[8-K] Aeries Technology, Inc. Reports Material Event
Marin Software Incorporated (MRIN) has entered a transformative and highly adverse phase marked by delisting and a voluntary Chapter 11 filing.
On 1 July 2025 the company filed for Chapter 11 protection in the District of Delaware (Case 25-11263). Trading on Nasdaq was suspended on 26 June after the Listing Qualifications Department determined MRIN no longer met continued-listing standards; a Form 25 will make the delisting effective within 10 days, with deregistration expected 90 days thereafter.
To fund operations during bankruptcy, Marin obtained Bankruptcy Court approval for up to $1.2 million in debtor-in-possession (DIP) financing via a Senior Secured Super-Priority Note bearing 10% interest (13% default rate) and maturing at the earlier of plan effectiveness or 30 September 2025. The DIP lender, YYYYY LLC (affiliate 5Y), holds a senior lien over substantially all assets.
The company simultaneously executed a Restructuring Support Agreement (RSA) with Kaxxa Holdings (Plan Sponsor) and 5Y. Key RSA terms include: (i) Plan Sponsor contributes $5.5 million in cash on the plan’s effective date; (ii) unsecured creditors are expected to be paid in full; (iii) existing common stock will be cancelled, but holders will share in any residual funds after creditor payoff; (iv) Plan Sponsor receives 100% of the 1,000 new equity shares of the reorganised entity; and (v) 5Y waives its $300 thousand pre-petition secured claim. If an alternative transaction arises, the Plan Sponsor is entitled to a $175 thousand break-up fee plus expense reimbursement, and the DIP must be repaid immediately.
The Board approved amendments to change-in-control and severance agreements for the three named executive officers, granting additional cash equal to 2025 base-salary reductions in a qualifying termination, increasing administrative cash outflows during restructuring.
Given bankruptcy and delisting, management warns that common-stock trading is “highly speculative.” Future recoveries for shareholders depend on successful confirmation of the plan and remaining cash after paying creditors, both of which remain uncertain and subject to customary Chapter 11 risks.
Marin Software Incorporated (MRIN) ha intrapreso una fase trasformativa e fortemente negativa, caratterizzata dalla cancellazione dalla quotazione e dalla presentazione volontaria del Chapter 11.
Il 1° luglio 2025 la società ha presentato istanza di protezione ai sensi del Chapter 11 presso il Distretto del Delaware (Caso 25-11263). Il trading su Nasdaq è stato sospeso il 26 giugno dopo che il Dipartimento per le Qualifiche di Quotazione ha stabilito che MRIN non soddisfaceva più gli standard per la quotazione continua; un modulo Form 25 renderà effettiva la cancellazione entro 10 giorni, con la prevista deregistrazione entro 90 giorni successivi.
Per finanziare le operazioni durante il fallimento, Marin ha ottenuto l'approvazione del Tribunale Fallimentare per un finanziamento debtor-in-possession (DIP) fino a 1,2 milioni di dollari tramite una Nota Senior Garantita Super-Prioritaria con un interesse del 10% (13% in caso di inadempienza) e scadenza anticipata alla data di efficacia del piano o al 30 settembre 2025. Il finanziatore DIP, YYYYY LLC (affiliata 5Y), detiene un privilegio senior su quasi tutti gli asset.
Contemporaneamente, la società ha stipulato un Accordo di Supporto alla Ristrutturazione (RSA) con Kaxxa Holdings (Sponsor del Piano) e 5Y. I termini principali dell'RSA includono: (i) lo Sponsor del Piano contribuisce con 5,5 milioni di dollari in contanti alla data di efficacia del piano; (ii) si prevede il pagamento integrale ai creditori non garantiti; (iii) le azioni ordinarie esistenti saranno cancellate, ma i detentori parteciperanno a eventuali fondi residui dopo il pagamento dei creditori; (iv) lo Sponsor del Piano riceve il 100% delle 1.000 nuove azioni della società riorganizzata; e (v) 5Y rinuncia al suo credito garantito pre-petizione di 300 mila dollari. In caso di proposta alternativa, lo Sponsor del Piano ha diritto a una penale di 175 mila dollari più il rimborso spese, e il DIP deve essere rimborsato immediatamente.
Il Consiglio ha approvato modifiche agli accordi di cambio di controllo e indennità per i tre dirigenti nominati, concedendo liquidità aggiuntiva pari alle riduzioni salariali base del 2025 in caso di licenziamento qualificato, aumentando così le uscite di cassa amministrative durante la ristrutturazione.
Considerando il fallimento e la cancellazione dalla quotazione, la direzione avverte che il trading delle azioni ordinarie è “altamente speculativo”. I futuri recuperi per gli azionisti dipendono dalla conferma con successo del piano e dai fondi residui dopo il pagamento dei creditori, entrambi incerti e soggetti ai rischi tipici del Chapter 11.
Marin Software Incorporated (MRIN) ha entrado en una fase transformadora y altamente adversa, marcada por la exclusión de la bolsa y la presentación voluntaria del Capítulo 11.
El 1 de julio de 2025, la compañía solicitó protección bajo el Capítulo 11 en el Distrito de Delaware (Caso 25-11263). La negociación en Nasdaq fue suspendida el 26 de junio después de que el Departamento de Calificaciones de Listado determinó que MRIN ya no cumplía con los estándares para mantener la cotización; un Formulario 25 hará efectiva la exclusión en un plazo de 10 días, con la desregistro esperado 90 días después.
Para financiar las operaciones durante la bancarrota, Marin obtuvo la aprobación del Tribunal de Quiebras para un financiamiento debtor-in-possession (DIP) de hasta 1,2 millones de dólares mediante una Nota Senior Garantizada de Súper Prioridad con un interés del 10% (13% en caso de incumplimiento) y con vencimiento a la fecha más temprana entre la efectividad del plan o el 30 de septiembre de 2025. El prestamista DIP, YYYYY LLC (afiliada 5Y), posee un gravamen senior sobre prácticamente todos los activos.
Simultáneamente, la compañía ejecutó un Acuerdo de Apoyo a la Reestructuración (RSA) con Kaxxa Holdings (Patrocinador del Plan) y 5Y. Los términos clave del RSA incluyen: (i) el Patrocinador del Plan aporta 5,5 millones de dólares en efectivo en la fecha de efectividad del plan; (ii) se espera que los acreedores no garantizados sean pagados en su totalidad; (iii) las acciones comunes existentes serán canceladas, pero los tenedores participarán en cualquier fondo residual después de pagar a los acreedores; (iv) el Patrocinador del Plan recibe el 100% de las 1,000 nuevas acciones de la entidad reorganizada; y (v) 5Y renuncia a su reclamo garantizado pre-petición de 300 mil dólares. Si surge una transacción alternativa, el Patrocinador del Plan tiene derecho a una tarifa de ruptura de 175 mil dólares más el reembolso de gastos, y el DIP debe ser reembolsado inmediatamente.
La Junta aprobó enmiendas a los acuerdos de cambio de control y de indemnización para los tres ejecutivos nombrados, otorgando efectivo adicional igual a las reducciones salariales base de 2025 en caso de terminación calificada, aumentando los desembolsos administrativos durante la reestructuración.
Dado el concurso y la exclusión, la dirección advierte que la negociación de acciones comunes es “altamente especulativa”. Las recuperaciones futuras para los accionistas dependen de la confirmación exitosa del plan y del efectivo restante después de pagar a los acreedores, ambos inciertos y sujetos a los riesgos habituales del Capítulo 11.
Marin Software Incorporated(MRIN)는 상장폐지와 자발적인 챕터 11 파산 신청으로 특징지어지는 전환적이고 매우 불리한 단계에 진입했습니다.
2025년 7월 1일 회사는 델라웨어 지구 법원에 챕터 11 보호를 신청했습니다(사건 번호 25-11263). 나스닥 거래는 6월 26일 상장 자격 부서가 MRIN이 계속 상장 기준을 충족하지 못한다고 판단함에 따라 중단되었으며, Form 25 제출을 통해 10일 이내에 상장폐지가 확정되고 그 후 90일 내에 등록 말소가 예상됩니다.
파산 기간 동안 운영 자금을 조달하기 위해 Marin은 법원 승인을 받아 최대 120만 달러의 DIP(채무자 소유 자금) 금융을 확보했으며, 이는 10% 이자율(기본 불이행 시 13%)이 적용되는 선순위 담보 초우선권 노트이며, 계획 효력 발생일 또는 2025년 9월 30일 중 빠른 날에 만기가 도래합니다. DIP 대출자인 YYYYY LLC(계열사 5Y)는 거의 모든 자산에 대해 선순위 담보권을 보유하고 있습니다.
회사는 동시에 Kaxxa Holdings(계획 스폰서) 및 5Y와 재구조화 지원 계약(RSA)를 체결했습니다. RSA 주요 조건은 다음과 같습니다: (i) 계획 스폰서는 계획 효력 발생일에 550만 달러를 현금으로 출자; (ii) 무담보 채권자는 전액 지급 예상; (iii) 기존 보통주는 취소되지만, 보유자는 채권자 지급 후 잔여 자금에 참여; (iv) 계획 스폰서는 재조직된 법인의 1,000주 신주 100%를 받음; (v) 5Y는 30만 달러의 사전 청구 담보권을 포기합니다. 대체 거래가 발생하면 계획 스폰서는 17만 5천 달러의 해지 수수료와 비용 환급을 받을 권리가 있으며, DIP는 즉시 상환되어야 합니다.
이사회는 세 명의 명명된 임원에 대해 경영권 변경 및 퇴직금 계약을 수정하여, 적격 해고 시 2025년 기본급 삭감분에 해당하는 추가 현금 지급을 승인해 구조조정 중 행정 현금 유출을 증가시켰습니다.
파산과 상장폐지를 고려할 때 경영진은 보통주 거래가 “매우 투기적”이라고 경고합니다. 주주들의 향후 회수는 계획의 성공적 승인과 채권자 지급 후 남은 현금에 달려 있으며, 이 둘 모두 불확실하고 일반적인 챕터 11 위험에 노출되어 있습니다.
Marin Software Incorporated (MRIN) est entrée dans une phase transformative et très défavorable, marquée par une radiation de la cote et un dépôt volontaire de chapitre 11.
Le 1er juillet 2025, la société a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 dans le district du Delaware (dossier 25-11263). La négociation sur le Nasdaq a été suspendue le 26 juin après que le département des qualifications de cotation a déterminé que MRIN ne remplissait plus les critères de maintien de la cotation ; un formulaire 25 rendra la radiation effective sous 10 jours, avec une radiation attendue 90 jours plus tard.
Pour financer ses opérations pendant la faillite, Marin a obtenu l'approbation du tribunal des faillites pour un financement debtor-in-possession (DIP) jusqu'à 1,2 million de dollars via une note senior garantie super-prioritaire portant un intérêt de 10 % (13 % en cas de défaut) et arrivant à échéance à la date la plus proche entre l'entrée en vigueur du plan ou le 30 septembre 2025. Le prêteur DIP, YYYYY LLC (filiale 5Y), détient un privilège senior sur pratiquement tous les actifs.
La société a simultanément signé un accord de soutien à la restructuration (RSA) avec Kaxxa Holdings (sponsor du plan) et 5Y. Les principaux termes du RSA comprennent : (i) le sponsor du plan apporte 5,5 millions de dollars en espèces à la date d'entrée en vigueur du plan ; (ii) les créanciers non garantis devraient être remboursés intégralement ; (iii) les actions ordinaires existantes seront annulées, mais les détenteurs participeront aux fonds résiduels après paiement des créanciers ; (iv) le sponsor du plan reçoit 100 % des 1 000 nouvelles actions de l'entité réorganisée ; et (v) 5Y renonce à sa créance garantie antérieure à la procédure de 300 000 dollars. Si une transaction alternative survient, le sponsor du plan a droit à des frais de rupture de 175 000 dollars plus le remboursement des frais, et le DIP doit être remboursé immédiatement.
Le conseil d'administration a approuvé des modifications aux accords de changement de contrôle et d'indemnités pour les trois dirigeants nommés, accordant des liquidités supplémentaires égales aux réductions de salaire de base de 2025 en cas de licenciement qualifié, augmentant ainsi les sorties de trésorerie administratives pendant la restructuration.
Compte tenu de la faillite et de la radiation, la direction avertit que le trading des actions ordinaires est « hautement spéculatif ». Les recouvrements futurs pour les actionnaires dépendent de la confirmation réussie du plan et des liquidités restantes après le paiement des créanciers, tous deux incertains et soumis aux risques habituels du chapitre 11.
Marin Software Incorporated (MRIN) befindet sich in einer transformierenden und äußerst ungünstigen Phase, die durch die Delistung und eine freiwillige Chapter-11-Anmeldung gekennzeichnet ist.
Am 1. Juli 2025 beantragte das Unternehmen Chapter-11-Schutz im District of Delaware (Fallnummer 25-11263). Der Handel an der Nasdaq wurde am 26. Juni ausgesetzt, nachdem die Abteilung für Listungsqualifikationen festgestellt hatte, dass MRIN die Anforderungen für eine fortgesetzte Notierung nicht mehr erfüllt; ein Formular 25 wird die Delistung innerhalb von 10 Tagen wirksam machen, mit einer erwarteten Abmeldung 90 Tage danach.
Um den Betrieb während des Insolvenzverfahrens zu finanzieren, erhielt Marin die Genehmigung des Insolvenzgerichts für eine Debtor-in-Possession (DIP)-Finanzierung von bis zu 1,2 Millionen US-Dollar durch eine Senior Secured Super-Priority Note mit 10 % Zinsen (13 % im Verzugsfall) und Fälligkeit zum frühesten Zeitpunkt zwischen Wirksamkeit des Plans oder dem 30. September 2025. Der DIP-Kreditgeber, YYYYY LLC (Tochtergesellschaft 5Y), hält eine vorrangige Sicherungsrecht an nahezu allen Vermögenswerten.
Das Unternehmen schloss gleichzeitig eine Restrukturierungsunterstützungsvereinbarung (RSA) mit Kaxxa Holdings (Plansponsor) und 5Y ab. Wichtige RSA-Bedingungen umfassen: (i) Der Plansponsor leistet am Wirksamkeitsdatum des Plans eine Barzahlung von 5,5 Millionen US-Dollar; (ii) ungesicherte Gläubiger sollen vollständig bezahlt werden; (iii) bestehende Stammaktien werden annulliert, aber die Inhaber erhalten einen Anteil an etwaigen Restmitteln nach der Gläubigerbefriedigung; (iv) der Plansponsor erhält 100 % der 1.000 neuen Aktien der reorganisierten Gesellschaft; und (v) 5Y verzichtet auf seine gesicherte Forderung vor Antragstellung in Höhe von 300.000 US-Dollar. Sollte eine alternative Transaktion entstehen, hat der Plansponsor Anspruch auf eine Abbruchgebühr von 175.000 US-Dollar zuzüglich Erstattung der Kosten, und der DIP muss sofort zurückgezahlt werden.
Der Vorstand genehmigte Änderungen der Kontrollwechsel- und Abfindungsvereinbarungen für die drei benannten Führungskräfte, die zusätzliche Barzahlungen in Höhe der Gehaltskürzungen 2025 bei qualifizierter Beendigung gewähren, was die administrativen Auszahlungen während der Restrukturierung erhöht.
Angesichts der Insolvenz und Delistung warnt das Management, dass der Handel mit Stammaktien „hoch spekulativ“ sei. Zukünftige Rückflüsse für Aktionäre hängen von der erfolgreichen Bestätigung des Plans und den verbleibenden Mitteln nach Gläubigerzahlungen ab, beides ist unsicher und unterliegt den üblichen Risiken eines Chapter 11-Verfahrens.
- $1.2 million DIP financing provides short-term liquidity to maintain operations during bankruptcy.
- $5.5 million Plan Sponsor cash contribution is expected to pay unsecured creditors in full and potentially leave a residual for shareholders.
- Secured lender 5Y waives $300 thousand pre-petition claim, improving creditor recoveries.
- Voluntary Chapter 11 filing signals severe financial distress and triggers significant restructuring risk.
- Nasdaq delisting and deregistration remove exchange liquidity and visibility.
- Existing equity will be cancelled; any shareholder recovery depends on residual cash after all claims and fees.
- Break-up fee and enhanced executive severance increase administrative costs in a cash-constrained estate.
- DIP loan carries double-digit interest and senior liens, further burdening the capital structure.
Insights
TL;DR – Chapter 11 filing and delisting wipe out equity priority; creditors favoured, plan hinges on $5.5 mm sponsor cash.
Filing under Chapter 11 positions Marin to run a fast-track §363-style reorganisation supported by a modest DIP and a stalking-horse style RSA. The DIP size (USD 1.2 mm) covers only near-term liquidity, signalling a small operating footprint. Secured creditor 5Y’s waiver of its $300 k claim materially improves unsecured recoveries, but equity value remains purely residual after professional fees and administrative claims. The break-up fee (3.2% of plan consideration) is market-standard yet dilutive in a tight cash estate. Overall, creditor outlook is neutral-to-positive, while equity is almost certainly impaired.
TL;DR – Delisting plus equity cancellation is decisively negative for MRIN shareholders; any recovery will be de minimis.
Nasdaq suspension eliminates liquidity, and the RSA automatically cancels existing shares on emergence. Although management suggests a residual distribution, priority waterfall and restructuring costs leave little value for equity. Added severance liabilities and DIP interest further subordinate common shareholders. The stock now trades OTC without listing support, and speculative pricing is unlikely to reflect fundamental recovery probabilities. From an equity-holder perspective, the news is materially negative.
Marin Software Incorporated (MRIN) ha intrapreso una fase trasformativa e fortemente negativa, caratterizzata dalla cancellazione dalla quotazione e dalla presentazione volontaria del Chapter 11.
Il 1° luglio 2025 la società ha presentato istanza di protezione ai sensi del Chapter 11 presso il Distretto del Delaware (Caso 25-11263). Il trading su Nasdaq è stato sospeso il 26 giugno dopo che il Dipartimento per le Qualifiche di Quotazione ha stabilito che MRIN non soddisfaceva più gli standard per la quotazione continua; un modulo Form 25 renderà effettiva la cancellazione entro 10 giorni, con la prevista deregistrazione entro 90 giorni successivi.
Per finanziare le operazioni durante il fallimento, Marin ha ottenuto l'approvazione del Tribunale Fallimentare per un finanziamento debtor-in-possession (DIP) fino a 1,2 milioni di dollari tramite una Nota Senior Garantita Super-Prioritaria con un interesse del 10% (13% in caso di inadempienza) e scadenza anticipata alla data di efficacia del piano o al 30 settembre 2025. Il finanziatore DIP, YYYYY LLC (affiliata 5Y), detiene un privilegio senior su quasi tutti gli asset.
Contemporaneamente, la società ha stipulato un Accordo di Supporto alla Ristrutturazione (RSA) con Kaxxa Holdings (Sponsor del Piano) e 5Y. I termini principali dell'RSA includono: (i) lo Sponsor del Piano contribuisce con 5,5 milioni di dollari in contanti alla data di efficacia del piano; (ii) si prevede il pagamento integrale ai creditori non garantiti; (iii) le azioni ordinarie esistenti saranno cancellate, ma i detentori parteciperanno a eventuali fondi residui dopo il pagamento dei creditori; (iv) lo Sponsor del Piano riceve il 100% delle 1.000 nuove azioni della società riorganizzata; e (v) 5Y rinuncia al suo credito garantito pre-petizione di 300 mila dollari. In caso di proposta alternativa, lo Sponsor del Piano ha diritto a una penale di 175 mila dollari più il rimborso spese, e il DIP deve essere rimborsato immediatamente.
Il Consiglio ha approvato modifiche agli accordi di cambio di controllo e indennità per i tre dirigenti nominati, concedendo liquidità aggiuntiva pari alle riduzioni salariali base del 2025 in caso di licenziamento qualificato, aumentando così le uscite di cassa amministrative durante la ristrutturazione.
Considerando il fallimento e la cancellazione dalla quotazione, la direzione avverte che il trading delle azioni ordinarie è “altamente speculativo”. I futuri recuperi per gli azionisti dipendono dalla conferma con successo del piano e dai fondi residui dopo il pagamento dei creditori, entrambi incerti e soggetti ai rischi tipici del Chapter 11.
Marin Software Incorporated (MRIN) ha entrado en una fase transformadora y altamente adversa, marcada por la exclusión de la bolsa y la presentación voluntaria del Capítulo 11.
El 1 de julio de 2025, la compañía solicitó protección bajo el Capítulo 11 en el Distrito de Delaware (Caso 25-11263). La negociación en Nasdaq fue suspendida el 26 de junio después de que el Departamento de Calificaciones de Listado determinó que MRIN ya no cumplía con los estándares para mantener la cotización; un Formulario 25 hará efectiva la exclusión en un plazo de 10 días, con la desregistro esperado 90 días después.
Para financiar las operaciones durante la bancarrota, Marin obtuvo la aprobación del Tribunal de Quiebras para un financiamiento debtor-in-possession (DIP) de hasta 1,2 millones de dólares mediante una Nota Senior Garantizada de Súper Prioridad con un interés del 10% (13% en caso de incumplimiento) y con vencimiento a la fecha más temprana entre la efectividad del plan o el 30 de septiembre de 2025. El prestamista DIP, YYYYY LLC (afiliada 5Y), posee un gravamen senior sobre prácticamente todos los activos.
Simultáneamente, la compañía ejecutó un Acuerdo de Apoyo a la Reestructuración (RSA) con Kaxxa Holdings (Patrocinador del Plan) y 5Y. Los términos clave del RSA incluyen: (i) el Patrocinador del Plan aporta 5,5 millones de dólares en efectivo en la fecha de efectividad del plan; (ii) se espera que los acreedores no garantizados sean pagados en su totalidad; (iii) las acciones comunes existentes serán canceladas, pero los tenedores participarán en cualquier fondo residual después de pagar a los acreedores; (iv) el Patrocinador del Plan recibe el 100% de las 1,000 nuevas acciones de la entidad reorganizada; y (v) 5Y renuncia a su reclamo garantizado pre-petición de 300 mil dólares. Si surge una transacción alternativa, el Patrocinador del Plan tiene derecho a una tarifa de ruptura de 175 mil dólares más el reembolso de gastos, y el DIP debe ser reembolsado inmediatamente.
La Junta aprobó enmiendas a los acuerdos de cambio de control y de indemnización para los tres ejecutivos nombrados, otorgando efectivo adicional igual a las reducciones salariales base de 2025 en caso de terminación calificada, aumentando los desembolsos administrativos durante la reestructuración.
Dado el concurso y la exclusión, la dirección advierte que la negociación de acciones comunes es “altamente especulativa”. Las recuperaciones futuras para los accionistas dependen de la confirmación exitosa del plan y del efectivo restante después de pagar a los acreedores, ambos inciertos y sujetos a los riesgos habituales del Capítulo 11.
Marin Software Incorporated(MRIN)는 상장폐지와 자발적인 챕터 11 파산 신청으로 특징지어지는 전환적이고 매우 불리한 단계에 진입했습니다.
2025년 7월 1일 회사는 델라웨어 지구 법원에 챕터 11 보호를 신청했습니다(사건 번호 25-11263). 나스닥 거래는 6월 26일 상장 자격 부서가 MRIN이 계속 상장 기준을 충족하지 못한다고 판단함에 따라 중단되었으며, Form 25 제출을 통해 10일 이내에 상장폐지가 확정되고 그 후 90일 내에 등록 말소가 예상됩니다.
파산 기간 동안 운영 자금을 조달하기 위해 Marin은 법원 승인을 받아 최대 120만 달러의 DIP(채무자 소유 자금) 금융을 확보했으며, 이는 10% 이자율(기본 불이행 시 13%)이 적용되는 선순위 담보 초우선권 노트이며, 계획 효력 발생일 또는 2025년 9월 30일 중 빠른 날에 만기가 도래합니다. DIP 대출자인 YYYYY LLC(계열사 5Y)는 거의 모든 자산에 대해 선순위 담보권을 보유하고 있습니다.
회사는 동시에 Kaxxa Holdings(계획 스폰서) 및 5Y와 재구조화 지원 계약(RSA)를 체결했습니다. RSA 주요 조건은 다음과 같습니다: (i) 계획 스폰서는 계획 효력 발생일에 550만 달러를 현금으로 출자; (ii) 무담보 채권자는 전액 지급 예상; (iii) 기존 보통주는 취소되지만, 보유자는 채권자 지급 후 잔여 자금에 참여; (iv) 계획 스폰서는 재조직된 법인의 1,000주 신주 100%를 받음; (v) 5Y는 30만 달러의 사전 청구 담보권을 포기합니다. 대체 거래가 발생하면 계획 스폰서는 17만 5천 달러의 해지 수수료와 비용 환급을 받을 권리가 있으며, DIP는 즉시 상환되어야 합니다.
이사회는 세 명의 명명된 임원에 대해 경영권 변경 및 퇴직금 계약을 수정하여, 적격 해고 시 2025년 기본급 삭감분에 해당하는 추가 현금 지급을 승인해 구조조정 중 행정 현금 유출을 증가시켰습니다.
파산과 상장폐지를 고려할 때 경영진은 보통주 거래가 “매우 투기적”이라고 경고합니다. 주주들의 향후 회수는 계획의 성공적 승인과 채권자 지급 후 남은 현금에 달려 있으며, 이 둘 모두 불확실하고 일반적인 챕터 11 위험에 노출되어 있습니다.
Marin Software Incorporated (MRIN) est entrée dans une phase transformative et très défavorable, marquée par une radiation de la cote et un dépôt volontaire de chapitre 11.
Le 1er juillet 2025, la société a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 dans le district du Delaware (dossier 25-11263). La négociation sur le Nasdaq a été suspendue le 26 juin après que le département des qualifications de cotation a déterminé que MRIN ne remplissait plus les critères de maintien de la cotation ; un formulaire 25 rendra la radiation effective sous 10 jours, avec une radiation attendue 90 jours plus tard.
Pour financer ses opérations pendant la faillite, Marin a obtenu l'approbation du tribunal des faillites pour un financement debtor-in-possession (DIP) jusqu'à 1,2 million de dollars via une note senior garantie super-prioritaire portant un intérêt de 10 % (13 % en cas de défaut) et arrivant à échéance à la date la plus proche entre l'entrée en vigueur du plan ou le 30 septembre 2025. Le prêteur DIP, YYYYY LLC (filiale 5Y), détient un privilège senior sur pratiquement tous les actifs.
La société a simultanément signé un accord de soutien à la restructuration (RSA) avec Kaxxa Holdings (sponsor du plan) et 5Y. Les principaux termes du RSA comprennent : (i) le sponsor du plan apporte 5,5 millions de dollars en espèces à la date d'entrée en vigueur du plan ; (ii) les créanciers non garantis devraient être remboursés intégralement ; (iii) les actions ordinaires existantes seront annulées, mais les détenteurs participeront aux fonds résiduels après paiement des créanciers ; (iv) le sponsor du plan reçoit 100 % des 1 000 nouvelles actions de l'entité réorganisée ; et (v) 5Y renonce à sa créance garantie antérieure à la procédure de 300 000 dollars. Si une transaction alternative survient, le sponsor du plan a droit à des frais de rupture de 175 000 dollars plus le remboursement des frais, et le DIP doit être remboursé immédiatement.
Le conseil d'administration a approuvé des modifications aux accords de changement de contrôle et d'indemnités pour les trois dirigeants nommés, accordant des liquidités supplémentaires égales aux réductions de salaire de base de 2025 en cas de licenciement qualifié, augmentant ainsi les sorties de trésorerie administratives pendant la restructuration.
Compte tenu de la faillite et de la radiation, la direction avertit que le trading des actions ordinaires est « hautement spéculatif ». Les recouvrements futurs pour les actionnaires dépendent de la confirmation réussie du plan et des liquidités restantes après le paiement des créanciers, tous deux incertains et soumis aux risques habituels du chapitre 11.
Marin Software Incorporated (MRIN) befindet sich in einer transformierenden und äußerst ungünstigen Phase, die durch die Delistung und eine freiwillige Chapter-11-Anmeldung gekennzeichnet ist.
Am 1. Juli 2025 beantragte das Unternehmen Chapter-11-Schutz im District of Delaware (Fallnummer 25-11263). Der Handel an der Nasdaq wurde am 26. Juni ausgesetzt, nachdem die Abteilung für Listungsqualifikationen festgestellt hatte, dass MRIN die Anforderungen für eine fortgesetzte Notierung nicht mehr erfüllt; ein Formular 25 wird die Delistung innerhalb von 10 Tagen wirksam machen, mit einer erwarteten Abmeldung 90 Tage danach.
Um den Betrieb während des Insolvenzverfahrens zu finanzieren, erhielt Marin die Genehmigung des Insolvenzgerichts für eine Debtor-in-Possession (DIP)-Finanzierung von bis zu 1,2 Millionen US-Dollar durch eine Senior Secured Super-Priority Note mit 10 % Zinsen (13 % im Verzugsfall) und Fälligkeit zum frühesten Zeitpunkt zwischen Wirksamkeit des Plans oder dem 30. September 2025. Der DIP-Kreditgeber, YYYYY LLC (Tochtergesellschaft 5Y), hält eine vorrangige Sicherungsrecht an nahezu allen Vermögenswerten.
Das Unternehmen schloss gleichzeitig eine Restrukturierungsunterstützungsvereinbarung (RSA) mit Kaxxa Holdings (Plansponsor) und 5Y ab. Wichtige RSA-Bedingungen umfassen: (i) Der Plansponsor leistet am Wirksamkeitsdatum des Plans eine Barzahlung von 5,5 Millionen US-Dollar; (ii) ungesicherte Gläubiger sollen vollständig bezahlt werden; (iii) bestehende Stammaktien werden annulliert, aber die Inhaber erhalten einen Anteil an etwaigen Restmitteln nach der Gläubigerbefriedigung; (iv) der Plansponsor erhält 100 % der 1.000 neuen Aktien der reorganisierten Gesellschaft; und (v) 5Y verzichtet auf seine gesicherte Forderung vor Antragstellung in Höhe von 300.000 US-Dollar. Sollte eine alternative Transaktion entstehen, hat der Plansponsor Anspruch auf eine Abbruchgebühr von 175.000 US-Dollar zuzüglich Erstattung der Kosten, und der DIP muss sofort zurückgezahlt werden.
Der Vorstand genehmigte Änderungen der Kontrollwechsel- und Abfindungsvereinbarungen für die drei benannten Führungskräfte, die zusätzliche Barzahlungen in Höhe der Gehaltskürzungen 2025 bei qualifizierter Beendigung gewähren, was die administrativen Auszahlungen während der Restrukturierung erhöht.
Angesichts der Insolvenz und Delistung warnt das Management, dass der Handel mit Stammaktien „hoch spekulativ“ sei. Zukünftige Rückflüsse für Aktionäre hängen von der erfolgreichen Bestätigung des Plans und den verbleibenden Mitteln nach Gläubigerzahlungen ab, beides ist unsicher und unterliegt den üblichen Risiken eines Chapter 11-Verfahrens.
FAQ
Why did Marin Software (MRIN) file for Chapter 11 bankruptcy?
What happens to MRIN shares after the Nasdaq delisting?
How much DIP financing did Marin Software obtain?
Will unsecured creditors be paid in full?
What is the impact of the Restructuring Support Agreement on existing equity?
When does the DIP loan mature?
