[144] Global Net Lease, Inc. SEC Filing
Transaction overview: The Bank of Nova Scotia (BNS) is offering senior unsecured Contingent Income Auto-Callable Securities (Series A) maturing on or about 21 July 2028, whose return is linked to the common stock of Tesla, Inc. (TSLA). Each security is issued at $1,000 and pays no guaranteed interest or principal protection.
Coupon mechanics: Investors are eligible for a contingent quarterly coupon of $36.30 (14.52% p.a.) on any determination date where TSLA’s closing price is at least 50 % of the initial share price (“downside threshold”). Missed coupons are not lost: under the memory feature they accrue and are paid on the next observation date that meets the threshold. If the price is below the threshold on every determination date, no coupons will ever be paid.
Auto-call feature: If on any observation date before maturity TSLA closes at or above 100 % of the initial share price (“call threshold”), the note is automatically redeemed for (i) the face amount plus (ii) the contingent coupon due for that date plus any unpaid memory coupons. Early redemption can occur as soon as the first coupon date (23 Oct 2025), shortening the investment horizon to roughly three months.
Principal repayment scenarios:
- Auto-called: Investors receive only the early-redemption amount and forgo future coupons and upside in TSLA.
- Held to maturity – TSLA ≥ 50 % of initial price: BNS repays face value plus the final coupon and any unpaid memory coupons.
- Held to maturity – TSLA < 50 %: Repayment equals face value × (final price ÷ initial price), exposing investors 1-for-1 to the downside below 50 %. Redemption could be < $500 and as low as zero, implying up to 100 % capital loss.
Key terms: Pricing date 18 Jul 2025; issue date 23 Jul 2025; 12 quarterly observations; estimated initial value $937.95–$967.95 (below issue price due to fees, hedging costs and BNS internal funding rate); CUSIP 06419DAX1; the securities will not be listed; Scotia Capital Inc. acts as calculation agent.
Risks highlighted by the issuer: credit risk of BNS; potential loss of entire principal; possibility of zero coupon payments; limited or no secondary market; estimated value lower than issue price; uncertain U.S./Canadian tax treatment; complex valuation sensitive to TSLA volatility, interest rates, dividends and BNS credit spreads.
Investor profile: Suitable only for investors who (1) can tolerate substantial loss, (2) do not need dividend income or upside participation in TSLA, (3) understand structured products and BNS credit risk, and (4) accept early-call reinvestment risk and illiquidity.
Panoramica della transazione: La Bank of Nova Scotia (BNS) offre titoli senior non garantiti Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A) con scadenza prevista intorno al 21 luglio 2028, il cui rendimento è legato all’azione ordinaria di Tesla, Inc. (TSLA). Ogni titolo è emesso a 1.000 $ e non prevede interessi garantiti né protezione del capitale.
Meccanismo del coupon: Gli investitori hanno diritto a un coupon trimestrale condizionato di 36,30 $ (14,52% annuo) in ogni data di determinazione in cui il prezzo di chiusura di TSLA sia almeno il 50% del prezzo iniziale (“soglia di ribasso”). I coupon non corrisposti non si perdono: grazie alla funzione memoria si accumulano e vengono pagati nella successiva data di osservazione che soddisfa la soglia. Se il prezzo rimane sotto la soglia in tutte le date di determinazione, non verranno mai pagati coupon.
Funzione auto-call: Se in una qualsiasi data di osservazione prima della scadenza TSLA chiude a o sopra il 100% del prezzo iniziale (“soglia di richiamo”), il titolo viene automaticamente rimborsato per (i) il valore nominale più (ii) il coupon condizionato dovuto per quella data e eventuali coupon memoria non pagati. Il rimborso anticipato può avvenire già dalla prima data di coupon (23 ott 2025), accorciando l’orizzonte d’investimento a circa tre mesi.
Scenari di rimborso del capitale:
- Auto-call: Gli investitori ricevono solo l’importo di rimborso anticipato e rinunciano ai futuri coupon e all’eventuale rialzo di TSLA.
- Tenuto fino alla scadenza – TSLA ≥ 50% del prezzo iniziale: BNS rimborsa il valore nominale più l’ultimo coupon e eventuali coupon memoria non pagati.
- Tenuto fino alla scadenza – TSLA < 50%: Il rimborso è pari a valore nominale × (prezzo finale ÷ prezzo iniziale), esponendo gli investitori alla perdita 1 a 1 sotto il 50%. Il rimborso potrebbe essere < 500 $ e fino a zero, comportando una perdita di capitale fino al 100%.
Termini chiave: Data di prezzo 18 lug 2025; data di emissione 23 lug 2025; 12 osservazioni trimestrali; valore iniziale stimato 937,95–967,95 $ (inferiore al prezzo di emissione per costi, coperture e tasso interno BNS); CUSIP 06419DAX1; i titoli non saranno quotati; Scotia Capital Inc. è agente di calcolo.
Rischi evidenziati dall’emittente: rischio di credito BNS; possibile perdita totale del capitale; possibilità di zero pagamenti di coupon; mercato secondario limitato o assente; valore stimato inferiore al prezzo di emissione; trattamento fiscale USA/Canada incerto; valutazione complessa sensibile a volatilità TSLA, tassi d’interesse, dividendi e spread di credito BNS.
Profilo dell’investitore: Adatto solo a investitori che (1) possono tollerare perdite significative, (2) non necessitano di reddito da dividendi né partecipazione al rialzo di TSLA, (3) comprendono prodotti strutturati e rischio di credito BNS, e (4) accettano il rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato e illiquidità.
Resumen de la transacción: El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece valores senior no garantizados Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A) con vencimiento aproximado al 21 de julio de 2028, cuyo rendimiento está vinculado a las acciones ordinarias de Tesla, Inc. (TSLA). Cada valor se emite a $1,000 y no paga intereses garantizados ni protección del principal.
Mecánica del cupón: Los inversores son elegibles para un cupón trimestral contingente de $36.30 (14.52% anual) en cualquier fecha de determinación donde el precio de cierre de TSLA sea al menos el 50% del precio inicial (“umbral a la baja”). Los cupones perdidos no se pierden: bajo la función memoria se acumulan y pagan en la siguiente fecha de observación que cumpla el umbral. Si el precio está por debajo del umbral en todas las fechas de determinación, nunca se pagarán cupones.
Función de auto-llamada: Si en cualquier fecha de observación antes del vencimiento TSLA cierra en o por encima del 100% del precio inicial (“umbral de llamada”), el bono se redime automáticamente por (i) el valor nominal más (ii) el cupón contingente debido para esa fecha y cualquier cupón memoria impago. La redención anticipada puede ocurrir desde la primera fecha de cupón (23 oct 2025), acortando el horizonte de inversión a aproximadamente tres meses.
Escenarios de reembolso del principal:
- Auto-llamada: Los inversores reciben solo el monto de redención anticipada y renuncian a futuros cupones y a la posible apreciación de TSLA.
- Mantener hasta vencimiento – TSLA ≥ 50% del precio inicial: BNS reembolsa el valor nominal más el cupón final y cualquier cupón memoria impago.
- Mantener hasta vencimiento – TSLA < 50%: El reembolso es igual a valor nominal × (precio final ÷ precio inicial), exponiendo a los inversores a la pérdida 1 a 1 por debajo del 50%. El reembolso podría ser < $500 y hasta cero, implicando una pérdida de capital de hasta el 100%.
Términos clave: Fecha de precio 18 jul 2025; fecha de emisión 23 jul 2025; 12 observaciones trimestrales; valor inicial estimado $937.95–$967.95 (por debajo del precio de emisión debido a costos, cobertura y tasa interna de BNS); CUSIP 06419DAX1; los valores no estarán listados; Scotia Capital Inc. actúa como agente de cálculo.
Riesgos destacados por el emisor: riesgo crediticio de BNS; posible pérdida total del principal; posibilidad de cero pagos de cupón; mercado secundario limitado o inexistente; valor estimado inferior al precio de emisión; tratamiento fiscal incierto en EE.UU./Canadá; valoración compleja sensible a la volatilidad de TSLA, tasas de interés, dividendos y spreads de crédito de BNS.
Perfil del inversor: Adecuado solo para inversores que (1) pueden tolerar pérdidas sustanciales, (2) no requieren ingresos por dividendos ni participación en la subida de TSLA, (3) entienden productos estructurados y riesgo crediticio de BNS, y (4) aceptan el riesgo de reinversión por llamada anticipada y la iliquidez.
거래 개요: 노바스코샤 은행(BNS)은 2028년 7월 21일경 만기 예정인 선순위 무담보 조건부 수익 자동 상환 증권(시리즈 A)을 제공하며, 수익률은 Tesla, Inc. (TSLA) 보통주에 연동됩니다. 각 증권은 1,000달러에 발행되며 보장된 이자나 원금 보호는 없습니다.
쿠폰 메커니즘: 투자자는 TSLA 종가가 초기 주가의 50% 이상인 결정일에 대해 분기별 조건부 쿠폰 36.30달러(연 14.52%)를 받을 자격이 있습니다(“하락 임계값”). 놓친 쿠폰은 손실되지 않고 메모리 기능에 따라 누적되어 임계값을 충족하는 다음 관측일에 지급됩니다. 만약 모든 결정일에 가격이 임계값 아래라면 쿠폰은 전혀 지급되지 않습니다.
자동 상환 기능: 만기 전 관측일 중 TSLA가 초기 주가의 100% 이상으로 마감하면(“상환 임계값”) 해당 증권은 (i) 액면가와 (ii) 해당일의 조건부 쿠폰 및 미지급 메모리 쿠폰을 포함하여 자동 상환됩니다. 조기 상환은 첫 쿠폰일(2025년 10월 23일)부터 가능하며, 투자 기간이 약 3개월로 단축됩니다.
원금 상환 시나리오:
- 자동 상환 시: 투자자는 조기 상환 금액만 받고 이후 쿠폰과 TSLA 상승 수익은 포기합니다.
- 만기까지 보유 – TSLA ≥ 초기가 50%: BNS는 액면가와 최종 쿠폰 및 미지급 메모리 쿠폰을 상환합니다.
- 만기까지 보유 – TSLA < 초기가 50%: 상환액은 액면가 × (최종 가격 ÷ 초기 가격)으로, 50% 이하 하락 시 1대1 손실에 노출됩니다. 상환액은 500달러 미만일 수 있으며 0까지 떨어질 수 있어 최대 100% 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
주요 조건: 가격 산정일 2025년 7월 18일; 발행일 2025년 7월 23일; 분기별 관측 12회; 예상 초기 가치 937.95~967.95달러(수수료, 헤지 비용, BNS 내부 자금 조달률로 인해 발행가보다 낮음); CUSIP 06419DAX1; 증권은 상장되지 않음; Scotia Capital Inc.가 계산 대행사입니다.
발행자가 강조한 위험: BNS 신용 위험; 원금 전액 손실 가능성; 쿠폰 미지급 가능성; 제한적이거나 없는 2차 시장; 예상 가치가 발행가보다 낮음; 미국/캐나다 세금 처리 불확실; TSLA 변동성, 금리, 배당금, BNS 신용 스프레드에 민감한 복잡한 가치 평가.
투자자 프로필: (1) 상당한 손실을 감내할 수 있고, (2) 배당 수익이나 TSLA 상승 참여가 필요 없으며, (3) 구조화 상품과 BNS 신용 위험을 이해하고, (4) 조기 상환 시 재투자 위험과 유동성 부족을 수용하는 투자자에게 적합합니다.
Présentation de la transaction : La Bank of Nova Scotia (BNS) propose des titres senior non garantis Contingent Income Auto-Callable Securities (Série A) arrivant à échéance vers le 21 juillet 2028, dont le rendement est lié à l’action ordinaire de Tesla, Inc. (TSLA). Chaque titre est émis à 1 000 $ et ne garantit ni intérêts ni protection du capital.
Mécanisme du coupon : Les investisseurs ont droit à un coupon trimestriel conditionnel de 36,30 $ (14,52 % par an) à toute date de détermination où le cours de clôture de TSLA est au moins à 50 % du prix initial (« seuil de baisse »). Les coupons non versés ne sont pas perdus : grâce à la fonction mémoire, ils s’accumulent et sont payés à la prochaine date d’observation remplissant le seuil. Si le cours reste sous le seuil à toutes les dates de détermination, aucun coupon ne sera jamais versé.
Caractéristique d’auto-call : Si, à une date d’observation avant l’échéance, TSLA clôture à ou au-dessus de 100 % du prix initial (« seuil de rappel »), le titre est automatiquement remboursé pour (i) le montant nominal plus (ii) le coupon conditionnel dû à cette date ainsi que tout coupon mémoire impayé. Le remboursement anticipé peut intervenir dès la première date de coupon (23 oct. 2025), réduisant l’horizon d’investissement à environ trois mois.
Scénarios de remboursement du capital :
- Auto-call : Les investisseurs reçoivent uniquement le montant du remboursement anticipé et renoncent aux coupons futurs ainsi qu’à la hausse potentielle de TSLA.
- Conservé jusqu’à l’échéance – TSLA ≥ 50 % du prix initial : BNS rembourse la valeur nominale plus le dernier coupon et tout coupon mémoire impayé.
- Conservé jusqu’à l’échéance – TSLA < 50 % : Le remboursement correspond à la valeur nominale × (cours final ÷ cours initial), exposant les investisseurs à une perte au prorata 1 pour 1 en dessous de 50 %. Le remboursement peut être < 500 $ et descendre jusqu’à zéro, impliquant une perte en capital pouvant atteindre 100 %.
Conditions clés : Date de valorisation 18 juillet 2025 ; date d’émission 23 juillet 2025 ; 12 observations trimestrielles ; valeur initiale estimée entre 937,95 $ et 967,95 $ (inférieure au prix d’émission en raison des frais, coûts de couverture et taux de financement interne de BNS) ; CUSIP 06419DAX1 ; les titres ne seront pas cotés ; Scotia Capital Inc. agit en tant qu’agent de calcul.
Risques soulignés par l’émetteur : risque de crédit de BNS ; perte possible de la totalité du capital ; possibilité de non-paiement des coupons ; marché secondaire limité ou inexistant ; valeur estimée inférieure au prix d’émission ; traitement fiscal incertain aux États-Unis/Canada ; valorisation complexe sensible à la volatilité de TSLA, aux taux d’intérêt, dividendes et spreads de crédit de BNS.
Profil de l’investisseur : Convient uniquement aux investisseurs qui (1) peuvent tolérer des pertes importantes, (2) ne recherchent pas de revenus de dividendes ni de participation à la hausse de TSLA, (3) comprennent les produits structurés et le risque de crédit de BNS, et (4) acceptent le risque de réinvestissement en cas de rappel anticipé ainsi que l’illiquidité.
Transaktionsübersicht: Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet vorrangige, unbesicherte Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A) mit Fälligkeit etwa am 21. Juli 2028 an, deren Rendite an die Stammaktien von Tesla, Inc. (TSLA) gekoppelt ist. Jedes Wertpapier wird zu 1.000 $ ausgegeben und zahlt weder garantierte Zinsen noch Kapitalschutz.
Coupon-Mechanismus: Investoren sind berechtigt zu einem bedingten vierteljährlichen Coupon von 36,30 $ (14,52 % p.a.) an jedem Beobachtungstag, an dem der Schlusskurs von TSLA mindestens 50 % des Anfangskurses erreicht („Downside-Schwelle“). Verpasste Coupons gehen nicht verloren: Sie werden durch die Memory-Funktion angesammelt und am nächsten Beobachtungstag ausgezahlt, an dem die Schwelle erfüllt ist. Liegt der Kurs an allen Beobachtungstagen unter der Schwelle, werden keine Coupons gezahlt.
Auto-Call-Funktion: Schließt TSLA an einem Beobachtungstag vor Fälligkeit bei oder über 100 % des Anfangskurses („Call-Schwelle“), wird die Anleihe automatisch zurückgezahlt mit (i) dem Nennwert plus (ii) dem bedingten Coupon für diesen Tag sowie allen ausstehenden Memory-Coupons. Die vorzeitige Rückzahlung kann bereits am ersten Coupontermin (23. Okt. 2025) erfolgen und verkürzt den Anlagehorizont auf etwa drei Monate.
Rückzahlungsszenarien des Kapitals:
- Auto-Call: Investoren erhalten nur den vorzeitigen Rückzahlungsbetrag und verzichten auf zukünftige Coupons und Kursgewinne von TSLA.
- Bis zur Fälligkeit gehalten – TSLA ≥ 50 % des Anfangskurses: BNS zahlt den Nennwert plus den letzten Coupon und alle ausstehenden Memory-Coupons zurück.
- Bis zur Fälligkeit gehalten – TSLA < 50 %: Die Rückzahlung entspricht dem Nennwert × (Endkurs ÷ Anfangskurs), wodurch Investoren 1:1 dem Kursverlust unter 50 % ausgesetzt sind. Die Rückzahlung kann < 500 $ betragen und bis auf null sinken, was einen Totalverlust des Kapitals bedeutet.
Schlüsselbedingungen: Preisfeststellung am 18. Juli 2025; Emission am 23. Juli 2025; 12 vierteljährliche Beobachtungen; geschätzter Anfangswert 937,95–967,95 $ (unter dem Ausgabepreis wegen Gebühren, Absicherungskosten und interner BNS-Finanzierungskosten); CUSIP 06419DAX1; die Wertpapiere werden nicht notiert; Scotia Capital Inc. fungiert als Berechnungsstelle.
Vom Emittenten hervorgehobene Risiken: Kreditrisiko von BNS; mögliche vollständige Verlust des Kapitals; Möglichkeit von Null-Coupon-Zahlungen; eingeschränkter oder kein Sekundärmarkt; geschätzter Wert unter Ausgabepreis; unklare US-/kanadische Steuerbehandlung; komplexe Bewertung, die empfindlich auf TSLA-Volatilität, Zinssätze, Dividenden und BNS-Kreditspreads reagiert.
Investorprofil: Geeignet nur für Anleger, die (1) erhebliche Verluste tolerieren können, (2) keine Dividenden- oder Aufwärtsbeteiligung an TSLA benötigen, (3) strukturierte Produkte und das Kreditrisiko von BNS verstehen und (4) das Risiko der Wiederanlage bei vorzeitiger Rückzahlung sowie Illiquidität akzeptieren.
- None.
- None.
Insights
TL;DR High 14.5 % contingent coupon, but investors face full BNS credit risk, 50 % barrier, no listing and potential total loss.
Payout asymmetry: Investors cap returns at periodic coupons while retaining a 1-for-1 downside below a 50 % barrier. This skew is typical of retail-oriented notes and favors the issuer when underlying volatility rises.
Credit spread & pricing: The estimated value (≈ $938-$968) implies 3.2-6.2 % total embedded costs versus the $1,000 price—largely sales commission ($22.50) and the use of BNS’s internal funding rate. Investors effectively pre-pay fees and bear mark-to-market losses on day one.
Liquidity & valuation risk: No exchange listing and market-making only on a ‘best-efforts’ basis by Scotia Capital means exit prices will reference the dealer’s model, not transparent bids. Rising TSLA volatility or widening BNS credit spreads could push secondary prices well below model value.
Suitability: Best viewed as a high-coupon, high-risk alternative to speculative equity exposure. Appropriate only in small allocations for yield-seeking investors who have a constructive view on TSLA holding above 50 % of spot over three years and comfort with BNS credit.
TL;DR Note concentrates market, issuer-credit, reinvestment and liquidity risks; downside can exceed direct TSLA investment once coupons are considered.
Market risk: The 50 % barrier offers no soft protection—breach triggers full delta exposure. Historical data show TSLA has traded below $148 (the hypothetical 50 % level) multiple times since 2020, underscoring a realistic loss scenario.
Issuer risk: Although BNS is A-rated, its senior unsecured debt carries bail-in language under Canadian regulation; default, while remote, would zero investors’ recovery because the note is unsecured.
Behavioral risk: Early call is more probable when TSLA rallies, depriving holders of high coupons during favorable markets and leaving them to reinvest at lower yields—classic ‘callable when you least want it’ structure.
Tax & regulatory: U.S. tax treatment remains uncertain (prepaid derivative vs. contingent payment debt). Notice 2008-2 could impose accrual taxation retroactively, a material after-tax return drag.
Panoramica della transazione: La Bank of Nova Scotia (BNS) offre titoli senior non garantiti Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A) con scadenza prevista intorno al 21 luglio 2028, il cui rendimento è legato all’azione ordinaria di Tesla, Inc. (TSLA). Ogni titolo è emesso a 1.000 $ e non prevede interessi garantiti né protezione del capitale.
Meccanismo del coupon: Gli investitori hanno diritto a un coupon trimestrale condizionato di 36,30 $ (14,52% annuo) in ogni data di determinazione in cui il prezzo di chiusura di TSLA sia almeno il 50% del prezzo iniziale (“soglia di ribasso”). I coupon non corrisposti non si perdono: grazie alla funzione memoria si accumulano e vengono pagati nella successiva data di osservazione che soddisfa la soglia. Se il prezzo rimane sotto la soglia in tutte le date di determinazione, non verranno mai pagati coupon.
Funzione auto-call: Se in una qualsiasi data di osservazione prima della scadenza TSLA chiude a o sopra il 100% del prezzo iniziale (“soglia di richiamo”), il titolo viene automaticamente rimborsato per (i) il valore nominale più (ii) il coupon condizionato dovuto per quella data e eventuali coupon memoria non pagati. Il rimborso anticipato può avvenire già dalla prima data di coupon (23 ott 2025), accorciando l’orizzonte d’investimento a circa tre mesi.
Scenari di rimborso del capitale:
- Auto-call: Gli investitori ricevono solo l’importo di rimborso anticipato e rinunciano ai futuri coupon e all’eventuale rialzo di TSLA.
- Tenuto fino alla scadenza – TSLA ≥ 50% del prezzo iniziale: BNS rimborsa il valore nominale più l’ultimo coupon e eventuali coupon memoria non pagati.
- Tenuto fino alla scadenza – TSLA < 50%: Il rimborso è pari a valore nominale × (prezzo finale ÷ prezzo iniziale), esponendo gli investitori alla perdita 1 a 1 sotto il 50%. Il rimborso potrebbe essere < 500 $ e fino a zero, comportando una perdita di capitale fino al 100%.
Termini chiave: Data di prezzo 18 lug 2025; data di emissione 23 lug 2025; 12 osservazioni trimestrali; valore iniziale stimato 937,95–967,95 $ (inferiore al prezzo di emissione per costi, coperture e tasso interno BNS); CUSIP 06419DAX1; i titoli non saranno quotati; Scotia Capital Inc. è agente di calcolo.
Rischi evidenziati dall’emittente: rischio di credito BNS; possibile perdita totale del capitale; possibilità di zero pagamenti di coupon; mercato secondario limitato o assente; valore stimato inferiore al prezzo di emissione; trattamento fiscale USA/Canada incerto; valutazione complessa sensibile a volatilità TSLA, tassi d’interesse, dividendi e spread di credito BNS.
Profilo dell’investitore: Adatto solo a investitori che (1) possono tollerare perdite significative, (2) non necessitano di reddito da dividendi né partecipazione al rialzo di TSLA, (3) comprendono prodotti strutturati e rischio di credito BNS, e (4) accettano il rischio di reinvestimento in caso di richiamo anticipato e illiquidità.
Resumen de la transacción: El Bank of Nova Scotia (BNS) ofrece valores senior no garantizados Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A) con vencimiento aproximado al 21 de julio de 2028, cuyo rendimiento está vinculado a las acciones ordinarias de Tesla, Inc. (TSLA). Cada valor se emite a $1,000 y no paga intereses garantizados ni protección del principal.
Mecánica del cupón: Los inversores son elegibles para un cupón trimestral contingente de $36.30 (14.52% anual) en cualquier fecha de determinación donde el precio de cierre de TSLA sea al menos el 50% del precio inicial (“umbral a la baja”). Los cupones perdidos no se pierden: bajo la función memoria se acumulan y pagan en la siguiente fecha de observación que cumpla el umbral. Si el precio está por debajo del umbral en todas las fechas de determinación, nunca se pagarán cupones.
Función de auto-llamada: Si en cualquier fecha de observación antes del vencimiento TSLA cierra en o por encima del 100% del precio inicial (“umbral de llamada”), el bono se redime automáticamente por (i) el valor nominal más (ii) el cupón contingente debido para esa fecha y cualquier cupón memoria impago. La redención anticipada puede ocurrir desde la primera fecha de cupón (23 oct 2025), acortando el horizonte de inversión a aproximadamente tres meses.
Escenarios de reembolso del principal:
- Auto-llamada: Los inversores reciben solo el monto de redención anticipada y renuncian a futuros cupones y a la posible apreciación de TSLA.
- Mantener hasta vencimiento – TSLA ≥ 50% del precio inicial: BNS reembolsa el valor nominal más el cupón final y cualquier cupón memoria impago.
- Mantener hasta vencimiento – TSLA < 50%: El reembolso es igual a valor nominal × (precio final ÷ precio inicial), exponiendo a los inversores a la pérdida 1 a 1 por debajo del 50%. El reembolso podría ser < $500 y hasta cero, implicando una pérdida de capital de hasta el 100%.
Términos clave: Fecha de precio 18 jul 2025; fecha de emisión 23 jul 2025; 12 observaciones trimestrales; valor inicial estimado $937.95–$967.95 (por debajo del precio de emisión debido a costos, cobertura y tasa interna de BNS); CUSIP 06419DAX1; los valores no estarán listados; Scotia Capital Inc. actúa como agente de cálculo.
Riesgos destacados por el emisor: riesgo crediticio de BNS; posible pérdida total del principal; posibilidad de cero pagos de cupón; mercado secundario limitado o inexistente; valor estimado inferior al precio de emisión; tratamiento fiscal incierto en EE.UU./Canadá; valoración compleja sensible a la volatilidad de TSLA, tasas de interés, dividendos y spreads de crédito de BNS.
Perfil del inversor: Adecuado solo para inversores que (1) pueden tolerar pérdidas sustanciales, (2) no requieren ingresos por dividendos ni participación en la subida de TSLA, (3) entienden productos estructurados y riesgo crediticio de BNS, y (4) aceptan el riesgo de reinversión por llamada anticipada y la iliquidez.
거래 개요: 노바스코샤 은행(BNS)은 2028년 7월 21일경 만기 예정인 선순위 무담보 조건부 수익 자동 상환 증권(시리즈 A)을 제공하며, 수익률은 Tesla, Inc. (TSLA) 보통주에 연동됩니다. 각 증권은 1,000달러에 발행되며 보장된 이자나 원금 보호는 없습니다.
쿠폰 메커니즘: 투자자는 TSLA 종가가 초기 주가의 50% 이상인 결정일에 대해 분기별 조건부 쿠폰 36.30달러(연 14.52%)를 받을 자격이 있습니다(“하락 임계값”). 놓친 쿠폰은 손실되지 않고 메모리 기능에 따라 누적되어 임계값을 충족하는 다음 관측일에 지급됩니다. 만약 모든 결정일에 가격이 임계값 아래라면 쿠폰은 전혀 지급되지 않습니다.
자동 상환 기능: 만기 전 관측일 중 TSLA가 초기 주가의 100% 이상으로 마감하면(“상환 임계값”) 해당 증권은 (i) 액면가와 (ii) 해당일의 조건부 쿠폰 및 미지급 메모리 쿠폰을 포함하여 자동 상환됩니다. 조기 상환은 첫 쿠폰일(2025년 10월 23일)부터 가능하며, 투자 기간이 약 3개월로 단축됩니다.
원금 상환 시나리오:
- 자동 상환 시: 투자자는 조기 상환 금액만 받고 이후 쿠폰과 TSLA 상승 수익은 포기합니다.
- 만기까지 보유 – TSLA ≥ 초기가 50%: BNS는 액면가와 최종 쿠폰 및 미지급 메모리 쿠폰을 상환합니다.
- 만기까지 보유 – TSLA < 초기가 50%: 상환액은 액면가 × (최종 가격 ÷ 초기 가격)으로, 50% 이하 하락 시 1대1 손실에 노출됩니다. 상환액은 500달러 미만일 수 있으며 0까지 떨어질 수 있어 최대 100% 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
주요 조건: 가격 산정일 2025년 7월 18일; 발행일 2025년 7월 23일; 분기별 관측 12회; 예상 초기 가치 937.95~967.95달러(수수료, 헤지 비용, BNS 내부 자금 조달률로 인해 발행가보다 낮음); CUSIP 06419DAX1; 증권은 상장되지 않음; Scotia Capital Inc.가 계산 대행사입니다.
발행자가 강조한 위험: BNS 신용 위험; 원금 전액 손실 가능성; 쿠폰 미지급 가능성; 제한적이거나 없는 2차 시장; 예상 가치가 발행가보다 낮음; 미국/캐나다 세금 처리 불확실; TSLA 변동성, 금리, 배당금, BNS 신용 스프레드에 민감한 복잡한 가치 평가.
투자자 프로필: (1) 상당한 손실을 감내할 수 있고, (2) 배당 수익이나 TSLA 상승 참여가 필요 없으며, (3) 구조화 상품과 BNS 신용 위험을 이해하고, (4) 조기 상환 시 재투자 위험과 유동성 부족을 수용하는 투자자에게 적합합니다.
Présentation de la transaction : La Bank of Nova Scotia (BNS) propose des titres senior non garantis Contingent Income Auto-Callable Securities (Série A) arrivant à échéance vers le 21 juillet 2028, dont le rendement est lié à l’action ordinaire de Tesla, Inc. (TSLA). Chaque titre est émis à 1 000 $ et ne garantit ni intérêts ni protection du capital.
Mécanisme du coupon : Les investisseurs ont droit à un coupon trimestriel conditionnel de 36,30 $ (14,52 % par an) à toute date de détermination où le cours de clôture de TSLA est au moins à 50 % du prix initial (« seuil de baisse »). Les coupons non versés ne sont pas perdus : grâce à la fonction mémoire, ils s’accumulent et sont payés à la prochaine date d’observation remplissant le seuil. Si le cours reste sous le seuil à toutes les dates de détermination, aucun coupon ne sera jamais versé.
Caractéristique d’auto-call : Si, à une date d’observation avant l’échéance, TSLA clôture à ou au-dessus de 100 % du prix initial (« seuil de rappel »), le titre est automatiquement remboursé pour (i) le montant nominal plus (ii) le coupon conditionnel dû à cette date ainsi que tout coupon mémoire impayé. Le remboursement anticipé peut intervenir dès la première date de coupon (23 oct. 2025), réduisant l’horizon d’investissement à environ trois mois.
Scénarios de remboursement du capital :
- Auto-call : Les investisseurs reçoivent uniquement le montant du remboursement anticipé et renoncent aux coupons futurs ainsi qu’à la hausse potentielle de TSLA.
- Conservé jusqu’à l’échéance – TSLA ≥ 50 % du prix initial : BNS rembourse la valeur nominale plus le dernier coupon et tout coupon mémoire impayé.
- Conservé jusqu’à l’échéance – TSLA < 50 % : Le remboursement correspond à la valeur nominale × (cours final ÷ cours initial), exposant les investisseurs à une perte au prorata 1 pour 1 en dessous de 50 %. Le remboursement peut être < 500 $ et descendre jusqu’à zéro, impliquant une perte en capital pouvant atteindre 100 %.
Conditions clés : Date de valorisation 18 juillet 2025 ; date d’émission 23 juillet 2025 ; 12 observations trimestrielles ; valeur initiale estimée entre 937,95 $ et 967,95 $ (inférieure au prix d’émission en raison des frais, coûts de couverture et taux de financement interne de BNS) ; CUSIP 06419DAX1 ; les titres ne seront pas cotés ; Scotia Capital Inc. agit en tant qu’agent de calcul.
Risques soulignés par l’émetteur : risque de crédit de BNS ; perte possible de la totalité du capital ; possibilité de non-paiement des coupons ; marché secondaire limité ou inexistant ; valeur estimée inférieure au prix d’émission ; traitement fiscal incertain aux États-Unis/Canada ; valorisation complexe sensible à la volatilité de TSLA, aux taux d’intérêt, dividendes et spreads de crédit de BNS.
Profil de l’investisseur : Convient uniquement aux investisseurs qui (1) peuvent tolérer des pertes importantes, (2) ne recherchent pas de revenus de dividendes ni de participation à la hausse de TSLA, (3) comprennent les produits structurés et le risque de crédit de BNS, et (4) acceptent le risque de réinvestissement en cas de rappel anticipé ainsi que l’illiquidité.
Transaktionsübersicht: Die Bank of Nova Scotia (BNS) bietet vorrangige, unbesicherte Contingent Income Auto-Callable Securities (Serie A) mit Fälligkeit etwa am 21. Juli 2028 an, deren Rendite an die Stammaktien von Tesla, Inc. (TSLA) gekoppelt ist. Jedes Wertpapier wird zu 1.000 $ ausgegeben und zahlt weder garantierte Zinsen noch Kapitalschutz.
Coupon-Mechanismus: Investoren sind berechtigt zu einem bedingten vierteljährlichen Coupon von 36,30 $ (14,52 % p.a.) an jedem Beobachtungstag, an dem der Schlusskurs von TSLA mindestens 50 % des Anfangskurses erreicht („Downside-Schwelle“). Verpasste Coupons gehen nicht verloren: Sie werden durch die Memory-Funktion angesammelt und am nächsten Beobachtungstag ausgezahlt, an dem die Schwelle erfüllt ist. Liegt der Kurs an allen Beobachtungstagen unter der Schwelle, werden keine Coupons gezahlt.
Auto-Call-Funktion: Schließt TSLA an einem Beobachtungstag vor Fälligkeit bei oder über 100 % des Anfangskurses („Call-Schwelle“), wird die Anleihe automatisch zurückgezahlt mit (i) dem Nennwert plus (ii) dem bedingten Coupon für diesen Tag sowie allen ausstehenden Memory-Coupons. Die vorzeitige Rückzahlung kann bereits am ersten Coupontermin (23. Okt. 2025) erfolgen und verkürzt den Anlagehorizont auf etwa drei Monate.
Rückzahlungsszenarien des Kapitals:
- Auto-Call: Investoren erhalten nur den vorzeitigen Rückzahlungsbetrag und verzichten auf zukünftige Coupons und Kursgewinne von TSLA.
- Bis zur Fälligkeit gehalten – TSLA ≥ 50 % des Anfangskurses: BNS zahlt den Nennwert plus den letzten Coupon und alle ausstehenden Memory-Coupons zurück.
- Bis zur Fälligkeit gehalten – TSLA < 50 %: Die Rückzahlung entspricht dem Nennwert × (Endkurs ÷ Anfangskurs), wodurch Investoren 1:1 dem Kursverlust unter 50 % ausgesetzt sind. Die Rückzahlung kann < 500 $ betragen und bis auf null sinken, was einen Totalverlust des Kapitals bedeutet.
Schlüsselbedingungen: Preisfeststellung am 18. Juli 2025; Emission am 23. Juli 2025; 12 vierteljährliche Beobachtungen; geschätzter Anfangswert 937,95–967,95 $ (unter dem Ausgabepreis wegen Gebühren, Absicherungskosten und interner BNS-Finanzierungskosten); CUSIP 06419DAX1; die Wertpapiere werden nicht notiert; Scotia Capital Inc. fungiert als Berechnungsstelle.
Vom Emittenten hervorgehobene Risiken: Kreditrisiko von BNS; mögliche vollständige Verlust des Kapitals; Möglichkeit von Null-Coupon-Zahlungen; eingeschränkter oder kein Sekundärmarkt; geschätzter Wert unter Ausgabepreis; unklare US-/kanadische Steuerbehandlung; komplexe Bewertung, die empfindlich auf TSLA-Volatilität, Zinssätze, Dividenden und BNS-Kreditspreads reagiert.
Investorprofil: Geeignet nur für Anleger, die (1) erhebliche Verluste tolerieren können, (2) keine Dividenden- oder Aufwärtsbeteiligung an TSLA benötigen, (3) strukturierte Produkte und das Kreditrisiko von BNS verstehen und (4) das Risiko der Wiederanlage bei vorzeitiger Rückzahlung sowie Illiquidität akzeptieren.
