[6-K] Pearson plc Current Report (Foreign Issuer)
JPMorgan Chase Financial Company LLC is offering unsecured, unsubordinated Auto Callable Contingent Interest Notes that reference the lesser performing of the S&P 500 Index (SPX) and the VanEck Gold Miners ETF (GDX). The notes will be fully and unconditionally guaranteed by JPMorgan Chase & Co. They are expected to price on or about July 2 2025, settle on or about July 8 2025 and mature on January 7 2027 (approx. 18-month tenor, unless called earlier).
Coupon mechanics: Investors will receive a Contingent Interest Payment of at least 0.66667% per month (≥ 8.00% p.a.) for each Review Date on which both underlyings close at or above 70% of their Initial Value (the Interest Barrier). If either underlying closes below the barrier, no coupon is paid for that period.
Automatic call: Beginning with the sixth Review Date (Jan 2 2026) and on each subsequent monthly Review Date except the final one, the notes will be automatically redeemed at par plus the current coupon if both underlyings close at or above their Initial Value. Early redemption can therefore shorten the investment to as little as 6 months.
Downside exposure: • If the notes are not called and, on the final Review Date, each underlying is ≥ 60% of its Initial Value (the Trigger Value), investors receive par plus the final coupon.
• If either underlying is < 60%, repayment is $1,000 × (1 + Lesser-Performing Underlying Return), resulting in loss of principal on a one-for-one basis below the Trigger—potentially up to 100% loss.
Structuring economics: The preliminary estimated value is $964.40 per $1,000 note, at least $900 at pricing, reflecting selling commissions of up to $22.25 and internal hedging/issuance costs. The notes are not FDIC-insured, will not be listed on an exchange, and secondary liquidity will depend solely on JP Morgan Securities market-making.
Key risk highlights (selected):
- No guaranteed coupons; payments depend on monthly barrier tests.
- No principal protection; a single 40%+ drawdown in either index at final valuation causes capital loss.
- Limited upside: maximum return equals cumulative contingent coupons; investors forgo any equity or ETF appreciation.
- Credit exposure to JPMorgan Financial and JPMorgan Chase & Co.
- Poor correlation between GDX price and underlying gold-mining fundamentals or bullion prices may increase volatility.
Tax: Issuer intends to treat the notes as prepaid forward contracts with contingent coupons taxed as ordinary income; final rules may differ.
Minimum denomination: $1,000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Note a Interesse Contingente Auto Richiamabili non garantite e non subordinate, che fanno riferimento al peggior rendimento tra l'Indice S&P 500 (SPX) e l'ETF VanEck Gold Miners (GDX). Le note saranno garantite in modo completo e incondizionato da JPMorgan Chase & Co.. La quotazione è prevista intorno al 2 luglio 2025, con regolamento attorno al 8 luglio 2025 e scadenza il 7 gennaio 2027 (durata di circa 18 mesi, salvo richiamo anticipato).
Meccanismo cedolare: Gli investitori riceveranno un pagamento di interesse contingente di almeno lo 0,66667% al mese (≥ 8,00% annuo) per ogni Data di Revisione in cui entrambi gli asset sottostanti chiudano a o sopra il 70% del loro Valore Iniziale (la Barriera di Interesse). Se uno dei due chiude sotto la barriera, non viene corrisposta alcuna cedola per quel periodo.
Richiamo automatico: A partire dalla sesta Data di Revisione (2 gennaio 2026) e in ogni successiva Data di Revisione mensile, eccetto l'ultima, le note saranno richiamate automaticamente al valore nominale più la cedola corrente se entrambi gli asset sottostanti chiudono a o sopra il loro Valore Iniziale. Il richiamo anticipato può quindi ridurre la durata dell'investimento a soli 6 mesi.
Rischio ribassista: • Se le note non vengono richiamate e, alla Data di Revisione finale, entrambi gli asset sottostanti sono ≥ 60% del Valore Iniziale (il Valore di Attivazione), gli investitori ricevono il valore nominale più l'ultima cedola.
• Se uno dei due è < 60%, il rimborso sarà $1.000 × (1 + Rendimento dell’Asset Peggior Performer), comportando una perdita in conto capitale proporzionale sotto il Valore di Attivazione, fino a una perdita totale del capitale.
Economia della struttura: Il valore stimato preliminare è di $964,40 per ogni $1.000 nominali, almeno $900 al prezzo di emissione, che riflette commissioni di vendita fino a $22,25 e costi interni di copertura/emissione. Le note non sono assicurate FDIC, non saranno quotate in borsa e la liquidità secondaria dipenderà esclusivamente dal market making di JP Morgan Securities.
Principali rischi (selezionati):
- Assenza di cedole garantite; i pagamenti dipendono dal superamento mensile delle barriere.
- Assenza di protezione del capitale; una perdita superiore al 40% in uno dei due indici alla valutazione finale comporta perdita di capitale.
- Rendimento limitato: il massimo ritorno corrisponde alle cedole cumulative; gli investitori rinunciano a qualsiasi apprezzamento di azioni o ETF.
- Rischio di credito verso JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co.
- Scarsa correlazione tra prezzo GDX e fondamentali dell’estrazione dell’oro o prezzo dell’oro fisico può aumentare la volatilità.
Fiscale: L’emittente intende trattare le note come contratti forward prepagati con cedole contingenti tassate come reddito ordinario; le regole definitive potrebbero variare.
Taglio minimo: $1.000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Notas de Interés Contingente Auto Llamables no garantizadas y no subordinadas, que hacen referencia al desempeño menor entre el Índice S&P 500 (SPX) y el ETF VanEck Gold Miners (GDX). Las notas estarán garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co.. Se espera que se emitan alrededor del 2 de julio de 2025, con liquidación aproximadamente el 8 de julio de 2025 y vencimiento el 7 de enero de 2027 (plazo aproximado de 18 meses, salvo llamado anticipado).
Mecánica del cupón: Los inversionistas recibirán un pago de interés contingente de al menos 0.66667% mensual (≥ 8.00% anual) por cada Fecha de Revisión en la que ambos subyacentes cierren en o por encima del 70% de su Valor Inicial (la Barrera de Interés). Si alguno cierra por debajo de la barrera, no se paga cupón para ese periodo.
Llamado automático: A partir de la sexta Fecha de Revisión (2 de enero de 2026) y en cada Fecha de Revisión mensual subsiguiente, excepto la última, las notas serán redimidas automáticamente al valor nominal más el cupón actual si ambos subyacentes cierran en o por encima de su Valor Inicial. Por lo tanto, el reembolso anticipado puede acortar la inversión a tan solo 6 meses.
Exposición a la baja: • Si las notas no son llamadas y, en la Fecha de Revisión final, cada subyacente está ≥ 60% de su Valor Inicial (el Valor de Activación), los inversionistas reciben el valor nominal más el cupón final.
• Si cualquiera de los subyacentes está < 60%, el reembolso será $1,000 × (1 + Retorno del Subyacente de Peor Desempeño), resultando en pérdida de capital en proporción directa bajo el Valor de Activación, hasta una pérdida total del principal.
Economía de la estructuración: El valor estimado preliminar es de $964.40 por cada $1,000 nominales, al menos $900 al precio de emisión, reflejando comisiones de venta de hasta $22.25 y costos internos de cobertura/emisión. Las notas no están aseguradas por la FDIC, no serán listadas en bolsa y la liquidez secundaria dependerá exclusivamente del market making de JP Morgan Securities.
Aspectos clave de riesgo (seleccionados):
- No hay cupones garantizados; los pagos dependen de pruebas mensuales de barreras.
- No hay protección de capital; una caída superior al 40% en cualquiera de los índices al valor final causa pérdida de capital.
- Retorno limitado: el máximo rendimiento es igual a los cupones contingentes acumulados; los inversionistas renuncian a cualquier apreciación de acciones o ETF.
- Exposición crediticia a JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co.
- La baja correlación entre el precio de GDX y los fundamentos de minería de oro o precios del oro físico puede aumentar la volatilidad.
Fiscal: El emisor planea tratar las notas como contratos forward prepagados con cupones contingentes gravados como ingreso ordinario; las reglas finales pueden variar.
Denominación mínima: $1,000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 S&P 500 지수(SPX)와 VanEck 골드 마이너스 ETF(GDX) 중 성과가 더 낮은 지수를 참조하는 무담보, 무종속 자동 콜 가능 조건부 이자 노트를 제공합니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다. 발행 예정일은 2025년 7월 2일경, 결제일은 2025년 7월 8일경, 만기일은 2027년 1월 7일로 약 18개월 만기(조기 상환 시 단축 가능)입니다.
쿠폰 구조: 투자자는 매월 검토일에 두 기초자산 모두 초기 가치의 70% 이상에서 마감할 경우 월 최소 0.66667%(연 8.00% 이상)의 조건부 이자 지급을 받습니다(이자 장벽). 어느 한쪽이라도 장벽 이하로 마감하면 해당 기간 쿠폰은 지급되지 않습니다.
자동 콜: 6번째 검토일(2026년 1월 2일)부터 마지막 검토일을 제외한 이후 매월 검토일에 두 기초자산 모두 초기 가치 이상으로 마감하면 노트는 액면가와 현재 쿠폰을 더한 금액으로 자동 상환됩니다. 따라서 조기 상환 시 투자 기간이 최소 6개월까지 단축될 수 있습니다.
하방 위험: • 노트가 상환되지 않고 최종 검토일에 각 기초자산이 초기 가치의 60%(트리거 가치) 이상이면 투자자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다.
• 어느 하나라도 60% 미만일 경우 상환금은 $1,000 × (1 + 성과가 낮은 기초자산 수익률)로, 트리거 이하에서는 원금이 1대1로 손실되어 최대 100% 손실 가능성이 있습니다.
구조 경제성: 예비 추정 가치는 $1,000당 $964.40이며, 발행 시 최소 $900로 판매 수수료 최대 $22.25 및 내부 헤지/발행 비용이 반영되어 있습니다. 노트는 FDIC 보험 미가입이며, 거래소에 상장되지 않고 2차 유동성은 JP Morgan Securities의 마켓메이킹에 전적으로 의존합니다.
주요 위험 요약(선택 사항):
- 쿠폰 지급 보장 없음; 월별 장벽 테스트 통과 여부에 따라 지급.
- 원금 보호 없음; 최종 평가 시 어느 한 지수가 40% 이상 하락하면 원금 손실 발생.
- 상승 잠재력 제한: 최대 수익은 누적 조건부 쿠폰과 같으며, 주식이나 ETF 상승분은 포기.
- JPMorgan Financial 및 JPMorgan Chase & Co.에 대한 신용 위험.
- GDX 가격과 금광업 기초 펀더멘털 또는 금 현물 가격 간 낮은 상관관계가 변동성 증가 요인.
세금: 발행자는 노트를 선불 선도계약으로 취급하고 조건부 쿠폰은 일반 소득으로 과세할 계획이나 최종 규칙은 달라질 수 있습니다.
최소 단위: $1,000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes à Intérêt Conditionnel Rappelables Automatiquement non garanties et non subordonnées, faisant référence à la moins bonne performance entre l'Indice S&P 500 (SPX) et le ETF VanEck Gold Miners (GDX). Les notes seront entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co.. Elles devraient être émises aux alentours du 2 juillet 2025, réglées vers le 8 juillet 2025 et arriver à échéance le 7 janvier 2027 (durée d'environ 18 mois, sauf rappel anticipé).
Mécanique du coupon : Les investisseurs recevront un paiement d’intérêt conditionnel d’au moins 0,66667 % par mois (≥ 8,00 % par an) pour chaque date de revue où les deux sous-jacents clôturent à ou au-dessus de 70 % de leur valeur initiale (la barrière d’intérêt). Si l’un des sous-jacents clôture en dessous de la barrière, aucun coupon n’est versé pour cette période.
Rappel automatique : À partir de la sixième date de revue (2 janvier 2026) et à chaque date de revue mensuelle suivante, sauf la dernière, les notes seront rappelées automatiquement à leur valeur nominale plus le coupon en cours si les deux sous-jacents clôturent à ou au-dessus de leur valeur initiale. Le remboursement anticipé peut ainsi réduire la durée de l’investissement à seulement 6 mois.
Exposition à la baisse : • Si les notes ne sont pas rappelées et qu’à la date de revue finale, chaque sous-jacent est ≥ 60 % de sa valeur initiale (la valeur de déclenchement), les investisseurs reçoivent la valeur nominale plus le coupon final.
• Si l’un des sous-jacents est < 60 %, le remboursement sera de 1 000 $ × (1 + rendement du sous-jacent le moins performant), entraînant une perte en capital au prorata sous la valeur de déclenchement, pouvant aller jusqu’à une perte totale.
Économie de la structuration : La valeur estimée préliminaire est de 964,40 $ pour 1 000 $ nominal, au moins 900 $ au prix d’émission, reflétant des commissions de vente pouvant atteindre 22,25 $ et des coûts internes de couverture/émission. Les notes ne sont pas assurées par la FDIC, ne seront pas cotées en bourse, et la liquidité secondaire dépendra uniquement du market making de JP Morgan Securities.
Principaux risques (sélectionnés) :
- Pas de coupons garantis ; les paiements dépendent des tests mensuels de barrière.
- Pas de protection du capital ; une baisse de plus de 40 % sur l’un des indices à la valorisation finale entraîne une perte en capital.
- Potentiel de gain limité : le rendement maximum correspond aux coupons conditionnels cumulés ; les investisseurs renoncent à toute appréciation des actions ou ETF.
- Exposition au risque de crédit de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co.
- Faible corrélation entre le prix de GDX et les fondamentaux de l’extraction aurifère ou les prix de l’or physique pouvant augmenter la volatilité.
Fiscalité : L’émetteur a l’intention de traiter les notes comme des contrats à terme prépayés avec des coupons conditionnels imposés comme un revenu ordinaire ; les règles définitives peuvent différer.
Montant minimum : 1 000 $ ; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet unbesicherte, nicht nachrangige Auto Callable Contingent Interest Notes an, die sich auf die schlechter abschneidende der beiden Referenzen, den S&P 500 Index (SPX) und den VanEck Gold Miners ETF (GDX), beziehen. Die Notes werden vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert. Die Preisfeststellung erfolgt voraussichtlich um den 2. Juli 2025, die Abwicklung etwa am 8. Juli 2025 und die Fälligkeit am 7. Januar 2027 (ca. 18 Monate Laufzeit, sofern nicht früher zurückgerufen).
Kuponmechanik: Investoren erhalten für jeden Bewertungstermin eine bedingte Zinszahlung von mindestens 0,66667 % pro Monat (≥ 8,00 % p.a.), sofern beide Basiswerte an diesem Tag bei oder über 70 % ihres Anfangswerts schließen (die Zinsbarriere). Schließt einer der Basiswerte darunter, erfolgt keine Kuponzahlung für diesen Zeitraum.
Automatischer Rückruf: Ab dem sechsten Bewertungstermin (2. Januar 2026) und an jedem folgenden monatlichen Bewertungstermin außer dem letzten werden die Notes automatisch zum Nennwert plus aktuellem Kupon zurückgezahlt, wenn beide Basiswerte bei oder über ihrem Anfangswert schließen. Eine vorzeitige Rückzahlung kann die Laufzeit auf nur 6 Monate verkürzen.
Abwärtsrisiko: • Werden die Notes nicht zurückgerufen und liegt an der finalen Bewertung jeder Basiswert bei mindestens 60 % des Anfangswerts (der Auslösewert), erhalten Investoren den Nennwert plus den letzten Kupon.
• Liegt einer der Basiswerte unter 60 %, erfolgt die Rückzahlung mit $1.000 × (1 + Rendite des schlechteren Basiswerts), was zu einem eins-zu-eins Kapitalverlust unterhalb des Auslösewerts führt – mit einem potenziellen Totalverlust.
Strukturierungskosten: Der vorläufige geschätzte Wert beträgt $964,40 pro $1.000 Note, mindestens $900 zum Preis, was Verkaufsprovisionen von bis zu $22,25 sowie interne Absicherungs- und Emissionskosten berücksichtigt. Die Notes sind nicht FDIC-versichert, werden nicht an einer Börse gelistet und die Sekundärliquidität hängt ausschließlich vom Market Making von JP Morgan Securities ab.
Wesentliche Risikohighlights (ausgewählt):
- Keine garantierten Kupons; Zahlungen hängen von monatlichen Barriereprüfungen ab.
- Kein Kapitalschutz; ein Rückgang von über 40 % in einem der Indizes bei der Endbewertung führt zu Kapitalverlust.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial: maximale Rendite entspricht kumulierten bedingten Kupons; Anleger verzichten auf jegliche Kurssteigerung von Aktien oder ETFs.
- Kreditrisiko gegenüber JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co.
- Geringe Korrelation zwischen GDX-Preis und den zugrundeliegenden Goldminen-Fundamentaldaten oder Goldbarrenpreisen kann die Volatilität erhöhen.
Steuern: Der Emittent beabsichtigt, die Notes als vorausbezahlte Terminkontrakte zu behandeln, wobei bedingte Kupons als gewöhnliches Einkommen besteuert werden; endgültige Regeln können abweichen.
Mindeststückelung: $1.000; CUSIP 48136FEQ1.
- None.
- None.
Insights
TL;DR – High coupon but capital-at-risk note; performance hinges on dual monthly barriers and 60% trigger.
The note offers an attractive headline yield (≥8% p.a.) and monthly observation frequency, which increases the chance of earning coupons and early redemption. The 70% barrier provides 30% downside cushion for interest and the 60% trigger provides 40% cushion for principal, but only at maturity. Because payoff depends on the lower of SPX and GDX, correlation risk is elevated; historically GDX is far more volatile than SPX, making it the likely risk driver. The estimated value (≈96.4% of price) implies an initial 3.6-point premium to investors. Early call can cap total return after as little as six months, reducing yield-to-maturity relative to the headline rate. Lack of listing and dealer bid-offer spreads reduce liquidity. Overall, the structure is suitable only for investors comfortable with equity-linked principal risk in exchange for above-market coupon potential.
TL;DR – Coupon-seeking tool with asymmetric risk; volatility of gold-miners ETF dominates downside.
The paired underlyings create a quasi-barbell between broad U.S. equities and a concentrated, commodity-sensitive mining ETF. GDX’s higher beta (2-3× SPX historically) means breaches of the 70%/60% thresholds are statistically more likely, diminishing expected coupon frequency. Investors effectively write a put on GDX while financing via modest SPX exposure; compensation is the ≥8% coupon. Credit exposure to JPMorgan is investment-grade but not negligible. Because upside is capped yet downside is open below –40%, risk-adjusted return compares unfavorably with simply owning short-dated corporate bonds plus an out-of-the-money put spread. I judge the note neutral overall: attractive for yield hunters confident in near-term equity stability, but otherwise inferior to simpler instruments.
JPMorgan Chase Financial Company LLC offre Note a Interesse Contingente Auto Richiamabili non garantite e non subordinate, che fanno riferimento al peggior rendimento tra l'Indice S&P 500 (SPX) e l'ETF VanEck Gold Miners (GDX). Le note saranno garantite in modo completo e incondizionato da JPMorgan Chase & Co.. La quotazione è prevista intorno al 2 luglio 2025, con regolamento attorno al 8 luglio 2025 e scadenza il 7 gennaio 2027 (durata di circa 18 mesi, salvo richiamo anticipato).
Meccanismo cedolare: Gli investitori riceveranno un pagamento di interesse contingente di almeno lo 0,66667% al mese (≥ 8,00% annuo) per ogni Data di Revisione in cui entrambi gli asset sottostanti chiudano a o sopra il 70% del loro Valore Iniziale (la Barriera di Interesse). Se uno dei due chiude sotto la barriera, non viene corrisposta alcuna cedola per quel periodo.
Richiamo automatico: A partire dalla sesta Data di Revisione (2 gennaio 2026) e in ogni successiva Data di Revisione mensile, eccetto l'ultima, le note saranno richiamate automaticamente al valore nominale più la cedola corrente se entrambi gli asset sottostanti chiudono a o sopra il loro Valore Iniziale. Il richiamo anticipato può quindi ridurre la durata dell'investimento a soli 6 mesi.
Rischio ribassista: • Se le note non vengono richiamate e, alla Data di Revisione finale, entrambi gli asset sottostanti sono ≥ 60% del Valore Iniziale (il Valore di Attivazione), gli investitori ricevono il valore nominale più l'ultima cedola.
• Se uno dei due è < 60%, il rimborso sarà $1.000 × (1 + Rendimento dell’Asset Peggior Performer), comportando una perdita in conto capitale proporzionale sotto il Valore di Attivazione, fino a una perdita totale del capitale.
Economia della struttura: Il valore stimato preliminare è di $964,40 per ogni $1.000 nominali, almeno $900 al prezzo di emissione, che riflette commissioni di vendita fino a $22,25 e costi interni di copertura/emissione. Le note non sono assicurate FDIC, non saranno quotate in borsa e la liquidità secondaria dipenderà esclusivamente dal market making di JP Morgan Securities.
Principali rischi (selezionati):
- Assenza di cedole garantite; i pagamenti dipendono dal superamento mensile delle barriere.
- Assenza di protezione del capitale; una perdita superiore al 40% in uno dei due indici alla valutazione finale comporta perdita di capitale.
- Rendimento limitato: il massimo ritorno corrisponde alle cedole cumulative; gli investitori rinunciano a qualsiasi apprezzamento di azioni o ETF.
- Rischio di credito verso JPMorgan Financial e JPMorgan Chase & Co.
- Scarsa correlazione tra prezzo GDX e fondamentali dell’estrazione dell’oro o prezzo dell’oro fisico può aumentare la volatilità.
Fiscale: L’emittente intende trattare le note come contratti forward prepagati con cedole contingenti tassate come reddito ordinario; le regole definitive potrebbero variare.
Taglio minimo: $1.000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC ofrece Notas de Interés Contingente Auto Llamables no garantizadas y no subordinadas, que hacen referencia al desempeño menor entre el Índice S&P 500 (SPX) y el ETF VanEck Gold Miners (GDX). Las notas estarán garantizadas total e incondicionalmente por JPMorgan Chase & Co.. Se espera que se emitan alrededor del 2 de julio de 2025, con liquidación aproximadamente el 8 de julio de 2025 y vencimiento el 7 de enero de 2027 (plazo aproximado de 18 meses, salvo llamado anticipado).
Mecánica del cupón: Los inversionistas recibirán un pago de interés contingente de al menos 0.66667% mensual (≥ 8.00% anual) por cada Fecha de Revisión en la que ambos subyacentes cierren en o por encima del 70% de su Valor Inicial (la Barrera de Interés). Si alguno cierra por debajo de la barrera, no se paga cupón para ese periodo.
Llamado automático: A partir de la sexta Fecha de Revisión (2 de enero de 2026) y en cada Fecha de Revisión mensual subsiguiente, excepto la última, las notas serán redimidas automáticamente al valor nominal más el cupón actual si ambos subyacentes cierran en o por encima de su Valor Inicial. Por lo tanto, el reembolso anticipado puede acortar la inversión a tan solo 6 meses.
Exposición a la baja: • Si las notas no son llamadas y, en la Fecha de Revisión final, cada subyacente está ≥ 60% de su Valor Inicial (el Valor de Activación), los inversionistas reciben el valor nominal más el cupón final.
• Si cualquiera de los subyacentes está < 60%, el reembolso será $1,000 × (1 + Retorno del Subyacente de Peor Desempeño), resultando en pérdida de capital en proporción directa bajo el Valor de Activación, hasta una pérdida total del principal.
Economía de la estructuración: El valor estimado preliminar es de $964.40 por cada $1,000 nominales, al menos $900 al precio de emisión, reflejando comisiones de venta de hasta $22.25 y costos internos de cobertura/emisión. Las notas no están aseguradas por la FDIC, no serán listadas en bolsa y la liquidez secundaria dependerá exclusivamente del market making de JP Morgan Securities.
Aspectos clave de riesgo (seleccionados):
- No hay cupones garantizados; los pagos dependen de pruebas mensuales de barreras.
- No hay protección de capital; una caída superior al 40% en cualquiera de los índices al valor final causa pérdida de capital.
- Retorno limitado: el máximo rendimiento es igual a los cupones contingentes acumulados; los inversionistas renuncian a cualquier apreciación de acciones o ETF.
- Exposición crediticia a JPMorgan Financial y JPMorgan Chase & Co.
- La baja correlación entre el precio de GDX y los fundamentos de minería de oro o precios del oro físico puede aumentar la volatilidad.
Fiscal: El emisor planea tratar las notas como contratos forward prepagados con cupones contingentes gravados como ingreso ordinario; las reglas finales pueden variar.
Denominación mínima: $1,000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC는 S&P 500 지수(SPX)와 VanEck 골드 마이너스 ETF(GDX) 중 성과가 더 낮은 지수를 참조하는 무담보, 무종속 자동 콜 가능 조건부 이자 노트를 제공합니다. 이 노트는 JPMorgan Chase & Co.가 전면적이고 무조건적으로 보증합니다. 발행 예정일은 2025년 7월 2일경, 결제일은 2025년 7월 8일경, 만기일은 2027년 1월 7일로 약 18개월 만기(조기 상환 시 단축 가능)입니다.
쿠폰 구조: 투자자는 매월 검토일에 두 기초자산 모두 초기 가치의 70% 이상에서 마감할 경우 월 최소 0.66667%(연 8.00% 이상)의 조건부 이자 지급을 받습니다(이자 장벽). 어느 한쪽이라도 장벽 이하로 마감하면 해당 기간 쿠폰은 지급되지 않습니다.
자동 콜: 6번째 검토일(2026년 1월 2일)부터 마지막 검토일을 제외한 이후 매월 검토일에 두 기초자산 모두 초기 가치 이상으로 마감하면 노트는 액면가와 현재 쿠폰을 더한 금액으로 자동 상환됩니다. 따라서 조기 상환 시 투자 기간이 최소 6개월까지 단축될 수 있습니다.
하방 위험: • 노트가 상환되지 않고 최종 검토일에 각 기초자산이 초기 가치의 60%(트리거 가치) 이상이면 투자자는 액면가와 최종 쿠폰을 받습니다.
• 어느 하나라도 60% 미만일 경우 상환금은 $1,000 × (1 + 성과가 낮은 기초자산 수익률)로, 트리거 이하에서는 원금이 1대1로 손실되어 최대 100% 손실 가능성이 있습니다.
구조 경제성: 예비 추정 가치는 $1,000당 $964.40이며, 발행 시 최소 $900로 판매 수수료 최대 $22.25 및 내부 헤지/발행 비용이 반영되어 있습니다. 노트는 FDIC 보험 미가입이며, 거래소에 상장되지 않고 2차 유동성은 JP Morgan Securities의 마켓메이킹에 전적으로 의존합니다.
주요 위험 요약(선택 사항):
- 쿠폰 지급 보장 없음; 월별 장벽 테스트 통과 여부에 따라 지급.
- 원금 보호 없음; 최종 평가 시 어느 한 지수가 40% 이상 하락하면 원금 손실 발생.
- 상승 잠재력 제한: 최대 수익은 누적 조건부 쿠폰과 같으며, 주식이나 ETF 상승분은 포기.
- JPMorgan Financial 및 JPMorgan Chase & Co.에 대한 신용 위험.
- GDX 가격과 금광업 기초 펀더멘털 또는 금 현물 가격 간 낮은 상관관계가 변동성 증가 요인.
세금: 발행자는 노트를 선불 선도계약으로 취급하고 조건부 쿠폰은 일반 소득으로 과세할 계획이나 최종 규칙은 달라질 수 있습니다.
최소 단위: $1,000; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC propose des Notes à Intérêt Conditionnel Rappelables Automatiquement non garanties et non subordonnées, faisant référence à la moins bonne performance entre l'Indice S&P 500 (SPX) et le ETF VanEck Gold Miners (GDX). Les notes seront entièrement et inconditionnellement garanties par JPMorgan Chase & Co.. Elles devraient être émises aux alentours du 2 juillet 2025, réglées vers le 8 juillet 2025 et arriver à échéance le 7 janvier 2027 (durée d'environ 18 mois, sauf rappel anticipé).
Mécanique du coupon : Les investisseurs recevront un paiement d’intérêt conditionnel d’au moins 0,66667 % par mois (≥ 8,00 % par an) pour chaque date de revue où les deux sous-jacents clôturent à ou au-dessus de 70 % de leur valeur initiale (la barrière d’intérêt). Si l’un des sous-jacents clôture en dessous de la barrière, aucun coupon n’est versé pour cette période.
Rappel automatique : À partir de la sixième date de revue (2 janvier 2026) et à chaque date de revue mensuelle suivante, sauf la dernière, les notes seront rappelées automatiquement à leur valeur nominale plus le coupon en cours si les deux sous-jacents clôturent à ou au-dessus de leur valeur initiale. Le remboursement anticipé peut ainsi réduire la durée de l’investissement à seulement 6 mois.
Exposition à la baisse : • Si les notes ne sont pas rappelées et qu’à la date de revue finale, chaque sous-jacent est ≥ 60 % de sa valeur initiale (la valeur de déclenchement), les investisseurs reçoivent la valeur nominale plus le coupon final.
• Si l’un des sous-jacents est < 60 %, le remboursement sera de 1 000 $ × (1 + rendement du sous-jacent le moins performant), entraînant une perte en capital au prorata sous la valeur de déclenchement, pouvant aller jusqu’à une perte totale.
Économie de la structuration : La valeur estimée préliminaire est de 964,40 $ pour 1 000 $ nominal, au moins 900 $ au prix d’émission, reflétant des commissions de vente pouvant atteindre 22,25 $ et des coûts internes de couverture/émission. Les notes ne sont pas assurées par la FDIC, ne seront pas cotées en bourse, et la liquidité secondaire dépendra uniquement du market making de JP Morgan Securities.
Principaux risques (sélectionnés) :
- Pas de coupons garantis ; les paiements dépendent des tests mensuels de barrière.
- Pas de protection du capital ; une baisse de plus de 40 % sur l’un des indices à la valorisation finale entraîne une perte en capital.
- Potentiel de gain limité : le rendement maximum correspond aux coupons conditionnels cumulés ; les investisseurs renoncent à toute appréciation des actions ou ETF.
- Exposition au risque de crédit de JPMorgan Financial et JPMorgan Chase & Co.
- Faible corrélation entre le prix de GDX et les fondamentaux de l’extraction aurifère ou les prix de l’or physique pouvant augmenter la volatilité.
Fiscalité : L’émetteur a l’intention de traiter les notes comme des contrats à terme prépayés avec des coupons conditionnels imposés comme un revenu ordinaire ; les règles définitives peuvent différer.
Montant minimum : 1 000 $ ; CUSIP 48136FEQ1.
JPMorgan Chase Financial Company LLC bietet unbesicherte, nicht nachrangige Auto Callable Contingent Interest Notes an, die sich auf die schlechter abschneidende der beiden Referenzen, den S&P 500 Index (SPX) und den VanEck Gold Miners ETF (GDX), beziehen. Die Notes werden vollständig und bedingungslos von JPMorgan Chase & Co. garantiert. Die Preisfeststellung erfolgt voraussichtlich um den 2. Juli 2025, die Abwicklung etwa am 8. Juli 2025 und die Fälligkeit am 7. Januar 2027 (ca. 18 Monate Laufzeit, sofern nicht früher zurückgerufen).
Kuponmechanik: Investoren erhalten für jeden Bewertungstermin eine bedingte Zinszahlung von mindestens 0,66667 % pro Monat (≥ 8,00 % p.a.), sofern beide Basiswerte an diesem Tag bei oder über 70 % ihres Anfangswerts schließen (die Zinsbarriere). Schließt einer der Basiswerte darunter, erfolgt keine Kuponzahlung für diesen Zeitraum.
Automatischer Rückruf: Ab dem sechsten Bewertungstermin (2. Januar 2026) und an jedem folgenden monatlichen Bewertungstermin außer dem letzten werden die Notes automatisch zum Nennwert plus aktuellem Kupon zurückgezahlt, wenn beide Basiswerte bei oder über ihrem Anfangswert schließen. Eine vorzeitige Rückzahlung kann die Laufzeit auf nur 6 Monate verkürzen.
Abwärtsrisiko: • Werden die Notes nicht zurückgerufen und liegt an der finalen Bewertung jeder Basiswert bei mindestens 60 % des Anfangswerts (der Auslösewert), erhalten Investoren den Nennwert plus den letzten Kupon.
• Liegt einer der Basiswerte unter 60 %, erfolgt die Rückzahlung mit $1.000 × (1 + Rendite des schlechteren Basiswerts), was zu einem eins-zu-eins Kapitalverlust unterhalb des Auslösewerts führt – mit einem potenziellen Totalverlust.
Strukturierungskosten: Der vorläufige geschätzte Wert beträgt $964,40 pro $1.000 Note, mindestens $900 zum Preis, was Verkaufsprovisionen von bis zu $22,25 sowie interne Absicherungs- und Emissionskosten berücksichtigt. Die Notes sind nicht FDIC-versichert, werden nicht an einer Börse gelistet und die Sekundärliquidität hängt ausschließlich vom Market Making von JP Morgan Securities ab.
Wesentliche Risikohighlights (ausgewählt):
- Keine garantierten Kupons; Zahlungen hängen von monatlichen Barriereprüfungen ab.
- Kein Kapitalschutz; ein Rückgang von über 40 % in einem der Indizes bei der Endbewertung führt zu Kapitalverlust.
- Begrenztes Aufwärtspotenzial: maximale Rendite entspricht kumulierten bedingten Kupons; Anleger verzichten auf jegliche Kurssteigerung von Aktien oder ETFs.
- Kreditrisiko gegenüber JPMorgan Financial und JPMorgan Chase & Co.
- Geringe Korrelation zwischen GDX-Preis und den zugrundeliegenden Goldminen-Fundamentaldaten oder Goldbarrenpreisen kann die Volatilität erhöhen.
Steuern: Der Emittent beabsichtigt, die Notes als vorausbezahlte Terminkontrakte zu behandeln, wobei bedingte Kupons als gewöhnliches Einkommen besteuert werden; endgültige Regeln können abweichen.
Mindeststückelung: $1.000; CUSIP 48136FEQ1.
FAQ
What is the coupon rate on JPMorgan’s Auto Callable Contingent Interest Notes?
When can the notes be called early?
How much principal protection do the notes offer?
What is the estimated value versus issue price?
Are the notes FDIC-insured or exchange-listed?
Which underlying is more likely to drive risk?
