[144] Wayfair Inc. SEC Filing
On 16 July 2025 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) executed a Receivables Purchase Agreement with MUFG Bank, Crédit Agricole CIB and other purchasers. The uncommitted facility allows SMCI to sell eligible accounts receivable up to an initial aggregate limit of $1.79 billion. Each receivable is purchased at its net invoice value minus a discount priced at Term SOFR + 1.15 %–2.80 %, applied over a specified discount period.
Sales are intended to achieve true-sale accounting; however, if re-characterised as financing, SMCI automatically grants the purchasers a security interest in the receivables and proceeds. The agreement can be cancelled by SMCI, the Administrative Agent or the Required Purchasers with 30 days’ notice, or immediately after a defined Termination Event. Key terms trigger disclosure under Item 1.01 (Material Definitive Agreement) and Item 2.03 (Off-Balance-Sheet Obligation).
- Facility improves short-term liquidity without increasing on-balance-sheet debt.
- Uncommitted nature means funding availability remains at purchasers’ discretion.
- Maximum discount spread of 2.80 % could pressure margins if heavily utilised.
Il 16 luglio 2025 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) ha stipulato un Accordo di Acquisto di Crediti con MUFG Bank, Crédit Agricole CIB e altri acquirenti. La linea di credito non vincolante consente a SMCI di cedere crediti eleggibili fino a un limite aggregato iniziale di 1,79 miliardi di dollari. Ogni credito viene acquistato al valore netto della fattura meno uno sconto calcolato su un tasso di Term SOFR + 1,15%–2,80%, applicato su un periodo di sconto specificato.
Le cessioni sono finalizzate a ottenere una contabilizzazione come vera vendita; tuttavia, se dovessero essere riclassificate come finanziamento, SMCI concede automaticamente agli acquirenti un diritto di garanzia sui crediti e sui proventi. L’accordo può essere annullato da SMCI, dall’Agente Amministrativo o dagli Acquirenti Richiesti con un preavviso di 30 giorni, o immediatamente dopo un Evento di Risoluzione definito. I termini chiave richiedono la divulgazione ai sensi di Articolo 1.01 (Accordo Definitivo Materiale) e Articolo 2.03 (Obbligazione Fuori Bilancio).
- La linea migliora la liquidità a breve termine senza aumentare il debito in bilancio.
- La natura non vincolante significa che la disponibilità di finanziamento rimane a discrezione degli acquirenti.
- Lo spread massimo di sconto del 2,80% potrebbe comprimere i margini in caso di utilizzo intensivo.
El 16 de julio de 2025 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) firmó un Acuerdo de Compra de Cuentas por Cobrar con MUFG Bank, Crédit Agricole CIB y otros compradores. La línea no comprometida permite a SMCI vender cuentas por cobrar elegibles hasta un límite agregado inicial de 1.79 mil millones de dólares. Cada cuenta por cobrar se compra a su valor neto de factura menos un descuento calculado a Term SOFR + 1.15 %–2.80 %, aplicado durante un período de descuento especificado.
Las ventas están destinadas a lograr una contabilidad de verdadera venta; sin embargo, si se reclasifican como financiamiento, SMCI otorga automáticamente a los compradores un interés de garantía sobre las cuentas por cobrar y los ingresos. El acuerdo puede ser cancelado por SMCI, el Agente Administrativo o los Compradores Requeridos con un aviso de 30 días, o inmediatamente después de un Evento de Terminación definido. Los términos clave requieren divulgación bajo Artículo 1.01 (Acuerdo Definitivo Material) y Artículo 2.03 (Obligación Fuera de Balance).
- La línea mejora la liquidez a corto plazo sin aumentar la deuda en el balance.
- La naturaleza no comprometida significa que la disponibilidad de fondos queda a discreción de los compradores.
- El margen máximo de descuento del 2.80 % podría presionar los márgenes si se usa intensamente.
2025년 7월 16일 Super Micro Computer, Inc. (SMCI)는 MUFG 은행, Crédit Agricole CIB 및 기타 구매자들과 채권 매입 계약을 체결했습니다. 이 비확약 시설은 SMCI가 적격 매출채권을 최대 초기 총 한도 17억 9천만 달러까지 매각할 수 있도록 허용합니다. 각 매출채권은 순송장 금액에서 Term SOFR + 1.15%–2.80%의 할인율을 적용한 금액으로 구매되며, 지정된 할인 기간 동안 적용됩니다.
매각은 실질 매각 회계 처리를 달성하기 위한 것이지만, 만약 자금 조달로 재분류될 경우 SMCI는 자동으로 구매자에게 매출채권 및 수익에 대한 담보권을 부여합니다. 계약은 SMCI, 관리 대리인 또는 필수 구매자가 30일 사전 통지를 통해 취소할 수 있으며, 정의된 종료 이벤트 발생 시 즉시 취소할 수 있습니다. 주요 조건은 항목 1.01 (중대한 확정 계약) 및 항목 2.03 (대차대조표 외 의무)에 따라 공시가 요구됩니다.
- 이 시설은 대차대조표 부채 증가 없이 단기 유동성을 개선합니다.
- 비확약 성격으로 인해 자금 조달 가능 여부는 구매자의 재량에 달려 있습니다.
- 최대 할인 스프레드 2.80%는 과도한 이용 시 마진에 압박을 줄 수 있습니다.
Le 16 juillet 2025, Super Micro Computer, Inc. (SMCI) a conclu un Contrat d’Achat de Créances avec MUFG Bank, Crédit Agricole CIB et d’autres acheteurs. Cette ligne non engagée permet à SMCI de céder des comptes clients éligibles jusqu’à une limite agrégée initiale de 1,79 milliard de dollars. Chaque créance est achetée à sa valeur nette facturée moins une décote calculée à Term SOFR + 1,15 %–2,80 %, appliquée sur une période de décote spécifiée.
Les ventes visent une comptabilisation en véritable cession ; toutefois, si elles sont requalifiées en financement, SMCI accorde automatiquement aux acheteurs une sûreté sur les créances et les produits. L’accord peut être annulé par SMCI, l’Agent Administratif ou les Acheteurs Requis avec un préavis de 30 jours, ou immédiatement après un Événement de Résiliation défini. Les termes clés déclenchent une divulgation selon Article 1.01 (Accord Définitif Matériel) et Article 2.03 (Engagement Hors Bilan).
- La facilité améliore la liquidité à court terme sans augmenter la dette au bilan.
- La nature non engagée signifie que la disponibilité des fonds reste à la discrétion des acheteurs.
- La marge de décote maximale de 2,80 % pourrait peser sur les marges en cas d’utilisation intensive.
Am 16. Juli 2025 schloss Super Micro Computer, Inc. (SMCI) eine Forderungskaufvereinbarung mit der MUFG Bank, Crédit Agricole CIB und weiteren Käufern ab. Die ungebundene Kreditfazilität erlaubt es SMCI, berechtigte Forderungen bis zu einer anfänglichen Gesamtsumme von 1,79 Milliarden US-Dollar zu verkaufen. Jede Forderung wird zum Nettorechnungsbetrag abzüglich eines Rabatts erworben, der mit Term SOFR + 1,15 %–2,80 % über einen festgelegten Diskontierungszeitraum berechnet wird.
Der Verkauf soll eine echte Verkaufserfassung ermöglichen; wird er jedoch als Finanzierung umklassifiziert, gewährt SMCI den Käufern automatisch ein Sicherungsrecht an den Forderungen und Erlösen. Die Vereinbarung kann von SMCI, dem Verwaltungsagenten oder den erforderlichen Käufern mit 30 Tagen Kündigungsfrist gekündigt werden oder sofort nach einem definierten Kündigungsereignis. Wesentliche Bedingungen erfordern eine Offenlegung gemäß Position 1.01 (Materieller endgültiger Vertrag) und Position 2.03 (Außerbilanzielle Verpflichtung).
- Die Fazilität verbessert die kurzfristige Liquidität, ohne die Bilanzverschuldung zu erhöhen.
- Der ungebundene Charakter bedeutet, dass die Verfügbarkeit der Finanzierung im Ermessen der Käufer liegt.
- Der maximale Diskontsatz von 2,80 % könnte bei intensiver Nutzung die Margen belasten.
- $1.79 billion receivables facility immediately expands available liquidity without new on-balance-sheet borrowings.
- SOFR-based pricing with 1.15–2.80 % spreads offers transparent, potentially competitive funding costs.
- True-sale structure can lower reported leverage and improve cash-conversion metrics.
- Uncommitted facility means purchasers may decline to buy, limiting reliability of funding.
- Recourse risk: if characterised as financing, SMCI grants a security interest, adding contingent secured debt.
- Early termination permitted on 30-days’ notice or immediately upon default, heightening liquidity uncertainty.
- Discount spread up to 2.80 % could exceed alternative debt costs under certain rate environments.
Insights
TL;DR: $1.79 B factoring facility materially boosts cash flexibility; cost appears manageable.
The sizeable limit equals roughly a quarter of SMCI’s FY-24 revenue, offering meaningful headroom to fund expanding server demand cycles without raising debt ratios. SOFR-linked pricing is competitive given current credit spreads and the absence of commitment fees lowers carry cost. If true-sale accounting holds, leverage and working-capital metrics should improve, a clear positive for credit ratings and equity valuation.
TL;DR: Uncommitted status and recourse possibility temper liquidity benefits.
Because purchasers decide whether to buy, SMCI cannot rely on the facility during market stress. Re-characterisation risk creates contingent secured debt, potentially encumbering assets and elevating covenant pressure under other credit lines. Early-termination clauses (30 days or immediate on default) further reduce certainty. Overall impact is neutral: liquidity upside balanced by structural risk.
Il 16 luglio 2025 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) ha stipulato un Accordo di Acquisto di Crediti con MUFG Bank, Crédit Agricole CIB e altri acquirenti. La linea di credito non vincolante consente a SMCI di cedere crediti eleggibili fino a un limite aggregato iniziale di 1,79 miliardi di dollari. Ogni credito viene acquistato al valore netto della fattura meno uno sconto calcolato su un tasso di Term SOFR + 1,15%–2,80%, applicato su un periodo di sconto specificato.
Le cessioni sono finalizzate a ottenere una contabilizzazione come vera vendita; tuttavia, se dovessero essere riclassificate come finanziamento, SMCI concede automaticamente agli acquirenti un diritto di garanzia sui crediti e sui proventi. L’accordo può essere annullato da SMCI, dall’Agente Amministrativo o dagli Acquirenti Richiesti con un preavviso di 30 giorni, o immediatamente dopo un Evento di Risoluzione definito. I termini chiave richiedono la divulgazione ai sensi di Articolo 1.01 (Accordo Definitivo Materiale) e Articolo 2.03 (Obbligazione Fuori Bilancio).
- La linea migliora la liquidità a breve termine senza aumentare il debito in bilancio.
- La natura non vincolante significa che la disponibilità di finanziamento rimane a discrezione degli acquirenti.
- Lo spread massimo di sconto del 2,80% potrebbe comprimere i margini in caso di utilizzo intensivo.
El 16 de julio de 2025 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) firmó un Acuerdo de Compra de Cuentas por Cobrar con MUFG Bank, Crédit Agricole CIB y otros compradores. La línea no comprometida permite a SMCI vender cuentas por cobrar elegibles hasta un límite agregado inicial de 1.79 mil millones de dólares. Cada cuenta por cobrar se compra a su valor neto de factura menos un descuento calculado a Term SOFR + 1.15 %–2.80 %, aplicado durante un período de descuento especificado.
Las ventas están destinadas a lograr una contabilidad de verdadera venta; sin embargo, si se reclasifican como financiamiento, SMCI otorga automáticamente a los compradores un interés de garantía sobre las cuentas por cobrar y los ingresos. El acuerdo puede ser cancelado por SMCI, el Agente Administrativo o los Compradores Requeridos con un aviso de 30 días, o inmediatamente después de un Evento de Terminación definido. Los términos clave requieren divulgación bajo Artículo 1.01 (Acuerdo Definitivo Material) y Artículo 2.03 (Obligación Fuera de Balance).
- La línea mejora la liquidez a corto plazo sin aumentar la deuda en el balance.
- La naturaleza no comprometida significa que la disponibilidad de fondos queda a discreción de los compradores.
- El margen máximo de descuento del 2.80 % podría presionar los márgenes si se usa intensamente.
2025년 7월 16일 Super Micro Computer, Inc. (SMCI)는 MUFG 은행, Crédit Agricole CIB 및 기타 구매자들과 채권 매입 계약을 체결했습니다. 이 비확약 시설은 SMCI가 적격 매출채권을 최대 초기 총 한도 17억 9천만 달러까지 매각할 수 있도록 허용합니다. 각 매출채권은 순송장 금액에서 Term SOFR + 1.15%–2.80%의 할인율을 적용한 금액으로 구매되며, 지정된 할인 기간 동안 적용됩니다.
매각은 실질 매각 회계 처리를 달성하기 위한 것이지만, 만약 자금 조달로 재분류될 경우 SMCI는 자동으로 구매자에게 매출채권 및 수익에 대한 담보권을 부여합니다. 계약은 SMCI, 관리 대리인 또는 필수 구매자가 30일 사전 통지를 통해 취소할 수 있으며, 정의된 종료 이벤트 발생 시 즉시 취소할 수 있습니다. 주요 조건은 항목 1.01 (중대한 확정 계약) 및 항목 2.03 (대차대조표 외 의무)에 따라 공시가 요구됩니다.
- 이 시설은 대차대조표 부채 증가 없이 단기 유동성을 개선합니다.
- 비확약 성격으로 인해 자금 조달 가능 여부는 구매자의 재량에 달려 있습니다.
- 최대 할인 스프레드 2.80%는 과도한 이용 시 마진에 압박을 줄 수 있습니다.
Le 16 juillet 2025, Super Micro Computer, Inc. (SMCI) a conclu un Contrat d’Achat de Créances avec MUFG Bank, Crédit Agricole CIB et d’autres acheteurs. Cette ligne non engagée permet à SMCI de céder des comptes clients éligibles jusqu’à une limite agrégée initiale de 1,79 milliard de dollars. Chaque créance est achetée à sa valeur nette facturée moins une décote calculée à Term SOFR + 1,15 %–2,80 %, appliquée sur une période de décote spécifiée.
Les ventes visent une comptabilisation en véritable cession ; toutefois, si elles sont requalifiées en financement, SMCI accorde automatiquement aux acheteurs une sûreté sur les créances et les produits. L’accord peut être annulé par SMCI, l’Agent Administratif ou les Acheteurs Requis avec un préavis de 30 jours, ou immédiatement après un Événement de Résiliation défini. Les termes clés déclenchent une divulgation selon Article 1.01 (Accord Définitif Matériel) et Article 2.03 (Engagement Hors Bilan).
- La facilité améliore la liquidité à court terme sans augmenter la dette au bilan.
- La nature non engagée signifie que la disponibilité des fonds reste à la discrétion des acheteurs.
- La marge de décote maximale de 2,80 % pourrait peser sur les marges en cas d’utilisation intensive.
Am 16. Juli 2025 schloss Super Micro Computer, Inc. (SMCI) eine Forderungskaufvereinbarung mit der MUFG Bank, Crédit Agricole CIB und weiteren Käufern ab. Die ungebundene Kreditfazilität erlaubt es SMCI, berechtigte Forderungen bis zu einer anfänglichen Gesamtsumme von 1,79 Milliarden US-Dollar zu verkaufen. Jede Forderung wird zum Nettorechnungsbetrag abzüglich eines Rabatts erworben, der mit Term SOFR + 1,15 %–2,80 % über einen festgelegten Diskontierungszeitraum berechnet wird.
Der Verkauf soll eine echte Verkaufserfassung ermöglichen; wird er jedoch als Finanzierung umklassifiziert, gewährt SMCI den Käufern automatisch ein Sicherungsrecht an den Forderungen und Erlösen. Die Vereinbarung kann von SMCI, dem Verwaltungsagenten oder den erforderlichen Käufern mit 30 Tagen Kündigungsfrist gekündigt werden oder sofort nach einem definierten Kündigungsereignis. Wesentliche Bedingungen erfordern eine Offenlegung gemäß Position 1.01 (Materieller endgültiger Vertrag) und Position 2.03 (Außerbilanzielle Verpflichtung).
- Die Fazilität verbessert die kurzfristige Liquidität, ohne die Bilanzverschuldung zu erhöhen.
- Der ungebundene Charakter bedeutet, dass die Verfügbarkeit der Finanzierung im Ermessen der Käufer liegt.
- Der maximale Diskontsatz von 2,80 % könnte bei intensiver Nutzung die Margen belasten.
FAQ
What did SMCI disclose in its latest 8-K filing?
How large is Super Micro Computer’s new receivables facility?
What pricing applies to the SMCI receivables sales?
Is the receivables program committed?
Can the agreement be terminated early?
