[FWP] Morgan Stanley Free Writing Prospectus
Morgan Stanley Finance LLC, guaranteed by Morgan Stanley, is marketing “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes” maturing on August 1, 2030. The $1,000-denominated structured notes are linked to the Russell 2000 (RTY) and S&P 500 (SPX) and provide:
- 100 % upside participation in the worst-performing index at maturity, subject to issuer call.
- Full principal repayment at maturity even if either index falls to –100 % (credit risk of Morgan Stanley applies).
- No periodic coupon; potential return comes from either a step-up issuer-call premium or index appreciation at maturity.
The issuer can redeem the notes in whole on any of 48 monthly dates starting July 31 2026. If called, holders receive a fixed cash amount that starts at $1,087.50 (+8.8 %) and escalates to $1,430.208 (+43.0 %) by July 3 2030. Whether calling is “economically rational” is determined by Morgan Stanley’s internal risk-neutral valuation model, creating significant reinvestment uncertainty.
Key economic terms:
- Issue price: $1,000
- Estimated value: $937.20 (±$55) ― implies roughly 6 % embedded fees/hedging costs.
- Pricing / Observation dates: July 28 2025 / July 29 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; notes will not be exchange-listed.
Risks highlighted include absence of interest, early-call risk, valuation and liquidity constraints, worst-of performance drag, small-cap exposure via RTY, and Morgan Stanley credit risk. Investors should consult the preliminary pricing supplement and tax discussion before investing.
Morgan Stanley Finance LLC, garantita da Morgan Stanley, sta promuovendo le “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes” con scadenza il 1 agosto 2030. Le note strutturate denominate in $1.000 sono collegate al Russell 2000 (RTY) e al S&P 500 (SPX) e offrono:
- Partecipazione al 100% all’indice peggiore alla scadenza, soggetta a richiamo da parte dell’emittente.
- Rimborso integrale del capitale a scadenza anche se uno degli indici scende fino al –100% (vale il rischio di credito di Morgan Stanley).
- Nessuna cedola periodica; il rendimento potenziale deriva da un premio di richiamo crescente o dall’apprezzamento degli indici a scadenza.
L’emittente può rimborsare anticipatamente l’intero importo in una delle 48 date mensili a partire dal 31 luglio 2026. In caso di richiamo, i detentori ricevono un importo fisso che parte da $1.087,50 (+8,8%) e sale fino a $1.430,208 (+43,0%) entro il 3 luglio 2030. La decisione di richiamare è basata sul modello interno di valutazione risk-neutral di Morgan Stanley, generando una notevole incertezza di reinvestimento.
Termini economici principali:
- Prezzo di emissione: $1.000
- Valore stimato: $937,20 (±$55) ― implica costi incorporati di circa il 6% per commissioni e coperture.
- Date di prezzo / osservazione: 28 luglio 2025 / 29 luglio 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; le note non saranno quotate in borsa.
Rischi evidenziati comprendono l’assenza di cedole, il rischio di richiamo anticipato, vincoli di valutazione e liquidità, l’effetto negativo della performance worst-of, l’esposizione a small cap tramite RTY e il rischio di credito di Morgan Stanley. Gli investitori sono invitati a consultare il supplemento informativo preliminare e la sezione fiscale prima di investire.
Morgan Stanley Finance LLC, garantizada por Morgan Stanley, está comercializando las “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes” con vencimiento el 1 de agosto de 2030. Los bonos estructurados denominados en $1,000 están vinculados al Russell 2000 (RTY) y al S&P 500 (SPX) y ofrecen:
- Participación al 100% en el índice de peor desempeño al vencimiento, sujeto a llamada por parte del emisor.
- Reembolso total del principal al vencimiento incluso si alguno de los índices cae hasta –100 % (aplica riesgo crediticio de Morgan Stanley).
- No hay cupón periódico; el retorno potencial proviene de una prima por llamada del emisor escalonada o de la apreciación del índice al vencimiento.
El emisor puede redimir los bonos en su totalidad en cualquiera de las 48 fechas mensuales a partir del 31 de julio de 2026. Si se llama, los tenedores reciben un monto fijo en efectivo que comienza en $1,087.50 (+8.8%) y aumenta hasta $1,430.208 (+43.0%) para el 3 de julio de 2030. La decisión de llamar se determina mediante el modelo interno de valoración risk-neutral de Morgan Stanley, generando una significativa incertidumbre de reinversión.
Términos económicos clave:
- Precio de emisión: $1,000
- Valor estimado: $937.20 (±$55) ― implica aproximadamente un 6 % en costos incorporados por comisiones y cobertura.
- Fechas de precio / observación: 28 de julio de 2025 / 29 de julio de 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; los bonos no estarán listados en bolsa.
Riesgos destacados incluyen ausencia de intereses, riesgo de llamada anticipada, limitaciones de valoración y liquidez, arrastre por desempeño worst-of, exposición a small caps vía RTY y riesgo crediticio de Morgan Stanley. Se recomienda a los inversores consultar el suplemento preliminar de precios y la discusión fiscal antes de invertir.
Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley의 보증을 받아 “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes”를 2030년 8월 1일 만기로 판매 중입니다. 액면가 1,000달러인 이 구조화 노트는 Russell 2000 (RTY)과 S&P 500 (SPX) 지수에 연계되며 다음과 같은 혜택을 제공합니다:
- 만기 시 성과가 가장 저조한 지수에 대해 100% 상승 참여, 발행자 콜 가능성 있음.
- 두 지수 중 하나가 –100%까지 하락해도 원금 전액 상환 보장(단, Morgan Stanley 신용위험 적용).
- 정기 쿠폰 없음; 잠재 수익은 만기 시 점증하는 발행자 콜 프리미엄 또는 지수 상승에서 발생.
발행자는 2026년 7월 31일부터 시작되는 48회의 월별 날짜 중 어느 날에든 전액 조기 상환할 수 있습니다. 콜이 이루어지면 투자자는 8.8% 상승한 $1,087.50에서 시작해 2030년 7월 3일까지 43.0% 상승한 $1,430.208까지 증가하는 고정 현금 금액을 받습니다. 콜 여부는 Morgan Stanley 내부 위험 중립 평가 모델에 따라 결정되어 상당한 재투자 불확실성을 초래합니다.
주요 경제 조건:
- 발행가: $1,000
- 추정 가치: $937.20 (±$55) ― 약 6%의 내재 수수료 및 헤지 비용 포함.
- 가격 책정 / 관찰 날짜: 2025년 7월 28일 / 2030년 7월 29일.
- CUSIP: 61778NDX6; 이 노트는 거래소 상장되지 않습니다.
주요 위험으로는 이자 미지급, 조기 콜 위험, 평가 및 유동성 제한, worst-of 성과 저하, RTY를 통한 스몰캡 노출, Morgan Stanley 신용 위험이 포함됩니다. 투자자는 투자 전 예비 가격 보충 자료와 세금 관련 내용을 반드시 검토해야 합니다.
Morgan Stanley Finance LLC, garantie par Morgan Stanley, commercialise les « Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes » arrivant à échéance le 1er août 2030. Ces notes structurées, d’une valeur nominale de 1 000 $, sont liées au Russell 2000 (RTY) et au S&P 500 (SPX) et offrent :
- Participation à 100 % sur l’indice le moins performant à l’échéance, sous réserve d’un remboursement anticipé par l’émetteur.
- Remboursement intégral du capital à l’échéance même si l’un des indices chute jusqu’à –100 % (risque de crédit de Morgan Stanley applicable).
- Pas de coupon périodique ; le rendement potentiel provient soit d’une prime de remboursement anticipé progressive par l’émetteur, soit de l’appréciation des indices à l’échéance.
L’émetteur peut racheter les notes en totalité à l’une des 48 dates mensuelles à partir du 31 juillet 2026. En cas de remboursement anticipé, les détenteurs reçoivent un montant fixe en espèces débutant à 1 087,50 $ (+8,8 %) et augmentant jusqu’à 1 430,208 $ (+43,0 %) au 3 juillet 2030. La décision de rachat est basée sur le modèle interne d’évaluation risk-neutral de Morgan Stanley, ce qui crée une incertitude importante quant à la réinvesstissement.
Principaux termes économiques :
- Prix d’émission : 1 000 $
- Valeur estimée : 937,20 $ (±55 $) ― implique environ 6 % de frais et coûts de couverture intégrés.
- Dates de tarification / d’observation : 28 juillet 2025 / 29 juillet 2030.
- CUSIP : 61778NDX6 ; les notes ne seront pas cotées en bourse.
Risques mis en avant : absence d’intérêts, risque de remboursement anticipé, contraintes de valorisation et de liquidité, effet négatif de la performance worst-of, exposition aux small caps via RTY et risque de crédit Morgan Stanley. Les investisseurs doivent consulter le supplément de prix préliminaire et la discussion fiscale avant d’investir.
Morgan Stanley Finance LLC, garantiert von Morgan Stanley, vermarktet die „Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes“ mit Fälligkeit am 1. August 2030. Die strukturierten Notes mit einem Nennwert von 1.000 $ sind an den Russell 2000 (RTY) und den S&P 500 (SPX) gekoppelt und bieten:
- 100 % Beteiligung am schlechtesten performenden Index bei Fälligkeit, vorbehaltlich eines Emittentenrufs.
- Volle Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit, selbst wenn einer der Indizes bis auf –100 % fällt (Morgan Stanley-Kreditrisiko gilt).
- Keine periodische Kuponzahlung; potenzielle Rendite ergibt sich aus einer gestuften Emittentenrückrufprämie oder der Indexsteigerung bei Fälligkeit.
Der Emittent kann die Notes an einem der 48 monatlichen Termine ab dem 31. Juli 2026 ganz zurückzahlen. Bei Rückruf erhalten die Inhaber einen festen Geldbetrag, der bei 1.087,50 $ (+8,8 %) beginnt und bis zum 3. Juli 2030 auf 1.430,208 $ (+43,0 %) ansteigt. Ob ein Rückruf „wirtschaftlich sinnvoll“ ist, bestimmt das interne risikoneutrale Bewertungsmodell von Morgan Stanley, was zu erheblicher Wiederanlagerisiko-Ungewissheit führt.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen:
- Ausgabepreis: 1.000 $
- Geschätzter Wert: 937,20 $ (±55 $) ― entspricht etwa 6 % eingebetteten Gebühren/Absicherungskosten.
- Preis- / Beobachtungstermine: 28. Juli 2025 / 29. Juli 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; die Notes werden nicht an der Börse notiert sein.
Hervorgehobene Risiken umfassen fehlende Zinszahlungen, Rückrufrisiko, Bewertungs- und Liquiditätsbeschränkungen, Worst-of-Performance-Einbußen, Small-Cap-Exponierung über RTY sowie Morgan Stanley-Kreditrisiko. Anleger sollten das vorläufige Preiszusatzblatt und die Steuerhinweise vor einer Investition prüfen.
- Principal protected at maturity regardless of index performance, subject only to Morgan Stanley credit risk.
- 100 % upside participation in the worst-performing index if held to maturity and not called.
- Escalating call premiums up to 43 % provide defined exit payoffs within five years.
- Exposure to diversified large-cap (SPX) and small-cap (RTY) U.S. equity benchmarks in a single note.
- Issuer call option allows redemption once MS model deems it optimal, limiting upside and creating reinvestment risk.
- Estimated value of $937.20 is ~6 % below issue price, indicating high embedded fees.
- No periodic interest; total return entirely dependent on call or maturity payout.
- Worst-of structure plus RTY volatility lowers expected appreciation versus single-index linkage.
- Notes are unlisted, so secondary liquidity and pricing transparency may be limited.
- Full exposure to Morgan Stanley credit risk through 2030.
Insights
TL;DR Callable note offers step-up premiums and principal protection, but high fees, issuer-call option and liquidity risk neutralise appeal.
The structure gives retail investors equity-linked upside with no downside (bar credit risk). However, the 6 % valuation discount and issuer-friendly call feature severely cap returns. Morgan Stanley will likely redeem once model value exceeds the outstanding call premium, truncating investor upside. Worst-of link to RTY and SPX further lowers expected payoff because the Russell 2000 historically exhibits greater volatility. For investors, risk-adjusted return is modest; for Morgan Stanley, funding cost is attractive.
TL;DR Credit-backed principal makes loss unlikely, but investors shoulder call, liquidity and model-driven valuation risks.
Because MSFL is a pure funding vehicle, repayment depends entirely on Morgan Stanley’s credit. The note is senior unsecured, so a spread widening could materially hit secondary prices. Non-listing further limits exit options. Early-call mechanics push reinvestment risk onto holders; in stressed markets MS may choose not to call, leaving investors locked until 2030 with zero coupons. Tax rules (OID accrual) may also create phantom income. Overall risk/return is acceptable only for investors seeking protected equity exposure and capable of holding to maturity.
Morgan Stanley Finance LLC, garantita da Morgan Stanley, sta promuovendo le “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes” con scadenza il 1 agosto 2030. Le note strutturate denominate in $1.000 sono collegate al Russell 2000 (RTY) e al S&P 500 (SPX) e offrono:
- Partecipazione al 100% all’indice peggiore alla scadenza, soggetta a richiamo da parte dell’emittente.
- Rimborso integrale del capitale a scadenza anche se uno degli indici scende fino al –100% (vale il rischio di credito di Morgan Stanley).
- Nessuna cedola periodica; il rendimento potenziale deriva da un premio di richiamo crescente o dall’apprezzamento degli indici a scadenza.
L’emittente può rimborsare anticipatamente l’intero importo in una delle 48 date mensili a partire dal 31 luglio 2026. In caso di richiamo, i detentori ricevono un importo fisso che parte da $1.087,50 (+8,8%) e sale fino a $1.430,208 (+43,0%) entro il 3 luglio 2030. La decisione di richiamare è basata sul modello interno di valutazione risk-neutral di Morgan Stanley, generando una notevole incertezza di reinvestimento.
Termini economici principali:
- Prezzo di emissione: $1.000
- Valore stimato: $937,20 (±$55) ― implica costi incorporati di circa il 6% per commissioni e coperture.
- Date di prezzo / osservazione: 28 luglio 2025 / 29 luglio 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; le note non saranno quotate in borsa.
Rischi evidenziati comprendono l’assenza di cedole, il rischio di richiamo anticipato, vincoli di valutazione e liquidità, l’effetto negativo della performance worst-of, l’esposizione a small cap tramite RTY e il rischio di credito di Morgan Stanley. Gli investitori sono invitati a consultare il supplemento informativo preliminare e la sezione fiscale prima di investire.
Morgan Stanley Finance LLC, garantizada por Morgan Stanley, está comercializando las “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes” con vencimiento el 1 de agosto de 2030. Los bonos estructurados denominados en $1,000 están vinculados al Russell 2000 (RTY) y al S&P 500 (SPX) y ofrecen:
- Participación al 100% en el índice de peor desempeño al vencimiento, sujeto a llamada por parte del emisor.
- Reembolso total del principal al vencimiento incluso si alguno de los índices cae hasta –100 % (aplica riesgo crediticio de Morgan Stanley).
- No hay cupón periódico; el retorno potencial proviene de una prima por llamada del emisor escalonada o de la apreciación del índice al vencimiento.
El emisor puede redimir los bonos en su totalidad en cualquiera de las 48 fechas mensuales a partir del 31 de julio de 2026. Si se llama, los tenedores reciben un monto fijo en efectivo que comienza en $1,087.50 (+8.8%) y aumenta hasta $1,430.208 (+43.0%) para el 3 de julio de 2030. La decisión de llamar se determina mediante el modelo interno de valoración risk-neutral de Morgan Stanley, generando una significativa incertidumbre de reinversión.
Términos económicos clave:
- Precio de emisión: $1,000
- Valor estimado: $937.20 (±$55) ― implica aproximadamente un 6 % en costos incorporados por comisiones y cobertura.
- Fechas de precio / observación: 28 de julio de 2025 / 29 de julio de 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; los bonos no estarán listados en bolsa.
Riesgos destacados incluyen ausencia de intereses, riesgo de llamada anticipada, limitaciones de valoración y liquidez, arrastre por desempeño worst-of, exposición a small caps vía RTY y riesgo crediticio de Morgan Stanley. Se recomienda a los inversores consultar el suplemento preliminar de precios y la discusión fiscal antes de invertir.
Morgan Stanley Finance LLC는 Morgan Stanley의 보증을 받아 “Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes”를 2030년 8월 1일 만기로 판매 중입니다. 액면가 1,000달러인 이 구조화 노트는 Russell 2000 (RTY)과 S&P 500 (SPX) 지수에 연계되며 다음과 같은 혜택을 제공합니다:
- 만기 시 성과가 가장 저조한 지수에 대해 100% 상승 참여, 발행자 콜 가능성 있음.
- 두 지수 중 하나가 –100%까지 하락해도 원금 전액 상환 보장(단, Morgan Stanley 신용위험 적용).
- 정기 쿠폰 없음; 잠재 수익은 만기 시 점증하는 발행자 콜 프리미엄 또는 지수 상승에서 발생.
발행자는 2026년 7월 31일부터 시작되는 48회의 월별 날짜 중 어느 날에든 전액 조기 상환할 수 있습니다. 콜이 이루어지면 투자자는 8.8% 상승한 $1,087.50에서 시작해 2030년 7월 3일까지 43.0% 상승한 $1,430.208까지 증가하는 고정 현금 금액을 받습니다. 콜 여부는 Morgan Stanley 내부 위험 중립 평가 모델에 따라 결정되어 상당한 재투자 불확실성을 초래합니다.
주요 경제 조건:
- 발행가: $1,000
- 추정 가치: $937.20 (±$55) ― 약 6%의 내재 수수료 및 헤지 비용 포함.
- 가격 책정 / 관찰 날짜: 2025년 7월 28일 / 2030년 7월 29일.
- CUSIP: 61778NDX6; 이 노트는 거래소 상장되지 않습니다.
주요 위험으로는 이자 미지급, 조기 콜 위험, 평가 및 유동성 제한, worst-of 성과 저하, RTY를 통한 스몰캡 노출, Morgan Stanley 신용 위험이 포함됩니다. 투자자는 투자 전 예비 가격 보충 자료와 세금 관련 내용을 반드시 검토해야 합니다.
Morgan Stanley Finance LLC, garantie par Morgan Stanley, commercialise les « Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes » arrivant à échéance le 1er août 2030. Ces notes structurées, d’une valeur nominale de 1 000 $, sont liées au Russell 2000 (RTY) et au S&P 500 (SPX) et offrent :
- Participation à 100 % sur l’indice le moins performant à l’échéance, sous réserve d’un remboursement anticipé par l’émetteur.
- Remboursement intégral du capital à l’échéance même si l’un des indices chute jusqu’à –100 % (risque de crédit de Morgan Stanley applicable).
- Pas de coupon périodique ; le rendement potentiel provient soit d’une prime de remboursement anticipé progressive par l’émetteur, soit de l’appréciation des indices à l’échéance.
L’émetteur peut racheter les notes en totalité à l’une des 48 dates mensuelles à partir du 31 juillet 2026. En cas de remboursement anticipé, les détenteurs reçoivent un montant fixe en espèces débutant à 1 087,50 $ (+8,8 %) et augmentant jusqu’à 1 430,208 $ (+43,0 %) au 3 juillet 2030. La décision de rachat est basée sur le modèle interne d’évaluation risk-neutral de Morgan Stanley, ce qui crée une incertitude importante quant à la réinvesstissement.
Principaux termes économiques :
- Prix d’émission : 1 000 $
- Valeur estimée : 937,20 $ (±55 $) ― implique environ 6 % de frais et coûts de couverture intégrés.
- Dates de tarification / d’observation : 28 juillet 2025 / 29 juillet 2030.
- CUSIP : 61778NDX6 ; les notes ne seront pas cotées en bourse.
Risques mis en avant : absence d’intérêts, risque de remboursement anticipé, contraintes de valorisation et de liquidité, effet négatif de la performance worst-of, exposition aux small caps via RTY et risque de crédit Morgan Stanley. Les investisseurs doivent consulter le supplément de prix préliminaire et la discussion fiscale avant d’investir.
Morgan Stanley Finance LLC, garantiert von Morgan Stanley, vermarktet die „Worst-of RTY and SPX Callable Jump Notes“ mit Fälligkeit am 1. August 2030. Die strukturierten Notes mit einem Nennwert von 1.000 $ sind an den Russell 2000 (RTY) und den S&P 500 (SPX) gekoppelt und bieten:
- 100 % Beteiligung am schlechtesten performenden Index bei Fälligkeit, vorbehaltlich eines Emittentenrufs.
- Volle Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit, selbst wenn einer der Indizes bis auf –100 % fällt (Morgan Stanley-Kreditrisiko gilt).
- Keine periodische Kuponzahlung; potenzielle Rendite ergibt sich aus einer gestuften Emittentenrückrufprämie oder der Indexsteigerung bei Fälligkeit.
Der Emittent kann die Notes an einem der 48 monatlichen Termine ab dem 31. Juli 2026 ganz zurückzahlen. Bei Rückruf erhalten die Inhaber einen festen Geldbetrag, der bei 1.087,50 $ (+8,8 %) beginnt und bis zum 3. Juli 2030 auf 1.430,208 $ (+43,0 %) ansteigt. Ob ein Rückruf „wirtschaftlich sinnvoll“ ist, bestimmt das interne risikoneutrale Bewertungsmodell von Morgan Stanley, was zu erheblicher Wiederanlagerisiko-Ungewissheit führt.
Wichtige wirtschaftliche Bedingungen:
- Ausgabepreis: 1.000 $
- Geschätzter Wert: 937,20 $ (±55 $) ― entspricht etwa 6 % eingebetteten Gebühren/Absicherungskosten.
- Preis- / Beobachtungstermine: 28. Juli 2025 / 29. Juli 2030.
- CUSIP: 61778NDX6; die Notes werden nicht an der Börse notiert sein.
Hervorgehobene Risiken umfassen fehlende Zinszahlungen, Rückrufrisiko, Bewertungs- und Liquiditätsbeschränkungen, Worst-of-Performance-Einbußen, Small-Cap-Exponierung über RTY sowie Morgan Stanley-Kreditrisiko. Anleger sollten das vorläufige Preiszusatzblatt und die Steuerhinweise vor einer Investition prüfen.
FAQ
What is the first possible call price for the MS RTY/SPX Jump Notes?
Do the Morgan Stanley Jump Notes pay interest?
Is principal protected on these notes?
Why is the estimated value below the $1,000 issue price?
How is early redemption decided?
Will the notes be listed on an exchange?
