[Form 4] Kartoon Studios, Inc. Insider Trading Activity
Bank of Montreal (BMO) is offering unsecured, senior medium-term Market Linked Securities tied to the S&P 500 Index (SPX), maturing February 5, 2030. Each $1,000 note provides 150% leveraged upside, capped at a minimum 51.60% total return (≥ $1,516 maturity payment). The downside is contingently protected only to a 25% decline; if the SPX falls more than 25% from the starting value, investors are fully exposed to further losses and could lose all principal. The notes pay no coupons or dividends and are designed to be held to maturity with no secondary listing.
Key terms:
- Face amount: $1,000 per note; denominations of $1,000.
- Pricing date: July 31, 2025; issue date: August 5, 2025.
- Upside participation rate: 150%.
- Maximum return: ≥ 51.60% of face (exact level set on pricing date).
- Threshold value: 75% of the starting value (25% buffer).
- Estimated initial value: $956.60 (no less than $910) per note, reflecting fees and hedging costs.
- Agent discount: up to $33.25 per note to Wells Fargo Securities; additional dealer concessions up to $2.00.
- Credit risk: all payments depend on BMO’s ability to pay; the securities are not FDIC-, CDIC-, or government-insured.
The notes suit investors with a moderately bullish view on the S&P 500 over the 4.5-year term, willing to forgo dividends and accept both issuer credit risk and uncapped downside below the 25% buffer in exchange for enhanced—but capped—upside.
La Bank of Montreal (BMO) offre titoli Market Linked Securities senior a medio termine non garantiti, collegati all'indice S&P 500 (SPX), con scadenza il 5 febbraio 2030. Ogni nota da $1.000 offre un rendimento positivo con leva 150%, limitato a un rendimento totale minimo del 51,60% (pagamento a scadenza ≥ $1.516). Il rischio di ribasso è protetto solo fino a un calo del 25%; se l'SPX scende oltre il 25% rispetto al valore iniziale, gli investitori sono esposti a perdite ulteriori e potrebbero perdere l'intero capitale. Le note non pagano cedole o dividendi e sono pensate per essere detenute fino alla scadenza, senza quotazione secondaria.
Termini principali:
- Valore nominale: $1.000 per nota; tagli da $1.000.
- Data di prezzo: 31 luglio 2025; data di emissione: 5 agosto 2025.
- Percentuale di partecipazione al rialzo: 150%.
- Rendimento massimo: ≥ 51,60% del valore nominale (livello esatto definito alla data di prezzo).
- Valore soglia: 75% del valore iniziale (buffer del 25%).
- Valore iniziale stimato: $956,60 (non meno di $910) per nota, comprensivo di commissioni e costi di copertura.
- Sconto agente: fino a $33,25 per nota a favore di Wells Fargo Securities; ulteriori concessioni ai dealer fino a $2,00.
- Rischio di credito: tutti i pagamenti dipendono dalla capacità di BMO di onorarli; i titoli non sono assicurati da FDIC, CDIC o enti governativi.
Le note sono adatte a investitori con una visione moderatamente rialzista sull'S&P 500 nel corso dei 4,5 anni, disposti a rinunciare a dividendi e ad accettare il rischio di credito dell'emittente e un ribasso illimitato oltre il 25% in cambio di un potenziale rendimento aumentato ma limitato.
Bank of Montreal (BMO) ofrece valores senior de mediano plazo sin garantía, vinculados al índice S&P 500 (SPX), con vencimiento el 5 de febrero de 2030. Cada nota de $1,000 proporciona un potencial de ganancia apalancado del 150%, con un rendimiento total mínimo garantizado del 51.60% (pago al vencimiento ≥ $1,516). La protección a la baja es condicional y solo hasta una caída del 25%; si el SPX cae más del 25% desde el valor inicial, los inversores están expuestos a pérdidas adicionales y podrían perder todo el capital. Las notas no pagan cupones ni dividendos y están diseñadas para mantenerse hasta el vencimiento sin cotización secundaria.
Términos clave:
- Monto nominal: $1,000 por nota; denominaciones de $1,000.
- Fecha de precio: 31 de julio de 2025; fecha de emisión: 5 de agosto de 2025.
- Tasa de participación al alza: 150%.
- Retorno máximo: ≥ 51.60% del nominal (nivel exacto determinado en la fecha de precio).
- Valor umbral: 75% del valor inicial (margen de 25%).
- Valor inicial estimado: $956.60 (no menos de $910) por nota, reflejando costos de comisiones y cobertura.
- Descuento para agentes: hasta $33.25 por nota para Wells Fargo Securities; concesiones adicionales para distribuidores hasta $2.00.
- Riesgo crediticio: todos los pagos dependen de la capacidad de pago de BMO; los valores no están asegurados por FDIC, CDIC ni gobierno.
Las notas son adecuadas para inversores con una visión moderadamente alcista sobre el S&P 500 durante el plazo de 4,5 años, dispuestos a renunciar a dividendos y aceptar el riesgo crediticio del emisor y una caída ilimitada más allá del 25% a cambio de un potencial de ganancia aumentado pero limitado.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 S&P 500 지수(SPX)에 연동된 무담보 시니어 중기 시장 연계 증권을 제공하며, 만기일은 2030년 2월 5일입니다. 각 $1,000 어치의 증권은 150% 레버리지 상승 참여율을 제공하며, 최소 51.60% 총 수익률이 보장됩니다 (만기 시 ≥ $1,516 지급). 하락 위험은 시작가 대비 25% 하락까지 조건부 보호되며, SPX가 시작가에서 25% 이상 하락할 경우 투자자는 추가 손실에 전적으로 노출되어 원금 전액 손실 가능성이 있습니다. 이 증권은 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며, 만기까지 보유하도록 설계되었고 2차 시장 상장은 없습니다.
주요 조건:
- 액면가: 각 증권당 $1,000; $1,000 단위로 발행.
- 가격 결정일: 2025년 7월 31일; 발행일: 2025년 8월 5일.
- 상승 참여율: 150%.
- 최대 수익률: 액면가 대비 ≥ 51.60% (가격 결정일에 정확한 수치 확정).
- 임계값: 시작가의 75% (25% 버퍼).
- 추정 초기 가치: 각 증권당 $956.60 (최소 $910 이상), 수수료 및 헤지 비용 반영.
- 대리인 할인: Wells Fargo Securities에 증권당 최대 $33.25; 추가 딜러 수수료 최대 $2.00.
- 신용 위험: 모든 지급은 BMO의 지급 능력에 달려 있으며, FDIC, CDIC 또는 정부 보험이 적용되지 않습니다.
이 증권은 4.5년 기간 동안 S&P 500에 대해 다소 강세 전망을 가진 투자자에게 적합하며, 배당금 포기와 발행자 신용 위험, 25% 버퍼 이하의 무제한 하락 위험을 감수하는 대신 향상되었지만 상한이 있는 상승 잠재력을 추구하는 투자자에게 권장됩니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose des titres liés au marché à moyen terme non garantis, senior, indexés sur l'indice S&P 500 (SPX), arrivant à échéance le 5 février 2030. Chaque note de 1 000 $ offre une participation à la hausse avec un effet de levier de 150%, plafonnée à un rendement total minimum de 51,60% (paiement à l'échéance ≥ 1 516 $). La protection à la baisse est conditionnelle et limitée à une baisse de 25% ; si le SPX chute de plus de 25 % par rapport à la valeur initiale, les investisseurs sont pleinement exposés à des pertes supplémentaires et peuvent perdre la totalité du capital. Les notes ne versent ni coupons ni dividendes et sont conçues pour être détenues jusqu'à l'échéance, sans cotation secondaire.
Principaux termes :
- Montant nominal : 1 000 $ par note ; coupures de 1 000 $.
- Date de tarification : 31 juillet 2025 ; date d'émission : 5 août 2025.
- Taux de participation à la hausse : 150 %.
- Rendement maximum : ≥ 51,60 % du nominal (niveau exact fixé à la date de tarification).
- Valeur seuil : 75 % de la valeur initiale (marge de 25 %).
- Valeur initiale estimée : 956,60 $ (pas moins de 910 $) par note, incluant frais et coûts de couverture.
- Remise agent : jusqu'à 33,25 $ par note pour Wells Fargo Securities ; concessions supplémentaires aux distributeurs jusqu'à 2,00 $.
- Risque de crédit : tous les paiements dépendent de la capacité de BMO à payer ; les titres ne sont pas assurés par la FDIC, CDIC ou le gouvernement.
Ces notes conviennent aux investisseurs ayant une vision modérément haussière sur le S&P 500 sur la période de 4,5 ans, prêts à renoncer aux dividendes et à accepter le risque de crédit de l'émetteur ainsi qu'une baisse illimitée au-delà de la marge de 25 % en échange d'un potentiel de hausse accru mais plafonné.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet unbesicherte, vorrangige mittel- bis langfristige marktgebundene Wertpapiere, die an den S&P 500 Index (SPX) gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 5. Februar 2030. Jede $1.000-Anleihe bietet eine 150% gehebelte Aufwärtsbeteiligung, begrenzt auf eine Mindestgesamtverzinsung von 51,60% (≥ $1.516 Rückzahlung bei Fälligkeit). Die Absicherung nach unten ist nur bedingt bis zu einem Rückgang von 25% gegeben; fällt der SPX mehr als 25% vom Anfangswert, sind Anleger vollständig weiteren Verlusten ausgesetzt und könnten das gesamte Kapital verlieren. Die Anleihen zahlen keine Kupons oder Dividenden und sind darauf ausgelegt, bis zur Fälligkeit gehalten zu werden, ohne Sekundärhandel.
Wesentliche Bedingungen:
- Nennwert: $1.000 pro Note; Stückelung in $1.000.
- Preisfeststellung: 31. Juli 2025; Emission: 5. August 2025.
- Aufwärtsbeteiligung: 150%.
- Maximale Rendite: ≥ 51,60% des Nennwerts (exakter Wert bei Preisfeststellung).
- Schwellenwert: 75% des Anfangswerts (25% Puffer).
- Geschätzter Anfangswert: $956,60 (mindestens $910) pro Note, inklusive Gebühren und Absicherungskosten.
- Agenturrabatt: bis zu $33,25 pro Note für Wells Fargo Securities; zusätzliche Händlerkonzessionen bis zu $2,00.
- Kreditrisiko: alle Zahlungen hängen von der Zahlungsfähigkeit der BMO ab; die Wertpapiere sind nicht durch FDIC, CDIC oder staatliche Stellen versichert.
Die Anleihen eignen sich für Anleger mit moderat bullischer Einschätzung des S&P 500 über die Laufzeit von 4,5 Jahren, die auf Dividenden verzichten und sowohl das Emittenten-Kreditrisiko als auch ein unbegrenztes Abwärtsrisiko unterhalb des 25%-Buffers zugunsten einer erhöhten, aber begrenzten Aufwärtschance akzeptieren.
- 150% upside participation up to at least a 51.60% cap enhances returns in moderate bull scenarios.
- 25% downside buffer shields principal from the first quarter of index losses at maturity.
- No bail-in provision; securities are exempt from automatic conversion under Canadian bail-in rules.
- Full downside exposure once the S&P 500 falls more than 25%, with possible total loss of principal.
- No periodic interest or dividend payments, reducing total return versus direct index ownership.
- Issuer credit risk; payments rely entirely on Bank of Montreal’s ability to pay.
- Return is capped at a minimum 51.60%, limiting participation in strong bull markets.
- Estimated initial value $956.60 is below face, indicating immediate economic cost to investors.
Insights
TL;DR: New SPX-linked BMO notes offer 150% leverage to ~52% cap and 25% buffer; no coupons, full downside beyond buffer, issuer credit risk.
The structure provides an effective participation rate of 1.5× on positive SPX performance up to the cap, translating to a maximum annualized return of roughly 9% if the minimum cap (51.6%) is realized over 4.5 years. The 25% buffer offers limited protection, but investors face dollar-for-dollar losses beyond that point. The pricing discount (estimated initial value 95.7% of face) and agent fees are typical but indicate up-front economic friction. Because the notes are unsecured and unrated, credit-spread widening could depress secondary values even if the index is flat. Overall, the product is a moderately speculative yield substitute for equity-optimistic investors.
TL;DR: 25% buffer masks significant tail risk; zero coupons and credit exposure make break-even challenging.
The embedded derivative creates a non-linear payoff with negative convexity after the cap is reached. Investors give up dividends (~1.3% forward SPX yield) and incur a bid-ask spread, yet can still lose >25% if markets retrace. The estimated initial value 4.3% below face plus 3.3% selling concession means an implicit cost exceeding 7%, raising break-even SPX appreciation needs. Illiquidity and absence of bail-in convertibility reduce regulatory risk but do not offset market and credit risks. Hence, risk-adjusted attractiveness is limited; suitable only for targeted portfolio positions, not core holdings.
La Bank of Montreal (BMO) offre titoli Market Linked Securities senior a medio termine non garantiti, collegati all'indice S&P 500 (SPX), con scadenza il 5 febbraio 2030. Ogni nota da $1.000 offre un rendimento positivo con leva 150%, limitato a un rendimento totale minimo del 51,60% (pagamento a scadenza ≥ $1.516). Il rischio di ribasso è protetto solo fino a un calo del 25%; se l'SPX scende oltre il 25% rispetto al valore iniziale, gli investitori sono esposti a perdite ulteriori e potrebbero perdere l'intero capitale. Le note non pagano cedole o dividendi e sono pensate per essere detenute fino alla scadenza, senza quotazione secondaria.
Termini principali:
- Valore nominale: $1.000 per nota; tagli da $1.000.
- Data di prezzo: 31 luglio 2025; data di emissione: 5 agosto 2025.
- Percentuale di partecipazione al rialzo: 150%.
- Rendimento massimo: ≥ 51,60% del valore nominale (livello esatto definito alla data di prezzo).
- Valore soglia: 75% del valore iniziale (buffer del 25%).
- Valore iniziale stimato: $956,60 (non meno di $910) per nota, comprensivo di commissioni e costi di copertura.
- Sconto agente: fino a $33,25 per nota a favore di Wells Fargo Securities; ulteriori concessioni ai dealer fino a $2,00.
- Rischio di credito: tutti i pagamenti dipendono dalla capacità di BMO di onorarli; i titoli non sono assicurati da FDIC, CDIC o enti governativi.
Le note sono adatte a investitori con una visione moderatamente rialzista sull'S&P 500 nel corso dei 4,5 anni, disposti a rinunciare a dividendi e ad accettare il rischio di credito dell'emittente e un ribasso illimitato oltre il 25% in cambio di un potenziale rendimento aumentato ma limitato.
Bank of Montreal (BMO) ofrece valores senior de mediano plazo sin garantía, vinculados al índice S&P 500 (SPX), con vencimiento el 5 de febrero de 2030. Cada nota de $1,000 proporciona un potencial de ganancia apalancado del 150%, con un rendimiento total mínimo garantizado del 51.60% (pago al vencimiento ≥ $1,516). La protección a la baja es condicional y solo hasta una caída del 25%; si el SPX cae más del 25% desde el valor inicial, los inversores están expuestos a pérdidas adicionales y podrían perder todo el capital. Las notas no pagan cupones ni dividendos y están diseñadas para mantenerse hasta el vencimiento sin cotización secundaria.
Términos clave:
- Monto nominal: $1,000 por nota; denominaciones de $1,000.
- Fecha de precio: 31 de julio de 2025; fecha de emisión: 5 de agosto de 2025.
- Tasa de participación al alza: 150%.
- Retorno máximo: ≥ 51.60% del nominal (nivel exacto determinado en la fecha de precio).
- Valor umbral: 75% del valor inicial (margen de 25%).
- Valor inicial estimado: $956.60 (no menos de $910) por nota, reflejando costos de comisiones y cobertura.
- Descuento para agentes: hasta $33.25 por nota para Wells Fargo Securities; concesiones adicionales para distribuidores hasta $2.00.
- Riesgo crediticio: todos los pagos dependen de la capacidad de pago de BMO; los valores no están asegurados por FDIC, CDIC ni gobierno.
Las notas son adecuadas para inversores con una visión moderadamente alcista sobre el S&P 500 durante el plazo de 4,5 años, dispuestos a renunciar a dividendos y aceptar el riesgo crediticio del emisor y una caída ilimitada más allá del 25% a cambio de un potencial de ganancia aumentado pero limitado.
뱅크 오브 몬트리올(BMO)은 S&P 500 지수(SPX)에 연동된 무담보 시니어 중기 시장 연계 증권을 제공하며, 만기일은 2030년 2월 5일입니다. 각 $1,000 어치의 증권은 150% 레버리지 상승 참여율을 제공하며, 최소 51.60% 총 수익률이 보장됩니다 (만기 시 ≥ $1,516 지급). 하락 위험은 시작가 대비 25% 하락까지 조건부 보호되며, SPX가 시작가에서 25% 이상 하락할 경우 투자자는 추가 손실에 전적으로 노출되어 원금 전액 손실 가능성이 있습니다. 이 증권은 쿠폰이나 배당금을 지급하지 않으며, 만기까지 보유하도록 설계되었고 2차 시장 상장은 없습니다.
주요 조건:
- 액면가: 각 증권당 $1,000; $1,000 단위로 발행.
- 가격 결정일: 2025년 7월 31일; 발행일: 2025년 8월 5일.
- 상승 참여율: 150%.
- 최대 수익률: 액면가 대비 ≥ 51.60% (가격 결정일에 정확한 수치 확정).
- 임계값: 시작가의 75% (25% 버퍼).
- 추정 초기 가치: 각 증권당 $956.60 (최소 $910 이상), 수수료 및 헤지 비용 반영.
- 대리인 할인: Wells Fargo Securities에 증권당 최대 $33.25; 추가 딜러 수수료 최대 $2.00.
- 신용 위험: 모든 지급은 BMO의 지급 능력에 달려 있으며, FDIC, CDIC 또는 정부 보험이 적용되지 않습니다.
이 증권은 4.5년 기간 동안 S&P 500에 대해 다소 강세 전망을 가진 투자자에게 적합하며, 배당금 포기와 발행자 신용 위험, 25% 버퍼 이하의 무제한 하락 위험을 감수하는 대신 향상되었지만 상한이 있는 상승 잠재력을 추구하는 투자자에게 권장됩니다.
La Banque de Montréal (BMO) propose des titres liés au marché à moyen terme non garantis, senior, indexés sur l'indice S&P 500 (SPX), arrivant à échéance le 5 février 2030. Chaque note de 1 000 $ offre une participation à la hausse avec un effet de levier de 150%, plafonnée à un rendement total minimum de 51,60% (paiement à l'échéance ≥ 1 516 $). La protection à la baisse est conditionnelle et limitée à une baisse de 25% ; si le SPX chute de plus de 25 % par rapport à la valeur initiale, les investisseurs sont pleinement exposés à des pertes supplémentaires et peuvent perdre la totalité du capital. Les notes ne versent ni coupons ni dividendes et sont conçues pour être détenues jusqu'à l'échéance, sans cotation secondaire.
Principaux termes :
- Montant nominal : 1 000 $ par note ; coupures de 1 000 $.
- Date de tarification : 31 juillet 2025 ; date d'émission : 5 août 2025.
- Taux de participation à la hausse : 150 %.
- Rendement maximum : ≥ 51,60 % du nominal (niveau exact fixé à la date de tarification).
- Valeur seuil : 75 % de la valeur initiale (marge de 25 %).
- Valeur initiale estimée : 956,60 $ (pas moins de 910 $) par note, incluant frais et coûts de couverture.
- Remise agent : jusqu'à 33,25 $ par note pour Wells Fargo Securities ; concessions supplémentaires aux distributeurs jusqu'à 2,00 $.
- Risque de crédit : tous les paiements dépendent de la capacité de BMO à payer ; les titres ne sont pas assurés par la FDIC, CDIC ou le gouvernement.
Ces notes conviennent aux investisseurs ayant une vision modérément haussière sur le S&P 500 sur la période de 4,5 ans, prêts à renoncer aux dividendes et à accepter le risque de crédit de l'émetteur ainsi qu'une baisse illimitée au-delà de la marge de 25 % en échange d'un potentiel de hausse accru mais plafonné.
Die Bank of Montreal (BMO) bietet unbesicherte, vorrangige mittel- bis langfristige marktgebundene Wertpapiere, die an den S&P 500 Index (SPX) gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 5. Februar 2030. Jede $1.000-Anleihe bietet eine 150% gehebelte Aufwärtsbeteiligung, begrenzt auf eine Mindestgesamtverzinsung von 51,60% (≥ $1.516 Rückzahlung bei Fälligkeit). Die Absicherung nach unten ist nur bedingt bis zu einem Rückgang von 25% gegeben; fällt der SPX mehr als 25% vom Anfangswert, sind Anleger vollständig weiteren Verlusten ausgesetzt und könnten das gesamte Kapital verlieren. Die Anleihen zahlen keine Kupons oder Dividenden und sind darauf ausgelegt, bis zur Fälligkeit gehalten zu werden, ohne Sekundärhandel.
Wesentliche Bedingungen:
- Nennwert: $1.000 pro Note; Stückelung in $1.000.
- Preisfeststellung: 31. Juli 2025; Emission: 5. August 2025.
- Aufwärtsbeteiligung: 150%.
- Maximale Rendite: ≥ 51,60% des Nennwerts (exakter Wert bei Preisfeststellung).
- Schwellenwert: 75% des Anfangswerts (25% Puffer).
- Geschätzter Anfangswert: $956,60 (mindestens $910) pro Note, inklusive Gebühren und Absicherungskosten.
- Agenturrabatt: bis zu $33,25 pro Note für Wells Fargo Securities; zusätzliche Händlerkonzessionen bis zu $2,00.
- Kreditrisiko: alle Zahlungen hängen von der Zahlungsfähigkeit der BMO ab; die Wertpapiere sind nicht durch FDIC, CDIC oder staatliche Stellen versichert.
Die Anleihen eignen sich für Anleger mit moderat bullischer Einschätzung des S&P 500 über die Laufzeit von 4,5 Jahren, die auf Dividenden verzichten und sowohl das Emittenten-Kreditrisiko als auch ein unbegrenztes Abwärtsrisiko unterhalb des 25%-Buffers zugunsten einer erhöhten, aber begrenzten Aufwärtschance akzeptieren.
FAQ
What is the upside cap on BMO’s 2025 S&P 500 Market-Linked Securities?
How much downside protection do the notes provide?
Do the securities pay interest or dividends?
What is the estimated initial value compared to face?
When do the notes mature and can they be redeemed early?
Who is the selling agent and what fees apply?
