[FWP] Morgan Stanley Free Writing Prospectus
Barclays Bank PLC is offering unsecured, unsubordinated Global Medium-Term Notes, Series A, that mature on August 3, 2028 and are linked to the price performance of the S&P 500® Index (SPX). The securities are issued in $1,000 denominations and will be sold at par. Investors receive no periodic coupons and the only cash flow occurs at maturity:
- If the SPX Final Value is equal to or above the Initial Value recorded on July 31, 2025, the holder receives principal plus the lesser of (a) the actual index gain and (b) a Maximum Return of 21%. The maximum redemption value is therefore $1,210 per $1,000 note.
- If the SPX Final Value is below the Initial Value, the holder is repaid principal only (no downside participation).
The preliminary estimated value on the pricing date will range between $914.90 and $974.90, meaning the bank’s model value is 2.5% – 8.5% below issue price. Barclays Capital Inc. will receive selling commissions up to 0.80% of principal and may pay concessions to other dealers. The notes will not be listed on an exchange and Barclays is not obliged to provide a secondary market.
Key structural features and risks
- Capped upside / principal protection. Investors trade unlimited equity upside for full principal repayment and a 21% cap.
- Credit exposure to Barclays Bank PLC. All payments depend on the issuer’s solvency; the notes are not FDIC-insured.
- U.K. Bail-in Power. Holders expressly consent to potential write-down, conversion or cancellation of the notes by the U.K. resolution authority.
- Liquidity. No exchange listing and any secondary trading will be solely at the discretion of Barclays Capital Inc.
- Tax. Barclays intends to treat the securities as contingent payment debt instruments; U.S. investors must accrue taxable interest annually even though no cash is received before maturity.
The offering is made under an effective shelf registration (No. 333-287303) via Rule 424(b)(2). Final terms, including Initial Value and total size, will be fixed on or about July 31, 2025.
Barclays Bank PLC offre Note Globali a Medio Termine non garantite e non subordinate, Serie A, con scadenza il 3 agosto 2028 e collegate alla performance del prezzo dell'indice S&P 500® (SPX). I titoli sono emessi in tagli da $1.000 e saranno venduti a valore nominale. Gli investitori non riceveranno cedole periodiche, l'unico flusso di cassa avverrà alla scadenza:
- Se il Valore Finale dell'SPX è uguale o superiore al Valore Iniziale registrato il 31 luglio 2025, il detentore riceverà il capitale più il minore tra (a) il guadagno effettivo dell'indice e (b) un Rendimento Massimo del 21%. Il valore massimo di rimborso sarà quindi $1.210 per ogni nota da $1.000.
- Se il Valore Finale dell'SPX è inferiore al Valore Iniziale, il detentore riceverà solo il capitale (senza partecipazione alle perdite).
Il valore preliminare stimato alla data di pricing sarà compreso tra $914,90 e $974,90, indicando che il valore di modello della banca è dal 2,5% all'8,5% inferiore al prezzo di emissione. Barclays Capital Inc. riceverà commissioni di vendita fino allo 0,80% del capitale e potrà corrispondere concessioni ad altri dealer. Le note non saranno quotate in borsa e Barclays non è obbligata a garantire un mercato secondario.
Principali caratteristiche strutturali e rischi
- Rendimento massimo limitato / protezione del capitale. Gli investitori rinunciano a un potenziale guadagno illimitato sull’equity in cambio della restituzione integrale del capitale e di un limite del 21% sul rendimento.
- Esposizione creditizia a Barclays Bank PLC. Tutti i pagamenti dipendono dalla solvibilità dell’emittente; le note non sono assicurate dalla FDIC.
- Potere di bail-in nel Regno Unito. I detentori acconsentono espressamente a possibili riduzioni, conversioni o cancellazioni delle note da parte dell’autorità di risoluzione del Regno Unito.
- Liquidità. Assenza di quotazione e qualsiasi negoziazione secondaria sarà a discrezione esclusiva di Barclays Capital Inc.
- Fiscalità. Barclays intende trattare i titoli come strumenti di debito con pagamento condizionato; gli investitori statunitensi devono imputare annualmente interessi tassabili anche senza ricevere liquidità prima della scadenza.
L’offerta è effettuata nell’ambito di una registrazione efficace (n. 333-287303) ai sensi della Rule 424(b)(2). I termini finali, incluso il Valore Iniziale e la dimensione totale, saranno fissati intorno al 31 luglio 2025.
Barclays Bank PLC ofrece Notas Globales a Medio Plazo no garantizadas y no subordinadas, Serie A, con vencimiento el 3 de agosto de 2028 y vinculadas al desempeño del precio del índice S&P 500® (SPX). Los valores se emiten en denominaciones de $1,000 y se venderán a la par. Los inversores no recibirán cupones periódicos y el único flujo de efectivo ocurrirá al vencimiento:
- Si el Valor Final del SPX es igual o superior al Valor Inicial registrado el 31 de julio de 2025, el tenedor recibirá el principal más el menor entre (a) la ganancia real del índice y (b) un Retorno Máximo del 21%. El valor máximo de redención será por lo tanto $1,210 por cada nota de $1,000.
- Si el Valor Final del SPX es inferior al Valor Inicial, el tenedor recuperará solo el principal (sin participación en pérdidas).
El valor preliminar estimado en la fecha de fijación de precio oscilará entre $914.90 y $974.90, lo que significa que el valor según el modelo del banco está entre un 2.5% y un 8.5% por debajo del precio de emisión. Barclays Capital Inc. recibirá comisiones de venta de hasta el 0.80% del principal y podrá pagar concesiones a otros distribuidores. Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa y Barclays no está obligada a proporcionar un mercado secundario.
Características estructurales clave y riesgos
- Tope en la ganancia / protección del principal. Los inversores renuncian a ganancias ilimitadas en renta variable a cambio del reembolso total del principal y un límite del 21% en el rendimiento.
- Exposición crediticia a Barclays Bank PLC. Todos los pagos dependen de la solvencia del emisor; las notas no están aseguradas por la FDIC.
- Poder de rescate en el Reino Unido. Los tenedores consienten expresamente posibles reducciones, conversiones o cancelaciones de las notas por parte de la autoridad de resolución del Reino Unido.
- Liquidez. No hay cotización en bolsa y cualquier negociación secundaria será a discreción exclusiva de Barclays Capital Inc.
- Fiscalidad. Barclays tiene la intención de tratar los valores como instrumentos de deuda con pago contingente; los inversores estadounidenses deben acumular intereses imponibles anualmente aunque no reciban efectivo antes del vencimiento.
La oferta se realiza bajo un registro efectivo (No. 333-287303) conforme a la Regla 424(b)(2). Los términos finales, incluido el Valor Inicial y el tamaño total, se fijarán alrededor del 31 de julio de 2025.
Barclays Bank PLC는 만기일이 2028년 8월 3일인 무담보 비후순위 글로벌 중기채권 시리즈 A를 제공하며, S&P 500® 지수(SPX)의 가격 성과에 연동됩니다. 채권은 $1,000 단위로 발행되며 액면가로 판매됩니다. 투자자는 정기 쿠폰을 받지 않으며, 현금 흐름은 만기 시에만 발생합니다:
- 만약 SPX 최종 가치가 2025년 7월 31일 기록된 초기 가치와 같거나 높으면, 보유자는 원금과 (a) 실제 지수 상승분과 (b) 최대 수익률 21% 중 더 낮은 금액을 받습니다. 최대 상환 가치는 1,000달러당 1,210달러입니다.
- 만약 SPX 최종 가치가 초기 가치보다 낮으면, 보유자는 원금만 상환받습니다 (손실 부담 없음).
가격 결정일 기준 예비 추정 가치는 $914.90에서 $974.90 사이로, 은행 모델 가치는 발행가 대비 2.5%~8.5% 낮습니다. Barclays Capital Inc.는 원금의 최대 0.80%까지 판매 수수료를 받으며, 다른 딜러에게 수수료를 지급할 수 있습니다. 해당 채권은 거래소에 상장되지 않으며, Barclays는 2차 시장 제공 의무가 없습니다.
주요 구조적 특징 및 위험
- 수익 상한 / 원금 보호. 투자자는 무제한 주식 상승 수익 대신 원금 전액 상환과 21% 수익 상한을 선택합니다.
- Barclays Bank PLC에 대한 신용 위험. 모든 지급은 발행자의 지급 능력에 달려 있으며, FDIC 보험이 적용되지 않습니다.
- 영국 구제 권한. 보유자는 영국 해산 당국이 채권을 감액, 전환 또는 취소할 수 있음에 명시적으로 동의합니다.
- 유동성. 거래소 상장이 없으며, 2차 거래는 전적으로 Barclays Capital Inc.의 재량에 따릅니다.
- 세금. Barclays는 해당 증권을 조건부 지급 채무상품으로 처리할 계획이며, 미국 투자자는 만기 전 현금 수령이 없어도 매년 과세 이자를 인식해야 합니다.
본 공모는 Rule 424(b)(2)에 따른 유효 등록(번호 333-287303) 하에 이루어집니다. 최종 조건(초기 가치 및 총 규모 포함)은 2025년 7월 31일경 확정됩니다.
Barclays Bank PLC propose des billets à moyen terme globaux non garantis et non subordonnés, série A, arrivant à échéance le 3 août 2028 et liés à la performance du prix de l'indice S&P 500® (SPX). Les titres sont émis en coupures de 1 000 $ et seront vendus au pair. Les investisseurs ne recevront pas de coupons périodiques, le seul flux de trésorerie intervenant à l'échéance :
- Si la valeur finale du SPX est égale ou supérieure à la valeur initiale enregistrée le 31 juillet 2025, le détenteur recevra le principal plus le moindre entre (a) le gain réel de l'indice et (b) un rendement maximal de 21%. La valeur maximale de remboursement est donc de 1 210 $ par billet de 1 000 $.
- Si la valeur finale du SPX est inférieure à la valeur initiale, le détenteur ne sera remboursé que du principal (pas de participation à la baisse).
La valeur estimée préliminaire à la date de tarification sera comprise entre 914,90 $ et 974,90 $, ce qui signifie que la valeur modèle de la banque est de 2,5 % à 8,5 % inférieure au prix d'émission. Barclays Capital Inc. percevra des commissions de vente allant jusqu'à 0,80 % du principal et pourra verser des concessions à d'autres distributeurs. Les billets ne seront pas cotés en bourse et Barclays n'est pas tenue d'assurer un marché secondaire.
Principales caractéristiques structurelles et risques
- Plafond à la hausse / protection du capital. Les investisseurs renoncent à un potentiel de hausse illimité en actions en échange du remboursement intégral du capital et d'un plafond de 21 % sur le rendement.
- Exposition au crédit de Barclays Bank PLC. Tous les paiements dépendent de la solvabilité de l'émetteur ; les billets ne sont pas assurés par la FDIC.
- Pouvoir de renflouement au Royaume-Uni. Les détenteurs consentent expressément à une éventuelle réduction, conversion ou annulation des billets par l'autorité de résolution britannique.
- Liquidité. Pas de cotation en bourse et toute négociation secondaire se fera à la seule discrétion de Barclays Capital Inc.
- Fiscalité. Barclays prévoit de traiter les titres comme des instruments de dette à paiement conditionnel ; les investisseurs américains doivent comptabiliser annuellement des intérêts imposables même sans encaissement avant l'échéance.
L'offre est réalisée dans le cadre d'un enregistrement en vigueur (n° 333-287303) conformément à la règle 424(b)(2). Les conditions finales, y compris la valeur initiale et la taille totale, seront fixées aux alentours du 31 juillet 2025.
Barclays Bank PLC bietet unbesicherte, nicht nachrangige Global Medium-Term Notes, Serie A, mit Fälligkeit am 3. August 2028 an, die an die Kursentwicklung des S&P 500® Index (SPX) gekoppelt sind. Die Wertpapiere werden in Stückelungen zu je $1.000 ausgegeben und zum Nennwert verkauft. Anleger erhalten keine periodischen Kupons; der einzige Zahlungsfluss erfolgt bei Fälligkeit:
- Liegt der SPX-Endwert gleich oder über dem am 31. Juli 2025 festgestellten Anfangswert, erhält der Inhaber den Kapitalbetrag zuzüglich der geringeren von (a) der tatsächlichen Indexsteigerung und (b) einer Maximalrendite von 21%. Der maximale Rückzahlungsbetrag beträgt somit $1.210 pro $1.000 Note.
- Liegt der SPX-Endwert unter dem Anfangswert, erhält der Inhaber nur den Kapitalbetrag zurück (keine Verlustbeteiligung).
Der vorläufig geschätzte Wert am Bewertungstag liegt zwischen $914,90 und $974,90, was bedeutet, dass der Modellwert der Bank 2,5 % bis 8,5 % unter dem Ausgabepreis liegt. Barclays Capital Inc. erhält Verkaufsprovisionen von bis zu 0,80 % des Kapitals und kann anderen Händlern Vergütungen zahlen. Die Notes werden nicht an einer Börse notiert und Barclays ist nicht verpflichtet, einen Sekundärmarkt bereitzustellen.
Wesentliche strukturelle Merkmale und Risiken
- Begrenztes Aufwärtspotenzial / Kapitalschutz. Anleger tauschen unbegrenztes Aktienaufwärtspotenzial gegen die vollständige Rückzahlung des Kapitals und eine Obergrenze von 21 % ein.
- Kreditrisiko gegenüber Barclays Bank PLC. Alle Zahlungen hängen von der Zahlungsfähigkeit des Emittenten ab; die Notes sind nicht FDIC-versichert.
- U.K. Bail-in-Recht. Inhaber stimmen ausdrücklich einer möglichen Abschreibung, Umwandlung oder Stornierung der Notes durch die britische Abwicklungsbehörde zu.
- Liquidität. Keine Börsennotierung und jeglicher Sekundärhandel erfolgt ausschließlich nach Ermessen von Barclays Capital Inc.
- Steuerliche Behandlung. Barclays beabsichtigt, die Wertpapiere als bedingte Schuldverschreibungen zu behandeln; US-Investoren müssen jährlich steuerpflichtige Zinsen ansetzen, obwohl sie vor Fälligkeit keine Barauszahlungen erhalten.
Das Angebot erfolgt unter einer wirksamen Registrierung (Nr. 333-287303) gemäß Rule 424(b)(2). Die endgültigen Bedingungen, einschließlich Anfangswert und Gesamtvolumen, werden voraussichtlich am oder um den 31. Juli 2025 festgelegt.
- Full principal protection at maturity provides downside insulation absent issuer default or bail-in.
- Defined maximum return of 21% offers predictable upside for investors with moderate return targets.
- Short 3-year tenor limits duration risk relative to longer structured notes.
- Upside capped at 21%, forfeiting any additional S&P 500 appreciation.
- Credit and bail-in exposure to Barclays Bank PLC; principal is not protected if the issuer fails or is resolved.
- Estimated fair value up to 8.5% below par, indicating negative carry at inception.
- No interim coupons or secondary market listing, creating liquidity and opportunity-cost risks.
- Unfavorable tax treatment; investors must accrue taxable interest annually without receiving cash flows.
Insights
TL;DR – Principal is protected but upside is capped at 21%; credit and liquidity risks dominate.
The note offers investors a three-year exposure to the S&P 500 with full repayment of principal and a 21% maximum gain. This appeals to capital-preservation accounts seeking modest equity participation, yet the trade-off is material: any SPX appreciation above 21% goes to the issuer. Barclays prices the notes at par despite an internal value up to 8.5% lower, embedding fees, hedging costs and dealer margin. Because the securities are senior unsecured obligations, investors shoulder Barclays’ credit profile and the explicit risk of a U.K. Bail-in. The absence of interim coupons further magnifies reinvestment risk. Secondary liquidity will likely be thin, and exit prices could fall below model value, especially if market volatility or the bank’s CDS widen. Overall, the structure is best viewed as a buy-and-hold alternative to short-dated Treasuries with an equity kicker.
TL;DR – Bail-in language and low estimated value highlight issuer-credit risk; impact to Barclays funding cost is minimal.
The preliminary supplement reiterates standard senior note bail-in terms under the U.K. Banking Act 2009, meaning these instruments could be written down or converted ahead of senior unsecured debt in a resolution scenario. From Barclays’ perspective, the offering is routine balance-sheet funding; size is unspecified but unlikely to move the needle on capital metrics. For investors, however, the $914.90–$974.90 estimated value signals an immediate economic cost relative to par, while the 0.80% selling concession inflates all-in fees. Regulatory and tax disclosures are comprehensive, but prospective buyers must recognize that statutory powers could override contractual claims without compensation or notice. Consequently, the structure merits a neutral impact rating: it neither materially strengthens nor weakens Barclays, yet introduces non-trivial risks for noteholders.
Barclays Bank PLC offre Note Globali a Medio Termine non garantite e non subordinate, Serie A, con scadenza il 3 agosto 2028 e collegate alla performance del prezzo dell'indice S&P 500® (SPX). I titoli sono emessi in tagli da $1.000 e saranno venduti a valore nominale. Gli investitori non riceveranno cedole periodiche, l'unico flusso di cassa avverrà alla scadenza:
- Se il Valore Finale dell'SPX è uguale o superiore al Valore Iniziale registrato il 31 luglio 2025, il detentore riceverà il capitale più il minore tra (a) il guadagno effettivo dell'indice e (b) un Rendimento Massimo del 21%. Il valore massimo di rimborso sarà quindi $1.210 per ogni nota da $1.000.
- Se il Valore Finale dell'SPX è inferiore al Valore Iniziale, il detentore riceverà solo il capitale (senza partecipazione alle perdite).
Il valore preliminare stimato alla data di pricing sarà compreso tra $914,90 e $974,90, indicando che il valore di modello della banca è dal 2,5% all'8,5% inferiore al prezzo di emissione. Barclays Capital Inc. riceverà commissioni di vendita fino allo 0,80% del capitale e potrà corrispondere concessioni ad altri dealer. Le note non saranno quotate in borsa e Barclays non è obbligata a garantire un mercato secondario.
Principali caratteristiche strutturali e rischi
- Rendimento massimo limitato / protezione del capitale. Gli investitori rinunciano a un potenziale guadagno illimitato sull’equity in cambio della restituzione integrale del capitale e di un limite del 21% sul rendimento.
- Esposizione creditizia a Barclays Bank PLC. Tutti i pagamenti dipendono dalla solvibilità dell’emittente; le note non sono assicurate dalla FDIC.
- Potere di bail-in nel Regno Unito. I detentori acconsentono espressamente a possibili riduzioni, conversioni o cancellazioni delle note da parte dell’autorità di risoluzione del Regno Unito.
- Liquidità. Assenza di quotazione e qualsiasi negoziazione secondaria sarà a discrezione esclusiva di Barclays Capital Inc.
- Fiscalità. Barclays intende trattare i titoli come strumenti di debito con pagamento condizionato; gli investitori statunitensi devono imputare annualmente interessi tassabili anche senza ricevere liquidità prima della scadenza.
L’offerta è effettuata nell’ambito di una registrazione efficace (n. 333-287303) ai sensi della Rule 424(b)(2). I termini finali, incluso il Valore Iniziale e la dimensione totale, saranno fissati intorno al 31 luglio 2025.
Barclays Bank PLC ofrece Notas Globales a Medio Plazo no garantizadas y no subordinadas, Serie A, con vencimiento el 3 de agosto de 2028 y vinculadas al desempeño del precio del índice S&P 500® (SPX). Los valores se emiten en denominaciones de $1,000 y se venderán a la par. Los inversores no recibirán cupones periódicos y el único flujo de efectivo ocurrirá al vencimiento:
- Si el Valor Final del SPX es igual o superior al Valor Inicial registrado el 31 de julio de 2025, el tenedor recibirá el principal más el menor entre (a) la ganancia real del índice y (b) un Retorno Máximo del 21%. El valor máximo de redención será por lo tanto $1,210 por cada nota de $1,000.
- Si el Valor Final del SPX es inferior al Valor Inicial, el tenedor recuperará solo el principal (sin participación en pérdidas).
El valor preliminar estimado en la fecha de fijación de precio oscilará entre $914.90 y $974.90, lo que significa que el valor según el modelo del banco está entre un 2.5% y un 8.5% por debajo del precio de emisión. Barclays Capital Inc. recibirá comisiones de venta de hasta el 0.80% del principal y podrá pagar concesiones a otros distribuidores. Las notas no estarán listadas en ninguna bolsa y Barclays no está obligada a proporcionar un mercado secundario.
Características estructurales clave y riesgos
- Tope en la ganancia / protección del principal. Los inversores renuncian a ganancias ilimitadas en renta variable a cambio del reembolso total del principal y un límite del 21% en el rendimiento.
- Exposición crediticia a Barclays Bank PLC. Todos los pagos dependen de la solvencia del emisor; las notas no están aseguradas por la FDIC.
- Poder de rescate en el Reino Unido. Los tenedores consienten expresamente posibles reducciones, conversiones o cancelaciones de las notas por parte de la autoridad de resolución del Reino Unido.
- Liquidez. No hay cotización en bolsa y cualquier negociación secundaria será a discreción exclusiva de Barclays Capital Inc.
- Fiscalidad. Barclays tiene la intención de tratar los valores como instrumentos de deuda con pago contingente; los inversores estadounidenses deben acumular intereses imponibles anualmente aunque no reciban efectivo antes del vencimiento.
La oferta se realiza bajo un registro efectivo (No. 333-287303) conforme a la Regla 424(b)(2). Los términos finales, incluido el Valor Inicial y el tamaño total, se fijarán alrededor del 31 de julio de 2025.
Barclays Bank PLC는 만기일이 2028년 8월 3일인 무담보 비후순위 글로벌 중기채권 시리즈 A를 제공하며, S&P 500® 지수(SPX)의 가격 성과에 연동됩니다. 채권은 $1,000 단위로 발행되며 액면가로 판매됩니다. 투자자는 정기 쿠폰을 받지 않으며, 현금 흐름은 만기 시에만 발생합니다:
- 만약 SPX 최종 가치가 2025년 7월 31일 기록된 초기 가치와 같거나 높으면, 보유자는 원금과 (a) 실제 지수 상승분과 (b) 최대 수익률 21% 중 더 낮은 금액을 받습니다. 최대 상환 가치는 1,000달러당 1,210달러입니다.
- 만약 SPX 최종 가치가 초기 가치보다 낮으면, 보유자는 원금만 상환받습니다 (손실 부담 없음).
가격 결정일 기준 예비 추정 가치는 $914.90에서 $974.90 사이로, 은행 모델 가치는 발행가 대비 2.5%~8.5% 낮습니다. Barclays Capital Inc.는 원금의 최대 0.80%까지 판매 수수료를 받으며, 다른 딜러에게 수수료를 지급할 수 있습니다. 해당 채권은 거래소에 상장되지 않으며, Barclays는 2차 시장 제공 의무가 없습니다.
주요 구조적 특징 및 위험
- 수익 상한 / 원금 보호. 투자자는 무제한 주식 상승 수익 대신 원금 전액 상환과 21% 수익 상한을 선택합니다.
- Barclays Bank PLC에 대한 신용 위험. 모든 지급은 발행자의 지급 능력에 달려 있으며, FDIC 보험이 적용되지 않습니다.
- 영국 구제 권한. 보유자는 영국 해산 당국이 채권을 감액, 전환 또는 취소할 수 있음에 명시적으로 동의합니다.
- 유동성. 거래소 상장이 없으며, 2차 거래는 전적으로 Barclays Capital Inc.의 재량에 따릅니다.
- 세금. Barclays는 해당 증권을 조건부 지급 채무상품으로 처리할 계획이며, 미국 투자자는 만기 전 현금 수령이 없어도 매년 과세 이자를 인식해야 합니다.
본 공모는 Rule 424(b)(2)에 따른 유효 등록(번호 333-287303) 하에 이루어집니다. 최종 조건(초기 가치 및 총 규모 포함)은 2025년 7월 31일경 확정됩니다.
Barclays Bank PLC propose des billets à moyen terme globaux non garantis et non subordonnés, série A, arrivant à échéance le 3 août 2028 et liés à la performance du prix de l'indice S&P 500® (SPX). Les titres sont émis en coupures de 1 000 $ et seront vendus au pair. Les investisseurs ne recevront pas de coupons périodiques, le seul flux de trésorerie intervenant à l'échéance :
- Si la valeur finale du SPX est égale ou supérieure à la valeur initiale enregistrée le 31 juillet 2025, le détenteur recevra le principal plus le moindre entre (a) le gain réel de l'indice et (b) un rendement maximal de 21%. La valeur maximale de remboursement est donc de 1 210 $ par billet de 1 000 $.
- Si la valeur finale du SPX est inférieure à la valeur initiale, le détenteur ne sera remboursé que du principal (pas de participation à la baisse).
La valeur estimée préliminaire à la date de tarification sera comprise entre 914,90 $ et 974,90 $, ce qui signifie que la valeur modèle de la banque est de 2,5 % à 8,5 % inférieure au prix d'émission. Barclays Capital Inc. percevra des commissions de vente allant jusqu'à 0,80 % du principal et pourra verser des concessions à d'autres distributeurs. Les billets ne seront pas cotés en bourse et Barclays n'est pas tenue d'assurer un marché secondaire.
Principales caractéristiques structurelles et risques
- Plafond à la hausse / protection du capital. Les investisseurs renoncent à un potentiel de hausse illimité en actions en échange du remboursement intégral du capital et d'un plafond de 21 % sur le rendement.
- Exposition au crédit de Barclays Bank PLC. Tous les paiements dépendent de la solvabilité de l'émetteur ; les billets ne sont pas assurés par la FDIC.
- Pouvoir de renflouement au Royaume-Uni. Les détenteurs consentent expressément à une éventuelle réduction, conversion ou annulation des billets par l'autorité de résolution britannique.
- Liquidité. Pas de cotation en bourse et toute négociation secondaire se fera à la seule discrétion de Barclays Capital Inc.
- Fiscalité. Barclays prévoit de traiter les titres comme des instruments de dette à paiement conditionnel ; les investisseurs américains doivent comptabiliser annuellement des intérêts imposables même sans encaissement avant l'échéance.
L'offre est réalisée dans le cadre d'un enregistrement en vigueur (n° 333-287303) conformément à la règle 424(b)(2). Les conditions finales, y compris la valeur initiale et la taille totale, seront fixées aux alentours du 31 juillet 2025.
Barclays Bank PLC bietet unbesicherte, nicht nachrangige Global Medium-Term Notes, Serie A, mit Fälligkeit am 3. August 2028 an, die an die Kursentwicklung des S&P 500® Index (SPX) gekoppelt sind. Die Wertpapiere werden in Stückelungen zu je $1.000 ausgegeben und zum Nennwert verkauft. Anleger erhalten keine periodischen Kupons; der einzige Zahlungsfluss erfolgt bei Fälligkeit:
- Liegt der SPX-Endwert gleich oder über dem am 31. Juli 2025 festgestellten Anfangswert, erhält der Inhaber den Kapitalbetrag zuzüglich der geringeren von (a) der tatsächlichen Indexsteigerung und (b) einer Maximalrendite von 21%. Der maximale Rückzahlungsbetrag beträgt somit $1.210 pro $1.000 Note.
- Liegt der SPX-Endwert unter dem Anfangswert, erhält der Inhaber nur den Kapitalbetrag zurück (keine Verlustbeteiligung).
Der vorläufig geschätzte Wert am Bewertungstag liegt zwischen $914,90 und $974,90, was bedeutet, dass der Modellwert der Bank 2,5 % bis 8,5 % unter dem Ausgabepreis liegt. Barclays Capital Inc. erhält Verkaufsprovisionen von bis zu 0,80 % des Kapitals und kann anderen Händlern Vergütungen zahlen. Die Notes werden nicht an einer Börse notiert und Barclays ist nicht verpflichtet, einen Sekundärmarkt bereitzustellen.
Wesentliche strukturelle Merkmale und Risiken
- Begrenztes Aufwärtspotenzial / Kapitalschutz. Anleger tauschen unbegrenztes Aktienaufwärtspotenzial gegen die vollständige Rückzahlung des Kapitals und eine Obergrenze von 21 % ein.
- Kreditrisiko gegenüber Barclays Bank PLC. Alle Zahlungen hängen von der Zahlungsfähigkeit des Emittenten ab; die Notes sind nicht FDIC-versichert.
- U.K. Bail-in-Recht. Inhaber stimmen ausdrücklich einer möglichen Abschreibung, Umwandlung oder Stornierung der Notes durch die britische Abwicklungsbehörde zu.
- Liquidität. Keine Börsennotierung und jeglicher Sekundärhandel erfolgt ausschließlich nach Ermessen von Barclays Capital Inc.
- Steuerliche Behandlung. Barclays beabsichtigt, die Wertpapiere als bedingte Schuldverschreibungen zu behandeln; US-Investoren müssen jährlich steuerpflichtige Zinsen ansetzen, obwohl sie vor Fälligkeit keine Barauszahlungen erhalten.
Das Angebot erfolgt unter einer wirksamen Registrierung (Nr. 333-287303) gemäß Rule 424(b)(2). Die endgültigen Bedingungen, einschließlich Anfangswert und Gesamtvolumen, werden voraussichtlich am oder um den 31. Juli 2025 festgelegt.
Free Writing Prospectus to Amendment No.1 dated July 1, 2025 relating to Preliminary Pricing Supplement No. 9,040
Registration Statement Nos. 333-275587; 333-275587-01
Dated July 1, 2025; Filed pursuant to Rule 433
Morgan Stanley
SPXFP Market-Linked Notes due August 1, 2030
This document provides a summary of the terms of the notes. Investors must carefully review the accompanying amended preliminary pricing supplement referenced below, product supplement, index supplement and prospectus, and the “Risk Considerations” on the following page, prior to making an investment decision.
|
Terms |
|
|
Issuer: |
Morgan Stanley Finance LLC |
|
Guarantor: |
Morgan Stanley |
|
Underlier: |
S&P 500® Futures Excess Return Index (SPXFP) |
|
Participation rate: |
107% to 112% |
|
Pricing date: |
July 28, 2025 |
|
Observation date: |
July 29, 2030 |
|
Maturity date: |
August 1, 2030 |
|
CUSIP: |
61778NAF8 |
|
Estimated value: |
$929.90 per note, or within $55.00 of that estimate |
|
Amended preliminary pricing supplement: |
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/895421/000183988225035571/ms9040_424b2-19322.htm |
1All payments are subject to our credit risk
Hypothetical Payment at Maturity1
The payoff diagram and table below illustrate the payment at maturity for a range of hypothetical performances of the underlier over the term of the notes.
|
% Change in Closing Level of the Underlier |
Payment at Maturity per Note |
|
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+60.00% |
$1,642.00* |
|
|
+40.00% |
$1,428.00* |
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+20.00% |
$1,214.00* |
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0.00% |
$1,000.00 |
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-20.00% |
$1,000.00 |
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-40.00% |
$1,000.00 |
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-60.00% |
$1,000.00 |
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-80.00% |
$1,000.00 |
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-100.00% |
$1,000.00 |
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*Assumes a participation rate of 107% |
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The issuer has filed a registration statement (including a prospectus) with the SEC for the offering to which this communication relates. Before you invest, you should read the prospectus in that registration statement and other documents the issuer has filed with the SEC for more complete information about the issuer and this offering. You may get these documents for free by visiting EDGAR on the SEC Web site at www.sec.gov. Alternatively, the issuer, any underwriter or any dealer participating in the offering will arrange to send you the prospectus if you request it by calling toll-free 1-800-584-6837.
Underlier(s)
For more information about the underlier(s), including historical performance information, see the accompanying amended preliminary pricing supplement.
Risk Considerations
The risks set forth below are discussed in more detail in the “Risk Factors” section in the accompanying amended preliminary pricing supplement. Please review those risk factors carefully prior to making an investment decision.
Risks Relating to an Investment in the Notes
●The notes may not pay more than the stated principal amount at maturity.
●The notes do not pay interest.
●The amount payable on the notes is not linked to the value of the underlier at any time other than the observation date.
●The market price of the notes may be influenced by many unpredictable factors.
●The notes are subject to our credit risk, and any actual or anticipated changes to our credit ratings or credit spreads may adversely affect the market value of the notes.
●As a finance subsidiary, MSFL has no independent operations and will have no independent assets.
●The rate we are willing to pay for securities of this type, maturity and issuance size is likely to be lower than the rate implied by our secondary market credit spreads and advantageous to us. Both the lower rate and the inclusion of costs associated with issuing, selling, structuring and hedging the notes in the original issue price reduce the economic terms of the notes, cause the estimated value of the notes to be less than the original issue price and will adversely affect secondary market prices.
●The estimated value of the notes is determined by reference to our pricing and valuation models, which may differ from those of other dealers and is not a maximum or minimum secondary market price.
●The notes will not be listed on any securities exchange and secondary trading may be limited.
●As discussed in more detail in the accompanying product supplement, investing in the notes is not equivalent to investing in the underlier(s).
●You may be required to recognize taxable income on the notes prior to maturity.
Risks Relating to the Underlier(s)
●Because your return on the notes will depend upon the performance of the underlier(s), the notes are subject to the following risk(s), as discussed in more detail in the accompanying product supplement.
oHigher future prices of a futures contract to which the underlier is linked relative to its current prices may adversely affect the value of the underlier and the value of the notes.
oSuspensions or disruptions of market trading in futures markets could adversely affect the value of the notes.
oLegal and regulatory changes could adversely affect the return on and value of the notes.
●Adjustments to the S&P 500® Futures Excess Return Index could adversely affect the value of the notes.
Risks Relating to Conflicts of Interest
●The calculation agent, which is a subsidiary of Morgan Stanley and an affiliate of MSFL, will make determinations with respect to the notes.
●Hedging and trading activity by our affiliates could potentially adversely affect the value of the notes.
Tax Considerations
You should review carefully the discussion in the accompanying amended preliminary pricing supplement under the caption “Additional Information About the Notes–United States federal income tax considerations” concerning the U.S. federal income tax consequences of an investment in the notes, and you should consult your tax adviser.
FAQ
What is the maximum return an investor can earn on the Barclays 2028 S&P 500-linked notes?
Do these notes protect my principal if the S&P 500 declines?
When do the notes mature and what are the key valuation dates?
What risks does the U.K. Bail-in Power pose to investors?
Will the notes pay any coupons before maturity?
What is the CUSIP and ISIN for these securities?
