[FWP] Morgan Stanley Free Writing Prospectus
Morgan Stanley Finance LLC (Series A GMTN) is offering unsecured, principal-at-risk Jump Securities linked to the newly created S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT Index (SPXF40D4). The $1,000-denominated notes mature 23 Jul 2030 but can be automatically called quarterly after the first observation date (27 Jul 2026) if the index closes at or above the Call Threshold = 80% of the initial level. The early-redemption schedule delivers an amount that equates to an annualised return of roughly 10.35 % simple; if called at the first opportunity investors receive $1,103.50, rising progressively to $1,508.875 on the last call date.
At maturity (if never called) three scenarios apply: (1) index ≥ 80% → fixed payment $1,517.50 (≈ 51.75 % total return, 10.35 % p.a.); (2) 50% ≤ index < 80% → principal returned only; (3) index < 50% → principal reduced 1 : 1 with index decline, potentially to zero. No coupons are paid and investors do not participate in upside beyond the fixed payouts.
The preliminary estimated value is $894.70 (≈ 11 % below issue price) reflecting selling, structuring and hedging costs and an internal funding rate below Morgan Stanley’s traded credit spread. The notes are not listed, and secondary liquidity is expected to be limited; MS&Co. may act as market-maker but is not obliged to.
Credit profile: obligations of MSFL, fully and unconditionally guaranteed by Morgan Stanley (NYSE: MS). All payments are subject to Morgan Stanley’s credit risk; adverse rating changes or spread widening can depress secondary prices.
Underlying index attributes & key risks: SPXF40D4 was launched 30 Aug 2024 and therefore has limited live history; pre-launch data are back-tested. The strategy targets 40 % volatility via intraday re-leveraging (up to 4x) and deducts a 4 % p.a. decrement daily, causing systematic under-performance versus a non-decremented S&P 500 futures index. Leverage amplifies drawdowns, while the decrement drags on returns even in flat or rising markets.
Investor profile: suitable only for investors comfortable with (i) full principal loss risk, (ii) complex, untested index mechanics, (iii) limited liquidity, (iv) tax uncertainty (pre-paid open transaction treatment assumed). Potential reward is capped and front-loaded; the product may appeal to investors seeking above-market yields if the S&P 500 holds above a 20 % buffer, but willing to absorb equity-like downside beyond a 50 % breach.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A GMTN) offre titoli Jump non garantiti con capitale a rischio, collegati al nuovo indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (SPXF40D4). Le obbligazioni denominate in $1.000 scadono il 23 luglio 2030, ma possono essere richiamate automaticamente ogni trimestre dopo la prima data di osservazione (27 luglio 2026) se l'indice chiude al di sopra della soglia di richiamo pari all'80% del livello iniziale. Il calendario di rimborso anticipato offre un rendimento annualizzato di circa 10,35% semplice; se richiamate alla prima opportunità, gli investitori ricevono $1.103,50, con un aumento progressivo fino a $1.508,875 alla data di richiamo finale.
Alla scadenza (se non richiamate) si applicano tre scenari: (1) indice ≥ 80% → pagamento fisso di $1.517,50 (circa 51,75% di rendimento totale, 10,35% annuo); (2) 50% ≤ indice < 80% → restituzione del solo capitale; (3) indice < 50% → riduzione del capitale in proporzione alla perdita dell'indice, potenzialmente fino a zero. Non sono previsti coupon e gli investitori non partecipano agli eventuali rialzi oltre i pagamenti fissi.
Il valore stimato preliminare è di $894,70 (circa l'11% sotto il prezzo di emissione), riflettendo costi di vendita, strutturazione e copertura e un tasso di finanziamento interno inferiore allo spread creditizio negoziato da Morgan Stanley. Le obbligazioni non sono quotate e la liquidità secondaria dovrebbe essere limitata; MS&Co. può agire come market maker ma non è obbligata a farlo.
Profilo creditizio: obbligazioni di MSFL, garantite in modo pieno e incondizionato da Morgan Stanley (NYSE: MS). Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito di Morgan Stanley; peggioramenti del rating o ampliamenti dello spread possono ridurre i prezzi secondari.
Caratteristiche dell'indice sottostante e rischi principali: SPXF40D4 è stato lanciato il 30 agosto 2024 e ha quindi una storia limitata; i dati precedenti al lancio sono stati testati retrospettivamente. La strategia mira a una volatilità del 40% tramite ribilanciamento intraday (fino a 4x) e detrae un decremento giornaliero del 4% annuo, causando una performance sistematicamente inferiore rispetto a un indice S&P 500 futures senza decremento. La leva amplifica le perdite, mentre il decremento penalizza i rendimenti anche in mercati stabili o in crescita.
Profilo dell'investitore: adatto solo a investitori che accettano (i) il rischio di perdita totale del capitale, (ii) meccanismi complessi e non testati dell'indice, (iii) liquidità limitata, (iv) incertezza fiscale (assumendo trattamento come transazione aperta prepagata). Il potenziale rendimento è limitato e concentrato all'inizio; il prodotto può interessare chi cerca rendimenti superiori al mercato se l'S&P 500 rimane sopra un buffer del 20%, ma è disposto a sopportare perdite simili a quelle azionarie oltre una perdita del 50%.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A GMTN) ofrece valores Jump no garantizados con riesgo sobre el principal, vinculados al nuevo índice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (SPXF40D4). Los bonos denominados en $1,000 vencen el 23 de julio de 2030, pero pueden ser llamados automáticamente trimestralmente después de la primera fecha de observación (27 de julio de 2026) si el índice cierra en o por encima del umbral de llamada del 80% del nivel inicial. El calendario de redención anticipada ofrece un rendimiento anualizado aproximado del 10.35% simple; si se llaman en la primera oportunidad, los inversores reciben $1,103.50, aumentando progresivamente hasta $1,508.875 en la última fecha de llamada.
Al vencimiento (si nunca se llaman) se aplican tres escenarios: (1) índice ≥ 80% → pago fijo de $1,517.50 (≈ 51.75% rendimiento total, 10.35% anual); (2) 50% ≤ índice < 80% → solo devolución del principal; (3) índice < 50% → reducción del principal en proporción a la caída del índice, potencialmente hasta cero. No se pagan cupones y los inversores no participan en ganancias más allá de los pagos fijos.
El valor estimado preliminar es $894.70 (≈ 11% por debajo del precio de emisión), reflejando costos de venta, estructuración y cobertura, y una tasa interna de financiamiento inferior al spread crediticio negociado por Morgan Stanley. Los bonos no están listados y se espera que la liquidez secundaria sea limitada; MS&Co. puede actuar como creador de mercado pero no está obligado a hacerlo.
Perfil crediticio: obligaciones de MSFL, garantizadas total e incondicionalmente por Morgan Stanley (NYSE: MS). Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de Morgan Stanley; cambios adversos en la calificación o ampliación del spread pueden reducir los precios secundarios.
Atributos del índice subyacente y riesgos clave: SPXF40D4 fue lanzado el 30 de agosto de 2024 y por tanto tiene un historial limitado; los datos previos al lanzamiento son back-tested. La estrategia apunta a una volatilidad del 40% mediante reapalancamiento intradía (hasta 4x) y deduce un decremento diario del 4% anual, causando un rendimiento sistemáticamente inferior respecto a un índice de futuros S&P 500 sin decremento. El apalancamiento amplifica las caídas, mientras que el decremento reduce los rendimientos incluso en mercados planos o al alza.
Perfil del inversor: adecuado solo para inversores que acepten (i) riesgo total de pérdida del principal, (ii) mecánicas complejas y no probadas del índice, (iii) liquidez limitada, (iv) incertidumbre fiscal (se asume tratamiento como transacción abierta prepagada). La recompensa potencial está limitada y concentrada al principio; el producto puede atraer a inversores que busquen rendimientos superiores al mercado si el S&P 500 se mantiene por encima de un buffer del 20%, pero dispuestos a asumir pérdidas similares a las acciones tras una caída del 50%.
Morgan Stanley Finance LLC(시리즈 A GMTN)는 새로 생성된 S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT 지수(SPXF40D4)에 연동된 무담보 원금 위험 점프 증권을 제공합니다. $1,000 단위로 발행된 이 노트는 2030년 7월 23일 만기이며, 첫 관측일(2026년 7월 27일) 이후 분기별로 자동 상환될 수 있습니다. 이때 지수가 초기 수준의 80%인 콜 임계값 이상으로 마감하면 상환됩니다. 조기 상환 일정은 연평균 약 10.35% 단리 수익률에 해당하는 금액을 지급하며, 첫 상환 시 투자자는 $1,103.50을 받고 마지막 상환일에는 $1,508.875까지 점진적으로 증가합니다.
만기 시(상환되지 않은 경우) 세 가지 시나리오가 적용됩니다: (1) 지수 ≥ 80% → 고정 지급액 $1,517.50 (약 51.75% 총 수익률, 연 10.35%); (2) 50% ≤ 지수 < 80% → 원금만 반환; (3) 지수 < 50% → 지수 하락에 따라 1:1 비율로 원금 감소, 최악의 경우 0까지 감소할 수 있습니다. 쿠폰은 지급되지 않으며 투자자는 고정 지급액 이상의 수익에 참여하지 않습니다.
예비 추정 가치는 $894.70(발행가 대비 약 11% 낮음)으로 판매, 구조화 및 헤징 비용과 Morgan Stanley의 거래 신용 스프레드보다 낮은 내부 자금 조달 금리를 반영합니다. 이 노트는 상장되지 않았으며 2차 시장 유동성은 제한적일 것으로 예상됩니다; MS&Co.는 마켓메이커 역할을 할 수 있으나 의무는 없습니다.
신용 프로필: MSFL의 채무로 Morgan Stanley(NYSE: MS)가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 모든 지급은 Morgan Stanley의 신용 위험에 노출되며, 신용 등급 하락이나 스프레드 확대 시 2차 가격이 하락할 수 있습니다.
기초 지수 특성 및 주요 위험: SPXF40D4는 2024년 8월 30일 출시되어 실거래 이력이 제한적이며, 출시 전 데이터는 백테스트된 것입니다. 이 전략은 일중 재레버리지(최대 4배)를 통해 40% 변동성 목표를 추구하며 연 4%의 일일 감액을 차감하여 감액이 없는 S&P 500 선물 지수 대비 체계적으로 저조한 성과를 냅니다. 레버리지는 손실을 확대하고 감액은 횡보 또는 상승장에서도 수익률을 저하시킵니다.
투자자 프로필: (i) 원금 전액 손실 위험, (ii) 복잡하고 검증되지 않은 지수 메커니즘, (iii) 제한된 유동성, (iv) 세금 불확실성(선불 개방 거래 처리 가정)을 감수할 수 있는 투자자에게만 적합합니다. 잠재 보상은 제한적이고 초기 집중형이며, S&P 500이 20% 버퍼 이상을 유지할 경우 시장 수익률을 상회하는 수익을 추구하지만 50% 이하 하락 시 주식과 유사한 손실을 감내할 투자자에게 적합할 수 있습니다.
Morgan Stanley Finance LLC (Série A GMTN) propose des titres Jump non garantis avec principal à risque, liés au nouvel indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (SPXF40D4). Les billets libellés en 1 000 $ arrivent à échéance le 23 juillet 2030, mais peuvent être appelés automatiquement chaque trimestre après la première date d'observation (27 juillet 2026) si l'indice clôture au-dessus du seuil d'appel fixé à 80 % du niveau initial. Le calendrier de remboursement anticipé offre un rendement annualisé d'environ 10,35 % simple ; si appelés à la première opportunité, les investisseurs reçoivent 1 103,50 $, montant qui augmente progressivement jusqu'à 1 508,875 $ à la dernière date d'appel.
À l'échéance (si jamais appelés), trois scénarios s'appliquent : (1) indice ≥ 80 % → paiement fixe de 1 517,50 $ (≈ 51,75 % de rendement total, 10,35 % par an) ; (2) 50 % ≤ indice < 80 % → remboursement du principal uniquement ; (3) indice < 50 % → réduction du principal au prorata de la baisse de l'indice, pouvant aller jusqu'à zéro. Aucun coupon n'est versé et les investisseurs ne participent pas à la hausse au-delà des paiements fixes.
La valeur estimée préliminaire est de 894,70 $ (≈ 11 % en dessous du prix d'émission), reflétant les coûts de vente, de structuration et de couverture ainsi qu'un taux de financement interne inférieur au spread de crédit négocié par Morgan Stanley. Les billets ne sont pas cotés et la liquidité secondaire devrait être limitée ; MS&Co. peut agir en tant que teneur de marché mais n'y est pas obligé.
Profil de crédit : obligations de MSFL, entièrement et inconditionnellement garanties par Morgan Stanley (NYSE : MS). Tous les paiements sont soumis au risque de crédit de Morgan Stanley ; une dégradation de la notation ou un élargissement du spread peut faire baisser les prix secondaires.
Caractéristiques de l'indice sous-jacent et risques clés : SPXF40D4 a été lancé le 30 août 2024 et dispose donc d'un historique limité ; les données préalables au lancement sont issues de back-tests. La stratégie vise une volatilité de 40 % via un réendettement intrajournalier (jusqu'à 4x) et déduit un decrement quotidien de 4 % par an, ce qui provoque une sous-performance systématique par rapport à un indice S&P 500 futures sans decrement. L'effet de levier amplifie les pertes, tandis que le decrement pèse sur les rendements même en marchés stables ou haussiers.
Profil investisseur : adapté uniquement aux investisseurs acceptant (i) le risque de perte totale du capital, (ii) des mécanismes d'indice complexes et non testés, (iii) une liquidité limitée, (iv) une incertitude fiscale (traitement supposé de transaction ouverte prépayée). La récompense potentielle est plafonnée et front-loaded ; le produit peut intéresser les investisseurs cherchant des rendements supérieurs au marché si le S&P 500 reste au-dessus d'une marge de 20 %, mais prêts à absorber une baisse comparable à celle des actions au-delà d'une chute de 50 %.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A GMTN) bietet unbesicherte, am Kapital riskierte Jump Securities an, die mit dem neu geschaffenen S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT Index (SPXF40D4) verknüpft sind. Die auf $1.000 lautenden Schuldverschreibungen laufen bis zum 23. Juli 2030, können jedoch vierteljährlich automatisch zurückgerufen werden, beginnend mit dem ersten Beobachtungstag (27. Juli 2026), sofern der Index auf oder über der Rufschwelle von 80% des Anfangsniveaus schließt. Der vorzeitige Rückzahlungsplan bietet eine Rendite von ca. 10,35 % einfach p.a.; bei Rückruf zur ersten Gelegenheit erhalten Anleger $1.103,50, steigend auf $1.508,875 am letzten Rückruftag.
Bei Fälligkeit (sofern nie zurückgerufen) gelten drei Szenarien: (1) Index ≥ 80 % → feste Zahlung von $1.517,50 (ca. 51,75 % Gesamtrendite, 10,35 % p.a.); (2) 50 % ≤ Index < 80 % → nur Rückzahlung des Kapitals; (3) Index < 50 % → Kapital wird 1:1 mit dem Indexverlust reduziert, im schlimmsten Fall bis auf null. Keine Kupons werden gezahlt, und Anleger partizipieren nicht an Gewinnen über die festen Auszahlungen hinaus.
Der vorläufig geschätzte Wert beträgt $894,70 (ca. 11 % unter dem Ausgabepreis) und berücksichtigt Verkaufs-, Strukturierungs- und Absicherungskosten sowie einen internen Finanzierungssatz unterhalb des von Morgan Stanley gehandelten Kreditspreads. Die Schuldverschreibungen sind nicht börsennotiert, und die Sekundärliquidität wird voraussichtlich begrenzt sein; MS&Co. kann als Market Maker auftreten, ist dazu jedoch nicht verpflichtet.
Kreditprofil: Verbindlichkeiten von MSFL, die von Morgan Stanley (NYSE: MS) vollständig und bedingungslos garantiert werden. Alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von Morgan Stanley; negative Ratingänderungen oder eine Ausweitung des Spreads können Sekundärpreise drücken.
Attribute des zugrundeliegenden Index und wesentliche Risiken: SPXF40D4 wurde am 30. August 2024 lanciert und verfügt daher über eine begrenzte Historie; Vorlancierungsdaten sind rückgetestet. Die Strategie zielt auf eine Volatilität von 40 % durch intraday Re-Leveraging (bis zu 4x) ab und zieht täglich einen 4 % p.a. Decrement ab, was zu systematisch schlechterer Performance gegenüber einem nicht dekrementierten S&P 500 Futures Index führt. Hebelwirkung verstärkt Drawdowns, während der Decrement die Renditen selbst in seitwärts oder steigenden Märkten belastet.
Investorenprofil: Nur geeignet für Anleger, die (i) das Risiko eines vollständigen Kapitalverlusts, (ii) komplexe, ungetestete Indexmechanismen, (iii) begrenzte Liquidität und (iv) steuerliche Unsicherheiten (angenommene Behandlung als vorab bezahlte offene Transaktion) akzeptieren. Das potenzielle Gewinnpotenzial ist begrenzt und frontloaded; das Produkt könnte für Anleger attraktiv sein, die über dem Marktniveau liegende Renditen suchen, sofern der S&P 500 einen Puffer von 20 % hält, aber bereit sind, einen aktienähnlichen Verlust bei einem Bruch von 50 % hinzunehmen.
- None.
- None.
Insights
TL;DR Callable note offers 10.35 % p.a. capped return with 50 % soft buffer; complex index and low estimated value temper appeal.
The note’s step-up call schedule provides attractive headline yields versus current 5-year corporates; however, payoff is binary—investors either exit early or bear equity downside. The 11 % OID (estimated value $894.70) indicates rich fees and an internal funding rate advantageous to the issuer, meaning secondary prices will likely open at a discount. Absence of listing and MS&Co.’s discretionary market-making further constrain liquidity. While Morgan Stanley’s Aa3/BBB+ balance sheet mitigates default risk, spread volatility can still erode mark-to-market values. Overall impact: neutral; yield attractive but risks high.
TL;DR Novel 4 % decrement, intraday 400 % leverage and limited live data add significant model and market risk.
The underlier embeds three layered risks: (1) a permanent 4 % annual drag, (2) aggressive volatility targeting that can lever losses up to 4×, and (3) sparse post-launch history, so real-world behaviour under stress is unknown. Coupled with a 50 % barrier that resets only at inception, tail risk is meaningful. Investors assume equity-linked downside without receiving equity upside. Given asymmetric payoff, illiquidity, and elevated structure costs, I view the note as risk-negative despite the buffer.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A GMTN) offre titoli Jump non garantiti con capitale a rischio, collegati al nuovo indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (SPXF40D4). Le obbligazioni denominate in $1.000 scadono il 23 luglio 2030, ma possono essere richiamate automaticamente ogni trimestre dopo la prima data di osservazione (27 luglio 2026) se l'indice chiude al di sopra della soglia di richiamo pari all'80% del livello iniziale. Il calendario di rimborso anticipato offre un rendimento annualizzato di circa 10,35% semplice; se richiamate alla prima opportunità, gli investitori ricevono $1.103,50, con un aumento progressivo fino a $1.508,875 alla data di richiamo finale.
Alla scadenza (se non richiamate) si applicano tre scenari: (1) indice ≥ 80% → pagamento fisso di $1.517,50 (circa 51,75% di rendimento totale, 10,35% annuo); (2) 50% ≤ indice < 80% → restituzione del solo capitale; (3) indice < 50% → riduzione del capitale in proporzione alla perdita dell'indice, potenzialmente fino a zero. Non sono previsti coupon e gli investitori non partecipano agli eventuali rialzi oltre i pagamenti fissi.
Il valore stimato preliminare è di $894,70 (circa l'11% sotto il prezzo di emissione), riflettendo costi di vendita, strutturazione e copertura e un tasso di finanziamento interno inferiore allo spread creditizio negoziato da Morgan Stanley. Le obbligazioni non sono quotate e la liquidità secondaria dovrebbe essere limitata; MS&Co. può agire come market maker ma non è obbligata a farlo.
Profilo creditizio: obbligazioni di MSFL, garantite in modo pieno e incondizionato da Morgan Stanley (NYSE: MS). Tutti i pagamenti sono soggetti al rischio di credito di Morgan Stanley; peggioramenti del rating o ampliamenti dello spread possono ridurre i prezzi secondari.
Caratteristiche dell'indice sottostante e rischi principali: SPXF40D4 è stato lanciato il 30 agosto 2024 e ha quindi una storia limitata; i dati precedenti al lancio sono stati testati retrospettivamente. La strategia mira a una volatilità del 40% tramite ribilanciamento intraday (fino a 4x) e detrae un decremento giornaliero del 4% annuo, causando una performance sistematicamente inferiore rispetto a un indice S&P 500 futures senza decremento. La leva amplifica le perdite, mentre il decremento penalizza i rendimenti anche in mercati stabili o in crescita.
Profilo dell'investitore: adatto solo a investitori che accettano (i) il rischio di perdita totale del capitale, (ii) meccanismi complessi e non testati dell'indice, (iii) liquidità limitata, (iv) incertezza fiscale (assumendo trattamento come transazione aperta prepagata). Il potenziale rendimento è limitato e concentrato all'inizio; il prodotto può interessare chi cerca rendimenti superiori al mercato se l'S&P 500 rimane sopra un buffer del 20%, ma è disposto a sopportare perdite simili a quelle azionarie oltre una perdita del 50%.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A GMTN) ofrece valores Jump no garantizados con riesgo sobre el principal, vinculados al nuevo índice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (SPXF40D4). Los bonos denominados en $1,000 vencen el 23 de julio de 2030, pero pueden ser llamados automáticamente trimestralmente después de la primera fecha de observación (27 de julio de 2026) si el índice cierra en o por encima del umbral de llamada del 80% del nivel inicial. El calendario de redención anticipada ofrece un rendimiento anualizado aproximado del 10.35% simple; si se llaman en la primera oportunidad, los inversores reciben $1,103.50, aumentando progresivamente hasta $1,508.875 en la última fecha de llamada.
Al vencimiento (si nunca se llaman) se aplican tres escenarios: (1) índice ≥ 80% → pago fijo de $1,517.50 (≈ 51.75% rendimiento total, 10.35% anual); (2) 50% ≤ índice < 80% → solo devolución del principal; (3) índice < 50% → reducción del principal en proporción a la caída del índice, potencialmente hasta cero. No se pagan cupones y los inversores no participan en ganancias más allá de los pagos fijos.
El valor estimado preliminar es $894.70 (≈ 11% por debajo del precio de emisión), reflejando costos de venta, estructuración y cobertura, y una tasa interna de financiamiento inferior al spread crediticio negociado por Morgan Stanley. Los bonos no están listados y se espera que la liquidez secundaria sea limitada; MS&Co. puede actuar como creador de mercado pero no está obligado a hacerlo.
Perfil crediticio: obligaciones de MSFL, garantizadas total e incondicionalmente por Morgan Stanley (NYSE: MS). Todos los pagos están sujetos al riesgo crediticio de Morgan Stanley; cambios adversos en la calificación o ampliación del spread pueden reducir los precios secundarios.
Atributos del índice subyacente y riesgos clave: SPXF40D4 fue lanzado el 30 de agosto de 2024 y por tanto tiene un historial limitado; los datos previos al lanzamiento son back-tested. La estrategia apunta a una volatilidad del 40% mediante reapalancamiento intradía (hasta 4x) y deduce un decremento diario del 4% anual, causando un rendimiento sistemáticamente inferior respecto a un índice de futuros S&P 500 sin decremento. El apalancamiento amplifica las caídas, mientras que el decremento reduce los rendimientos incluso en mercados planos o al alza.
Perfil del inversor: adecuado solo para inversores que acepten (i) riesgo total de pérdida del principal, (ii) mecánicas complejas y no probadas del índice, (iii) liquidez limitada, (iv) incertidumbre fiscal (se asume tratamiento como transacción abierta prepagada). La recompensa potencial está limitada y concentrada al principio; el producto puede atraer a inversores que busquen rendimientos superiores al mercado si el S&P 500 se mantiene por encima de un buffer del 20%, pero dispuestos a asumir pérdidas similares a las acciones tras una caída del 50%.
Morgan Stanley Finance LLC(시리즈 A GMTN)는 새로 생성된 S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT 지수(SPXF40D4)에 연동된 무담보 원금 위험 점프 증권을 제공합니다. $1,000 단위로 발행된 이 노트는 2030년 7월 23일 만기이며, 첫 관측일(2026년 7월 27일) 이후 분기별로 자동 상환될 수 있습니다. 이때 지수가 초기 수준의 80%인 콜 임계값 이상으로 마감하면 상환됩니다. 조기 상환 일정은 연평균 약 10.35% 단리 수익률에 해당하는 금액을 지급하며, 첫 상환 시 투자자는 $1,103.50을 받고 마지막 상환일에는 $1,508.875까지 점진적으로 증가합니다.
만기 시(상환되지 않은 경우) 세 가지 시나리오가 적용됩니다: (1) 지수 ≥ 80% → 고정 지급액 $1,517.50 (약 51.75% 총 수익률, 연 10.35%); (2) 50% ≤ 지수 < 80% → 원금만 반환; (3) 지수 < 50% → 지수 하락에 따라 1:1 비율로 원금 감소, 최악의 경우 0까지 감소할 수 있습니다. 쿠폰은 지급되지 않으며 투자자는 고정 지급액 이상의 수익에 참여하지 않습니다.
예비 추정 가치는 $894.70(발행가 대비 약 11% 낮음)으로 판매, 구조화 및 헤징 비용과 Morgan Stanley의 거래 신용 스프레드보다 낮은 내부 자금 조달 금리를 반영합니다. 이 노트는 상장되지 않았으며 2차 시장 유동성은 제한적일 것으로 예상됩니다; MS&Co.는 마켓메이커 역할을 할 수 있으나 의무는 없습니다.
신용 프로필: MSFL의 채무로 Morgan Stanley(NYSE: MS)가 전액 및 무조건적으로 보증합니다. 모든 지급은 Morgan Stanley의 신용 위험에 노출되며, 신용 등급 하락이나 스프레드 확대 시 2차 가격이 하락할 수 있습니다.
기초 지수 특성 및 주요 위험: SPXF40D4는 2024년 8월 30일 출시되어 실거래 이력이 제한적이며, 출시 전 데이터는 백테스트된 것입니다. 이 전략은 일중 재레버리지(최대 4배)를 통해 40% 변동성 목표를 추구하며 연 4%의 일일 감액을 차감하여 감액이 없는 S&P 500 선물 지수 대비 체계적으로 저조한 성과를 냅니다. 레버리지는 손실을 확대하고 감액은 횡보 또는 상승장에서도 수익률을 저하시킵니다.
투자자 프로필: (i) 원금 전액 손실 위험, (ii) 복잡하고 검증되지 않은 지수 메커니즘, (iii) 제한된 유동성, (iv) 세금 불확실성(선불 개방 거래 처리 가정)을 감수할 수 있는 투자자에게만 적합합니다. 잠재 보상은 제한적이고 초기 집중형이며, S&P 500이 20% 버퍼 이상을 유지할 경우 시장 수익률을 상회하는 수익을 추구하지만 50% 이하 하락 시 주식과 유사한 손실을 감내할 투자자에게 적합할 수 있습니다.
Morgan Stanley Finance LLC (Série A GMTN) propose des titres Jump non garantis avec principal à risque, liés au nouvel indice S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT (SPXF40D4). Les billets libellés en 1 000 $ arrivent à échéance le 23 juillet 2030, mais peuvent être appelés automatiquement chaque trimestre après la première date d'observation (27 juillet 2026) si l'indice clôture au-dessus du seuil d'appel fixé à 80 % du niveau initial. Le calendrier de remboursement anticipé offre un rendement annualisé d'environ 10,35 % simple ; si appelés à la première opportunité, les investisseurs reçoivent 1 103,50 $, montant qui augmente progressivement jusqu'à 1 508,875 $ à la dernière date d'appel.
À l'échéance (si jamais appelés), trois scénarios s'appliquent : (1) indice ≥ 80 % → paiement fixe de 1 517,50 $ (≈ 51,75 % de rendement total, 10,35 % par an) ; (2) 50 % ≤ indice < 80 % → remboursement du principal uniquement ; (3) indice < 50 % → réduction du principal au prorata de la baisse de l'indice, pouvant aller jusqu'à zéro. Aucun coupon n'est versé et les investisseurs ne participent pas à la hausse au-delà des paiements fixes.
La valeur estimée préliminaire est de 894,70 $ (≈ 11 % en dessous du prix d'émission), reflétant les coûts de vente, de structuration et de couverture ainsi qu'un taux de financement interne inférieur au spread de crédit négocié par Morgan Stanley. Les billets ne sont pas cotés et la liquidité secondaire devrait être limitée ; MS&Co. peut agir en tant que teneur de marché mais n'y est pas obligé.
Profil de crédit : obligations de MSFL, entièrement et inconditionnellement garanties par Morgan Stanley (NYSE : MS). Tous les paiements sont soumis au risque de crédit de Morgan Stanley ; une dégradation de la notation ou un élargissement du spread peut faire baisser les prix secondaires.
Caractéristiques de l'indice sous-jacent et risques clés : SPXF40D4 a été lancé le 30 août 2024 et dispose donc d'un historique limité ; les données préalables au lancement sont issues de back-tests. La stratégie vise une volatilité de 40 % via un réendettement intrajournalier (jusqu'à 4x) et déduit un decrement quotidien de 4 % par an, ce qui provoque une sous-performance systématique par rapport à un indice S&P 500 futures sans decrement. L'effet de levier amplifie les pertes, tandis que le decrement pèse sur les rendements même en marchés stables ou haussiers.
Profil investisseur : adapté uniquement aux investisseurs acceptant (i) le risque de perte totale du capital, (ii) des mécanismes d'indice complexes et non testés, (iii) une liquidité limitée, (iv) une incertitude fiscale (traitement supposé de transaction ouverte prépayée). La récompense potentielle est plafonnée et front-loaded ; le produit peut intéresser les investisseurs cherchant des rendements supérieurs au marché si le S&P 500 reste au-dessus d'une marge de 20 %, mais prêts à absorber une baisse comparable à celle des actions au-delà d'une chute de 50 %.
Morgan Stanley Finance LLC (Serie A GMTN) bietet unbesicherte, am Kapital riskierte Jump Securities an, die mit dem neu geschaffenen S&P 500 Futures 40% Intraday 4% Decrement VT Index (SPXF40D4) verknüpft sind. Die auf $1.000 lautenden Schuldverschreibungen laufen bis zum 23. Juli 2030, können jedoch vierteljährlich automatisch zurückgerufen werden, beginnend mit dem ersten Beobachtungstag (27. Juli 2026), sofern der Index auf oder über der Rufschwelle von 80% des Anfangsniveaus schließt. Der vorzeitige Rückzahlungsplan bietet eine Rendite von ca. 10,35 % einfach p.a.; bei Rückruf zur ersten Gelegenheit erhalten Anleger $1.103,50, steigend auf $1.508,875 am letzten Rückruftag.
Bei Fälligkeit (sofern nie zurückgerufen) gelten drei Szenarien: (1) Index ≥ 80 % → feste Zahlung von $1.517,50 (ca. 51,75 % Gesamtrendite, 10,35 % p.a.); (2) 50 % ≤ Index < 80 % → nur Rückzahlung des Kapitals; (3) Index < 50 % → Kapital wird 1:1 mit dem Indexverlust reduziert, im schlimmsten Fall bis auf null. Keine Kupons werden gezahlt, und Anleger partizipieren nicht an Gewinnen über die festen Auszahlungen hinaus.
Der vorläufig geschätzte Wert beträgt $894,70 (ca. 11 % unter dem Ausgabepreis) und berücksichtigt Verkaufs-, Strukturierungs- und Absicherungskosten sowie einen internen Finanzierungssatz unterhalb des von Morgan Stanley gehandelten Kreditspreads. Die Schuldverschreibungen sind nicht börsennotiert, und die Sekundärliquidität wird voraussichtlich begrenzt sein; MS&Co. kann als Market Maker auftreten, ist dazu jedoch nicht verpflichtet.
Kreditprofil: Verbindlichkeiten von MSFL, die von Morgan Stanley (NYSE: MS) vollständig und bedingungslos garantiert werden. Alle Zahlungen unterliegen dem Kreditrisiko von Morgan Stanley; negative Ratingänderungen oder eine Ausweitung des Spreads können Sekundärpreise drücken.
Attribute des zugrundeliegenden Index und wesentliche Risiken: SPXF40D4 wurde am 30. August 2024 lanciert und verfügt daher über eine begrenzte Historie; Vorlancierungsdaten sind rückgetestet. Die Strategie zielt auf eine Volatilität von 40 % durch intraday Re-Leveraging (bis zu 4x) ab und zieht täglich einen 4 % p.a. Decrement ab, was zu systematisch schlechterer Performance gegenüber einem nicht dekrementierten S&P 500 Futures Index führt. Hebelwirkung verstärkt Drawdowns, während der Decrement die Renditen selbst in seitwärts oder steigenden Märkten belastet.
Investorenprofil: Nur geeignet für Anleger, die (i) das Risiko eines vollständigen Kapitalverlusts, (ii) komplexe, ungetestete Indexmechanismen, (iii) begrenzte Liquidität und (iv) steuerliche Unsicherheiten (angenommene Behandlung als vorab bezahlte offene Transaktion) akzeptieren. Das potenzielle Gewinnpotenzial ist begrenzt und frontloaded; das Produkt könnte für Anleger attraktiv sein, die über dem Marktniveau liegende Renditen suchen, sofern der S&P 500 einen Puffer von 20 % hält, aber bereit sind, einen aktienähnlichen Verlust bei einem Bruch von 50 % hinzunehmen.
FAQ
What is the ticker and structure of the Morgan Stanley Jump Securities?
How is the early-redemption yield calculated for MS Jump Securities?
What happens at maturity if the S&P 500 Futures 40% 4% Decrement Index falls below 50 %?
Why is the estimated value only $894.70 per $1,000 note?
Is there any secondary market for these notes?
How does the 4 % decrement affect index performance?
