablemente se realice con un descuento respecto al valor nominal y al valor estimado inicial.
El producto está dirigido a inversores que buscan rendimiento y que están cómodos con el riesgo a la baja vinculado a acciones y la posibilidad de rescate anticipado. Con un cupón contingente del 9.60% y un colchón a la baja del 40%, la estructura ofrece ingresos mejorados en comparación con la deuda tradicional de tasa fija de RBC, pero los inversores asumen riesgos dependientes del camino del cupón, riesgos de barrera y exposición crediticia del emisor.
로열뱅크오브캐나다(RY)가 2030년 4월 1일 만기인 미화 917,000달러 규모의 자동상환형 조건부 쿠폰 배리어 노트(시리즈 J) 발행을 위한 Rule 424(b)(2) 가격 보충서를 제출했습니다. 이 노트는 미국의 주요 주가지수 세 개 중 최저 성과 지수에 연동된 선순위 무담보 채무입니다: 나스닥-100(NDX), 러셀 2000(RTY), S&P 500(SPX).
주요 경제 조건
- 발행가: 원금의 100%; 최소 투자금액 1,000달러.
- 조건부 쿠폰: 분기별 2.40%(연 9.60%)로, 분기별 관측일에 모든 지수가 초기 수준의 75% 이상 마감해야만 지급.
- 콜 옵션: 2026년 6월 29일(거래일 약 1년 후)부터 모든 지수가 초기 수준 이상일 경우 원금과 쿠폰을 더해 자동 상환.
- 원금 보호: 만기 시 최저 성과 지수가 초기 수준의 60% 이상일 경우 전액 상환; 그렇지 않으면 해당 지수 하락 1%당 원금 1% 손실 발생.
- 초기 지수 수준: NDX 22,534.20; RTY 2,172.526; SPX 6,173.07. 75% 쿠폰 지급 기준과 60% 배리어는 노트 기간 동안 고정.
- 초기 추정 가치: 1,000달러 노트당 988.06달러로, 공모가보다 낮으며 구조화 및 헤지 비용 반영.
- 수수료: 인수 할인율 0.027%(총 약 250달러) 및 1,000달러당 최대 2.50달러 판매 수수료, 최대 10달러 추천 수수료 가능.
- 상장 및 유동성: 노트는 상장되지 않으며, 2차 시장 조성은 RBC 캐피털 마켓(RBCCM)의 재량에 따름.
주요 위험 사항
- 로열뱅크오브캐나다의 신용 위험; 노트는 선순위 무담보 채권임.
- 시장 위험은 세 지수 중 최약체에 집중; 다른 두 지수의 긍정적 성과로부터 이익 없음.
- 고정 쿠폰 외 지수 상승 참여 없음; 총 수익 상한 존재.
- 투자자는 기간 중 쿠폰을 전혀 받지 못할 수 있으며, 만기 시 최저 지수가 초기 가치의 60% 미만일 경우 원금 최대 100% 손실 가능.
- 세금 처리 불확실; 쿠폰은 일반 소득으로 간주되며, 미국 외 투자자에게는 30% 원천징수 가능성 있음.
- 비유동적 2차 시장; 만기 전 매도 시 원금 및 초기 추정 가치보다 할인된 가격에 거래될 가능성 높음.
본 상품은 주가 연계 하락 위험과 조기 상환 가능성을 감수할 수 있는 수익 추구 투자자를 대상으로 합니다. 9.60% 조건부 쿠폰과 40% 하락 보호를 통해 기존 RBC 고정금리 채권 대비 수익을 높였으나, 투자자는 쿠폰 경로 의존 위험, 배리어 위험, 발행사 신용 노출을 부담합니다.
Royal Bank of Canada (RY) a déposé un supplément de prix conformément à la règle 424(b)(2) pour une émission de 917 000 USD de Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Série J) arrivant à échéance le 1er avril 2030. Les notes sont des obligations senior non garanties liées à la performance la plus faible parmi trois indices boursiers majeurs américains : le Nasdaq-100 (NDX), le Russell 2000 (RTY) et le S&P 500 (SPX).
Principaux aspects économiques
- Prix d'émission : 100 % du principal ; investissement minimum de 1 000 USD.
- Coupon conditionnel : 2,40 % par trimestre (9,60 % par an) versé uniquement si, à chaque date d'observation trimestrielle, chaque indice clôture à au moins 75 % de son niveau initial.
- Option de remboursement anticipé : à partir du 29 juin 2026 (environ 1 an après la date de transaction), les notes sont automatiquement remboursées à leur valeur nominale plus le coupon si tous les indices sont au niveau initial ou au-dessus.
- Protection du capital : à l'échéance, le principal est intégralement remboursé uniquement si l'indice le plus faible est au moins à 60 % de son niveau initial ; sinon, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque baisse de 1 % de cet indice.
- Niveaux initiaux des indices : NDX 22 534,20 ; RTY 2 172,526 ; SPX 6 173,07. Les seuils de coupon à 75 % et les barrières à 60 % sont fixés pour toute la durée des notes.
- Valeur estimée initiale : 988,06 USD par note de 1 000 USD, inférieure au prix d'offre publique, reflétant les coûts de structuration et de couverture.
- Frais : escompte de souscription de 0,027 % (environ 250 USD au total) plus commissions de vente jusqu'à 2,50 USD par tranche de 1 000 USD et commissions de recommandation potentielles jusqu'à 10 USD.
- Cotation et liquidité : les notes ne seront pas cotées en bourse ; la tenue de marché secondaire est discrétionnaire par RBC Capital Markets (RBCCM).
Points clés de risque
- Risque de crédit de Royal Bank of Canada ; les notes sont des créances senior non garanties.
- Risque de marché concentré sur l'indice le plus faible des trois ; aucun bénéfice de la performance positive des deux autres.
- Aucune participation à l'appréciation des indices au-delà du coupon fixe ; rendement total plafonné.
- Les investisseurs peuvent ne recevoir aucun coupon pendant la durée et pourraient perdre jusqu'à 100 % du principal si l'indice le plus faible clôture en dessous de 60 % de sa valeur initiale à l'échéance.
- Traitement fiscal incertain ; les coupons devraient être considérés comme des revenus ordinaires ; retenue à la source potentielle de 30 % pour les détenteurs non américains.
- Marché secondaire peu liquide ; la vente avant échéance se fera probablement avec une décote par rapport à la valeur nominale et à la valeur estimée initiale.
Ce produit s'adresse aux investisseurs recherchant un rendement qui acceptent le risque de baisse lié aux actions et la possibilité d'un remboursement anticipé. Avec un coupon conditionnel de 9,60 % et une marge de baisse de 40 %, la structure offre un revenu amélioré par rapport à la dette traditionnelle à taux fixe de RBC, mais les investisseurs assument des risques liés au cheminement du coupon, aux barrières et à l'exposition au crédit de l'émetteur.
Die Royal Bank of Canada (RY) hat einen Rule 424(b)(2) Preiszusatz für eine Emission von Auto-Callable Contingent Coupon Barrier Notes (Serie J) im Volumen von 917.000 USD mit Fälligkeit am 1. April 2030 eingereicht. Die Notes sind unbesicherte Seniorverbindlichkeiten, die an den schlechtesten Performer von drei großen US-Aktienindizes gekoppelt sind: Nasdaq-100 (NDX), Russell 2000 (RTY) und S&P 500 (SPX).
Wesentliche wirtschaftliche Eckdaten
- Ausgabepreis: 100% des Kapitals; Mindestanlage 1.000 USD.
- Bedingter Kupon: 2,40% pro Quartal (9,60% p.a.), zahlbar nur, wenn an jedem quartalsweisen Beobachtungstag jeder Index ≥75% seines Anfangsniveaus schließt.
- Call-Option: Ab dem 29. Juni 2026 (ca. 1 Jahr nach dem Handelstag) werden die Notes automatisch zum Nennwert plus Kupon zurückgezahlt, wenn alle Indizes auf oder über ihrem Anfangsniveau liegen.
- Kapitalschutz: Bei Fälligkeit wird das volle Kapital nur zurückgezahlt, wenn der schlechteste Index ≥60% seines Anfangsniveaus ist; andernfalls verlieren Investoren 1% Kapital für jeden 1% Rückgang dieses Index.
- Anfangsniveaus der Indizes: NDX 22.534,20; RTY 2.172,526; SPX 6.173,07. Die entsprechenden 75%-Kupon-Schwellen und 60%-Barrieren sind für die Laufzeit der Notes festgelegt.
- Geschätzter Anfangswert: 988,06 USD pro 1.000-USD-Note, unter dem öffentlichen Angebotspreis, was Strukturierungs- und Hedgingkosten widerspiegelt.
- Gebühren: Zeichnungsabschlag 0,027% (ca. 250 USD insgesamt) plus Verkaufsprovisionen bis zu 2,50 USD pro 1.000 USD und mögliche Empfehlungsgebühren bis zu 10 USD.
- Listing & Liquidität: Die Notes werden nicht an einer Börse notiert; das Market Making im Sekundärmarkt erfolgt nach Ermessen von RBC Capital Markets (RBCCM).
Risikohighlights
- Kreditrisiko der Royal Bank of Canada; die Notes sind unbesicherte Seniorforderungen.
- Marktrisiko konzentriert auf den schwächsten der drei Indizes; kein Vorteil durch positive Performance der anderen beiden.
- Keine Teilnahme an Indexsteigerungen über den festen Kupon hinaus; Gesamtrendite ist begrenzt.
- Investoren können während der Laufzeit keine Kupons erhalten und könnten bis zu 100% des Kapitals verlieren, wenn der schlechteste Index bei Fälligkeit unter 60% seines Anfangswerts schließt.
- Unsichere steuerliche Behandlung; Kupons werden voraussichtlich als ordentliche Einkünfte behandelt; mögliche 30% Quellensteuer für Nicht-US-Inhaber.
- Illiquider Sekundärmarkt; Verkauf vor Fälligkeit wahrscheinlich mit Abschlag gegenüber Nennwert und geschätztem Anfangswert.
Das Produkt richtet sich an ertragsorientierte Anleger, die mit dem aktienbezogenen Abwärtsrisiko und der Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung umgehen können. Mit einem bedingten Kupon von 9,60% und einem 40%igen Abschlagspuffer bietet die Struktur ein erhöhtes Einkommen im Vergleich zu herkömmlichen festverzinslichen RBC-Anleihen, jedoch tragen Anleger Pfadabhängigkeitsrisiken beim Kupon, Barrierenrisiken und Emittenten-Kreditrisiken.
FAQ
What coupon rate do the Royal Bank of Canada (RY) 424B2 notes pay?
When can the auto-call feature on the RY barrier notes be triggered?
How much principal protection do investors have at maturity?
What is the initial estimated value versus the public offering price?
Will the notes be listed on an exchange for trading?
What are the key index levels that determine coupons and protection?
