[Form 4] Bread Financial Holdings, Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase & Co. is issuing $3 million of Series E medium-term Callable Fixed Rate Notes due June 21 2030. The notes pay a fixed coupon of 4.70% per annum, calculated on a 30/360 basis, with interest paid annually on June 23 from 2026-2029 and at maturity. Beginning June 23 2027 and every June 23 and December 23 thereafter through December 23 2029, the issuer may, at its sole discretion, redeem the notes in whole at par plus accrued interest. Minimum denominations are $1,000.
Issue proceeds are $2.979 million net of $21,000 in selling commissions ($7 per $1,000 note). The notes are senior unsecured, unsubordinated obligations and form part of the issuer’s loss-absorbing capacity under Federal Reserve TLAC rules, meaning holders could incur losses ahead of senior operating-company creditors in a resolution scenario.
Key investor considerations:
- Preservation of principal if held to maturity or call date, subject to JPMorgan credit risk.
- Call risk: early redemption would cap upside and expose investors to reinvestment risk if rates fall.
- Liquidity: no exchange listing; secondary trading, if any, will be through JPMS and likely at a discount to par.
- Credit exposure: note value sensitive to JPMorgan credit spreads and ratings.
- Tax treatment: expected to be fixed-rate debt instruments; investors should review the detailed Davis Polk opinion and IRS considerations.
The product is intended for income-oriented investors who can tolerate call and liquidity risks and who accept unsecured exposure to JPMorgan over a five-year horizon.
JPMorgan Chase & Co. emette 3 milioni di dollari di Note a Tasso Fisso Callable di Serie E a medio termine con scadenza il 21 giugno 2030. Le note offrono una cedola fissa del 4,70% annuo, calcolata su base 30/360, con interessi pagati annualmente il 23 giugno dal 2026 al 2029 e alla scadenza. A partire dal 23 giugno 2027 e ogni 23 giugno e 23 dicembre fino al 23 dicembre 2029, l’emittente potrà, a sua esclusiva discrezione, rimborsare anticipatamente le note integralmente al valore nominale più gli interessi maturati. Il taglio minimo è di 1.000 dollari.
I proventi dell’emissione ammontano a 2,979 milioni di dollari netti, al netto di 21.000 dollari di commissioni di vendita (7 dollari per ogni nota da 1.000 dollari). Le note sono obbligazioni senior non garantite e non subordinate e fanno parte della capacità di assorbimento delle perdite dell’emittente secondo le regole TLAC della Federal Reserve, il che significa che i detentori potrebbero subire perdite prima dei creditori senior della società operativa in caso di risoluzione.
Considerazioni chiave per gli investitori:
- Preservazione del capitale se detenute fino alla scadenza o alla data di richiamo, soggetta al rischio di credito JPMorgan.
- Rischio di richiamo: un rimborso anticipato limiterebbe il potenziale di guadagno e esporrebbe gli investitori al rischio di reinvestimento in caso di calo dei tassi.
- Liquidità: nessuna quotazione in borsa; il trading secondario, se presente, avverrà tramite JPMS e probabilmente a un prezzo inferiore al valore nominale.
- Esposizione al credito: il valore delle note è sensibile agli spread creditizi e alle valutazioni di JPMorgan.
- Trattamento fiscale: previsto come strumenti di debito a tasso fisso; gli investitori dovrebbero consultare l’opinione dettagliata di Davis Polk e le considerazioni dell’IRS.
Il prodotto è destinato a investitori orientati al reddito, disposti a tollerare rischi di richiamo e di liquidità e ad accettare un’esposizione non garantita a JPMorgan su un orizzonte di cinque anni.
JPMorgan Chase & Co. está emitiendo 3 millones de dólares en Notas a Tasa Fija Callable Serie E a mediano plazo con vencimiento el 21 de junio de 2030. Las notas pagan un cupón fijo del 4,70% anual, calculado sobre una base 30/360, con intereses pagados anualmente el 23 de junio desde 2026 hasta 2029 y al vencimiento. A partir del 23 de junio de 2027 y cada 23 de junio y 23 de diciembre hasta el 23 de diciembre de 2029, el emisor podrá, a su exclusivo criterio, redimir las notas en su totalidad al valor nominal más los intereses acumulados. La denominación mínima es de 1.000 dólares.
Los ingresos netos de la emisión son 2,979 millones de dólares, después de comisiones de venta por 21.000 dólares (7 dólares por cada nota de 1.000 dólares). Las notas son obligaciones senior no garantizadas y no subordinadas y forman parte de la capacidad de absorción de pérdidas del emisor bajo las reglas TLAC de la Reserva Federal, lo que significa que los tenedores podrían sufrir pérdidas antes que los acreedores senior de la compañía operativa en un escenario de resolución.
Consideraciones clave para inversores:
- Preservación del principal si se mantienen hasta el vencimiento o la fecha de rescate, sujeto al riesgo crediticio de JPMorgan.
- Riesgo de rescate: un reembolso anticipado limitaría el potencial de ganancias y expondría a los inversores al riesgo de reinversión si las tasas bajan.
- Liquidez: no cotiza en bolsa; el comercio secundario, si existe, será a través de JPMS y probablemente con descuento al valor nominal.
- Exposición crediticia: el valor de las notas es sensible a los diferenciales crediticios y calificaciones de JPMorgan.
- Tratamiento fiscal: se espera que sean instrumentos de deuda a tasa fija; los inversores deben revisar la opinión detallada de Davis Polk y las consideraciones del IRS.
El producto está destinado a inversores orientados a ingresos que puedan tolerar riesgos de rescate y liquidez y que acepten exposición no garantizada a JPMorgan en un horizonte de cinco años.
JPMorgan Chase & Co.는 300만 달러 규모의 E 시리즈 중기 콜 가능 고정 금리 채권(2030년 6월 21일 만기)을 발행합니다. 이 채권은 연 4.70%의 고정 쿠폰을 지급하며, 30/360 기준으로 계산되고 2026년부터 2029년까지 매년 6월 23일과 만기 시 이자가 지급됩니다. 2027년 6월 23일부터 2029년 12월 23일까지 매년 6월 23일과 12월 23일에 발행자는 단독 재량으로 채권을 원금과 미지급 이자를 포함하여 전액 상환할 수 있습니다. 최소 단위는 1,000달러입니다.
발행 수익금은 판매 수수료 21,000달러(1,000달러당 7달러)를 제외한 2,979,000달러입니다. 이 채권은 선순위 무담보 비후순위 채무이며, 연방준비제도 TLAC 규정에 따른 발행자의 손실흡수능력의 일부로, 이는 투자자가 해산 시 선순위 운영회사 채권자보다 먼저 손실을 입을 수 있음을 의미합니다.
주요 투자자 고려사항:
- 원금 보존: 만기 또는 콜 날짜까지 보유 시, JPMorgan 신용 위험에 따름.
- 콜 위험: 조기 상환 시 수익 상승이 제한되고 금리 하락 시 재투자 위험 노출.
- 유동성: 거래소 상장 없음; 2차 거래는 JPMS를 통해 이루어지며 액면가보다 할인된 가격일 가능성 높음.
- 신용 노출: 채권 가치는 JPMorgan 신용 스프레드 및 등급에 민감.
- 세금 처리: 고정 금리 부채 상품으로 예상되며, 투자자는 Davis Polk의 상세 의견서와 IRS 관련 사항을 검토해야 함.
이 상품은 콜 및 유동성 위험을 감내할 수 있고 5년 투자 기간 동안 JPMorgan에 대한 무담보 노출을 수용할 수 있는 수익 지향 투자자를 위한 것입니다.
JPMorgan Chase & Co. émet 3 millions de dollars de Notes à taux fixe remboursables anticipativement de la Série E à moyen terme, échéance 21 juin 2030. Les notes offrent un coupon fixe de 4,70% par an, calculé selon une base 30/360, avec paiement des intérêts annuels le 23 juin de 2026 à 2029, et à l’échéance. À partir du 23 juin 2027 et chaque 23 juin et 23 décembre jusqu’au 23 décembre 2029, l’émetteur pourra, à sa seule discrétion, racheter les notes intégralement à leur valeur nominale plus les intérêts courus. La valeur nominale minimale est de 1 000 dollars.
Le produit net de l’émission s’élève à 2,979 millions de dollars après déduction de 21 000 dollars de commissions de vente (7 dollars par note de 1 000 dollars). Les notes sont des obligations senior non garanties et non subordonnées et font partie de la capacité d’absorption des pertes de l’émetteur selon les règles TLAC de la Réserve fédérale, ce qui signifie que les détenteurs pourraient subir des pertes avant les créanciers senior de la société opérationnelle en cas de résolution.
Points clés pour les investisseurs :
- Préservation du capital si détenues jusqu’à l’échéance ou à la date de remboursement anticipé, sous réserve du risque de crédit JPMorgan.
- Risque de remboursement anticipé : un remboursement anticipé limiterait le potentiel de gain et exposerait les investisseurs au risque de réinvestissement si les taux baissent.
- Liquidité : pas de cotation en bourse ; les échanges secondaires, le cas échéant, se feront via JPMS et probablement à un prix inférieur à la valeur nominale.
- Exposition au crédit : la valeur des notes est sensible aux écarts de crédit et aux notations de JPMorgan.
- Traitement fiscal : attendu comme des instruments de dette à taux fixe ; les investisseurs doivent consulter l’avis détaillé de Davis Polk et les considérations de l’IRS.
Ce produit s’adresse aux investisseurs recherchant un revenu, capables de tolérer les risques de remboursement anticipé et de liquidité, et acceptant une exposition non garantie à JPMorgan sur un horizon de cinq ans.
JPMorgan Chase & Co. gibt 3 Millionen US-Dollar an mittel- bis langfristigen Callable Fixed Rate Notes der Serie E mit Fälligkeit am 21. Juni 2030 heraus. Die Notes zahlen einen festen Kupon von 4,70% pro Jahr, berechnet auf Basis 30/360, mit jährlicher Zinszahlung jeweils am 23. Juni von 2026 bis 2029 sowie bei Fälligkeit. Ab dem 23. Juni 2027 und jeweils am 23. Juni und 23. Dezember bis zum 23. Dezember 2029 kann der Emittent nach eigenem Ermessen die Notes ganz zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückzahlen. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar.
Die Nettoerlöse der Emission betragen 2,979 Millionen US-Dollar nach Abzug von 21.000 US-Dollar Verkaufsprovisionen (7 US-Dollar pro 1.000-Dollar-Note). Die Notes sind Senior unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten und Teil der Verlustabsorptionskapazität des Emittenten gemäß den TLAC-Regeln der Federal Reserve, was bedeutet, dass Inhaber im Falle einer Abwicklung Verluste vor den vorrangigen Gläubigern der operativen Gesellschaft erleiden könnten.
Wichtige Anlegerüberlegungen:
- Kapitalerhalt, wenn bis zur Fälligkeit oder zum Rückrufdatum gehalten, vorbehaltlich des JPMorgan-Kreditrisikos.
- Rückrufrisiko: Eine vorzeitige Rückzahlung begrenzt die Aufwärtschancen und setzt Anleger einem Wiederanlagerisiko aus, falls die Zinsen fallen.
- Liquidität: Keine Börsennotierung; Sekundärhandel, falls vorhanden, erfolgt über JPMS und wahrscheinlich mit Abschlag zum Nennwert.
- Kreditrisiko: Der Wert der Notes ist empfindlich gegenüber JPMorgan-Kreditspreads und Ratings.
- Steuerliche Behandlung: Erwartet als festverzinsliche Schuldinstrumente; Anleger sollten die detaillierte Davis Polk-Stellungnahme und IRS-Überlegungen prüfen.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Rückruf- und Liquiditätsrisiken tolerieren können und eine unbesicherte JPMorgan-Exponierung über einen Zeitraum von fünf Jahren akzeptieren.
- Fixed 4.70% coupon provides predictable annual income above comparable Treasury yields.
- Principal repaid at par if held to maturity or call date, absent issuer default.
- Issuer optionality may allow investors to receive par earlier in falling-rate environments.
- Issuer call feature limits upside and introduces reinvestment risk from June 2027 onward.
- TLAC bail-in status subordinates holders to operating-company creditors in a resolution scenario.
- No exchange listing; secondary liquidity dependent on JPMS and may trade below par.
- Credit exposure to JPMorgan; adverse moves in credit spreads can depress note value prior to maturity.
Insights
TL;DR: 4.70% coupon attractive versus U.S. bank senior curve, but small size, call risk and TLAC bail-in status temper appeal.
The notes price in a roughly 170-190 bp spread over the 5-year U.S. Treasury, consistent with JPM senior unsecured paper of similar WAL. Investors receive a modest pickup relative to non-callable JPM bullets, but the issuer’s semi-annual call starting in 2027 limits duration and creates negative convexity; if rates decline, investors are likely to be called out at par and forced to reinvest at lower yields. From a capital-structure view, the TLAC designation places the notes above equity but exposes holders to potential write-down or conversion in an FDIC or Title II resolution. The micro $3 million size is immaterial for JPMorgan’s funding stack and unlikely to influence secondary liquidity, which will be dealer-driven. Overall, the structure is suitable for buy-and-hold accounts seeking modest income with awareness of bail-in and reinvestment risks.
TL;DR: Credit risk low given JPM's AA-/A1 ratings, but TLAC bail-in subordination introduces tail risk for retail holders.
JPMorgan remains one of the strongest U.S. banking franchises, with solid capitalization and diversified earnings. Nevertheless, these notes sit at the holding-company level and would absorb losses ahead of operating-company creditors under single-point-of-entry resolution. While the probability of such an event is remote, recovery given default could be materially lower than traditional senior operating-company debt. Investors must balance this tail risk against the 4.70% coupon and the lack of principal protection in insolvency. From an impact standpoint, the filing is routine funding activity rather than a strategic shift.
JPMorgan Chase & Co. emette 3 milioni di dollari di Note a Tasso Fisso Callable di Serie E a medio termine con scadenza il 21 giugno 2030. Le note offrono una cedola fissa del 4,70% annuo, calcolata su base 30/360, con interessi pagati annualmente il 23 giugno dal 2026 al 2029 e alla scadenza. A partire dal 23 giugno 2027 e ogni 23 giugno e 23 dicembre fino al 23 dicembre 2029, l’emittente potrà, a sua esclusiva discrezione, rimborsare anticipatamente le note integralmente al valore nominale più gli interessi maturati. Il taglio minimo è di 1.000 dollari.
I proventi dell’emissione ammontano a 2,979 milioni di dollari netti, al netto di 21.000 dollari di commissioni di vendita (7 dollari per ogni nota da 1.000 dollari). Le note sono obbligazioni senior non garantite e non subordinate e fanno parte della capacità di assorbimento delle perdite dell’emittente secondo le regole TLAC della Federal Reserve, il che significa che i detentori potrebbero subire perdite prima dei creditori senior della società operativa in caso di risoluzione.
Considerazioni chiave per gli investitori:
- Preservazione del capitale se detenute fino alla scadenza o alla data di richiamo, soggetta al rischio di credito JPMorgan.
- Rischio di richiamo: un rimborso anticipato limiterebbe il potenziale di guadagno e esporrebbe gli investitori al rischio di reinvestimento in caso di calo dei tassi.
- Liquidità: nessuna quotazione in borsa; il trading secondario, se presente, avverrà tramite JPMS e probabilmente a un prezzo inferiore al valore nominale.
- Esposizione al credito: il valore delle note è sensibile agli spread creditizi e alle valutazioni di JPMorgan.
- Trattamento fiscale: previsto come strumenti di debito a tasso fisso; gli investitori dovrebbero consultare l’opinione dettagliata di Davis Polk e le considerazioni dell’IRS.
Il prodotto è destinato a investitori orientati al reddito, disposti a tollerare rischi di richiamo e di liquidità e ad accettare un’esposizione non garantita a JPMorgan su un orizzonte di cinque anni.
JPMorgan Chase & Co. está emitiendo 3 millones de dólares en Notas a Tasa Fija Callable Serie E a mediano plazo con vencimiento el 21 de junio de 2030. Las notas pagan un cupón fijo del 4,70% anual, calculado sobre una base 30/360, con intereses pagados anualmente el 23 de junio desde 2026 hasta 2029 y al vencimiento. A partir del 23 de junio de 2027 y cada 23 de junio y 23 de diciembre hasta el 23 de diciembre de 2029, el emisor podrá, a su exclusivo criterio, redimir las notas en su totalidad al valor nominal más los intereses acumulados. La denominación mínima es de 1.000 dólares.
Los ingresos netos de la emisión son 2,979 millones de dólares, después de comisiones de venta por 21.000 dólares (7 dólares por cada nota de 1.000 dólares). Las notas son obligaciones senior no garantizadas y no subordinadas y forman parte de la capacidad de absorción de pérdidas del emisor bajo las reglas TLAC de la Reserva Federal, lo que significa que los tenedores podrían sufrir pérdidas antes que los acreedores senior de la compañía operativa en un escenario de resolución.
Consideraciones clave para inversores:
- Preservación del principal si se mantienen hasta el vencimiento o la fecha de rescate, sujeto al riesgo crediticio de JPMorgan.
- Riesgo de rescate: un reembolso anticipado limitaría el potencial de ganancias y expondría a los inversores al riesgo de reinversión si las tasas bajan.
- Liquidez: no cotiza en bolsa; el comercio secundario, si existe, será a través de JPMS y probablemente con descuento al valor nominal.
- Exposición crediticia: el valor de las notas es sensible a los diferenciales crediticios y calificaciones de JPMorgan.
- Tratamiento fiscal: se espera que sean instrumentos de deuda a tasa fija; los inversores deben revisar la opinión detallada de Davis Polk y las consideraciones del IRS.
El producto está destinado a inversores orientados a ingresos que puedan tolerar riesgos de rescate y liquidez y que acepten exposición no garantizada a JPMorgan en un horizonte de cinco años.
JPMorgan Chase & Co.는 300만 달러 규모의 E 시리즈 중기 콜 가능 고정 금리 채권(2030년 6월 21일 만기)을 발행합니다. 이 채권은 연 4.70%의 고정 쿠폰을 지급하며, 30/360 기준으로 계산되고 2026년부터 2029년까지 매년 6월 23일과 만기 시 이자가 지급됩니다. 2027년 6월 23일부터 2029년 12월 23일까지 매년 6월 23일과 12월 23일에 발행자는 단독 재량으로 채권을 원금과 미지급 이자를 포함하여 전액 상환할 수 있습니다. 최소 단위는 1,000달러입니다.
발행 수익금은 판매 수수료 21,000달러(1,000달러당 7달러)를 제외한 2,979,000달러입니다. 이 채권은 선순위 무담보 비후순위 채무이며, 연방준비제도 TLAC 규정에 따른 발행자의 손실흡수능력의 일부로, 이는 투자자가 해산 시 선순위 운영회사 채권자보다 먼저 손실을 입을 수 있음을 의미합니다.
주요 투자자 고려사항:
- 원금 보존: 만기 또는 콜 날짜까지 보유 시, JPMorgan 신용 위험에 따름.
- 콜 위험: 조기 상환 시 수익 상승이 제한되고 금리 하락 시 재투자 위험 노출.
- 유동성: 거래소 상장 없음; 2차 거래는 JPMS를 통해 이루어지며 액면가보다 할인된 가격일 가능성 높음.
- 신용 노출: 채권 가치는 JPMorgan 신용 스프레드 및 등급에 민감.
- 세금 처리: 고정 금리 부채 상품으로 예상되며, 투자자는 Davis Polk의 상세 의견서와 IRS 관련 사항을 검토해야 함.
이 상품은 콜 및 유동성 위험을 감내할 수 있고 5년 투자 기간 동안 JPMorgan에 대한 무담보 노출을 수용할 수 있는 수익 지향 투자자를 위한 것입니다.
JPMorgan Chase & Co. émet 3 millions de dollars de Notes à taux fixe remboursables anticipativement de la Série E à moyen terme, échéance 21 juin 2030. Les notes offrent un coupon fixe de 4,70% par an, calculé selon une base 30/360, avec paiement des intérêts annuels le 23 juin de 2026 à 2029, et à l’échéance. À partir du 23 juin 2027 et chaque 23 juin et 23 décembre jusqu’au 23 décembre 2029, l’émetteur pourra, à sa seule discrétion, racheter les notes intégralement à leur valeur nominale plus les intérêts courus. La valeur nominale minimale est de 1 000 dollars.
Le produit net de l’émission s’élève à 2,979 millions de dollars après déduction de 21 000 dollars de commissions de vente (7 dollars par note de 1 000 dollars). Les notes sont des obligations senior non garanties et non subordonnées et font partie de la capacité d’absorption des pertes de l’émetteur selon les règles TLAC de la Réserve fédérale, ce qui signifie que les détenteurs pourraient subir des pertes avant les créanciers senior de la société opérationnelle en cas de résolution.
Points clés pour les investisseurs :
- Préservation du capital si détenues jusqu’à l’échéance ou à la date de remboursement anticipé, sous réserve du risque de crédit JPMorgan.
- Risque de remboursement anticipé : un remboursement anticipé limiterait le potentiel de gain et exposerait les investisseurs au risque de réinvestissement si les taux baissent.
- Liquidité : pas de cotation en bourse ; les échanges secondaires, le cas échéant, se feront via JPMS et probablement à un prix inférieur à la valeur nominale.
- Exposition au crédit : la valeur des notes est sensible aux écarts de crédit et aux notations de JPMorgan.
- Traitement fiscal : attendu comme des instruments de dette à taux fixe ; les investisseurs doivent consulter l’avis détaillé de Davis Polk et les considérations de l’IRS.
Ce produit s’adresse aux investisseurs recherchant un revenu, capables de tolérer les risques de remboursement anticipé et de liquidité, et acceptant une exposition non garantie à JPMorgan sur un horizon de cinq ans.
JPMorgan Chase & Co. gibt 3 Millionen US-Dollar an mittel- bis langfristigen Callable Fixed Rate Notes der Serie E mit Fälligkeit am 21. Juni 2030 heraus. Die Notes zahlen einen festen Kupon von 4,70% pro Jahr, berechnet auf Basis 30/360, mit jährlicher Zinszahlung jeweils am 23. Juni von 2026 bis 2029 sowie bei Fälligkeit. Ab dem 23. Juni 2027 und jeweils am 23. Juni und 23. Dezember bis zum 23. Dezember 2029 kann der Emittent nach eigenem Ermessen die Notes ganz zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückzahlen. Die Mindeststückelung beträgt 1.000 US-Dollar.
Die Nettoerlöse der Emission betragen 2,979 Millionen US-Dollar nach Abzug von 21.000 US-Dollar Verkaufsprovisionen (7 US-Dollar pro 1.000-Dollar-Note). Die Notes sind Senior unbesicherte, nicht nachrangige Verbindlichkeiten und Teil der Verlustabsorptionskapazität des Emittenten gemäß den TLAC-Regeln der Federal Reserve, was bedeutet, dass Inhaber im Falle einer Abwicklung Verluste vor den vorrangigen Gläubigern der operativen Gesellschaft erleiden könnten.
Wichtige Anlegerüberlegungen:
- Kapitalerhalt, wenn bis zur Fälligkeit oder zum Rückrufdatum gehalten, vorbehaltlich des JPMorgan-Kreditrisikos.
- Rückrufrisiko: Eine vorzeitige Rückzahlung begrenzt die Aufwärtschancen und setzt Anleger einem Wiederanlagerisiko aus, falls die Zinsen fallen.
- Liquidität: Keine Börsennotierung; Sekundärhandel, falls vorhanden, erfolgt über JPMS und wahrscheinlich mit Abschlag zum Nennwert.
- Kreditrisiko: Der Wert der Notes ist empfindlich gegenüber JPMorgan-Kreditspreads und Ratings.
- Steuerliche Behandlung: Erwartet als festverzinsliche Schuldinstrumente; Anleger sollten die detaillierte Davis Polk-Stellungnahme und IRS-Überlegungen prüfen.
Das Produkt richtet sich an einkommensorientierte Anleger, die Rückruf- und Liquiditätsrisiken tolerieren können und eine unbesicherte JPMorgan-Exponierung über einen Zeitraum von fünf Jahren akzeptieren.
FAQ
What is the coupon rate on JPMorgan's callable notes (symbol VYLD)?
When can JPMorgan redeem the 4.70% notes early?
What happens if the notes are called before 2030?
Are the notes insured by the FDIC?
Will the notes be listed on an exchange?
How large is the offering and what are the net proceeds?
