[Form 4] AppFolio, Inc. Insider Trading Activity
Citigroup Global Markets Holdings Inc., guaranteed by Citigroup Inc. (ticker: C), is issuing $12.413 million of Medium-Term Senior Notes—12,413 Contingent Income Auto-Callable Securities—linked to the common stock of Snowflake Inc. (SNOW). These three-year notes (issue date 2-Jul-2025; maturity 30-Jun-2028) are unsecured and unlisted.
Income mechanics: Investors may receive a 2.9125 % quarterly coupon (11.65 % p.a.) on each valuation date only if SNOW’s closing price is at or above the downside threshold of 50 % of the initial share price ($111.305). Missed coupons may be recaptured if the threshold is met on a later date.
Call feature: Beginning 29-Sep-2025 and quarterly thereafter, the notes are automatically redeemed at par plus the coupon if SNOW closes at or above the initial share price ($222.61). Early redemption truncates future coupons.
Principal repayment: At maturity investors receive:
- $1,000 + coupon if SNOW ≥ downside threshold.
- $1,000 × (1 + share return) if SNOW < downside threshold, exposing holders to the full downside beyond –50 %; payment may be less than $500—or zero.
Pricing & costs: Issue price is $1,000; the estimated value is $971.20, reflecting selling concession ($17.50), structuring fee ($5.00) and embedded hedging costs. CGMI’s models determine this value using the issuer’s internal funding rate.
Key risks highlighted include complete principal loss below the barrier, conditional coupons, early-call reinvestment risk, illiquidity (no exchange listing; secondary market solely at CGMI’s discretion), and credit risk of both Citigroup Global Markets Holdings Inc. and Citigroup Inc.
The notes appeal to yield-seeking investors comfortable with single-stock volatility (SNOW has shown wide historical price swings) who can absorb potential loss of principal and limited liquidity, and who understand they forgo any equity upside.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc. (ticker: C), emette 12,413 milioni di dollari di Note Senior a Medio Termine—12.413 Titoli Autocallabili a Reddito Contingente—collegate al titolo azionario ordinario di Snowflake Inc. (SNOW). Queste note triennali (data di emissione 2-lug-2025; scadenza 30-giu-2028) sono non garantite e non quotate.
Meccanismo del reddito: Gli investitori possono ricevere un cedola trimestrale del 2,9125% (11,65% annuo) in ogni data di valutazione solo se il prezzo di chiusura di SNOW è pari o superiore alla soglia di ribasso pari al 50% del prezzo iniziale dell’azione (111,305$). Le cedole non pagate possono essere recuperate se la soglia viene raggiunta in una data successiva.
Funzione di rimborso anticipato: Dal 29-set-2025 e trimestralmente dopo tale data, le note sono rimborsate automaticamente a valore nominale più cedola se SNOW chiude a o sopra il prezzo iniziale dell’azione (222,61$). Il rimborso anticipato interrompe il pagamento delle cedole future.
Rimborso del capitale: Alla scadenza gli investitori ricevono:
- 1.000$ + cedola se SNOW è ≥ soglia di ribasso.
- 1.000$ × (1 + rendimento azionario) se SNOW è < soglia di ribasso, esponendo gli investitori alla perdita totale oltre il –50%; il pagamento può essere inferiore a 500$—o zero.
Prezzo e costi: Il prezzo di emissione è 1.000$; il valore stimato è 971,20$, che riflette la commissione di vendita (17,50$), la commissione di strutturazione (5,00$) e i costi di copertura incorporati. I modelli di CGMI calcolano questo valore utilizzando il tasso di finanziamento interno dell’emittente.
Principali rischi evidenziati includono la perdita totale del capitale sotto la barriera, cedole condizionate, rischio di reinvestimento in caso di rimborso anticipato, illiquidità (assenza di quotazione in borsa; mercato secondario a discrezione esclusiva di CGMI) e rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. sia di Citigroup Inc.
Le note sono adatte a investitori alla ricerca di rendimento che siano a proprio agio con la volatilità di un singolo titolo (SNOW ha mostrato ampie oscillazioni storiche), che possano assorbire una possibile perdita del capitale e la limitata liquidità, e che comprendano di rinunciare a qualsiasi potenziale rialzo azionario.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc. (símbolo: C), está emitiendo 12.413 millones de dólares en Notas Senior a Mediano Plazo—12,413 Valores Autollamables de Ingreso Contingente—vinculados a las acciones comunes de Snowflake Inc. (SNOW). Estas notas a tres años (fecha de emisión 2-jul-2025; vencimiento 30-jun-2028) son no garantizadas y no están listadas.
Mecánica de ingresos: Los inversionistas pueden recibir un cupón trimestral del 2.9125% (11.65% anual) en cada fecha de valoración solo si el precio de cierre de SNOW está en o por encima del umbral a la baja del 50% del precio inicial de la acción (111.305$). Los cupones perdidos pueden recuperarse si el umbral se cumple en una fecha posterior.
Opción de rescate: A partir del 29-sep-2025 y trimestralmente después, las notas se redimen automáticamente a valor nominal más cupón si SNOW cierra en o por encima del precio inicial de la acción (222.61$). El rescate anticipado detiene los cupones futuros.
Reembolso del principal: Al vencimiento, los inversionistas reciben:
- 1,000$ + cupón si SNOW ≥ umbral a la baja.
- 1,000$ × (1 + rendimiento de la acción) si SNOW < umbral a la baja, exponiendo a los tenedores a la pérdida total más allá del –50%; el pago puede ser menos de 500$—o cero.
Precio y costos: El precio de emisión es 1,000$; el valor estimado es 971.20$, reflejando la comisión de venta (17.50$), la tarifa de estructuración (5.00$) y los costos de cobertura incorporados. Los modelos de CGMI determinan este valor usando la tasa interna de financiamiento del emisor.
Riesgos clave destacados incluyen pérdida total del principal bajo la barrera, cupones condicionales, riesgo de reinversión por rescate anticipado, iliquidez (sin cotización en bolsa; mercado secundario solo a discreción de CGMI) y riesgo crediticio tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc.
Las notas son atractivas para inversores que buscan rendimiento y están cómodos con la volatilidad de una acción individual (SNOW ha mostrado amplias fluctuaciones históricas), que puedan absorber potencial pérdida de capital y liquidez limitada, y que entiendan que renuncian a cualquier potencial subida en la acción.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.(티커: C)가 보증하는 1,241만 3천 달러 규모의 중기 선순위 채권—12,413개의 조건부 수익 자동 콜 가능 증권—을 Snowflake Inc.(SNOW) 보통주에 연계하여 발행합니다. 이 3년 만기 채권(발행일 2025년 7월 2일; 만기 2028년 6월 30일)은 무담보이며 비상장입니다.
수익 구조: 투자자는 SNOW 종가가 초기 주가의 50%인 하락 한계 가격($111.305) 이상일 경우에만 각 평가일마다 분기별 2.9125% 쿠폰(연 11.65%)을 받을 수 있습니다. 쿠폰 미지급분은 이후 평가일에 한계 가격을 충족하면 회복 가능합니다.
콜 조항: 2025년 9월 29일부터 분기별로 SNOW 종가가 초기 주가($222.61) 이상일 경우, 채권은 액면가와 쿠폰을 합산하여 자동 상환됩니다. 조기 상환 시 이후 쿠폰 지급은 중단됩니다.
원금 상환: 만기 시 투자자는 다음을 받습니다:
- $1,000 + 쿠폰 (SNOW가 하락 한계 가격 이상일 경우)
- $1,000 × (1 + 주가 수익률) (SNOW가 하락 한계 가격 미만일 경우), 투자자는 –50% 이상의 손실 위험에 노출되며, 지급액은 $500 미만 또는 0일 수 있습니다.
가격 및 비용: 발행 가격은 $1,000이며, 추정 가치는 $971.20입니다. 이 가격에는 판매 수수료($17.50), 구조화 수수료($5.00), 내재 헤지 비용이 포함되어 있습니다. CGMI의 모델은 발행사의 내부 자금 조달 금리를 사용하여 가치를 산정합니다.
주요 위험으로는 장벽 이하 원금 전액 손실, 조건부 쿠폰, 조기 상환 시 재투자 위험, 유동성 부족(거래소 미상장; 2차 시장은 CGMI 재량에 따름), 그리고 Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.의 신용 위험이 포함됩니다.
이 채권은 개별 주식 변동성(SNOW는 과거 가격 변동이 큼)에 익숙하고, 원금 손실과 제한된 유동성을 감당할 수 있으며, 주식 상승에 따른 추가 수익을 포기할 준비가 된 수익 추구 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc. (symbole : C), émet 12,413 millions de dollars de billets seniors à moyen terme—12 413 titres autocallables à revenu conditionnel—liés aux actions ordinaires de Snowflake Inc. (SNOW). Ces billets de trois ans (date d’émission 2-juil-2025 ; échéance 30-juin-2028) sont non garantis et non cotés.
Mécanisme de revenu : Les investisseurs peuvent recevoir un coupon trimestriel de 2,9125 % (11,65 % par an) à chaque date d’évaluation uniquement si le cours de clôture de SNOW est égal ou supérieur au seuil de baisse fixé à 50 % du prix initial de l’action (111,305 $). Les coupons manqués peuvent être récupérés si le seuil est atteint ultérieurement.
Option de remboursement anticipé : À partir du 29-sept-2025 et trimestriellement ensuite, les billets sont remboursés automatiquement à leur valeur nominale plus coupon si SNOW clôture au-dessus ou à hauteur du prix initial de l’action (222,61 $). Le remboursement anticipé interrompt les paiements futurs de coupons.
Remboursement du principal : À l’échéance, les investisseurs reçoivent :
- 1 000 $ + coupon si SNOW est ≥ seuil de baisse.
- 1 000 $ × (1 + rendement de l’action) si SNOW est < seuil de baisse, exposant les détenteurs à une perte totale au-delà de –50 % ; le paiement peut être inférieur à 500 $—voire nul.
Tarification et coûts : Le prix d’émission est de 1 000 $ ; la valeur estimée est de 971,20 $, reflétant la commission de vente (17,50 $), les frais de structuration (5,00 $) et les coûts de couverture intégrés. Les modèles de CGMI déterminent cette valeur en utilisant le taux de financement interne de l’émetteur.
Risques clés mis en avant incluent la perte totale du principal sous la barrière, les coupons conditionnels, le risque de réinvestissement en cas de remboursement anticipé, l’illiquidité (absence de cotation en bourse ; marché secondaire uniquement à la discrétion de CGMI) et le risque de crédit tant de Citigroup Global Markets Holdings Inc. que de Citigroup Inc.
Ces billets s’adressent aux investisseurs recherchant du rendement, à l’aise avec la volatilité d’une action individuelle (SNOW ayant montré de fortes fluctuations historiques), capables d’absorber une perte potentielle en capital et une liquidité limitée, et conscients de renoncer à toute plus-value sur l’action.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc. (Ticker: C), gibt 12,413 Millionen US-Dollar an mittel- bis langfristigen Senior Notes aus—12.413 bedingte Einkommen Auto-Callable Wertpapiere—die an die Stammaktien von Snowflake Inc. (SNOW) gekoppelt sind. Diese dreijährigen Notes (Emissionsdatum 2. Juli 2025; Fälligkeit 30. Juni 2028) sind unbesichert und nicht börsennotiert.
Einkommensmechanik: Investoren erhalten an jedem Bewertungstag nur dann einen vierteljährlichen Kupon von 2,9125 % (11,65 % p.a.), wenn der Schlusskurs von SNOW gleich oder über der Abwärtsgrenze von 50 % des Anfangskurses (111,305 $) liegt. Verpasste Kupons können nachträglich nach Erreichen der Schwelle nachgeholt werden.
Call-Option: Ab dem 29. September 2025 und danach vierteljährlich werden die Notes automatisch zum Nennwert plus Kupon zurückgezahlt, wenn SNOW zum oder über dem Anfangskurs (222,61 $) schließt. Eine vorzeitige Rückzahlung beendet zukünftige Kuponzahlungen.
Kapitalrückzahlung: Bei Fälligkeit erhalten Investoren:
- 1.000 $ + Kupon, falls SNOW ≥ Abwärtsgrenze.
- 1.000 $ × (1 + Aktienrendite), falls SNOW < Abwärtsgrenze, was die Anleger dem vollen Kursverlust jenseits von –50 % aussetzt; die Auszahlung kann unter 500 $ oder sogar null liegen.
Preisgestaltung & Kosten: Der Ausgabepreis beträgt 1.000 $; der geschätzte Wert liegt bei 971,20 $, was Verkaufsprovision (17,50 $), Strukturierungsgebühr (5,00 $) und eingebaute Absicherungskosten widerspiegelt. Die Modelle von CGMI ermitteln diesen Wert unter Verwendung des internen Finanzierungssatzes des Emittenten.
Wesentliche Risiken umfassen den vollständigen Kapitalverlust unterhalb der Barriere, bedingte Kupons, Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger Rückzahlung, Illiquidität (keine Börsennotierung; Sekundärmarkt ausschließlich nach Ermessen von CGMI) und das Kreditrisiko von Citigroup Global Markets Holdings Inc. sowie Citigroup Inc.
Die Notes richten sich an renditeorientierte Anleger, die mit der Volatilität einer Einzelaktie vertraut sind (SNOW zeigte historisch starke Kursschwankungen), potenzielle Kapitalverluste und eingeschränkte Liquidität verkraften können und verstehen, dass sie auf jegliche Aktienkurssteigerung verzichten.
- 11.65 % annualised contingent coupon significantly exceeds yields on comparable Citigroup senior notes.
- 50 % downside barrier offers partial protection before principal loss begins.
- Full and unconditional guarantee from Citigroup Inc. enhances credit profile relative to standalone issuer risk.
- Principal is fully at risk below the 50 % barrier; investors can lose 100 % of capital.
- No upside participation in Snowflake appreciation; returns capped at coupon income.
- Estimated value of $971.20 is 2.88 % below issue price, reflecting embedded fees and dealer margin.
- Notes are unlisted and secondary liquidity is discretionary, raising exit-price uncertainty.
- Automatic early redemption may end high-yield stream early, forcing reinvestment at lower rates.
Insights
TL;DR Attractive 11.65 % headline yield, but coupons and principal are highly contingent on volatile SNOW; risk-adjusted value below par.
The structure offers an above-market coupon versus Citigroup’s straight debt because investors accept three layers of risk: (1) Citigroup credit, (2) Snowflake price performance, and (3) liquidity. A 50 % barrier is generous relative to recent SNOW volatility, yet historical lows (~$109) show breach is plausible. Automatic redemption can occur as early as three months, capping income precisely when SNOW strength improves. The $28.80 discount between issue price and model value equates to ~2.9 % negative carry at inception; combined with 2.25 % distribution fees, investors subsidise placement and hedging costs. Overall risk/return is only suitable for tactical income seekers with a clear view on SNOW’s near-term stability.
TL;DR Niche yield enhancer, neutral for Citigroup, immaterial for broad portfolios unless used as targeted satellite exposure.
The $12 million raise is de-minimis for Citigroup’s balance sheet, so credit metrics are unaffected. For investors, the notes can complement income sleeves, yet concentration risk is high: payout depends on one high-beta tech stock with limited operating history. Lack of exchange listing restricts exit routes; bid-ask could exceed the 2-3 % initial gap. From a portfolio construction angle, the asymmetric payoff—capped upside, uncapped downside below 50 %—resembles a short put along with a fixed-rate bond. Allocators should model scenario losses against current SNOW implied volatility (≈50 %) and stress events; correlation with growth-heavy equities could amplify drawdowns in risk-off regimes.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantito da Citigroup Inc. (ticker: C), emette 12,413 milioni di dollari di Note Senior a Medio Termine—12.413 Titoli Autocallabili a Reddito Contingente—collegate al titolo azionario ordinario di Snowflake Inc. (SNOW). Queste note triennali (data di emissione 2-lug-2025; scadenza 30-giu-2028) sono non garantite e non quotate.
Meccanismo del reddito: Gli investitori possono ricevere un cedola trimestrale del 2,9125% (11,65% annuo) in ogni data di valutazione solo se il prezzo di chiusura di SNOW è pari o superiore alla soglia di ribasso pari al 50% del prezzo iniziale dell’azione (111,305$). Le cedole non pagate possono essere recuperate se la soglia viene raggiunta in una data successiva.
Funzione di rimborso anticipato: Dal 29-set-2025 e trimestralmente dopo tale data, le note sono rimborsate automaticamente a valore nominale più cedola se SNOW chiude a o sopra il prezzo iniziale dell’azione (222,61$). Il rimborso anticipato interrompe il pagamento delle cedole future.
Rimborso del capitale: Alla scadenza gli investitori ricevono:
- 1.000$ + cedola se SNOW è ≥ soglia di ribasso.
- 1.000$ × (1 + rendimento azionario) se SNOW è < soglia di ribasso, esponendo gli investitori alla perdita totale oltre il –50%; il pagamento può essere inferiore a 500$—o zero.
Prezzo e costi: Il prezzo di emissione è 1.000$; il valore stimato è 971,20$, che riflette la commissione di vendita (17,50$), la commissione di strutturazione (5,00$) e i costi di copertura incorporati. I modelli di CGMI calcolano questo valore utilizzando il tasso di finanziamento interno dell’emittente.
Principali rischi evidenziati includono la perdita totale del capitale sotto la barriera, cedole condizionate, rischio di reinvestimento in caso di rimborso anticipato, illiquidità (assenza di quotazione in borsa; mercato secondario a discrezione esclusiva di CGMI) e rischio di credito sia di Citigroup Global Markets Holdings Inc. sia di Citigroup Inc.
Le note sono adatte a investitori alla ricerca di rendimento che siano a proprio agio con la volatilità di un singolo titolo (SNOW ha mostrato ampie oscillazioni storiche), che possano assorbire una possibile perdita del capitale e la limitata liquidità, e che comprendano di rinunciare a qualsiasi potenziale rialzo azionario.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantizado por Citigroup Inc. (símbolo: C), está emitiendo 12.413 millones de dólares en Notas Senior a Mediano Plazo—12,413 Valores Autollamables de Ingreso Contingente—vinculados a las acciones comunes de Snowflake Inc. (SNOW). Estas notas a tres años (fecha de emisión 2-jul-2025; vencimiento 30-jun-2028) son no garantizadas y no están listadas.
Mecánica de ingresos: Los inversionistas pueden recibir un cupón trimestral del 2.9125% (11.65% anual) en cada fecha de valoración solo si el precio de cierre de SNOW está en o por encima del umbral a la baja del 50% del precio inicial de la acción (111.305$). Los cupones perdidos pueden recuperarse si el umbral se cumple en una fecha posterior.
Opción de rescate: A partir del 29-sep-2025 y trimestralmente después, las notas se redimen automáticamente a valor nominal más cupón si SNOW cierra en o por encima del precio inicial de la acción (222.61$). El rescate anticipado detiene los cupones futuros.
Reembolso del principal: Al vencimiento, los inversionistas reciben:
- 1,000$ + cupón si SNOW ≥ umbral a la baja.
- 1,000$ × (1 + rendimiento de la acción) si SNOW < umbral a la baja, exponiendo a los tenedores a la pérdida total más allá del –50%; el pago puede ser menos de 500$—o cero.
Precio y costos: El precio de emisión es 1,000$; el valor estimado es 971.20$, reflejando la comisión de venta (17.50$), la tarifa de estructuración (5.00$) y los costos de cobertura incorporados. Los modelos de CGMI determinan este valor usando la tasa interna de financiamiento del emisor.
Riesgos clave destacados incluyen pérdida total del principal bajo la barrera, cupones condicionales, riesgo de reinversión por rescate anticipado, iliquidez (sin cotización en bolsa; mercado secundario solo a discreción de CGMI) y riesgo crediticio tanto de Citigroup Global Markets Holdings Inc. como de Citigroup Inc.
Las notas son atractivas para inversores que buscan rendimiento y están cómodos con la volatilidad de una acción individual (SNOW ha mostrado amplias fluctuaciones históricas), que puedan absorber potencial pérdida de capital y liquidez limitada, y que entiendan que renuncian a cualquier potencial subida en la acción.
Citigroup Global Markets Holdings Inc.는 Citigroup Inc.(티커: C)가 보증하는 1,241만 3천 달러 규모의 중기 선순위 채권—12,413개의 조건부 수익 자동 콜 가능 증권—을 Snowflake Inc.(SNOW) 보통주에 연계하여 발행합니다. 이 3년 만기 채권(발행일 2025년 7월 2일; 만기 2028년 6월 30일)은 무담보이며 비상장입니다.
수익 구조: 투자자는 SNOW 종가가 초기 주가의 50%인 하락 한계 가격($111.305) 이상일 경우에만 각 평가일마다 분기별 2.9125% 쿠폰(연 11.65%)을 받을 수 있습니다. 쿠폰 미지급분은 이후 평가일에 한계 가격을 충족하면 회복 가능합니다.
콜 조항: 2025년 9월 29일부터 분기별로 SNOW 종가가 초기 주가($222.61) 이상일 경우, 채권은 액면가와 쿠폰을 합산하여 자동 상환됩니다. 조기 상환 시 이후 쿠폰 지급은 중단됩니다.
원금 상환: 만기 시 투자자는 다음을 받습니다:
- $1,000 + 쿠폰 (SNOW가 하락 한계 가격 이상일 경우)
- $1,000 × (1 + 주가 수익률) (SNOW가 하락 한계 가격 미만일 경우), 투자자는 –50% 이상의 손실 위험에 노출되며, 지급액은 $500 미만 또는 0일 수 있습니다.
가격 및 비용: 발행 가격은 $1,000이며, 추정 가치는 $971.20입니다. 이 가격에는 판매 수수료($17.50), 구조화 수수료($5.00), 내재 헤지 비용이 포함되어 있습니다. CGMI의 모델은 발행사의 내부 자금 조달 금리를 사용하여 가치를 산정합니다.
주요 위험으로는 장벽 이하 원금 전액 손실, 조건부 쿠폰, 조기 상환 시 재투자 위험, 유동성 부족(거래소 미상장; 2차 시장은 CGMI 재량에 따름), 그리고 Citigroup Global Markets Holdings Inc.와 Citigroup Inc.의 신용 위험이 포함됩니다.
이 채권은 개별 주식 변동성(SNOW는 과거 가격 변동이 큼)에 익숙하고, 원금 손실과 제한된 유동성을 감당할 수 있으며, 주식 상승에 따른 추가 수익을 포기할 준비가 된 수익 추구 투자자에게 적합합니다.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garanti par Citigroup Inc. (symbole : C), émet 12,413 millions de dollars de billets seniors à moyen terme—12 413 titres autocallables à revenu conditionnel—liés aux actions ordinaires de Snowflake Inc. (SNOW). Ces billets de trois ans (date d’émission 2-juil-2025 ; échéance 30-juin-2028) sont non garantis et non cotés.
Mécanisme de revenu : Les investisseurs peuvent recevoir un coupon trimestriel de 2,9125 % (11,65 % par an) à chaque date d’évaluation uniquement si le cours de clôture de SNOW est égal ou supérieur au seuil de baisse fixé à 50 % du prix initial de l’action (111,305 $). Les coupons manqués peuvent être récupérés si le seuil est atteint ultérieurement.
Option de remboursement anticipé : À partir du 29-sept-2025 et trimestriellement ensuite, les billets sont remboursés automatiquement à leur valeur nominale plus coupon si SNOW clôture au-dessus ou à hauteur du prix initial de l’action (222,61 $). Le remboursement anticipé interrompt les paiements futurs de coupons.
Remboursement du principal : À l’échéance, les investisseurs reçoivent :
- 1 000 $ + coupon si SNOW est ≥ seuil de baisse.
- 1 000 $ × (1 + rendement de l’action) si SNOW est < seuil de baisse, exposant les détenteurs à une perte totale au-delà de –50 % ; le paiement peut être inférieur à 500 $—voire nul.
Tarification et coûts : Le prix d’émission est de 1 000 $ ; la valeur estimée est de 971,20 $, reflétant la commission de vente (17,50 $), les frais de structuration (5,00 $) et les coûts de couverture intégrés. Les modèles de CGMI déterminent cette valeur en utilisant le taux de financement interne de l’émetteur.
Risques clés mis en avant incluent la perte totale du principal sous la barrière, les coupons conditionnels, le risque de réinvestissement en cas de remboursement anticipé, l’illiquidité (absence de cotation en bourse ; marché secondaire uniquement à la discrétion de CGMI) et le risque de crédit tant de Citigroup Global Markets Holdings Inc. que de Citigroup Inc.
Ces billets s’adressent aux investisseurs recherchant du rendement, à l’aise avec la volatilité d’une action individuelle (SNOW ayant montré de fortes fluctuations historiques), capables d’absorber une perte potentielle en capital et une liquidité limitée, et conscients de renoncer à toute plus-value sur l’action.
Citigroup Global Markets Holdings Inc., garantiert von Citigroup Inc. (Ticker: C), gibt 12,413 Millionen US-Dollar an mittel- bis langfristigen Senior Notes aus—12.413 bedingte Einkommen Auto-Callable Wertpapiere—die an die Stammaktien von Snowflake Inc. (SNOW) gekoppelt sind. Diese dreijährigen Notes (Emissionsdatum 2. Juli 2025; Fälligkeit 30. Juni 2028) sind unbesichert und nicht börsennotiert.
Einkommensmechanik: Investoren erhalten an jedem Bewertungstag nur dann einen vierteljährlichen Kupon von 2,9125 % (11,65 % p.a.), wenn der Schlusskurs von SNOW gleich oder über der Abwärtsgrenze von 50 % des Anfangskurses (111,305 $) liegt. Verpasste Kupons können nachträglich nach Erreichen der Schwelle nachgeholt werden.
Call-Option: Ab dem 29. September 2025 und danach vierteljährlich werden die Notes automatisch zum Nennwert plus Kupon zurückgezahlt, wenn SNOW zum oder über dem Anfangskurs (222,61 $) schließt. Eine vorzeitige Rückzahlung beendet zukünftige Kuponzahlungen.
Kapitalrückzahlung: Bei Fälligkeit erhalten Investoren:
- 1.000 $ + Kupon, falls SNOW ≥ Abwärtsgrenze.
- 1.000 $ × (1 + Aktienrendite), falls SNOW < Abwärtsgrenze, was die Anleger dem vollen Kursverlust jenseits von –50 % aussetzt; die Auszahlung kann unter 500 $ oder sogar null liegen.
Preisgestaltung & Kosten: Der Ausgabepreis beträgt 1.000 $; der geschätzte Wert liegt bei 971,20 $, was Verkaufsprovision (17,50 $), Strukturierungsgebühr (5,00 $) und eingebaute Absicherungskosten widerspiegelt. Die Modelle von CGMI ermitteln diesen Wert unter Verwendung des internen Finanzierungssatzes des Emittenten.
Wesentliche Risiken umfassen den vollständigen Kapitalverlust unterhalb der Barriere, bedingte Kupons, Reinvestitionsrisiko bei vorzeitiger Rückzahlung, Illiquidität (keine Börsennotierung; Sekundärmarkt ausschließlich nach Ermessen von CGMI) und das Kreditrisiko von Citigroup Global Markets Holdings Inc. sowie Citigroup Inc.
Die Notes richten sich an renditeorientierte Anleger, die mit der Volatilität einer Einzelaktie vertraut sind (SNOW zeigte historisch starke Kursschwankungen), potenzielle Kapitalverluste und eingeschränkte Liquidität verkraften können und verstehen, dass sie auf jegliche Aktienkurssteigerung verzichten.
FAQ
What quarterly coupon do Citigroup's SNOW-linked auto-callable notes pay?
When can the notes be automatically redeemed?
Is investor principal protected in these securities?
What is the downside threshold price for Snowflake stock?
How does the estimated value compare with the $1,000 issue price?
Are these notes guaranteed by Citigroup Inc.?
