[Form 4] Atlassian Corporation Insider Trading Activity
Instrument overview: The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering $2.1 million aggregate principal of Fixed Coupon Trigger Notes linked to the common stock of NVIDIA Corporation (NVDA). The notes settle T+5 on July 9 2025, pay a fixed coupon of $334.25 per $10,000 every quarter (13.37% p.a.) and mature on January 6 2027.
Key mechanics:
- Initial price: $153.30 (NVDA close on the trade date).
- Trigger price: 80% of initial price ($122.64). This is the sole principal-protection threshold.
- Redemption: • If NVDA’s closing price on January 4 2027 ≥ trigger, investors receive 100% principal in cash plus final coupon. • If NVDA < trigger, investors receive NVDA shares equal to $10,000 / $153.30 ≈ 65.21 shares per note (cash for fractions). The value of that share package will be <80% of principal and falls one-for-one with further declines between valuation date and maturity.
- Coupons: Paid unconditionally on six scheduled dates from Oct 3 2025 to Jan 6 2027; investors do not forego coupons even if the trigger breaches during the life of the note.
Pricing & distribution details: Issue price is 100% of principal. Underwriting commission is 1.12% ($112 per note); net proceeds 98.88%. The initial estimated value is $9,741.90 per $10,000, 2.58% below issue price, primarily due to BNS internal funding rate and dealer margins. Scotia Capital (USA) Inc. will distribute the notes to Goldman Sachs & Co. LLC, which may act as market-maker but has no obligation to provide liquidity.
Risk profile:
- Market risk: Investors assume downside identical to owning NVDA once the 20% buffer is breached yet forego all upside beyond coupon stream.
- Credit risk: Payments depend on BNS (senior unsecured). Notes are not CDIC or FDIC insured.
- Valuation & liquidity: Secondary prices are expected to start near GS&Co.’s model value (issue price minus ~2.6%) and could be materially below principal; no exchange listing.
- Tax: Complex U.S. treatment—coupons split between interest (5.82% p.a.) and put-option premium (7.55% p.a.); potential capital-gain taxation on maturity/ sale. Canadian withholding rules and “hybrid mismatch” provisions may also apply.
Use-case: Suitable only for investors seeking high fixed income over ~18 months, confident NVDA will not fall >20%, and comfortable with equity settlement, credit exposure to BNS, limited liquidity and no dividend participation.
Panoramica dello strumento: La Bank of Nova Scotia (BNS) offre un totale di 2,1 milioni di dollari in Fixed Coupon Trigger Notes legati alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Le note saranno regolate a T+5 il 9 luglio 2025, pagano una cedola fissa di 334,25 $ ogni 10.000 $ ogni trimestre (13,37% annuo) e scadono il 6 gennaio 2027.
Meccanismi principali:
- Prezzo iniziale: 153,30 $ (prezzo di chiusura NVDA alla data di negoziazione).
- Prezzo trigger: 80% del prezzo iniziale (122,64 $), unica soglia di protezione del capitale.
- Rimborso: • Se il prezzo di chiusura di NVDA al 4 gennaio 2027 è ≥ trigger, gli investitori ricevono il 100% del capitale in contanti più l’ultima cedola. • Se NVDA è < trigger, gli investitori ottengono azioni NVDA pari a 10.000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 azioni per ogni nota (contanti per le frazioni). Il valore di questo pacchetto azionario sarà <80% del capitale e diminuirà proporzionalmente a ulteriori ribassi tra la data di valutazione e la scadenza.
- Cedole: Pagate incondizionatamente in sei date programmate dal 3 ottobre 2025 al 6 gennaio 2027; gli investitori ricevono le cedole anche se il trigger viene violato durante la vita della nota.
Dettagli di prezzo e distribuzione: Il prezzo di emissione è il 100% del capitale. La commissione di sottoscrizione è dell’1,12% (112 $ per nota); il ricavo netto è il 98,88%. Il valore stimato iniziale è 9.741,90 $ per 10.000 $, inferiore del 2,58% rispetto al prezzo di emissione, principalmente per il tasso interno di finanziamento BNS e i margini del dealer. Scotia Capital (USA) Inc. distribuirà le note a Goldman Sachs & Co. LLC, che potrà agire come market maker senza obbligo di garantire liquidità.
Profilo di rischio:
- Rischio di mercato: Gli investitori assumono un ribasso identico alla detenzione di NVDA una volta superata la soglia del 20%, ma rinunciano a qualsiasi guadagno oltre le cedole.
- Rischio di credito: I pagamenti dipendono da BNS (senior unsecured). Le note non sono assicurate da CDIC o FDIC.
- Valutazione e liquidità: I prezzi secondari dovrebbero partire vicino al valore modello di GS&Co. (prezzo di emissione meno circa 2,6%) e potrebbero essere significativamente inferiori al capitale; nessuna quotazione in borsa.
- Tassazione: Trattamento fiscale USA complesso—le cedole sono divise tra interessi (5,82% annuo) e premio per opzione put (7,55% annuo); possibile tassazione sulle plusvalenze a scadenza o vendita. Potrebbero applicarsi ritenute canadesi e disposizioni su “hybrid mismatch”.
Uso consigliato: Adatto solo a investitori che cercano un reddito fisso elevato per circa 18 mesi, che ritengono improbabile un calo di NVDA superiore al 20%, e che accettano la liquidazione in azioni, l’esposizione creditizia verso BNS, la liquidità limitata e l’assenza di partecipazione ai dividendi.
Resumen del instrumento: El Banco de Nova Scotia (BNS) ofrece un principal agregado de 2,1 millones de dólares en Fixed Coupon Trigger Notes vinculados a las acciones ordinarias de NVIDIA Corporation (NVDA). Las notas se liquidan a T+5 el 9 de julio de 2025, pagan un cupón fijo de 334,25 $ por cada 10.000 $ trimestralmente (13,37% anual) y vencen el 6 de enero de 2027.
Mecánica clave:
- Precio inicial: 153,30 $ (cierre de NVDA en la fecha de operación).
- Precio trigger: 80% del precio inicial (122,64 $), único umbral de protección del principal.
- Redención: • Si el precio de cierre de NVDA el 4 de enero de 2027 es ≥ trigger, los inversionistas reciben el 100% del principal en efectivo más el cupón final. • Si NVDA es < trigger, los inversionistas reciben acciones de NVDA equivalentes a 10.000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 acciones por nota (efectivo para fracciones). El valor de este paquete de acciones será <80% del principal y disminuirá uno a uno con caídas adicionales entre la fecha de valoración y el vencimiento.
- Cupones: Pagados incondicionalmente en seis fechas programadas desde el 3 de octubre de 2025 hasta el 6 de enero de 2027; los inversionistas no pierden cupones aunque se infrinja el trigger durante la vida de la nota.
Detalles de precio y distribución: El precio de emisión es el 100% del principal. La comisión de suscripción es del 1,12% (112 $ por nota); los ingresos netos son 98,88%. El valor estimado inicial es de 9.741,90 $ por 10.000 $, un 2,58% por debajo del precio de emisión, principalmente debido a la tasa interna de financiamiento de BNS y los márgenes del distribuidor. Scotia Capital (USA) Inc. distribuirá las notas a Goldman Sachs & Co. LLC, que puede actuar como creador de mercado sin obligación de proveer liquidez.
Perfil de riesgo:
- Riesgo de mercado: Los inversionistas asumen la baja idéntica a poseer NVDA una vez que se supera el colchón del 20%, pero renuncian a cualquier ganancia más allá del flujo de cupones.
- Riesgo de crédito: Los pagos dependen de BNS (senior unsecured). Las notas no están aseguradas por CDIC ni FDIC.
- Valoración y liquidez: Se espera que los precios secundarios comiencen cerca del valor modelo de GS&Co. (precio de emisión menos ~2,6%) y podrían estar materialmente por debajo del principal; sin cotización en bolsa.
- Fiscalidad: Tratamiento fiscal complejo en EE.UU.—los cupones se dividen entre intereses (5,82% anual) y prima de opción put (7,55% anual); posible tributación por ganancia de capital en vencimiento/venta. También pueden aplicar retenciones canadienses y disposiciones de “hybrid mismatch”.
Uso recomendado: Adecuado solo para inversionistas que buscan altos ingresos fijos durante ~18 meses, confiados en que NVDA no caerá más del 20%, y cómodos con liquidación en acciones, exposición crediticia a BNS, liquidez limitada y sin participación en dividendos.
상품 개요: 노바스코샤은행(BNS)은 NVIDIA Corporation(NVDA) 보통주와 연계된 총 210만 달러 규모의 Fixed Coupon Trigger Notes를 제공합니다. 이 노트는 2025년 7월 9일 T+5 결제되며, 분기마다 10,000달러당 334.25달러의 고정 쿠폰(연 13.37%)을 지급하고 2027년 1월 6일 만기됩니다.
주요 구조:
- 초기 가격: 153.30달러 (거래일 NVDA 종가).
- 트리거 가격: 초기 가격의 80% (122.64달러). 이는 유일한 원금 보호 기준입니다.
- 상환: • 2027년 1월 4일 NVDA 종가가 트리거 이상일 경우, 투자자는 원금 100% 현금과 마지막 쿠폰을 받습니다. • NVDA가 트리거 미만일 경우, 투자자는 노트당 10,000달러/153.30달러 ≈ 65.21주의 NVDA 주식을 받으며(잔여분은 현금 지급), 해당 주식의 가치는 원금의 80% 미만이며, 평가일과 만기 사이 추가 하락 시 1:1로 가치가 하락합니다.
- 쿠폰: 2025년 10월 3일부터 2027년 1월 6일까지 6회 예정일에 무조건 지급되며, 노트 기간 중 트리거가 깨져도 쿠폰 지급은 유지됩니다.
가격 및 배포 세부사항: 발행가는 원금의 100%입니다. 인수 수수료는 1.12%(노트당 112달러), 순수익은 98.88%입니다. 초기 예상 가치는 10,000달러당 9,741.90달러로 발행가 대비 2.58% 낮으며, 이는 BNS 내부 자금 조달 금리 및 딜러 마진 때문입니다. Scotia Capital (USA) Inc.가 노트를 Goldman Sachs & Co. LLC에 배포하며, GS는 시장 조성자 역할을 할 수 있으나 유동성 제공 의무는 없습니다.
위험 프로필:
- 시장 위험: 투자자는 20% 버퍼가 깨지면 NVDA 주식 보유와 동일한 하락 위험을 감수하지만, 쿠폰 이상의 상승 이익은 포기합니다.
- 신용 위험: 지급은 BNS(선순위 무담보)의 신용에 의존하며, CDIC나 FDIC 보험 대상이 아닙니다.
- 평가 및 유동성: 2차 시장 가격은 GS&Co. 모델 가치(발행가 - 약 2.6%) 근처에서 시작할 것으로 예상되며, 원금 이하로 크게 떨어질 수 있습니다; 거래소 상장은 없습니다.
- 세금: 미국 내 복잡한 과세 구조—쿠폰은 이자(연 5.82%)와 풋옵션 프리미엄(연 7.55%)으로 나뉘며, 만기 또는 매도 시 자본 이득 과세 가능성 있음. 캐나다 원천징수 및 “하이브리드 미스매치” 규정도 적용될 수 있습니다.
사용 사례: 약 18개월 동안 높은 고정 수익을 원하는 투자자, NVDA 주가가 20% 이상 하락하지 않을 것으로 확신하는 투자자, 주식 결제, BNS 신용 노출, 제한된 유동성, 배당 참여 없음에 동의하는 투자자에게 적합합니다.
Présentation de l’instrument : La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose un montant principal agrégé de 2,1 millions de dollars en Fixed Coupon Trigger Notes liées aux actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Les notes seront réglées à T+5 le 9 juillet 2025, versent un coupon fixe de 334,25 $ par tranche de 10 000 $ chaque trimestre (13,37% par an) et arrivent à échéance le 6 janvier 2027.
Mécanismes clés :
- Prix initial : 153,30 $ (cours de clôture de NVDA à la date de transaction).
- Prix déclencheur : 80% du prix initial (122,64 $), seul seuil de protection du capital.
- Remboursement : • Si le cours de clôture de NVDA au 4 janvier 2027 est ≥ au déclencheur, les investisseurs reçoivent 100% du capital en espèces plus le coupon final. • Si NVDA est < déclencheur, les investisseurs reçoivent des actions NVDA équivalentes à 10 000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 actions par note (le solde en espèces pour les fractions). La valeur de ce portefeuille d’actions sera inférieure à 80% du capital et diminuera au prorata des baisses supplémentaires entre la date d’évaluation et l’échéance.
- Coupons : Versés inconditionnellement à six dates prévues entre le 3 octobre 2025 et le 6 janvier 2027 ; les investisseurs ne perdent pas les coupons même si le déclencheur est franchi pendant la durée de la note.
Détails de tarification et distribution : Le prix d’émission est de 100% du capital. La commission de souscription est de 1,12% (112 $ par note) ; produit net de 98,88%. La valeur estimée initiale est de 9 741,90 $ par tranche de 10 000 $, soit 2,58% en dessous du prix d’émission, principalement en raison du taux de financement interne de BNS et des marges du distributeur. Scotia Capital (USA) Inc. distribuera les notes à Goldman Sachs & Co. LLC, qui peut agir en tant que teneur de marché sans obligation de fournir de la liquidité.
Profil de risque :
- Risque de marché : Les investisseurs supportent une baisse identique à la détention de NVDA une fois la marge de sécurité de 20% franchie, mais renoncent à toute hausse au-delà des coupons.
- Risque de crédit : Les paiements dépendent de BNS (créancier senior non garanti). Les notes ne sont pas assurées par la CDIC ou la FDIC.
- Valorisation et liquidité : Les prix secondaires devraient débuter près de la valeur modèle de GS&Co. (prix d’émission moins environ 2,6%) et pourraient être sensiblement inférieurs au capital ; aucune cotation en bourse.
- Fiscalité : Traitement fiscal complexe aux États-Unis — les coupons sont répartis entre intérêts (5,82% par an) et prime d’option put (7,55% par an) ; imposition possible des plus-values à l’échéance/vente. Les règles canadiennes de retenue à la source et les dispositions sur les « hybrid mismatch » peuvent également s’appliquer.
Cas d’utilisation : Convient uniquement aux investisseurs recherchant un revenu fixe élevé sur environ 18 mois, confiants que NVDA ne baissera pas de plus de 20%, et à l’aise avec le règlement en actions, l’exposition au crédit BNS, la liquidité limitée et l’absence de participation aux dividendes.
Instrumentenübersicht: Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet ein Gesamtnennvolumen von 2,1 Millionen US-Dollar in Fixed Coupon Trigger Notes, die an die Stammaktien der NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt sind. Die Notes werden am 9. Juli 2025 mit T+5 abgewickelt, zahlen einen festen Kupon von 334,25 $ pro 10.000 $ vierteljährlich (13,37% p.a.) und laufen am 6. Januar 2027 aus.
Wesentliche Merkmale:
- Startpreis: 153,30 $ (NVDA-Schlusskurs am Handelstag).
- Triggerpreis: 80% des Startpreises (122,64 $). Dies ist die einzige Kapitalschutzschwelle.
- Rückzahlung: • Liegt der NVDA-Schlusskurs am 4. Januar 2027 ≥ Trigger, erhalten Anleger 100% des Kapitals in bar plus den letzten Kupon. • Liegt NVDA unter dem Trigger, erhalten Anleger NVDA-Aktien im Wert von 10.000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 Aktien pro Note (Bruchteile in bar). Der Wert dieses Aktienpakets liegt unter 80% des Kapitals und fällt eins zu eins mit weiteren Kursrückgängen zwischen Bewertungsdatum und Fälligkeit.
- Kupons: Werden bedingungslos an sechs festgelegten Terminen vom 3. Oktober 2025 bis 6. Januar 2027 gezahlt; Anleger verzichten nicht auf Kupons, selbst wenn der Trigger während der Laufzeit verletzt wird.
Preis- und Vertriebsdetails: Ausgabepreis beträgt 100% des Kapitals. Zeichnungsprovision beträgt 1,12% (112 $ pro Note); Nettoerlös 98,88%. Der geschätzte Anfangswert liegt bei 9.741,90 $ pro 10.000 $, 2,58% unter dem Ausgabepreis, hauptsächlich aufgrund des internen Finanzierungszinssatzes von BNS und Händleraufschlägen. Scotia Capital (USA) Inc. wird die Notes an Goldman Sachs & Co. LLC vertreiben, das als Market Maker agieren kann, aber keine Liquiditätsverpflichtung hat.
Risikoprofil:
- Marktrisiko: Anleger tragen einen Abwärtsrisiko, das dem Halten von NVDA entspricht, sobald der 20%-Puffer durchbrochen ist, verzichten jedoch auf alle Aufwärtsgewinne über die Kuponzahlungen hinaus.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von BNS (unbesicherte Senior Schuld) ab. Die Notes sind nicht durch CDIC oder FDIC versichert.
- Bewertung & Liquidität: Sekundärpreise werden voraussichtlich nahe dem Modellwert von GS&Co. (Ausgabepreis minus ca. 2,6%) beginnen und könnten deutlich unter dem Kapital liegen; keine Börsennotierung.
- Steuern: Komplexe US-Steuerbehandlung – Kupons werden zwischen Zinsen (5,82% p.a.) und Put-Optionsprämie (7,55% p.a.) aufgeteilt; mögliche Kapitalertragsbesteuerung bei Fälligkeit/Verkauf. Kanadische Quellensteuern und „Hybrid Mismatch“-Regelungen können ebenfalls Anwendung finden.
Anwendungsfall: Geeignet nur für Anleger, die über ca. 18 Monate ein hohes festes Einkommen suchen, überzeugt sind, dass NVDA nicht mehr als 20% fällt, und mit Aktienauslieferung, Kreditrisiko gegenüber BNS, eingeschränkter Liquidität und fehlender Dividendenbeteiligung einverstanden sind.
- 13.37% fixed annual coupon provides high income regardless of NVDA performance or trigger breaches prior to maturity.
- 20% downside buffer offers limited contingent principal protection compared with direct NVDA exposure.
- Short 18-month tenor reduces duration and simplifies market outlook versus longer structured notes.
- No upside participation; returns are capped at coupon income even if NVDA rallies strongly.
- Full equity downside beyond 20% drop; settlement in shares can lead to losses exceeding coupon income.
- Initial estimated value is 2.58% below issue price, creating an immediate mark-to-market drag.
- Issuer credit risk; payments rely on BNS solvency and are not CDIC/FDIC insured.
- Limited secondary liquidity; GS&Co. market-making is discretionary and spreads may be wide.
- Complex tax treatment splitting coupon into interest and option premium may create filing burdens.
Insights
TL;DR High coupon comes with equity downside, no upside, 20% buffer; neutral impact given modest size and typical risks.
Valuation: Issue price embeds a 2.6% premium over the bank’s model value, in line with peer offerings. Quarterly coupons equate to ~260 bp spread above the model discount, compensating investors for contingent risk.
Risk assessment: NVDA’s historical 1-year volatility (≈55%) means the 20% downside buffer offers limited protection; probability of breach is material. Because recovery is in shares, holders face basis risk between valuation and final settlement.
Issuer credit: BNS senior unsecured rating (A+/Aa2/A) mitigates credit concerns, but investors still rank pari passu and lack deposit insurance.
Liquidity: No listing; GS may make a market but bid/ask will reflect remaining premium amortisation until 1-Oct-2025, then pure model value. Expect notable mark-to-market swings driven by NVDA spot, vol and dividend changes.
TL;DR Product suits yield hunters comfortable with tech volatility; unsuitable for core fixed-income allocations.
The 13.37% headline yield is attractive versus IG corporates (~5-6%), yet real payout is capped and callable only at maturity. Investors relinquish all upside in one of the market’s most dynamic stocks while retaining tail risk—effectively short a put struck 20% out-of-the-money, financed by a bond coupon.
Given NVDA’s valuation sensitivity to AI spending cycles, the probability of a >20% drawdown within 18 months is meaningful. A direct NVDA share purchase paired with protective puts could replicate similar economics with greater flexibility, though at higher upfront cost.
Portfolio fit is tactical rather than strategic; consider position sizing small and monitor BNS credit spreads for early exit opportunities.
Panoramica dello strumento: La Bank of Nova Scotia (BNS) offre un totale di 2,1 milioni di dollari in Fixed Coupon Trigger Notes legati alle azioni ordinarie di NVIDIA Corporation (NVDA). Le note saranno regolate a T+5 il 9 luglio 2025, pagano una cedola fissa di 334,25 $ ogni 10.000 $ ogni trimestre (13,37% annuo) e scadono il 6 gennaio 2027.
Meccanismi principali:
- Prezzo iniziale: 153,30 $ (prezzo di chiusura NVDA alla data di negoziazione).
- Prezzo trigger: 80% del prezzo iniziale (122,64 $), unica soglia di protezione del capitale.
- Rimborso: • Se il prezzo di chiusura di NVDA al 4 gennaio 2027 è ≥ trigger, gli investitori ricevono il 100% del capitale in contanti più l’ultima cedola. • Se NVDA è < trigger, gli investitori ottengono azioni NVDA pari a 10.000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 azioni per ogni nota (contanti per le frazioni). Il valore di questo pacchetto azionario sarà <80% del capitale e diminuirà proporzionalmente a ulteriori ribassi tra la data di valutazione e la scadenza.
- Cedole: Pagate incondizionatamente in sei date programmate dal 3 ottobre 2025 al 6 gennaio 2027; gli investitori ricevono le cedole anche se il trigger viene violato durante la vita della nota.
Dettagli di prezzo e distribuzione: Il prezzo di emissione è il 100% del capitale. La commissione di sottoscrizione è dell’1,12% (112 $ per nota); il ricavo netto è il 98,88%. Il valore stimato iniziale è 9.741,90 $ per 10.000 $, inferiore del 2,58% rispetto al prezzo di emissione, principalmente per il tasso interno di finanziamento BNS e i margini del dealer. Scotia Capital (USA) Inc. distribuirà le note a Goldman Sachs & Co. LLC, che potrà agire come market maker senza obbligo di garantire liquidità.
Profilo di rischio:
- Rischio di mercato: Gli investitori assumono un ribasso identico alla detenzione di NVDA una volta superata la soglia del 20%, ma rinunciano a qualsiasi guadagno oltre le cedole.
- Rischio di credito: I pagamenti dipendono da BNS (senior unsecured). Le note non sono assicurate da CDIC o FDIC.
- Valutazione e liquidità: I prezzi secondari dovrebbero partire vicino al valore modello di GS&Co. (prezzo di emissione meno circa 2,6%) e potrebbero essere significativamente inferiori al capitale; nessuna quotazione in borsa.
- Tassazione: Trattamento fiscale USA complesso—le cedole sono divise tra interessi (5,82% annuo) e premio per opzione put (7,55% annuo); possibile tassazione sulle plusvalenze a scadenza o vendita. Potrebbero applicarsi ritenute canadesi e disposizioni su “hybrid mismatch”.
Uso consigliato: Adatto solo a investitori che cercano un reddito fisso elevato per circa 18 mesi, che ritengono improbabile un calo di NVDA superiore al 20%, e che accettano la liquidazione in azioni, l’esposizione creditizia verso BNS, la liquidità limitata e l’assenza di partecipazione ai dividendi.
Resumen del instrumento: El Banco de Nova Scotia (BNS) ofrece un principal agregado de 2,1 millones de dólares en Fixed Coupon Trigger Notes vinculados a las acciones ordinarias de NVIDIA Corporation (NVDA). Las notas se liquidan a T+5 el 9 de julio de 2025, pagan un cupón fijo de 334,25 $ por cada 10.000 $ trimestralmente (13,37% anual) y vencen el 6 de enero de 2027.
Mecánica clave:
- Precio inicial: 153,30 $ (cierre de NVDA en la fecha de operación).
- Precio trigger: 80% del precio inicial (122,64 $), único umbral de protección del principal.
- Redención: • Si el precio de cierre de NVDA el 4 de enero de 2027 es ≥ trigger, los inversionistas reciben el 100% del principal en efectivo más el cupón final. • Si NVDA es < trigger, los inversionistas reciben acciones de NVDA equivalentes a 10.000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 acciones por nota (efectivo para fracciones). El valor de este paquete de acciones será <80% del principal y disminuirá uno a uno con caídas adicionales entre la fecha de valoración y el vencimiento.
- Cupones: Pagados incondicionalmente en seis fechas programadas desde el 3 de octubre de 2025 hasta el 6 de enero de 2027; los inversionistas no pierden cupones aunque se infrinja el trigger durante la vida de la nota.
Detalles de precio y distribución: El precio de emisión es el 100% del principal. La comisión de suscripción es del 1,12% (112 $ por nota); los ingresos netos son 98,88%. El valor estimado inicial es de 9.741,90 $ por 10.000 $, un 2,58% por debajo del precio de emisión, principalmente debido a la tasa interna de financiamiento de BNS y los márgenes del distribuidor. Scotia Capital (USA) Inc. distribuirá las notas a Goldman Sachs & Co. LLC, que puede actuar como creador de mercado sin obligación de proveer liquidez.
Perfil de riesgo:
- Riesgo de mercado: Los inversionistas asumen la baja idéntica a poseer NVDA una vez que se supera el colchón del 20%, pero renuncian a cualquier ganancia más allá del flujo de cupones.
- Riesgo de crédito: Los pagos dependen de BNS (senior unsecured). Las notas no están aseguradas por CDIC ni FDIC.
- Valoración y liquidez: Se espera que los precios secundarios comiencen cerca del valor modelo de GS&Co. (precio de emisión menos ~2,6%) y podrían estar materialmente por debajo del principal; sin cotización en bolsa.
- Fiscalidad: Tratamiento fiscal complejo en EE.UU.—los cupones se dividen entre intereses (5,82% anual) y prima de opción put (7,55% anual); posible tributación por ganancia de capital en vencimiento/venta. También pueden aplicar retenciones canadienses y disposiciones de “hybrid mismatch”.
Uso recomendado: Adecuado solo para inversionistas que buscan altos ingresos fijos durante ~18 meses, confiados en que NVDA no caerá más del 20%, y cómodos con liquidación en acciones, exposición crediticia a BNS, liquidez limitada y sin participación en dividendos.
상품 개요: 노바스코샤은행(BNS)은 NVIDIA Corporation(NVDA) 보통주와 연계된 총 210만 달러 규모의 Fixed Coupon Trigger Notes를 제공합니다. 이 노트는 2025년 7월 9일 T+5 결제되며, 분기마다 10,000달러당 334.25달러의 고정 쿠폰(연 13.37%)을 지급하고 2027년 1월 6일 만기됩니다.
주요 구조:
- 초기 가격: 153.30달러 (거래일 NVDA 종가).
- 트리거 가격: 초기 가격의 80% (122.64달러). 이는 유일한 원금 보호 기준입니다.
- 상환: • 2027년 1월 4일 NVDA 종가가 트리거 이상일 경우, 투자자는 원금 100% 현금과 마지막 쿠폰을 받습니다. • NVDA가 트리거 미만일 경우, 투자자는 노트당 10,000달러/153.30달러 ≈ 65.21주의 NVDA 주식을 받으며(잔여분은 현금 지급), 해당 주식의 가치는 원금의 80% 미만이며, 평가일과 만기 사이 추가 하락 시 1:1로 가치가 하락합니다.
- 쿠폰: 2025년 10월 3일부터 2027년 1월 6일까지 6회 예정일에 무조건 지급되며, 노트 기간 중 트리거가 깨져도 쿠폰 지급은 유지됩니다.
가격 및 배포 세부사항: 발행가는 원금의 100%입니다. 인수 수수료는 1.12%(노트당 112달러), 순수익은 98.88%입니다. 초기 예상 가치는 10,000달러당 9,741.90달러로 발행가 대비 2.58% 낮으며, 이는 BNS 내부 자금 조달 금리 및 딜러 마진 때문입니다. Scotia Capital (USA) Inc.가 노트를 Goldman Sachs & Co. LLC에 배포하며, GS는 시장 조성자 역할을 할 수 있으나 유동성 제공 의무는 없습니다.
위험 프로필:
- 시장 위험: 투자자는 20% 버퍼가 깨지면 NVDA 주식 보유와 동일한 하락 위험을 감수하지만, 쿠폰 이상의 상승 이익은 포기합니다.
- 신용 위험: 지급은 BNS(선순위 무담보)의 신용에 의존하며, CDIC나 FDIC 보험 대상이 아닙니다.
- 평가 및 유동성: 2차 시장 가격은 GS&Co. 모델 가치(발행가 - 약 2.6%) 근처에서 시작할 것으로 예상되며, 원금 이하로 크게 떨어질 수 있습니다; 거래소 상장은 없습니다.
- 세금: 미국 내 복잡한 과세 구조—쿠폰은 이자(연 5.82%)와 풋옵션 프리미엄(연 7.55%)으로 나뉘며, 만기 또는 매도 시 자본 이득 과세 가능성 있음. 캐나다 원천징수 및 “하이브리드 미스매치” 규정도 적용될 수 있습니다.
사용 사례: 약 18개월 동안 높은 고정 수익을 원하는 투자자, NVDA 주가가 20% 이상 하락하지 않을 것으로 확신하는 투자자, 주식 결제, BNS 신용 노출, 제한된 유동성, 배당 참여 없음에 동의하는 투자자에게 적합합니다.
Présentation de l’instrument : La Banque de Nouvelle-Écosse (BNS) propose un montant principal agrégé de 2,1 millions de dollars en Fixed Coupon Trigger Notes liées aux actions ordinaires de NVIDIA Corporation (NVDA). Les notes seront réglées à T+5 le 9 juillet 2025, versent un coupon fixe de 334,25 $ par tranche de 10 000 $ chaque trimestre (13,37% par an) et arrivent à échéance le 6 janvier 2027.
Mécanismes clés :
- Prix initial : 153,30 $ (cours de clôture de NVDA à la date de transaction).
- Prix déclencheur : 80% du prix initial (122,64 $), seul seuil de protection du capital.
- Remboursement : • Si le cours de clôture de NVDA au 4 janvier 2027 est ≥ au déclencheur, les investisseurs reçoivent 100% du capital en espèces plus le coupon final. • Si NVDA est < déclencheur, les investisseurs reçoivent des actions NVDA équivalentes à 10 000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 actions par note (le solde en espèces pour les fractions). La valeur de ce portefeuille d’actions sera inférieure à 80% du capital et diminuera au prorata des baisses supplémentaires entre la date d’évaluation et l’échéance.
- Coupons : Versés inconditionnellement à six dates prévues entre le 3 octobre 2025 et le 6 janvier 2027 ; les investisseurs ne perdent pas les coupons même si le déclencheur est franchi pendant la durée de la note.
Détails de tarification et distribution : Le prix d’émission est de 100% du capital. La commission de souscription est de 1,12% (112 $ par note) ; produit net de 98,88%. La valeur estimée initiale est de 9 741,90 $ par tranche de 10 000 $, soit 2,58% en dessous du prix d’émission, principalement en raison du taux de financement interne de BNS et des marges du distributeur. Scotia Capital (USA) Inc. distribuera les notes à Goldman Sachs & Co. LLC, qui peut agir en tant que teneur de marché sans obligation de fournir de la liquidité.
Profil de risque :
- Risque de marché : Les investisseurs supportent une baisse identique à la détention de NVDA une fois la marge de sécurité de 20% franchie, mais renoncent à toute hausse au-delà des coupons.
- Risque de crédit : Les paiements dépendent de BNS (créancier senior non garanti). Les notes ne sont pas assurées par la CDIC ou la FDIC.
- Valorisation et liquidité : Les prix secondaires devraient débuter près de la valeur modèle de GS&Co. (prix d’émission moins environ 2,6%) et pourraient être sensiblement inférieurs au capital ; aucune cotation en bourse.
- Fiscalité : Traitement fiscal complexe aux États-Unis — les coupons sont répartis entre intérêts (5,82% par an) et prime d’option put (7,55% par an) ; imposition possible des plus-values à l’échéance/vente. Les règles canadiennes de retenue à la source et les dispositions sur les « hybrid mismatch » peuvent également s’appliquer.
Cas d’utilisation : Convient uniquement aux investisseurs recherchant un revenu fixe élevé sur environ 18 mois, confiants que NVDA ne baissera pas de plus de 20%, et à l’aise avec le règlement en actions, l’exposition au crédit BNS, la liquidité limitée et l’absence de participation aux dividendes.
Instrumentenübersicht: Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet ein Gesamtnennvolumen von 2,1 Millionen US-Dollar in Fixed Coupon Trigger Notes, die an die Stammaktien der NVIDIA Corporation (NVDA) gekoppelt sind. Die Notes werden am 9. Juli 2025 mit T+5 abgewickelt, zahlen einen festen Kupon von 334,25 $ pro 10.000 $ vierteljährlich (13,37% p.a.) und laufen am 6. Januar 2027 aus.
Wesentliche Merkmale:
- Startpreis: 153,30 $ (NVDA-Schlusskurs am Handelstag).
- Triggerpreis: 80% des Startpreises (122,64 $). Dies ist die einzige Kapitalschutzschwelle.
- Rückzahlung: • Liegt der NVDA-Schlusskurs am 4. Januar 2027 ≥ Trigger, erhalten Anleger 100% des Kapitals in bar plus den letzten Kupon. • Liegt NVDA unter dem Trigger, erhalten Anleger NVDA-Aktien im Wert von 10.000 $ / 153,30 $ ≈ 65,21 Aktien pro Note (Bruchteile in bar). Der Wert dieses Aktienpakets liegt unter 80% des Kapitals und fällt eins zu eins mit weiteren Kursrückgängen zwischen Bewertungsdatum und Fälligkeit.
- Kupons: Werden bedingungslos an sechs festgelegten Terminen vom 3. Oktober 2025 bis 6. Januar 2027 gezahlt; Anleger verzichten nicht auf Kupons, selbst wenn der Trigger während der Laufzeit verletzt wird.
Preis- und Vertriebsdetails: Ausgabepreis beträgt 100% des Kapitals. Zeichnungsprovision beträgt 1,12% (112 $ pro Note); Nettoerlös 98,88%. Der geschätzte Anfangswert liegt bei 9.741,90 $ pro 10.000 $, 2,58% unter dem Ausgabepreis, hauptsächlich aufgrund des internen Finanzierungszinssatzes von BNS und Händleraufschlägen. Scotia Capital (USA) Inc. wird die Notes an Goldman Sachs & Co. LLC vertreiben, das als Market Maker agieren kann, aber keine Liquiditätsverpflichtung hat.
Risikoprofil:
- Marktrisiko: Anleger tragen einen Abwärtsrisiko, das dem Halten von NVDA entspricht, sobald der 20%-Puffer durchbrochen ist, verzichten jedoch auf alle Aufwärtsgewinne über die Kuponzahlungen hinaus.
- Kreditrisiko: Zahlungen hängen von BNS (unbesicherte Senior Schuld) ab. Die Notes sind nicht durch CDIC oder FDIC versichert.
- Bewertung & Liquidität: Sekundärpreise werden voraussichtlich nahe dem Modellwert von GS&Co. (Ausgabepreis minus ca. 2,6%) beginnen und könnten deutlich unter dem Kapital liegen; keine Börsennotierung.
- Steuern: Komplexe US-Steuerbehandlung – Kupons werden zwischen Zinsen (5,82% p.a.) und Put-Optionsprämie (7,55% p.a.) aufgeteilt; mögliche Kapitalertragsbesteuerung bei Fälligkeit/Verkauf. Kanadische Quellensteuern und „Hybrid Mismatch“-Regelungen können ebenfalls Anwendung finden.
Anwendungsfall: Geeignet nur für Anleger, die über ca. 18 Monate ein hohes festes Einkommen suchen, überzeugt sind, dass NVDA nicht mehr als 20% fällt, und mit Aktienauslieferung, Kreditrisiko gegenüber BNS, eingeschränkter Liquidität und fehlender Dividendenbeteiligung einverstanden sind.
FAQ
What is the annual yield on BNS’s Fixed Coupon Trigger Notes linked to NVDA?
How much principal protection do these BNS notes offer?
What happens at maturity if NVDA falls more than 20% from the initial price?
Are the BNS NVDA-linked notes traded on an exchange?
Why is the initial estimated value ($9,741.90) below the $10,000 issue price?
