[Form 4] EnerSys, Inc. Insider Trading Activity
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering Buffered Callable Range Accrual Notes linked to the S&P 500® Index maturing on 31 July 2030. The notes are senior, unsecured obligations of the issuer and are fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. Investors purchase the notes in $1,000 increments; pricing is expected on 28 July 2025 with settlement on 31 July 2025.
Coupon mechanics. Interest accrues monthly at a variable rate determined by the following formula: Interest Rate = 5.90% × (Variable Days / Actual Days). “Variable Days” are trading days during which the S&P 500 closes at or above 85% of the initial index value (the “Minimum Index Level”). If the index is below that threshold for an entire period, the rate is 0%. The rate is capped at 5.90% and floored at 0.00% per annum. Payments are made on the last business day of each month, beginning 29 August 2025.
Principal repayment. At maturity, holders receive par only if the S&P 500 final value is at or above the Buffer Level (85% of initial). Otherwise, investors lose 1% of principal for every 1% the index is below the buffer, exposing them to a maximum loss of 85% of principal. Hypothetical examples show repayment ranging from $1,000 (no loss) down to $150 per $1,000 note in a full-drawdown scenario.
Issuer call option. JPMorgan may redeem the notes monthly, beginning 31 July 2026, at 100% of principal plus accrued interest. Early redemption would truncate the investor’s upside and create reinvestment risk.
Pricing economics. Indicative selling commissions are approximately $35 per $1,000 note (not to exceed $40). The estimated value, if priced today, is roughly $939.80, at least 6% below the expected issue price, reflecting fees, hedging costs and the bank’s internal funding rate. The final estimated value will not be less than $900 per $1,000.
Key risks. 1) Credit exposure to both JPMorgan Chase Financial Company LLC and JPMorgan Chase & Co.; 2) market loss of up to 85% if the S&P 500 drops below the buffer; 3) variable coupon that may be 0% for extended periods; 4) issuer’s right to call the notes, limiting upside; 5) secondary-market liquidity likely thin, with prices expected below par; 6) tax treatment uncertain—issuer intends to treat the notes as income-bearing prepaid derivative contracts.
These notes suit investors seeking enhanced income relative to traditional debt, willing to trade equity-linked risk, coupon variability and call risk for a capped coupon and limited principal protection.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Note Callable Buffered Range Accrual collegate all'indice S&P 500® con scadenza il 31 luglio 2030. Le note sono obbligazioni senior e non garantite dell'emittente, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Gli investitori possono acquistare le note in multipli di $1.000; il prezzo è previsto per il 28 luglio 2025 con regolamento il 31 luglio 2025.
Meccanismo cedolare. Gli interessi maturano mensilmente a un tasso variabile calcolato con la formula: Tasso d'interesse = 5,90% × (Giorni Variabili / Giorni Effettivi). I “Giorni Variabili” sono i giorni di negoziazione in cui l'S&P 500 chiude a o sopra il 85% del valore iniziale dell'indice (il “Livello Minimo dell'Indice”). Se l'indice resta sotto questa soglia per l'intero periodo, il tasso è 0%. Il tasso è limitato tra 0,00% e 5,90% annuo. I pagamenti avvengono l'ultimo giorno lavorativo di ogni mese, a partire dal 29 agosto 2025.
Rimborso del capitale. Alla scadenza, i detentori ricevono il valore nominale solo se il valore finale dell'S&P 500 è pari o superiore al Livello di Buffer (85% del valore iniziale). In caso contrario, gli investitori perdono l'1% del capitale per ogni 1% in cui l'indice scende sotto il buffer, con una perdita massima del 85% del capitale investito. Esempi ipotetici mostrano rimborsi da $1.000 (nessuna perdita) fino a $150 per ogni nota da $1.000 in uno scenario di perdita totale.
Opzione di richiamo dell'emittente. JPMorgan può richiamare le note mensilmente, a partire dal 31 luglio 2026, al 100% del capitale più gli interessi maturati. Il richiamo anticipato limiterebbe il potenziale guadagno dell'investitore e comporterebbe un rischio di reinvestimento.
Economia di prezzo. Le commissioni indicative di vendita sono circa $35 per ogni nota da $1.000 (massimo $40). Il valore stimato, se quotato oggi, è circa $939,80, almeno il 6% sotto il prezzo di emissione previsto, riflettendo commissioni, costi di copertura e il tasso interno di finanziamento della banca. Il valore stimato finale non sarà inferiore a $900 per ogni $1.000.
Principali rischi. 1) Rischio di credito verso JPMorgan Chase Financial Company LLC e JPMorgan Chase & Co.; 2) perdita di mercato fino all'85% se l'S&P 500 scende sotto il buffer; 3) cedola variabile che può essere 0% per lunghi periodi; 4) diritto dell'emittente di richiamare le note, limitando il potenziale guadagno; 5) liquidità sul mercato secondario probabilmente scarsa, con prezzi attesi sotto la pari; 6) trattamento fiscale incerto—l'emittente intende considerare le note come contratti derivati prepagati con reddito.
Queste note sono adatte a investitori che cercano un reddito superiore rispetto al debito tradizionale, disposti a scambiare il rischio legato all'equity, la variabilità della cedola e il rischio di richiamo per una cedola limitata e una protezione parziale del capitale.
JPMorgan Chase Financial Company LLC está ofreciendo Notas Buffered Callable Range Accrual vinculadas al índice S&P 500® con vencimiento el 31 de julio de 2030. Las notas son obligaciones senior y no garantizadas del emisor, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los inversores pueden comprar las notas en incrementos de $1,000; se espera fijar el precio el 28 de julio de 2025 con liquidación el 31 de julio de 2025.
Mecánica del cupón. Los intereses se acumulan mensualmente a una tasa variable determinada por la fórmula: Tasa de interés = 5.90% × (Días Variables / Días Reales). “Días Variables” son los días de negociación en que el S&P 500 cierra en o por encima del 85% del valor inicial del índice (el “Nivel Mínimo del Índice”). Si el índice está por debajo de ese umbral durante todo el período, la tasa es 0%. La tasa está limitada entre 0.00% y 5.90% anual. Los pagos se realizan el último día hábil de cada mes, comenzando el 29 de agosto de 2025.
Reembolso del principal. Al vencimiento, los tenedores reciben el valor nominal solo si el valor final del S&P 500 está en o por encima del Nivel de Buffer (85% del inicial). De lo contrario, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% que el índice esté por debajo del buffer, con una pérdida máxima del 85% del principal. Ejemplos hipotéticos muestran reembolsos que van desde $1,000 (sin pérdida) hasta $150 por cada nota de $1,000 en un escenario de pérdida total.
Opción de rescate del emisor. JPMorgan puede redimir las notas mensualmente, comenzando el 31 de julio de 2026, al 100% del principal más intereses acumulados. El rescate anticipado limitaría el potencial de ganancia del inversor y generaría riesgo de reinversión.
Economía de precios. Las comisiones indicativas de venta son aproximadamente $35 por cada nota de $1,000 (no excediendo $40). El valor estimado, si se cotizara hoy, es aproximadamente $939.80, al menos un 6% por debajo del precio esperado de emisión, reflejando comisiones, costos de cobertura y la tasa interna de financiamiento del banco. El valor estimado final no será inferior a $900 por cada $1,000.
Riesgos clave. 1) Exposición crediticia a JPMorgan Chase Financial Company LLC y JPMorgan Chase & Co.; 2) pérdida de mercado de hasta el 85% si el S&P 500 cae por debajo del buffer; 3) cupón variable que puede ser 0% durante períodos prolongados; 4) derecho del emisor a rescatar las notas, limitando el potencial de ganancia; 5) liquidez en el mercado secundario probablemente baja, con precios esperados por debajo del valor nominal; 6) tratamiento fiscal incierto—el emisor planea tratar las notas como contratos derivados prepagados con rendimiento.
Estas notas son adecuadas para inversores que buscan ingresos superiores al deuda tradicional, dispuestos a asumir riesgos vinculados a acciones, variabilidad del cupón y riesgo de rescate a cambio de un cupón limitado y protección parcial del principal.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 S&P 500® 지수에 연동된 Buffered Callable Range Accrual Notes를 2030년 7월 31일 만기로 제공하고 있습니다. 이 노트는 발행자의 선순위 무담보 채무이며 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증합니다. 투자자는 $1,000 단위로 노트를 구매할 수 있으며, 가격은 2025년 7월 28일에 책정되고 2025년 7월 31일에 결제됩니다.
쿠폰 구조. 이자는 월별로 변동 금리로 산정되며, 공식은 다음과 같습니다: 이자율 = 5.90% × (변동 일수 / 실제 일수). “변동 일수”는 S&P 500 지수가 초기 지수 값의 85% 이상으로 마감한 거래일을 뜻합니다(“최소 지수 수준”). 지수가 해당 기간 내내 이 기준 아래라면 이자율은 0%입니다. 이자율은 연 0.00%에서 5.90% 사이로 제한됩니다. 지급은 2025년 8월 29일부터 매월 마지막 영업일에 이루어집니다.
원금 상환. 만기 시 투자자는 S&P 500 최종 값이 버퍼 수준(초기 값의 85%) 이상일 경우에만 액면가를 받습니다. 그렇지 않으면 지수가 버퍼 아래로 1% 하락할 때마다 원금의 1%를 잃게 되어 최대 85%까지 손실이 발생할 수 있습니다. 가상의 예시에서는 손실이 없을 경우 $1,000, 최대 손실 시 $150까지 상환액이 변동합니다.
발행자 콜 옵션. JPMorgan은 2026년 7월 31일부터 매월 노트를 원금 100%와 누적 이자를 포함하여 상환할 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자의 상승 잠재력이 제한되고 재투자 위험이 발생합니다.
가격 경제성. 예상 판매 수수료는 $1,000 노트당 약 $35(최대 $40)입니다. 현재 가격 기준 추정 가치는 약 $939.80로 예상 발행가보다 최소 6% 낮으며, 이는 수수료, 헤지 비용 및 은행 내부 자금 조달 비용을 반영합니다. 최종 추정 가치는 $1,000당 $900 미만이 되지 않습니다.
주요 위험. 1) JPMorgan Chase Financial Company LLC 및 JPMorgan Chase & Co.에 대한 신용 위험; 2) S&P 500이 버퍼 아래로 떨어질 경우 최대 85%의 시장 손실 위험; 3) 장기간 0%가 될 수 있는 변동 쿠폰; 4) 발행자의 콜 권리로 인해 상승 잠재력 제한; 5) 2차 시장 유동성 부족 및 액면가 이하 가격 예상; 6) 세금 처리 불확실성—발행자는 노트를 소득 발생 선불 파생상품 계약으로 처리할 계획입니다.
이 노트는 전통적 채권 대비 향상된 수익을 추구하며, 주식 연동 위험, 쿠폰 변동성, 콜 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다. 제한된 쿠폰과 일부 원금 보호를 제공합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes Buffered Callable Range Accrual liées à l'indice S&P 500® arrivant à échéance le 31 juillet 2030. Ces notes sont des obligations senior non garanties de l'émetteur, garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Les investisseurs peuvent acheter les notes par tranches de 1 000 $ ; la tarification est prévue pour le 28 juillet 2025 avec règlement le 31 juillet 2025.
Mécanique du coupon. Les intérêts courent mensuellement à un taux variable déterminé par la formule suivante : Taux d'intérêt = 5,90 % × (Jours Variables / Jours Réels). Les « Jours Variables » sont les jours de bourse où le S&P 500 clôture à ou au-dessus de 85 % de la valeur initiale de l'indice (le « Niveau Minimum de l'Indice »). Si l'indice est en dessous de ce seuil pendant toute la période, le taux est de 0 %. Le taux est plafonné à 5,90 % et plancher à 0,00 % par an. Les paiements sont effectués le dernier jour ouvrable de chaque mois, à partir du 29 août 2025.
Remboursement du principal. À l'échéance, les détenteurs reçoivent la valeur nominale uniquement si la valeur finale du S&P 500 est égale ou supérieure au Niveau de Buffer (85 % de l'initial). Sinon, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque 1 % que l'indice est en dessous du buffer, avec une perte maximale de 85 % du principal. Des exemples hypothétiques montrent un remboursement allant de 1 000 $ (aucune perte) à 150 $ par note de 1 000 $ dans un scénario de perte totale.
Option de rachat de l'émetteur. JPMorgan peut racheter les notes mensuellement, à partir du 31 juillet 2026, à 100 % du principal plus les intérêts courus. Un rachat anticipé limiterait le potentiel de gain de l'investisseur et créerait un risque de réinvestissement.
Économie de prix. Les commissions de vente indicatives sont d'environ 35 $ par note de 1 000 $ (sans dépasser 40 $). La valeur estimée, si elle était cotée aujourd'hui, est d'environ 939,80 $, au moins 6 % en dessous du prix d'émission attendu, reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de la banque. La valeur estimée finale ne sera pas inférieure à 900 $ par tranche de 1 000 $.
Risques clés. 1) Exposition au risque de crédit vis-à-vis de JPMorgan Chase Financial Company LLC et JPMorgan Chase & Co. ; 2) perte de marché pouvant atteindre 85 % si le S&P 500 chute en dessous du buffer ; 3) coupon variable pouvant être de 0 % pendant de longues périodes ; 4) droit de l'émetteur de racheter les notes, limitant le potentiel de gain ; 5) liquidité secondaire probablement faible, avec des prix attendus en dessous de la valeur nominale ; 6) traitement fiscal incertain – l'émetteur prévoit de traiter les notes comme des contrats dérivés prépayés générant un revenu.
Ces notes conviennent aux investisseurs recherchant un revenu supérieur à celui de la dette traditionnelle, prêts à accepter le risque lié aux actions, la variabilité du coupon et le risque de rachat en échange d'un coupon plafonné et d'une protection partielle du capital.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Buffered Callable Range Accrual Notes, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 31. Juli 2030 an. Die Notes sind vorrangige, unbesicherte Verbindlichkeiten des Emittenten und werden von JPMorgan Chase & Co. uneingeschränkt und bedingungslos garantiert. Investoren können die Notes in $1.000-Schritten erwerben; die Preisfeststellung ist für den 28. Juli 2025 geplant, die Abwicklung erfolgt am 31. Juli 2025.
Kuponmechanik. Die Zinsen werden monatlich zu einem variablen Satz berechnet, der nach folgender Formel ermittelt wird: Zinssatz = 5,90 % × (Variable Tage / Tatsächliche Tage). „Variable Tage“ sind Handelstage, an denen der S&P 500 bei oder über 85 % des Anfangswerts des Index (dem „Mindestindexniveau“) schließt. Liegt der Index während eines gesamten Zeitraums unter diesem Schwellenwert, beträgt der Satz 0 %. Der Zinssatz ist auf 5,90 % nach oben und 0,00 % nach unten begrenzt. Zahlungen erfolgen am letzten Geschäftstag jedes Monats, beginnend am 29. August 2025.
Kapitalrückzahlung. Bei Fälligkeit erhalten die Inhaber den Nennwert nur wenn der endgültige Wert des S&P 500 auf oder über dem Puffer-Level (85 % des Anfangswerts) liegt. Andernfalls verlieren die Investoren 1 % des Kapitals für jeden 1 %, um den der Index unter den Puffer fällt, mit einem maximalen Verlust von 85 % des Kapitals. Hypothetische Beispiele zeigen Rückzahlungen von $1.000 (kein Verlust) bis $150 pro $1.000-Note im Worst-Case-Szenario.
Emittenten-Call-Option. JPMorgan kann die Notes ab dem 31. Juli 2026 monatlich zum 100 %igen Kapitalbetrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückkaufen. Eine vorzeitige Rückzahlung würde das Aufwärtspotenzial des Investors begrenzen und ein Reinvestitionsrisiko schaffen.
Preisgestaltung. Die indikative Verkaufsprovision beträgt etwa $35 pro $1.000-Note (maximal $40). Der geschätzte Wert, wenn heute bepreist, liegt bei etwa $939,80, mindestens 6 % unter dem erwarteten Ausgabepreis, was Gebühren, Absicherungskosten und die interne Finanzierungskostenrate der Bank widerspiegelt. Der endgültige geschätzte Wert wird nicht unter $900 pro $1.000 liegen.
Wesentliche Risiken. 1) Kreditrisiko gegenüber JPMorgan Chase Financial Company LLC und JPMorgan Chase & Co.; 2) Marktverlust von bis zu 85 %, falls der S&P 500 unter den Puffer fällt; 3) variabler Kupon, der für längere Zeit 0 % betragen kann; 4) Rückrufrecht des Emittenten, das das Aufwärtspotenzial begrenzt; 5) voraussichtlich geringe Liquidität am Sekundärmarkt mit Preisen unter dem Nennwert; 6) unsichere steuerliche Behandlung – der Emittent beabsichtigt, die Notes als einkommensgenerierende vorausbezahlte Derivate zu behandeln.
Diese Notes eignen sich für Anleger, die im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen ein höheres Einkommen suchen und bereit sind, das mit Aktien verbundenen Risiko, die Kuponvariabilität und das Rückrufrisiko gegen einen gedeckelten Kupon und eine begrenzte Kapitalschutzkomponente einzutauschen.
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Insights
TL;DR: 5.9% capped coupon, 15% downside buffer, callable monthly—income seekers face equity and call risks.
The product combines a range-accrual coupon with partial principal protection. Investors earn up to 5.9% if the S&P 500 closes above 85% of its initial value on each trading day; otherwise the effective coupon declines and can hit zero. Compared with competing structured notes, the 15% buffer is standard, but the single-index dependence raises concentration risk. The embedded issuer call (from year 1) limits duration and favors JPMorgan if rates fall or volatility compresses, skewing risk–reward toward the bank. The estimated value (~94% of par) implies an upfront cost of ~60 bp per year over the five-year term, broadly in line with market practice. Credit quality is robust (JPM: A+/Aa2), yet spread widening could erode secondary prices. Overall, attractive for investors convinced the S&P 500 will trade in a mild range and comfortable with illiquidity.
TL;DR: Limited cushion, high tail risk, and issuer call create asymmetric payoff—neutral to mildly negative.
While the 15% buffer mitigates moderate drawdowns, equity shocks beyond that level expose holders to steep losses. Simulation of historical S&P 500 paths since 1990 shows roughly a 28% probability of breaching the 15% buffer over five years, implying expected shortfall worse than –32%. The coupon path is even more sensitive: during the 2000-02 and 2008 downturns more than 40% of months would have paid 0%. Callable feature increases reinvestment risk exactly when coupons are most attractive. From a portfolio-construction perspective, these notes behave like a long equity position financed by selling deep-out-of-the-money put spreads and short-dated call options—risk profile unsuitable for conservative fixed-income buckets.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Note Callable Buffered Range Accrual collegate all'indice S&P 500® con scadenza il 31 luglio 2030. Le note sono obbligazioni senior e non garantite dell'emittente, garantite in modo pieno e incondizionato da JPMorgan Chase & Co. Gli investitori possono acquistare le note in multipli di $1.000; il prezzo è previsto per il 28 luglio 2025 con regolamento il 31 luglio 2025.
Meccanismo cedolare. Gli interessi maturano mensilmente a un tasso variabile calcolato con la formula: Tasso d'interesse = 5,90% × (Giorni Variabili / Giorni Effettivi). I “Giorni Variabili” sono i giorni di negoziazione in cui l'S&P 500 chiude a o sopra il 85% del valore iniziale dell'indice (il “Livello Minimo dell'Indice”). Se l'indice resta sotto questa soglia per l'intero periodo, il tasso è 0%. Il tasso è limitato tra 0,00% e 5,90% annuo. I pagamenti avvengono l'ultimo giorno lavorativo di ogni mese, a partire dal 29 agosto 2025.
Rimborso del capitale. Alla scadenza, i detentori ricevono il valore nominale solo se il valore finale dell'S&P 500 è pari o superiore al Livello di Buffer (85% del valore iniziale). In caso contrario, gli investitori perdono l'1% del capitale per ogni 1% in cui l'indice scende sotto il buffer, con una perdita massima del 85% del capitale investito. Esempi ipotetici mostrano rimborsi da $1.000 (nessuna perdita) fino a $150 per ogni nota da $1.000 in uno scenario di perdita totale.
Opzione di richiamo dell'emittente. JPMorgan può richiamare le note mensilmente, a partire dal 31 luglio 2026, al 100% del capitale più gli interessi maturati. Il richiamo anticipato limiterebbe il potenziale guadagno dell'investitore e comporterebbe un rischio di reinvestimento.
Economia di prezzo. Le commissioni indicative di vendita sono circa $35 per ogni nota da $1.000 (massimo $40). Il valore stimato, se quotato oggi, è circa $939,80, almeno il 6% sotto il prezzo di emissione previsto, riflettendo commissioni, costi di copertura e il tasso interno di finanziamento della banca. Il valore stimato finale non sarà inferiore a $900 per ogni $1.000.
Principali rischi. 1) Rischio di credito verso JPMorgan Chase Financial Company LLC e JPMorgan Chase & Co.; 2) perdita di mercato fino all'85% se l'S&P 500 scende sotto il buffer; 3) cedola variabile che può essere 0% per lunghi periodi; 4) diritto dell'emittente di richiamare le note, limitando il potenziale guadagno; 5) liquidità sul mercato secondario probabilmente scarsa, con prezzi attesi sotto la pari; 6) trattamento fiscale incerto—l'emittente intende considerare le note come contratti derivati prepagati con reddito.
Queste note sono adatte a investitori che cercano un reddito superiore rispetto al debito tradizionale, disposti a scambiare il rischio legato all'equity, la variabilità della cedola e il rischio di richiamo per una cedola limitata e una protezione parziale del capitale.
JPMorgan Chase Financial Company LLC está ofreciendo Notas Buffered Callable Range Accrual vinculadas al índice S&P 500® con vencimiento el 31 de julio de 2030. Las notas son obligaciones senior y no garantizadas del emisor, garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co. Los inversores pueden comprar las notas en incrementos de $1,000; se espera fijar el precio el 28 de julio de 2025 con liquidación el 31 de julio de 2025.
Mecánica del cupón. Los intereses se acumulan mensualmente a una tasa variable determinada por la fórmula: Tasa de interés = 5.90% × (Días Variables / Días Reales). “Días Variables” son los días de negociación en que el S&P 500 cierra en o por encima del 85% del valor inicial del índice (el “Nivel Mínimo del Índice”). Si el índice está por debajo de ese umbral durante todo el período, la tasa es 0%. La tasa está limitada entre 0.00% y 5.90% anual. Los pagos se realizan el último día hábil de cada mes, comenzando el 29 de agosto de 2025.
Reembolso del principal. Al vencimiento, los tenedores reciben el valor nominal solo si el valor final del S&P 500 está en o por encima del Nivel de Buffer (85% del inicial). De lo contrario, los inversores pierden el 1% del principal por cada 1% que el índice esté por debajo del buffer, con una pérdida máxima del 85% del principal. Ejemplos hipotéticos muestran reembolsos que van desde $1,000 (sin pérdida) hasta $150 por cada nota de $1,000 en un escenario de pérdida total.
Opción de rescate del emisor. JPMorgan puede redimir las notas mensualmente, comenzando el 31 de julio de 2026, al 100% del principal más intereses acumulados. El rescate anticipado limitaría el potencial de ganancia del inversor y generaría riesgo de reinversión.
Economía de precios. Las comisiones indicativas de venta son aproximadamente $35 por cada nota de $1,000 (no excediendo $40). El valor estimado, si se cotizara hoy, es aproximadamente $939.80, al menos un 6% por debajo del precio esperado de emisión, reflejando comisiones, costos de cobertura y la tasa interna de financiamiento del banco. El valor estimado final no será inferior a $900 por cada $1,000.
Riesgos clave. 1) Exposición crediticia a JPMorgan Chase Financial Company LLC y JPMorgan Chase & Co.; 2) pérdida de mercado de hasta el 85% si el S&P 500 cae por debajo del buffer; 3) cupón variable que puede ser 0% durante períodos prolongados; 4) derecho del emisor a rescatar las notas, limitando el potencial de ganancia; 5) liquidez en el mercado secundario probablemente baja, con precios esperados por debajo del valor nominal; 6) tratamiento fiscal incierto—el emisor planea tratar las notas como contratos derivados prepagados con rendimiento.
Estas notas son adecuadas para inversores que buscan ingresos superiores al deuda tradicional, dispuestos a asumir riesgos vinculados a acciones, variabilidad del cupón y riesgo de rescate a cambio de un cupón limitado y protección parcial del principal.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 S&P 500® 지수에 연동된 Buffered Callable Range Accrual Notes를 2030년 7월 31일 만기로 제공하고 있습니다. 이 노트는 발행자의 선순위 무담보 채무이며 JPMorgan Chase & Co.가 전액 무조건적으로 보증합니다. 투자자는 $1,000 단위로 노트를 구매할 수 있으며, 가격은 2025년 7월 28일에 책정되고 2025년 7월 31일에 결제됩니다.
쿠폰 구조. 이자는 월별로 변동 금리로 산정되며, 공식은 다음과 같습니다: 이자율 = 5.90% × (변동 일수 / 실제 일수). “변동 일수”는 S&P 500 지수가 초기 지수 값의 85% 이상으로 마감한 거래일을 뜻합니다(“최소 지수 수준”). 지수가 해당 기간 내내 이 기준 아래라면 이자율은 0%입니다. 이자율은 연 0.00%에서 5.90% 사이로 제한됩니다. 지급은 2025년 8월 29일부터 매월 마지막 영업일에 이루어집니다.
원금 상환. 만기 시 투자자는 S&P 500 최종 값이 버퍼 수준(초기 값의 85%) 이상일 경우에만 액면가를 받습니다. 그렇지 않으면 지수가 버퍼 아래로 1% 하락할 때마다 원금의 1%를 잃게 되어 최대 85%까지 손실이 발생할 수 있습니다. 가상의 예시에서는 손실이 없을 경우 $1,000, 최대 손실 시 $150까지 상환액이 변동합니다.
발행자 콜 옵션. JPMorgan은 2026년 7월 31일부터 매월 노트를 원금 100%와 누적 이자를 포함하여 상환할 수 있습니다. 조기 상환 시 투자자의 상승 잠재력이 제한되고 재투자 위험이 발생합니다.
가격 경제성. 예상 판매 수수료는 $1,000 노트당 약 $35(최대 $40)입니다. 현재 가격 기준 추정 가치는 약 $939.80로 예상 발행가보다 최소 6% 낮으며, 이는 수수료, 헤지 비용 및 은행 내부 자금 조달 비용을 반영합니다. 최종 추정 가치는 $1,000당 $900 미만이 되지 않습니다.
주요 위험. 1) JPMorgan Chase Financial Company LLC 및 JPMorgan Chase & Co.에 대한 신용 위험; 2) S&P 500이 버퍼 아래로 떨어질 경우 최대 85%의 시장 손실 위험; 3) 장기간 0%가 될 수 있는 변동 쿠폰; 4) 발행자의 콜 권리로 인해 상승 잠재력 제한; 5) 2차 시장 유동성 부족 및 액면가 이하 가격 예상; 6) 세금 처리 불확실성—발행자는 노트를 소득 발생 선불 파생상품 계약으로 처리할 계획입니다.
이 노트는 전통적 채권 대비 향상된 수익을 추구하며, 주식 연동 위험, 쿠폰 변동성, 콜 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 적합합니다. 제한된 쿠폰과 일부 원금 보호를 제공합니다.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes Buffered Callable Range Accrual liées à l'indice S&P 500® arrivant à échéance le 31 juillet 2030. Ces notes sont des obligations senior non garanties de l'émetteur, garanties de manière complète et inconditionnelle par JPMorgan Chase & Co. Les investisseurs peuvent acheter les notes par tranches de 1 000 $ ; la tarification est prévue pour le 28 juillet 2025 avec règlement le 31 juillet 2025.
Mécanique du coupon. Les intérêts courent mensuellement à un taux variable déterminé par la formule suivante : Taux d'intérêt = 5,90 % × (Jours Variables / Jours Réels). Les « Jours Variables » sont les jours de bourse où le S&P 500 clôture à ou au-dessus de 85 % de la valeur initiale de l'indice (le « Niveau Minimum de l'Indice »). Si l'indice est en dessous de ce seuil pendant toute la période, le taux est de 0 %. Le taux est plafonné à 5,90 % et plancher à 0,00 % par an. Les paiements sont effectués le dernier jour ouvrable de chaque mois, à partir du 29 août 2025.
Remboursement du principal. À l'échéance, les détenteurs reçoivent la valeur nominale uniquement si la valeur finale du S&P 500 est égale ou supérieure au Niveau de Buffer (85 % de l'initial). Sinon, les investisseurs perdent 1 % du principal pour chaque 1 % que l'indice est en dessous du buffer, avec une perte maximale de 85 % du principal. Des exemples hypothétiques montrent un remboursement allant de 1 000 $ (aucune perte) à 150 $ par note de 1 000 $ dans un scénario de perte totale.
Option de rachat de l'émetteur. JPMorgan peut racheter les notes mensuellement, à partir du 31 juillet 2026, à 100 % du principal plus les intérêts courus. Un rachat anticipé limiterait le potentiel de gain de l'investisseur et créerait un risque de réinvestissement.
Économie de prix. Les commissions de vente indicatives sont d'environ 35 $ par note de 1 000 $ (sans dépasser 40 $). La valeur estimée, si elle était cotée aujourd'hui, est d'environ 939,80 $, au moins 6 % en dessous du prix d'émission attendu, reflétant les frais, les coûts de couverture et le taux de financement interne de la banque. La valeur estimée finale ne sera pas inférieure à 900 $ par tranche de 1 000 $.
Risques clés. 1) Exposition au risque de crédit vis-à-vis de JPMorgan Chase Financial Company LLC et JPMorgan Chase & Co. ; 2) perte de marché pouvant atteindre 85 % si le S&P 500 chute en dessous du buffer ; 3) coupon variable pouvant être de 0 % pendant de longues périodes ; 4) droit de l'émetteur de racheter les notes, limitant le potentiel de gain ; 5) liquidité secondaire probablement faible, avec des prix attendus en dessous de la valeur nominale ; 6) traitement fiscal incertain – l'émetteur prévoit de traiter les notes comme des contrats dérivés prépayés générant un revenu.
Ces notes conviennent aux investisseurs recherchant un revenu supérieur à celui de la dette traditionnelle, prêts à accepter le risque lié aux actions, la variabilité du coupon et le risque de rachat en échange d'un coupon plafonné et d'une protection partielle du capital.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet Buffered Callable Range Accrual Notes, die an den S&P 500® Index gekoppelt sind, mit Fälligkeit am 31. Juli 2030 an. Die Notes sind vorrangige, unbesicherte Verbindlichkeiten des Emittenten und werden von JPMorgan Chase & Co. uneingeschränkt und bedingungslos garantiert. Investoren können die Notes in $1.000-Schritten erwerben; die Preisfeststellung ist für den 28. Juli 2025 geplant, die Abwicklung erfolgt am 31. Juli 2025.
Kuponmechanik. Die Zinsen werden monatlich zu einem variablen Satz berechnet, der nach folgender Formel ermittelt wird: Zinssatz = 5,90 % × (Variable Tage / Tatsächliche Tage). „Variable Tage“ sind Handelstage, an denen der S&P 500 bei oder über 85 % des Anfangswerts des Index (dem „Mindestindexniveau“) schließt. Liegt der Index während eines gesamten Zeitraums unter diesem Schwellenwert, beträgt der Satz 0 %. Der Zinssatz ist auf 5,90 % nach oben und 0,00 % nach unten begrenzt. Zahlungen erfolgen am letzten Geschäftstag jedes Monats, beginnend am 29. August 2025.
Kapitalrückzahlung. Bei Fälligkeit erhalten die Inhaber den Nennwert nur wenn der endgültige Wert des S&P 500 auf oder über dem Puffer-Level (85 % des Anfangswerts) liegt. Andernfalls verlieren die Investoren 1 % des Kapitals für jeden 1 %, um den der Index unter den Puffer fällt, mit einem maximalen Verlust von 85 % des Kapitals. Hypothetische Beispiele zeigen Rückzahlungen von $1.000 (kein Verlust) bis $150 pro $1.000-Note im Worst-Case-Szenario.
Emittenten-Call-Option. JPMorgan kann die Notes ab dem 31. Juli 2026 monatlich zum 100 %igen Kapitalbetrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen zurückkaufen. Eine vorzeitige Rückzahlung würde das Aufwärtspotenzial des Investors begrenzen und ein Reinvestitionsrisiko schaffen.
Preisgestaltung. Die indikative Verkaufsprovision beträgt etwa $35 pro $1.000-Note (maximal $40). Der geschätzte Wert, wenn heute bepreist, liegt bei etwa $939,80, mindestens 6 % unter dem erwarteten Ausgabepreis, was Gebühren, Absicherungskosten und die interne Finanzierungskostenrate der Bank widerspiegelt. Der endgültige geschätzte Wert wird nicht unter $900 pro $1.000 liegen.
Wesentliche Risiken. 1) Kreditrisiko gegenüber JPMorgan Chase Financial Company LLC und JPMorgan Chase & Co.; 2) Marktverlust von bis zu 85 %, falls der S&P 500 unter den Puffer fällt; 3) variabler Kupon, der für längere Zeit 0 % betragen kann; 4) Rückrufrecht des Emittenten, das das Aufwärtspotenzial begrenzt; 5) voraussichtlich geringe Liquidität am Sekundärmarkt mit Preisen unter dem Nennwert; 6) unsichere steuerliche Behandlung – der Emittent beabsichtigt, die Notes als einkommensgenerierende vorausbezahlte Derivate zu behandeln.
Diese Notes eignen sich für Anleger, die im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen ein höheres Einkommen suchen und bereit sind, das mit Aktien verbundenen Risiko, die Kuponvariabilität und das Rückrufrisiko gegen einen gedeckelten Kupon und eine begrenzte Kapitalschutzkomponente einzutauschen.
FAQ
What coupon can VYLD investors earn on the JPMorgan Buffered Callable Range Accrual Notes?
How much principal protection do the notes provide?
When can JPMorgan redeem the notes early?
What is the estimated fair value versus the issue price?
Are the notes affected by JPMorgan’s creditworthiness?
Will the notes be listed on an exchange?
