[Form 4] Stem, Inc. Insider Trading Activity
Goldman Sachs (GS) has filed a Rule 424(b)(3) prospectus to market Medium-Term Notes, Series F issued by GS Finance Corp. and guaranteed by The Goldman Sachs Group, Inc. The securities are linked to the newly launched S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response Index (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE), an excess-return index that began live calculation on 27 Dec 2024.
The index provides daily, rules-based exposure (0-500%) to the S&P 500 Futures Excess Return Index. Leverage adjustments are driven by (i) a 40% volatility target, (ii) a mean-reversion signal, (iii) Federal Open Market Committee (FOMC) timing signals and (iv) turn-of-the-month effects, with a maximum 100% change in leverage per day.
Historical & Hypothetical Performance (to 30 Jun 2025):
- 1-yr return -23.21%; annualized volatility 48.20%
- 3-yr return 14.64%; volatility 41.86%
- 5-yr return 20.98%; volatility 41.61%
- Since 2 Jan 2020 return 13.91%; volatility 42.87%
Comparatively, over the same periods the S&P 500 Index returned 13.63% (1-yr) and 17.91% (3-yr), while the S&P 500 Futures Excess Return Index returned 8.78% (1-yr) and 13.59% (3-yr). The Adaptive Response Index therefore underperformed sharply in the past year but shows stronger multi-year hypothetical results, reflecting its leveraged and signal-driven design.
Key structural and credit considerations include:
- Exposure to the credit risk of GS Finance Corp. (issuer) and The Goldman Sachs Group, Inc. (guarantor).
- Estimated value at trade date is less than the issue price.
- Potential for significant losses due to leverage, volatility caps, signal failure and negative roll yields.
- Limited live history; most data are hypothetical and unverified.
The filing reiterates that the securities are not FDIC-insured, carry no equity or futures contract ownership rights, and may be automatically redeemed under certain conditions. Investors should review the extensive risk factors (pages S-4 onward) before committing capital.
Goldman Sachs (GS) ha depositato un prospetto ai sensi della Regola 424(b)(3) per promuovere le Note a Medio Termine, Serie F emesse da GS Finance Corp. e garantite da The Goldman Sachs Group, Inc. Questi titoli sono collegati al neonato Indice S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE), un indice ad eccesso di rendimento che ha iniziato il calcolo in tempo reale il 27 dicembre 2024.
L'indice offre un'esposizione giornaliera basata su regole (da 0 a 500%) all'Indice di Eccesso di Rendimento dei Futures sull'S&P 500. Le variazioni della leva sono determinate da (i) un obiettivo di volatilità del 40%, (ii) un segnale di ritorno alla media, (iii) segnali di tempistica del Federal Open Market Committee (FOMC) e (iv) effetti di fine mese, con un massimo di variazione della leva del 100% al giorno.
Performance storica e ipotetica (fino al 30 giugno 2025):
- Rendimento a 1 anno -23,21%; volatilità annualizzata 48,20%
- Rendimento a 3 anni 14,64%; volatilità 41,86%
- Rendimento a 5 anni 20,98%; volatilità 41,61%
- Dal 2 gennaio 2020 rendimento 13,91%; volatilità 42,87%
In confronto, negli stessi periodi l'Indice S&P 500 ha restituito il 13,63% (1 anno) e il 17,91% (3 anni), mentre l'Indice di Eccesso di Rendimento dei Futures sull'S&P 500 ha reso l'8,78% (1 anno) e il 13,59% (3 anni). Pertanto, l'Adaptive Response Index ha sottoperformato nettamente nell'ultimo anno ma presenta risultati ipotetici più solidi su più anni, riflettendo la sua struttura con leva e segnali.
Considerazioni strutturali e di credito principali includono:
- Esposizione al rischio di credito di GS Finance Corp. (emittente) e The Goldman Sachs Group, Inc. (garante).
- Valore stimato alla data di negoziazione inferiore al prezzo di emissione.
- Potenziale per perdite significative dovute a leva, limiti di volatilità, fallimento dei segnali e rendimenti negativi da roll-over.
- Storia limitata in tempo reale; la maggior parte dei dati è ipotetica e non verificata.
Il deposito ribadisce che i titoli non sono assicurati dalla FDIC, non conferiscono diritti di proprietà su azioni o contratti futures, e possono essere riscattati automaticamente in determinate condizioni. Gli investitori dovrebbero esaminare attentamente i numerosi fattori di rischio (a partire da pagina S-4) prima di impegnare capitale.
Goldman Sachs (GS) ha presentado un prospecto conforme a la Regla 424(b)(3) para comercializar las Notas a Mediano Plazo, Serie F emitidas por GS Finance Corp. y garantizadas por The Goldman Sachs Group, Inc. Estos valores están vinculados al recién lanzado Índice S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE), un índice de rendimiento en exceso que comenzó su cálculo en vivo el 27 de diciembre de 2024.
El índice proporciona una exposición diaria basada en reglas (0-500%) al Índice de Rendimiento en Exceso de los Futuros del S&P 500. Los ajustes de apalancamiento se basan en (i) un objetivo de volatilidad del 40%, (ii) una señal de reversión a la media, (iii) señales de sincronización del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y (iv) efectos de fin de mes, con un máximo de cambio del 100% en el apalancamiento por día.
Rendimiento histórico e hipotético (hasta el 30 de junio de 2025):
- Retorno a 1 año -23,21%; volatilidad anualizada 48,20%
- Retorno a 3 años 14,64%; volatilidad 41,86%
- Retorno a 5 años 20,98%; volatilidad 41,61%
- Desde el 2 de enero de 2020 retorno 13,91%; volatilidad 42,87%
En comparación, en los mismos períodos el Índice S&P 500 retornó 13,63% (1 año) y 17,91% (3 años), mientras que el Índice de Rendimiento en Exceso de los Futuros del S&P 500 retornó 8,78% (1 año) y 13,59% (3 años). Por lo tanto, el Adaptive Response Index tuvo un desempeño significativamente inferior en el último año, pero muestra resultados hipotéticos más sólidos a varios años, reflejando su diseño apalancado y basado en señales.
Consideraciones clave estructurales y crediticias incluyen:
- Exposición al riesgo crediticio de GS Finance Corp. (emisor) y The Goldman Sachs Group, Inc. (garante).
- Valor estimado en la fecha de negociación inferior al precio de emisión.
- Potencial para pérdidas significativas debido al apalancamiento, límites de volatilidad, fallos en las señales y rendimientos negativos por roll-over.
- Historial limitado en vivo; la mayoría de los datos son hipotéticos y no verificados.
El documento reitera que los valores no están asegurados por la FDIC, no otorgan derechos de propiedad sobre acciones ni contratos de futuros, y pueden ser redimidos automáticamente bajo ciertas condiciones. Los inversores deben revisar cuidadosamente los numerosos factores de riesgo (a partir de la página S-4) antes de comprometer capital.
골드만 삭스(GS)는 GS Finance Corp.가 발행하고 The Goldman Sachs Group, Inc.가 보증하는 중기채권 시리즈 F를 마케팅하기 위해 Rule 424(b)(3) 등록서를 제출했습니다. 이 증권은 2024년 12월 27일에 실시간 계산을 시작한 S&P 500® 선물 40% VT Adaptive Response 지수(USD) ER(블룸버그: SPAR4VE)와 연동된 초과수익 지수입니다.
이 지수는 S&P 500 선물 초과수익 지수에 대해 일일 규칙 기반 노출(0-500%)을 제공합니다. 레버리지 조정은 (i) 40% 변동성 목표, (ii) 평균회귀 신호, (iii) 연방공개시장위원회(FOMC) 타이밍 신호, (iv) 월말 효과에 의해 결정되며, 하루 최대 100% 레버리지 변화가 가능합니다.
과거 및 가상 성과 (2025년 6월 30일까지):
- 1년 수익률 -23.21%; 연간 변동성 48.20%
- 3년 수익률 14.64%; 변동성 41.86%
- 5년 수익률 20.98%; 변동성 41.61%
- 2020년 1월 2일부터 수익률 13.91%; 변동성 42.87%
동일 기간 동안 S&P 500 지수는 1년 13.63%, 3년 17.91% 수익률을 기록했으며, S&P 500 선물 초과수익 지수는 1년 8.78%, 3년 13.59% 수익률을 보였습니다. 따라서 Adaptive Response 지수는 지난 1년간 크게 부진했으나, 레버리지와 신호 기반 설계를 반영하여 다년간 가상 성과는 더 강력합니다.
주요 구조적 및 신용 관련 고려사항은 다음과 같습니다:
- GS Finance Corp.(발행자)와 The Goldman Sachs Group, Inc.(보증인)의 신용 위험에 노출되어 있습니다.
- 거래일 기준 추정 가치가 발행 가격보다 낮습니다.
- 레버리지, 변동성 한도, 신호 실패, 롤오버 음수 수익률로 인한 상당한 손실 가능성이 있습니다.
- 실시간 이력 제한; 대부분 데이터는 가상이며 검증되지 않았습니다.
등록서에는 이 증권이 FDIC 보험이 적용되지 않으며, 주식 또는 선물 계약 소유권을 부여하지 않고 특정 조건에서 자동 상환될 수 있음을 재확인합니다. 투자자는 자본 투입 전 광범위한 위험 요소(페이지 S-4 이후)를 검토해야 합니다.
Goldman Sachs (GS) a déposé un prospectus en vertu de la règle 424(b)(3) pour commercialiser des Notes à Moyen Terme, Série F émises par GS Finance Corp. et garanties par The Goldman Sachs Group, Inc. Ces titres sont liés au nouvel Indice S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response (USD) ER (Bloomberg : SPAR4VE), un indice de rendement excédentaire dont le calcul en temps réel a débuté le 27 décembre 2024.
L'indice offre une exposition quotidienne basée sur des règles (0-500%) à l'indice de rendement excédentaire des futures S&P 500. Les ajustements de levier reposent sur (i) un objectif de volatilité de 40%, (ii) un signal de réversion à la moyenne, (iii) des signaux de synchronisation du Federal Open Market Committee (FOMC) et (iv) des effets de fin de mois, avec un changement maximal de levier de 100% par jour.
Performances historiques et hypothétiques (jusqu'au 30 juin 2025) :
- Rendement sur 1 an -23,21% ; volatilité annualisée 48,20%
- Rendement sur 3 ans 14,64% ; volatilité 41,86%
- Rendement sur 5 ans 20,98% ; volatilité 41,61%
- Depuis le 2 janvier 2020, rendement 13,91% ; volatilité 42,87%
En comparaison, sur ces mêmes périodes, l'indice S&P 500 a affiché un rendement de 13,63% (1 an) et 17,91% (3 ans), tandis que l'indice de rendement excédentaire des futures S&P 500 a généré 8,78% (1 an) et 13,59% (3 ans). L'indice Adaptive Response a donc sous-performé nettement l'année passée mais présente des résultats hypothétiques plus solides sur plusieurs années, reflétant sa conception avec effet de levier et basée sur des signaux.
Principales considérations structurelles et de crédit :
- Exposition au risque de crédit de GS Finance Corp. (émetteur) et The Goldman Sachs Group, Inc. (garant).
- Valeur estimée à la date de transaction inférieure au prix d'émission.
- Potentiel de pertes importantes liées à l'effet de levier, aux plafonds de volatilité, à la défaillance des signaux et aux rendements négatifs liés au roulement.
- Historique en temps réel limité ; la plupart des données sont hypothétiques et non vérifiées.
Le dépôt rappelle que ces titres ne sont pas assurés par la FDIC, ne confèrent aucun droit de propriété sur des actions ou contrats à terme, et peuvent être automatiquement remboursés dans certaines conditions. Les investisseurs doivent examiner attentivement les nombreux facteurs de risque (à partir de la page S-4) avant d'engager des capitaux.
Goldman Sachs (GS) hat einen Prospekt nach Regel 424(b)(3) eingereicht, um Medium-Term Notes, Serie F zu vermarkten, die von GS Finance Corp. ausgegeben und von The Goldman Sachs Group, Inc. garantiert werden. Die Wertpapiere sind an den neu eingeführten S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response Index (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE) gekoppelt, einen Excess-Return-Index, der am 27. Dezember 2024 mit der Echtzeitberechnung begann.
Der Index bietet eine tägliche, regelbasierte Exposition (0-500%) gegenüber dem S&P 500 Futures Excess Return Index. Die Hebelanpassungen basieren auf (i) einem 40%-Volatilitätsziel, (ii) einem Mittelwert-Reversionssignal, (iii) Timing-Signalen des Federal Open Market Committee (FOMC) und (iv) Monatswechsel-Effekten, mit einer maximalen Hebeländerung von 100% pro Tag.
Historische & hypothetische Performance (bis 30. Juni 2025):
- 1-Jahres-Rendite -23,21%; annualisierte Volatilität 48,20%
- 3-Jahres-Rendite 14,64%; Volatilität 41,86%
- 5-Jahres-Rendite 20,98%; Volatilität 41,61%
- Seit 2. Jan 2020 Rendite 13,91%; Volatilität 42,87%
Im Vergleich dazu erzielte der S&P 500 Index in denselben Zeiträumen Renditen von 13,63% (1 Jahr) und 17,91% (3 Jahre), während der S&P 500 Futures Excess Return Index 8,78% (1 Jahr) und 13,59% (3 Jahre) erreichte. Der Adaptive Response Index lief im vergangenen Jahr deutlich schlechter, zeigt jedoch über mehrere Jahre stärkere hypothetische Ergebnisse, was sein gehebeltes und signalgesteuertes Design widerspiegelt.
Wesentliche strukturelle und kreditbezogene Aspekte umfassen:
- Exponierung gegenüber dem Kreditrisiko von GS Finance Corp. (Emittent) und The Goldman Sachs Group, Inc. (Garantiegeber).
- Der geschätzte Wert am Handelstag liegt unter dem Ausgabepreis.
- Potenzial für erhebliche Verluste aufgrund von Hebelwirkung, Volatilitätsgrenzen, Signalversagen und negativen Rollrenditen.
- Begrenzte Live-Historie; die meisten Daten sind hypothetisch und nicht verifiziert.
Die Einreichung stellt klar, dass die Wertpapiere nicht FDIC-versichert sind, keine Eigentumsrechte an Aktien oder Futures-Kontrakten verleihen und unter bestimmten Bedingungen automatisch zurückgezahlt werden können. Anleger sollten die umfangreichen Risikofaktoren (ab Seite S-4) vor einer Kapitalanlage sorgfältig prüfen.
- Multi-year hypothetical returns (5-yr 20.98%) outpace the S&P 500 and S&P 500 Futures Excess Return indices.
- Rules-based volatility targeting may reduce drawdowns relative to static 5× leverage.
- Live 1-year performance shows a –23.21% loss with 48.20% volatility, underperforming the S&P 500 by more than 36 percentage points.
- Index has less than one year of live history; earlier data are hypothetical and unverified.
- Up to 500% leverage and daily rebalancing expose investors to amplified losses and tracking error.
- Estimated value at issuance is below the original issue price, creating negative carry from day one.
Insights
TL;DR: GS offers leveraged, volatility-targeted notes; attractive multi-year hypothetical returns but very high 1-year loss and extensive risk factors.
The adaptive response structure seeks higher risk-adjusted returns by scaling S&P 500 futures exposure up to 5× based on volatility and timing signals. While back-tests show 5-yr annualized gains of 20.98%, the live period delivered a –23.21% loss, underscoring path dependency. The product’s appeal lies in potential upside without margin requirements, yet investors face embedded financing costs, model risk and an issue price above estimated value. From Goldman’s perspective this is routine shelf issuance, so corporate impact is limited. For investors, risk/reward is asymmetric: gains capped by leverage limits, but principal is fully at risk.
TL;DR: Note embeds 500% leverage with 48% volatility; unsuitable for conservative portfolios, neutral to GS credit profile.
With annualized volatility near 42-48%, the index is six to seven times more volatile than typical balanced portfolios. Daily leverage adjustments can whipsaw in stressed markets, potentially trapping investors in low-exposure periods then over-levering into sell-offs. Credit exposure to GS remains senior but unsecured; regulatory capital treatment is standard. Given the limited size relative to Goldman’s balance sheet, the filing is not materially impactful to GS bondholders or shareholders.
Goldman Sachs (GS) ha depositato un prospetto ai sensi della Regola 424(b)(3) per promuovere le Note a Medio Termine, Serie F emesse da GS Finance Corp. e garantite da The Goldman Sachs Group, Inc. Questi titoli sono collegati al neonato Indice S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE), un indice ad eccesso di rendimento che ha iniziato il calcolo in tempo reale il 27 dicembre 2024.
L'indice offre un'esposizione giornaliera basata su regole (da 0 a 500%) all'Indice di Eccesso di Rendimento dei Futures sull'S&P 500. Le variazioni della leva sono determinate da (i) un obiettivo di volatilità del 40%, (ii) un segnale di ritorno alla media, (iii) segnali di tempistica del Federal Open Market Committee (FOMC) e (iv) effetti di fine mese, con un massimo di variazione della leva del 100% al giorno.
Performance storica e ipotetica (fino al 30 giugno 2025):
- Rendimento a 1 anno -23,21%; volatilità annualizzata 48,20%
- Rendimento a 3 anni 14,64%; volatilità 41,86%
- Rendimento a 5 anni 20,98%; volatilità 41,61%
- Dal 2 gennaio 2020 rendimento 13,91%; volatilità 42,87%
In confronto, negli stessi periodi l'Indice S&P 500 ha restituito il 13,63% (1 anno) e il 17,91% (3 anni), mentre l'Indice di Eccesso di Rendimento dei Futures sull'S&P 500 ha reso l'8,78% (1 anno) e il 13,59% (3 anni). Pertanto, l'Adaptive Response Index ha sottoperformato nettamente nell'ultimo anno ma presenta risultati ipotetici più solidi su più anni, riflettendo la sua struttura con leva e segnali.
Considerazioni strutturali e di credito principali includono:
- Esposizione al rischio di credito di GS Finance Corp. (emittente) e The Goldman Sachs Group, Inc. (garante).
- Valore stimato alla data di negoziazione inferiore al prezzo di emissione.
- Potenziale per perdite significative dovute a leva, limiti di volatilità, fallimento dei segnali e rendimenti negativi da roll-over.
- Storia limitata in tempo reale; la maggior parte dei dati è ipotetica e non verificata.
Il deposito ribadisce che i titoli non sono assicurati dalla FDIC, non conferiscono diritti di proprietà su azioni o contratti futures, e possono essere riscattati automaticamente in determinate condizioni. Gli investitori dovrebbero esaminare attentamente i numerosi fattori di rischio (a partire da pagina S-4) prima di impegnare capitale.
Goldman Sachs (GS) ha presentado un prospecto conforme a la Regla 424(b)(3) para comercializar las Notas a Mediano Plazo, Serie F emitidas por GS Finance Corp. y garantizadas por The Goldman Sachs Group, Inc. Estos valores están vinculados al recién lanzado Índice S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE), un índice de rendimiento en exceso que comenzó su cálculo en vivo el 27 de diciembre de 2024.
El índice proporciona una exposición diaria basada en reglas (0-500%) al Índice de Rendimiento en Exceso de los Futuros del S&P 500. Los ajustes de apalancamiento se basan en (i) un objetivo de volatilidad del 40%, (ii) una señal de reversión a la media, (iii) señales de sincronización del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y (iv) efectos de fin de mes, con un máximo de cambio del 100% en el apalancamiento por día.
Rendimiento histórico e hipotético (hasta el 30 de junio de 2025):
- Retorno a 1 año -23,21%; volatilidad anualizada 48,20%
- Retorno a 3 años 14,64%; volatilidad 41,86%
- Retorno a 5 años 20,98%; volatilidad 41,61%
- Desde el 2 de enero de 2020 retorno 13,91%; volatilidad 42,87%
En comparación, en los mismos períodos el Índice S&P 500 retornó 13,63% (1 año) y 17,91% (3 años), mientras que el Índice de Rendimiento en Exceso de los Futuros del S&P 500 retornó 8,78% (1 año) y 13,59% (3 años). Por lo tanto, el Adaptive Response Index tuvo un desempeño significativamente inferior en el último año, pero muestra resultados hipotéticos más sólidos a varios años, reflejando su diseño apalancado y basado en señales.
Consideraciones clave estructurales y crediticias incluyen:
- Exposición al riesgo crediticio de GS Finance Corp. (emisor) y The Goldman Sachs Group, Inc. (garante).
- Valor estimado en la fecha de negociación inferior al precio de emisión.
- Potencial para pérdidas significativas debido al apalancamiento, límites de volatilidad, fallos en las señales y rendimientos negativos por roll-over.
- Historial limitado en vivo; la mayoría de los datos son hipotéticos y no verificados.
El documento reitera que los valores no están asegurados por la FDIC, no otorgan derechos de propiedad sobre acciones ni contratos de futuros, y pueden ser redimidos automáticamente bajo ciertas condiciones. Los inversores deben revisar cuidadosamente los numerosos factores de riesgo (a partir de la página S-4) antes de comprometer capital.
골드만 삭스(GS)는 GS Finance Corp.가 발행하고 The Goldman Sachs Group, Inc.가 보증하는 중기채권 시리즈 F를 마케팅하기 위해 Rule 424(b)(3) 등록서를 제출했습니다. 이 증권은 2024년 12월 27일에 실시간 계산을 시작한 S&P 500® 선물 40% VT Adaptive Response 지수(USD) ER(블룸버그: SPAR4VE)와 연동된 초과수익 지수입니다.
이 지수는 S&P 500 선물 초과수익 지수에 대해 일일 규칙 기반 노출(0-500%)을 제공합니다. 레버리지 조정은 (i) 40% 변동성 목표, (ii) 평균회귀 신호, (iii) 연방공개시장위원회(FOMC) 타이밍 신호, (iv) 월말 효과에 의해 결정되며, 하루 최대 100% 레버리지 변화가 가능합니다.
과거 및 가상 성과 (2025년 6월 30일까지):
- 1년 수익률 -23.21%; 연간 변동성 48.20%
- 3년 수익률 14.64%; 변동성 41.86%
- 5년 수익률 20.98%; 변동성 41.61%
- 2020년 1월 2일부터 수익률 13.91%; 변동성 42.87%
동일 기간 동안 S&P 500 지수는 1년 13.63%, 3년 17.91% 수익률을 기록했으며, S&P 500 선물 초과수익 지수는 1년 8.78%, 3년 13.59% 수익률을 보였습니다. 따라서 Adaptive Response 지수는 지난 1년간 크게 부진했으나, 레버리지와 신호 기반 설계를 반영하여 다년간 가상 성과는 더 강력합니다.
주요 구조적 및 신용 관련 고려사항은 다음과 같습니다:
- GS Finance Corp.(발행자)와 The Goldman Sachs Group, Inc.(보증인)의 신용 위험에 노출되어 있습니다.
- 거래일 기준 추정 가치가 발행 가격보다 낮습니다.
- 레버리지, 변동성 한도, 신호 실패, 롤오버 음수 수익률로 인한 상당한 손실 가능성이 있습니다.
- 실시간 이력 제한; 대부분 데이터는 가상이며 검증되지 않았습니다.
등록서에는 이 증권이 FDIC 보험이 적용되지 않으며, 주식 또는 선물 계약 소유권을 부여하지 않고 특정 조건에서 자동 상환될 수 있음을 재확인합니다. 투자자는 자본 투입 전 광범위한 위험 요소(페이지 S-4 이후)를 검토해야 합니다.
Goldman Sachs (GS) a déposé un prospectus en vertu de la règle 424(b)(3) pour commercialiser des Notes à Moyen Terme, Série F émises par GS Finance Corp. et garanties par The Goldman Sachs Group, Inc. Ces titres sont liés au nouvel Indice S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response (USD) ER (Bloomberg : SPAR4VE), un indice de rendement excédentaire dont le calcul en temps réel a débuté le 27 décembre 2024.
L'indice offre une exposition quotidienne basée sur des règles (0-500%) à l'indice de rendement excédentaire des futures S&P 500. Les ajustements de levier reposent sur (i) un objectif de volatilité de 40%, (ii) un signal de réversion à la moyenne, (iii) des signaux de synchronisation du Federal Open Market Committee (FOMC) et (iv) des effets de fin de mois, avec un changement maximal de levier de 100% par jour.
Performances historiques et hypothétiques (jusqu'au 30 juin 2025) :
- Rendement sur 1 an -23,21% ; volatilité annualisée 48,20%
- Rendement sur 3 ans 14,64% ; volatilité 41,86%
- Rendement sur 5 ans 20,98% ; volatilité 41,61%
- Depuis le 2 janvier 2020, rendement 13,91% ; volatilité 42,87%
En comparaison, sur ces mêmes périodes, l'indice S&P 500 a affiché un rendement de 13,63% (1 an) et 17,91% (3 ans), tandis que l'indice de rendement excédentaire des futures S&P 500 a généré 8,78% (1 an) et 13,59% (3 ans). L'indice Adaptive Response a donc sous-performé nettement l'année passée mais présente des résultats hypothétiques plus solides sur plusieurs années, reflétant sa conception avec effet de levier et basée sur des signaux.
Principales considérations structurelles et de crédit :
- Exposition au risque de crédit de GS Finance Corp. (émetteur) et The Goldman Sachs Group, Inc. (garant).
- Valeur estimée à la date de transaction inférieure au prix d'émission.
- Potentiel de pertes importantes liées à l'effet de levier, aux plafonds de volatilité, à la défaillance des signaux et aux rendements négatifs liés au roulement.
- Historique en temps réel limité ; la plupart des données sont hypothétiques et non vérifiées.
Le dépôt rappelle que ces titres ne sont pas assurés par la FDIC, ne confèrent aucun droit de propriété sur des actions ou contrats à terme, et peuvent être automatiquement remboursés dans certaines conditions. Les investisseurs doivent examiner attentivement les nombreux facteurs de risque (à partir de la page S-4) avant d'engager des capitaux.
Goldman Sachs (GS) hat einen Prospekt nach Regel 424(b)(3) eingereicht, um Medium-Term Notes, Serie F zu vermarkten, die von GS Finance Corp. ausgegeben und von The Goldman Sachs Group, Inc. garantiert werden. Die Wertpapiere sind an den neu eingeführten S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response Index (USD) ER (Bloomberg: SPAR4VE) gekoppelt, einen Excess-Return-Index, der am 27. Dezember 2024 mit der Echtzeitberechnung begann.
Der Index bietet eine tägliche, regelbasierte Exposition (0-500%) gegenüber dem S&P 500 Futures Excess Return Index. Die Hebelanpassungen basieren auf (i) einem 40%-Volatilitätsziel, (ii) einem Mittelwert-Reversionssignal, (iii) Timing-Signalen des Federal Open Market Committee (FOMC) und (iv) Monatswechsel-Effekten, mit einer maximalen Hebeländerung von 100% pro Tag.
Historische & hypothetische Performance (bis 30. Juni 2025):
- 1-Jahres-Rendite -23,21%; annualisierte Volatilität 48,20%
- 3-Jahres-Rendite 14,64%; Volatilität 41,86%
- 5-Jahres-Rendite 20,98%; Volatilität 41,61%
- Seit 2. Jan 2020 Rendite 13,91%; Volatilität 42,87%
Im Vergleich dazu erzielte der S&P 500 Index in denselben Zeiträumen Renditen von 13,63% (1 Jahr) und 17,91% (3 Jahre), während der S&P 500 Futures Excess Return Index 8,78% (1 Jahr) und 13,59% (3 Jahre) erreichte. Der Adaptive Response Index lief im vergangenen Jahr deutlich schlechter, zeigt jedoch über mehrere Jahre stärkere hypothetische Ergebnisse, was sein gehebeltes und signalgesteuertes Design widerspiegelt.
Wesentliche strukturelle und kreditbezogene Aspekte umfassen:
- Exponierung gegenüber dem Kreditrisiko von GS Finance Corp. (Emittent) und The Goldman Sachs Group, Inc. (Garantiegeber).
- Der geschätzte Wert am Handelstag liegt unter dem Ausgabepreis.
- Potenzial für erhebliche Verluste aufgrund von Hebelwirkung, Volatilitätsgrenzen, Signalversagen und negativen Rollrenditen.
- Begrenzte Live-Historie; die meisten Daten sind hypothetisch und nicht verifiziert.
Die Einreichung stellt klar, dass die Wertpapiere nicht FDIC-versichert sind, keine Eigentumsrechte an Aktien oder Futures-Kontrakten verleihen und unter bestimmten Bedingungen automatisch zurückgezahlt werden können. Anleger sollten die umfangreichen Risikofaktoren (ab Seite S-4) vor einer Kapitalanlage sorgfältig prüfen.
FAQ
What is the ticker for the S&P 500® Futures 40% VT Adaptive Response Index (USD) ER?
How has the Adaptive Response Index performed over the past year compared with the S&P 500 Index?
What is the maximum leverage allowed in the index methodology?
When was the index officially launched?
Who is responsible for calculating and sponsoring the index?
Are the notes insured or guaranteed by any government agency?
